Reuters: 香港市场报道
* 〔香港股市〕缩量小幅收低,银行类股承压大盘 - 07/05/2010
* 〔香港股市〕恒生指数开盘下跌,银行股承压 - 07/04/2010
* 〔香港股市〕恒生指数收低1.11%至三周收盘低点,中铝挫跌 - 07/02/2010
* 〔香港股市〕恒生指数开盘跌0.34%,中国铝业因调降现货铝价而下滑 - 07/01/2010
* 〔标题新闻〕美国疲弱数据施压料令港股开盘延续跌势,中国铝业在现货价格下调後料也下挫 - 07/01/2010
Reuters: U.S.
* BP eyes stake sale as spill cost tops $3 billion
* NY airport terminal evacuated after anonymous call: report
* Obama commits nearly $2 billion to solar companies
* Basketball star Bol buried in south Sudan
* Hollywood agent Ed Limato dies
Reuters: 美国市场
* 〔中港个股〕中石油被美国政府告知勿在其新炼厂加工苏丹原油--消息人士 - 07/05/2010
* 〔美国金融〕巴菲特再捐19.3亿美元股票作慈善 - 07/05/2010
* 〔美国个股〕通用电气CEO炮轰中国"敌视外企" - 07/05/2010
* 《企业看点》--7月5日财务活动报导摘要(更新版) - 07/05/2010
* 《企业看点》--7月5日财务活动报导摘要 - 07/04/2010
Reuters: Business News
* Gobal stocks down for 4th day
* Bulls on the run in shortened week
* BP eyes stake sale as spill cost tops $3 billion
* Emerging market M&A gains share on West
* Lloyds offloads private equity unit
Reuters: 全球外汇动态
* 〔标题新闻〕英国国家经济社会研究院(NIESR)院长威尔获任央行货币政策委员会(MPC)委员 - 07/05/2010
* 《外汇动态》欧元/美元料续升,焦点上看1.30美元--德国商业银行 - 07/05/2010
* 〔瑞士央行〕全球金融危机以来首次进行附卖回操作,收紧流动性 - 07/05/2010
* 〔中国外汇〕9月起将境内银行纳入境外直接投资外汇管理--外管局 - 07/05/2010
* 《外汇动态》欧元区银行业压力测试带来欧元下行风险--巴克莱资本 - 07/05/2010
Reuters: 债券
* 〔标题新闻〕英国国家经济社会研究院(NIESR)院长威尔获任央行货币政策委员会(MPC)委员 - 07/05/2010
* 〔中国债市〕现券收益率下跌,银行资金面缓和及股市资金避险支撑债市 - 07/05/2010
* 〔希腊财政〕上半年政府现金赤字同比下降41.8%至114.5亿欧元--央行 - 07/05/2010
* 〔韩国债市〕公债价格收跌,因韩国央行料将升息 - 07/05/2010
* 《交易视点》中国利率产品收益率曲线本月将获比较强势的支撑--安信 - 07/05/2010
Reuters: 股票
* 〔标题新闻〕家乐福将出售其在马来西亚、新加坡和泰国的资产,筹资约10亿美元--消息人士 - 07/05/2010
* 〔东南亚股市〕主要股市脱离高位,泰国股市突破800点 - 07/05/2010
* 〔香港新股〕农行收窄予机构投资者的H股IPO价格区间,至原来的中高端(更新版) - 07/05/2010
* 〔中港股市〕新股发行及资金面趋紧拖累沪综指小幅收低,恒指亦微跌 - 07/05/2010
* 〔美国金融〕巴菲特再捐19.3亿美元股票作慈善 - 07/05/2010
Reuters: 商品期货
* 〔亚洲橡胶〕7月5日TOCOM期胶1000GMT晚盘收市价 - 07/05/2010
* 伦敦金1030定盘价为每盎司1,208.50美元,上日纽约收盘为1,210.60美元 - 07/05/2010
* 〔中国期市〕沪铜小幅上扬,市场关注中国贸易数据 - 07/05/2010
* 〔亚洲橡胶〕TOCOM期胶收平盘,市场欠缺方向令投资人止步 - 07/05/2010
* 《LME铜铝展望》期铜价格强劲上涨,但经济疑虑料限制涨幅 - 07/05/2010
Reuters: 期货期权
* 〔韩国债市〕公债价格收跌,因韩国央行料将升息 - 07/05/2010
* 《外汇动态》近期美元/日圆跌势放缓,令波动率受限 - 07/05/2010
* 《外汇动态》日本保证金交易商提高美元/日圆净多头仓位 - 07/05/2010
* 〔欧元债市〕德债期货开高,因欧洲股市预计将开低 - 07/05/2010
* 《技术分析》标准普尔500指数周线触及1,000点整数关卡,讯号偏空 - 07/04/2010
Reuters: Mergers News
* UPDATE 2-NCC Group profit rises; eyes more acquisitions - 07/05/2010
* TPG, Goldman set to buy Candover's Ontex -sources - 07/05/2010
* UPDATE 2-Spyker avoids more debt in final Saab payment - 07/05/2010
* UPDATE 4-BP launches search for new investors-papers - 07/04/2010
* UPDATE 1-Cliffs wins Spider backing, KWG bows out - 07/02/2010
Reuters: 兼并收购
* 〔标题新闻〕家乐福将出售其在马来西亚、新加坡和泰国的资产,筹资约10亿美元--消息人士 - 07/05/2010
* 〔中国外汇〕9月起将境内银行纳入境外直接投资外汇管理--外管局 - 07/05/2010
* 〔企业并购〕中国招商局集团收购澳洲托盘生产商路凯(更新版) - 07/05/2010
* 〔标题新闻〕韩国电力牵头的财团从英美资源集团手中收购五处澳洲煤田,价值约5.8亿澳元 - 07/05/2010
* 〔英国个股〕Lloyds将出售私募股权部门予Coller Capital - 07/05/2010
Reuters: 财经报道
* 〔香港新股〕农行收窄予机构投资者的H股IPO价格区间,至原来的中高端(更新版) - 07/05/2010
* 〔中国汇市〕人民币兑美元即期和NDF均收跌,近期料仍维持偏强走势(更新版) - 07/05/2010
* 〔中港股市〕新股发行及资金面趋紧拖累沪综指小幅收低,恒指亦微跌 - 07/05/2010
* 〔中国期市〕沪铜小幅上扬,市场关注中国贸易数据 - 07/05/2010
* 〔中国证券〕今年将成全球最大IPO市场,全年融资额至五千亿元--普华永道 - 07/05/2010
Reuters: 市场报道
* 《中国金融焦点》银监会叫停银信合作堵信贷表外化漏洞,恐令资金面捉襟见肘 - 07/05/2010
* 〔东南亚股市〕主要股市脱离高位,泰国股市突破800点 - 07/05/2010
* 〔希腊经济〕有信心今年实现预算赤字/GDP比例达到8.1%的目标--财长 - 07/05/2010
* 〔亚洲橡胶〕7月5日TOCOM期胶1000GMT晚盘收市价 - 07/05/2010
* 〔香港新股〕农行收窄予机构投资者的H股IPO价格区间,至原来的中高端(更新版) - 07/05/2010
2010年7月5日星期一
2009年5月13日星期三
5月14日橡胶早评
金鹏期货5月14日橡胶早评
周三橡胶震荡上行，主力合约0909以15320元/吨开盘，一路沿均线上扬，最高触及15800
元/吨，收盘于15735元/吨，全天增仓17140手。
外盘道琼斯指数和原油期货价格均有所回调，属技术性回调，基本面没有明显利空因素出
现，且美国能源资料协会周三公布的数据显示，美国原油库存意外减少470万桶，是十周
来首次减少。日胶受到原油价格回调以及日元走高的双重影响，上涨压力较大，后市可能
震荡偏弱。
其他方面，各国政府赤字涌现，美国4月份的预算赤字创记录为209.1亿美元，法国3月赤
字也为22亿欧元。各国的财政状况令人担忧，市场预期政府最终可能通过发行货币的方式
填补赤字空缺，这直接引发了强烈的通货膨胀预期，流动性的扩张将导致商品价格的上涨
。
技术上，9月橡胶在均线系统的支撑下站稳15000，回探之后不排除突破前期高点的可能性
，16000仍是强压力，关注16000能否有效突破。
操作建议，近期行情波动较大，建议尽量短线操作，方向仍以多为主。
周三橡胶震荡上行，主力合约0909以15320元/吨开盘，一路沿均线上扬，最高触及15800
元/吨，收盘于15735元/吨，全天增仓17140手。
外盘道琼斯指数和原油期货价格均有所回调，属技术性回调，基本面没有明显利空因素出
现，且美国能源资料协会周三公布的数据显示，美国原油库存意外减少470万桶，是十周
来首次减少。日胶受到原油价格回调以及日元走高的双重影响，上涨压力较大，后市可能
震荡偏弱。
其他方面，各国政府赤字涌现，美国4月份的预算赤字创记录为209.1亿美元，法国3月赤
字也为22亿欧元。各国的财政状况令人担忧，市场预期政府最终可能通过发行货币的方式
填补赤字空缺，这直接引发了强烈的通货膨胀预期，流动性的扩张将导致商品价格的上涨
。
技术上，9月橡胶在均线系统的支撑下站稳15000，回探之后不排除突破前期高点的可能性
，16000仍是强压力，关注16000能否有效突破。
操作建议，近期行情波动较大，建议尽量短线操作，方向仍以多为主。
期货铜5月14铜早评
周三LME铜早盘小幅上涨后再遭打压，因股市下挫及对未来需求下滑的担扰。LME铜终盘报
收于4440美元，下跌215美元。周三LME库存继续减少，单日减幅5275吨，至373750吨。取
消仓单增加1725吨，至76225吨。连续几日下跌后出现的回升行情并未持续多久。虽然在
美元、股票的双重刺激下，铜价反弹，但是终归要回到铜自身基本面上。目前，在中国旺
季进入尾声后，全球铜供需问题主导铜价。前期支撑价格的因素在一个个消失，期铜上涨
动能已大幅减少。昨日公布的铜进口数据大幅增长，中国4月铜产出升至历史第二高水准
,昨日公布的铜进口触及纪录新高,令其越来越有可能出现供过于求的情况,这会影响中国
的采购.分析师认为这主要是前期订单的陆续到港所致，这也使国内供应的增长对现货市
场构成较大压力。
苏物期货5月14日铜市早评：外盘大跌，将带动沪铜继续下滑
受欧美股市大跌影响，LME隔夜三个月期铜昨收跌，最终报收4440美元，较前日大跌155美
元，但LME铜库存继续下滑，昨日减少5275吨，至373750的四个月最低，取消仓单数由74
500吨增至76225吨。昨日上海期铜小幅反弹，报收37390元，较前日上涨560元，涨幅1.5
2%，上海金属网铜现货均价报38625元。
美国商务部昨日报告，四月份零售额下降了0.4%，经济学家此前的预期为与三月份持平。
这是该数字连续第二个月下滑，商务部同时将三月份的零售额从下降1.1%修正为下降1.3
%。收此消息影响道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌184.22点，收于82
84.89点，跌幅为2.18%。股市下滑对市场信心有一定影响，导致外盘昨日大跌，将影响今
日上海期货铜走势。
昨日沪深股市在大盘蓝筹的拉动下大幅上扬，带动上海商品市场走高，沪铜盘中震荡走高
，但仍旧难显强势，在隔夜外盘影响下，今日的沪铜走势不容乐观。
技术上看，0908合约虽然下方有多条均线支撑，但外盘的不利影响或将使其今日跌破多条
均线，向下显出破位走势，若这样，近期沪铜将短期维持下滑趋势，向下考验前期低点3
3440的支撑，建议投资者可短线择机做空。
周三国内铜市交投仍然活跃，铜价低开后小幅走高。其中7月铜收盘37540元，上涨510元
。持仓增加6702手，成交量为109万手。
周三国内铜市小幅反弹，但上涨动力明显不足，这一点在当月铜表现的淋漓尽致。当天当
月铜持仓还有1万余手，即涉及的铜实物在2.5万吨左右，以上海期交所库存只有2.7万吨
，在这种情况下，当月铜表现却不如6、7月合约，可见国内现货市场的疲软。我们从国内
铜相关行业了解的情况普遍不佳，加上国内铜到货过多，基本面不佳的状况越来越明显，
如我们前期所述，3、4月份铜价上涨的动力来自中国，目前中国铜市已转为疲软，所以铜
价上涨环境已经不再。周三国内现货贴水50元，消费买盘迟疑。
研究员：付银侠咨询热线：0531-81772306 QQ指导 380695359
综上所述，再从美元角度来看，近期美元大幅下挫，但国际铜价总是冲高回落，可见国际
基金也对中国铜消费疲软感到担忧，我们坚信，基本面是决定价格的决定因素，在全球经
济回升和中国铜再现紧张之前，铜价进行季节性回落的可能性仍然较大。从技术上看，L
ME三个月铜支持位为4500美元，如下破此价位，铜价将向前期低点4150美元下行，然后为
3700美元。阻力位为4700-4800美元。交易上仍以空头操作为主，但应设好止损。
西部期货5月14日沪铜早评
对中国需求忧虑打压 外盘铜价回落
外盘铜价周三大幅回落，LME3个月期铜价格下跌215美元至4440美元/吨，COMEX7月份精铜
期货合约收低7.60美分至202.50美分/磅。尽管LME库存继续减少，当天库存量减少5275吨
至373750吨并再创4个月新低，但市场对中国需求的担忧有所加剧，继之前海关总署数据
显示4月份中国未锻造铜及铜材进口创纪录高位后，有数据表明4月份产量亦可能接近历史
高位，市场担忧后期中国出现供给过剩的局面致使采购意愿下降。
另外宏观市场也对铜价造成一定压力，欧盟统计局周三公布数据称，3月份工业产值较2月
份下降2.0%，较上年同期锐减20.2%，差于市场预期的月降幅1.2%、年降幅18.2%；美国商
务部数据显示，4月份美国零售额下降0.4%，之前市场预期为持平。上数据经济数据拖累
欧美股市普遍回落，亦对整个大宗商品市场信心造成一定打击，当天外盘大宗商品特别是
工业品价格普遍回落。
昨天沪铜随A股市场震荡上扬，cu0908合约终盘较前一交易日结算价收高560点至37390点
，外盘回落加之近期沪铜市场人气稍显低迷，今天沪铜跟跌外盘的可能性较大，操作上我
们仍建议以日内短线参与为主。
收于4440美元，下跌215美元。周三LME库存继续减少，单日减幅5275吨，至373750吨。取
消仓单增加1725吨，至76225吨。连续几日下跌后出现的回升行情并未持续多久。虽然在
美元、股票的双重刺激下，铜价反弹，但是终归要回到铜自身基本面上。目前，在中国旺
季进入尾声后，全球铜供需问题主导铜价。前期支撑价格的因素在一个个消失，期铜上涨
动能已大幅减少。昨日公布的铜进口数据大幅增长，中国4月铜产出升至历史第二高水准
,昨日公布的铜进口触及纪录新高,令其越来越有可能出现供过于求的情况,这会影响中国
的采购.分析师认为这主要是前期订单的陆续到港所致，这也使国内供应的增长对现货市
场构成较大压力。
苏物期货5月14日铜市早评：外盘大跌，将带动沪铜继续下滑
受欧美股市大跌影响，LME隔夜三个月期铜昨收跌，最终报收4440美元，较前日大跌155美
元，但LME铜库存继续下滑，昨日减少5275吨，至373750的四个月最低，取消仓单数由74
500吨增至76225吨。昨日上海期铜小幅反弹，报收37390元，较前日上涨560元，涨幅1.5
2%，上海金属网铜现货均价报38625元。
美国商务部昨日报告，四月份零售额下降了0.4%，经济学家此前的预期为与三月份持平。
这是该数字连续第二个月下滑，商务部同时将三月份的零售额从下降1.1%修正为下降1.3
%。收此消息影响道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌184.22点，收于82
84.89点，跌幅为2.18%。股市下滑对市场信心有一定影响，导致外盘昨日大跌，将影响今
日上海期货铜走势。
昨日沪深股市在大盘蓝筹的拉动下大幅上扬，带动上海商品市场走高，沪铜盘中震荡走高
，但仍旧难显强势，在隔夜外盘影响下，今日的沪铜走势不容乐观。
技术上看，0908合约虽然下方有多条均线支撑，但外盘的不利影响或将使其今日跌破多条
均线，向下显出破位走势，若这样，近期沪铜将短期维持下滑趋势，向下考验前期低点3
3440的支撑，建议投资者可短线择机做空。
周三国内铜市交投仍然活跃，铜价低开后小幅走高。其中7月铜收盘37540元，上涨510元
。持仓增加6702手，成交量为109万手。
周三国内铜市小幅反弹，但上涨动力明显不足，这一点在当月铜表现的淋漓尽致。当天当
月铜持仓还有1万余手，即涉及的铜实物在2.5万吨左右，以上海期交所库存只有2.7万吨
，在这种情况下，当月铜表现却不如6、7月合约，可见国内现货市场的疲软。我们从国内
铜相关行业了解的情况普遍不佳，加上国内铜到货过多，基本面不佳的状况越来越明显，
如我们前期所述，3、4月份铜价上涨的动力来自中国，目前中国铜市已转为疲软，所以铜
价上涨环境已经不再。周三国内现货贴水50元，消费买盘迟疑。
研究员：付银侠咨询热线：0531-81772306 QQ指导 380695359
综上所述，再从美元角度来看，近期美元大幅下挫，但国际铜价总是冲高回落，可见国际
基金也对中国铜消费疲软感到担忧，我们坚信，基本面是决定价格的决定因素，在全球经
济回升和中国铜再现紧张之前，铜价进行季节性回落的可能性仍然较大。从技术上看，L
ME三个月铜支持位为4500美元，如下破此价位，铜价将向前期低点4150美元下行，然后为
3700美元。阻力位为4700-4800美元。交易上仍以空头操作为主，但应设好止损。
西部期货5月14日沪铜早评
对中国需求忧虑打压 外盘铜价回落
外盘铜价周三大幅回落，LME3个月期铜价格下跌215美元至4440美元/吨，COMEX7月份精铜
期货合约收低7.60美分至202.50美分/磅。尽管LME库存继续减少，当天库存量减少5275吨
至373750吨并再创4个月新低，但市场对中国需求的担忧有所加剧，继之前海关总署数据
显示4月份中国未锻造铜及铜材进口创纪录高位后，有数据表明4月份产量亦可能接近历史
高位，市场担忧后期中国出现供给过剩的局面致使采购意愿下降。
另外宏观市场也对铜价造成一定压力，欧盟统计局周三公布数据称，3月份工业产值较2月
份下降2.0%，较上年同期锐减20.2%，差于市场预期的月降幅1.2%、年降幅18.2%；美国商
务部数据显示，4月份美国零售额下降0.4%，之前市场预期为持平。上数据经济数据拖累
欧美股市普遍回落，亦对整个大宗商品市场信心造成一定打击，当天外盘大宗商品特别是
工业品价格普遍回落。
昨天沪铜随A股市场震荡上扬，cu0908合约终盘较前一交易日结算价收高560点至37390点
，外盘回落加之近期沪铜市场人气稍显低迷，今天沪铜跟跌外盘的可能性较大，操作上我
们仍建议以日内短线参与为主。
综述：4月零售额欠佳 美股大幅低收
因四月零售额低于预期，美股周三大幅下跌。商务部表示，四月份零售额下降了0.4%，经济学家此前的预期为不变。三月份零售额也从下降1.1%修正为下降1.3%。
消费者开支占美国经济问题的三分之二左右，如果消费者开支没有改善，美国经济将难以摆脱衰退。
此外，据RealtyTrac机构报告，美国4月份的房地产止赎申请为34.2038万宗，比3月份数字增加了不到1%，比2008年4月数字增加了32%。
美股全天均受到卖盘压力，个股大面积下滑，标准普尔500成份股中有90%以上股票下跌。标准普尔500指数已连续三个交易日下跌。
三月份企业库存下降了1.0%，市场预期为下降1.1%，二月份企业库存降幅为1.4%。
美国劳工部周三称，主要受到石油产品价格上涨推动，美国4月进口商品价格指数环比上涨了1.6%，为去年6月份以来最大涨幅。
纽约商业交易所的6月原油合约下跌83美分，收于58.02美元，跌幅为1.4%。
Comex 6月黄金(204,-0.62,-0.30%)合约上涨2美元，收于925.90美元/盎司，创下4月1日以来新高。
英国富时100指数下跌2.1%，英国央行调降了英国经济增长的前景预期。德国DAX 30指数下跌2.61%，法国CAC-40指数下跌2.4%。
将于明天公布的经济数据包括生产者价格指数以及上周首次申请失业救济人数。
截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了184.22点，报收8284.89点，跌幅为2.18%；纳斯达克综合指数下跌了51.73点，报收1664.19点，跌幅为3.01%，标准普尔500指数下跌了24.43点，报收883.92点，跌幅为2.69%。
因4月零售数据欠佳，零售板块下跌了3.3%。沃尔玛下跌了59美分，至50.03美元。该公司将于明天开盘前公布上一财季业绩。
金融板块下跌了5.2%，跌幅名列榜首，该板块本周跌幅已超出13%。周期性板块也是空头攻击的目标，原材料板块下跌了4.5%，工业板块下跌了4.0%。
中小盘股的表现也不尽人意，罗素2000小盘股指数下跌了4.7%，标准普尔500中盘股指数下跌了4.4%。
大盘科技股在早盘表现弱势，但随即有所反弹。英特尔(INTC)下跌了8美分，至15.13美元。该公司首席执行官欧德宁(Paul Otellini)对分析师表示，英特尔公司第二财季的营业状况稍好于预期。此外，这家公司已被欧盟委员会以违反反垄断法条款而罚款10.6亿欧元(14.5亿美元)，占英特尔现金与短期投资总额的14%。
IBM (IBM)下跌了1.68美元，收报102.26美元。该公司表示2009财年每股收益至少可达9.20美元，好于分析师的9.11美元的平均预期。
能源板块下跌了3.0%。
标准普尔10大行业板块全线下跌，医疗板块相对搞跌，跌幅为0.1%，其中医药股甚至上涨了0.7%。
周三市场成交放量，纽约证交所成交量为18亿股。
美国4月零售销售收入下降0.4%
美国商务部报告称，经过季节性因素调整之后的4月份零售业销售收入环比减少了0.4%，为过去10个月内第八次下滑，表明美国消费者在4月份进一步削减了开支。
4月份的零售业销售收入同比减少了10.1%，其中三分之一的降幅是由于汽油价格下降造成的。今年头四个月内，美国的零售业销售收入比去年同期减少了10%。
今年4月份，不同类型零售商的销售表现各异。扣除汽车销售增长0.2%不计，4月零售业销售收入环比减少了0.5%。
经过季节性因素调整之后的汽油销售收入环比减少了2.3%；扣除汽油销售收入不计，4月零售业销售收入环比减少了0.2%。
此前MarketWatch机构调查的经济学家平均预期4月零售业销售收入将小幅增长。他们认为，尽管政府统计部门将根据节假日时间来对数据进行修正，但今年复活节日期较往常晚一些的事实将推动4月份的销售数字提高。
经过修正后的3月零售业销售收入为环比下滑1.3%，上次报告数字为下滑1.2%。
自从去年7月份以来，除了1月份和2月份之外的所有月度零售业销售收入数字均出现下滑。1月和2月销售数字增长是因为节假日之后的商品降价促销活动以及政府提供的减税和生活补贴使美国人的收入提高。
3月和4月零售业销售收入下滑，意味着第二季度美国消费者开支正在走下坡路。今年第一季度，美国消费者开支年率数字为增长2.2%。大多数经济学家都预计消费者开支下滑将至少使未来一两个季度的美国经济增长受到拖累。
美4月止赎申请连续第二月上触历史新高
据周三公布的一份民间报告显示，美国4月份的住房止赎申请数量连续第二个月上升至历史新高，原因是银行在这个月中加大了从拖欠还贷的借款人手中收回住房的努力。
加利福尼亚州不动产数据机构RealtyTrac Inc今天公布报告称，4月份共有342038栋住房收到了违约或拍卖通知，或是被银行强制收回；每374栋住房中就有一栋丧失了住房抵押品赎回权，是自RealtyTrac从2005年开始公布止赎申请报告以来的月度最高比例。
美国3月商业库存减少1%
美国商务部周三早间报告称，美国商务部周三早间报告称，今年3月份美国商业库存再度大幅下滑，但降幅基本符合经济学家预期。
报告表明美国企业界为了应对销售下滑而被迫削减库存，导致今年3月份美国商业库存连续第七个月下滑。
商务部在其估算报告中表示，工厂、零售业及批发业主的未售出商品价值环比减少了1%。2月的此项数字被修正为下降1.4%；上次报告数字为下滑1.3%。这份报告还表明，3月份的商业销售下滑1.6%，为今年最大跌幅。商业库存的减少未能跟上商业销售下降的速度。
商务部表示，按照目前的销售速度，现有商业库存需要1.44个月才能完全售出，与2月份数据相同，表明企业界可能还需要继续削减库存。商务部今早公布的另一份报告表明，4月份零售销售收入意外连续第二个月下滑，表明未来几个月内零售业可能将减少订单，导致经济复苏时间推迟。
纽约FTN Financial机构首席经济学家克里斯托弗-洛(Christopher Low)表示，“企业界仍在调整库存水平。一旦库存调整到与市场需求相适应的水平，企业界将重新增加产量。”
此前经济学家平均预期美国3月份商业库存将减少1.1%；预期范围最低为下滑1.8%，最高为增长0.5%。
据美国媒体针对经济学家进行的最新调查中值，预计今年第二季度美国经济将萎缩1.9%，第三季度经济增长率将回升至0.5%，第四季度将继续提高为增长1.8%。
一些企业报告称运营状况出现了稳定迹象。全球最大的环氧结构胶生产商亨斯迈(Huntsman Corp)表示，由于其客户已经完成了削减库存工作，预计第二财季业绩将受到成本下滑、市场需求提高的推动。
亨斯迈公司首席执行官皮特-亨斯迈(Peter Huntsman)在5月8日举行的电话会议上表示，某些部门季度末的市场需求状况好于季度初，“已经有初步证据表明公司客户削减库存的行动已接近尾声。”
美国4月进口价格指数上涨1.6%
美国劳工部周三发表的估算报告称，主要受到石油产品价格上涨推动，美国4月进口商品价格指数环比上涨了1.6%，为去年6月份以来最大涨幅。
MarketWatch机构调查的经济学家平均预期4月进口价格指数将上涨1%。扣除石油产品价格因素不计，4月进口价格指数环比下跌了0.4%。
尽管4月进口价格指数环比增长，但过去一年内该指数下跌了16.3%，为劳工部自1982年12月首次公布这份报告以来的最大年度跌幅。今年3月份的进口价格指数被修正为上涨0.2%；上次公布报告的估算值为增长0.5%。
4月进口石油价格环比上涨了15.4%，为2002年3月以来最大月底涨幅。然而过去12个月内的进口石油价格指数下跌了近50%。扣除石油产品价格因素不计，美国4月份的非燃料商品价格价格指数下跌了0.1%，过去一年内的这项价格指数下跌了4.1%，为劳工部自2001年12月开始报告此项数据以来的最大月度跌幅。
在截至4月份的12个月内，进口车辆价格指数下降了0.2%，为2002年3月之后的首次年度下滑。
4月份的进口食品、饲料及饮料价格指数下降了0.1%，过去一年内的此项价格下降了4.9%。4月份的进口资本商品价格指数上涨了0.1%。
今年4月份，美国出口商的收受价格指数环比增长了0.5%，农产品(17.27,0.19,1.11%)与非农产品出口价格均有所增长。截至4月份的12个月内，美国的出口价格指数下降了6.8%，与3月数据相同，同为劳工部自1983年9月开始公布此项数据以来的最大年度跌幅。
过去一年内的非农产品出口价格指数下降了5.4%，为劳工部自1985年3月首次公布此项数据以来的最大年度跌幅。
过去一年内的工业品及原材料出口价格指数下降了18.6%，为劳工部自1983年9月首次公布此项数据以来的最大年度跌幅。
4月份的农产品出口价格指数环比增长了3.6%；其中出口食品、饲料及饮料价格指数增长了3.9%。
此外美国政府在今天早间报告称，4月消费者开支有所减少，导致经过季节性因素调整之后的零售业销售收入环比下降了0.4%，为过去10个月中的第八次下滑。4月零售业销售收入同比下降了10.1%，降幅的三分之一是由于汽油价格下降造成的。
需求数据疲软 纽约油价跌收1.4%
纽约市场的主力原油期货合约跌收1%以上，早盘油价一度上涨1%多。虽然上周美国的原油库存出现意外下滑，但投资者似乎更关注原油需求疲软和提炼业产量下降等数据。
美国能源信息署(EIA)发布的数据显示，原油库存的下降并非源自需求增长，而是进口减少所致。此外，汽油库存的下降得益于产量下降，美国提炼业已将产能利用率降至去年九月份以来的最低水平。
过去四周美国的石油消费总量仍明显低于上年同期的水平。今晨在EIA报告前发布的另一份经济报告显示，四月份美国的零售销售收入低于预期，这也加大了今天油价的卖压。
摩根士丹利的分析师侯赛因-艾里迪纳(Hussein Allidina)表示，原油库存的下降“引人关注，但引发库存下降的原因令人失望。”
截至周三美东时间下午2:30(北京时间周四凌晨2点30分)，纽约商业交易所的6月原油合约下跌83美分，收于58.02美元，跌幅为1.4%。盘中该合约的最高值为59.90美元，最低值为57.41美元。EIA报告公布后油价的涨势开始逆转，午后终于跌至持平线之下。
能源研究公司WTRG Economics的经济学家詹姆斯-威廉斯(James Williams)指出：“迄今油市还没有充分关注库存报告。由于消费低下，油市基本面依然熊气浓厚。”
昨天盘中6月合约突破60美元/桶，创下60.08美元的六个月新高，但最终仅高收0.6%，收盘位处在59美元下方。
EIA的报告指出，在截至5月8日的一周中，美国不计战略储备的原油库存环比下降470万桶。接受Platts调查的分析师对此的普遍预期为增长100万桶以上。库存下降主要得益于进口量减少。上周美国的石油进口量为日均870万桶，较此前一周的日均值低120万桶。
与此同时，美国的石油需求依然低迷。过去四周的需求总量为日均1820万桶，较上年同期下降7.9%。
石油的各类产品中，汽油的需求较上年同期下降1.2%，包括柴油和取暖油在内的馏分油需求减少14.1%，而飞机燃料消费下滑10.3%。
昨天EIA发布了一份月度预期报告，EIA预测09年的世界石油需求将减少180万桶/天。这一数字较EIA上个月的预期高出40万桶/天。EIA还称，预计油价在今年剩下时间内将基本持平，均价约为55美元/桶。
今晨EIA还宣布，上周美国石油提炼业的产能利用率仍维持在很低水平，仅为80.4%。
零售数据欠佳 纽约金价高收0.2%
纽约市场的主力黄金期货合约小幅高收。美国最新的零售数据低于预期，经济复苏前景恶化，投资者对黄金的兴趣略有增长。
截至周三美东时间下午1:30(北京时间周四凌晨1点30分)，纽约商业交易所Comex部门上市的6月黄金合约上涨2美元，收于925.90美元/盎司，涨幅为0.2%。盘中该合约的最高值为931.40美元，最低为917.80美元。昨天6月合约收于923.90美元，创下4月1日以来收盘位的新高。
今晨美国商务部宣布，四月份经季调的零售数字环比下降0.4%，这是过去10个月中零售额第8次环比下滑。此前，市场普遍预期四月的零售额将略有增长。
商务部的零售数据计算的是零售店面针对消费者售出耐用品和非耐用品获得的营收。消费者开支在美国经济总量中占有约70%的份额，是推动经济增长的主要力量之一。三月零售额的环比降幅为1.3%。
近来针对黄金ETF的投资陷入了停滞。今天美国最大的黄金ETF：SPDR Gold Trust(GLD)宣布，截至周二收盘时的黄金持有量为1104.09吨，已连续五个交易日无变化。纽约金市收盘时SPDR上涨34美分，至91.04美元，涨幅为0.38%。
德国商业银行以芭芭拉-拉布雷克特(Barbara Lambrecht)为首的分析师团体指出：“迄今为止我们一直假设金价将迎来一次短期内调整，我们的依据是珠宝业需求疲软和投资需求低迷不振。”但是，他们进一步表示：“如果美元继续走低，这一调整可能不会发生。”
周三，美元对主要外币的汇率自近期低点反弹，纽约金市收盘时美元指数上涨0.6%，至82.548美元。通常情况下美元走强将降低黄金作为投资替代品的吸引力。
欧洲股市收低 银行及矿业股领跌
周三欧洲股市大幅收低，银行及矿业板块重挫，抵消了医药板块上涨的利好作用。
泛欧道琼斯Stoxx 600指数(ST:SXXP)下跌2.65%，收于200.72点，该指数中的矿业及银行业板块普遍下挫。
采矿业巨头力拓(Rio Tinto) (RTP)下跌近11%，此前伦敦《泰晤士报》报道称，受一笔发行股票交易的影响，该公司与中国铝业(11.13,-0.10,-0.89%)(11.23,0.13,1.17%)股份有限公司(Chinalco)之间的交易将遇到阻碍。
其他矿业公司普遍下滑，其中Xstrata (UK:XTA)股价下跌了近13%。
荷兰国际集团分析师表示，在过去几个月内，投资者的过分追捧可能导致矿业板块股价上涨过快。这些分析师表示，“最近以来表现超出大盘的矿业股，它们的股价都是建立在全球经济能从上个世纪30年代以来最严重的经济衰退当中迅速复苏的预期之上的。但我们认为，经济复苏可能不会像市场预期的那么乐观。”
周三欧洲各主要国家股市中，英国富时100指数(UK:UKX)下跌2.1%，收于4,331.37点。英国央行调降了英国经济增长的前景预期，导致股市跌幅扩大。
欧洲大陆公布的经济数据也非常利空，德国DAX 30指数(DX:1876534)下跌2.61%，收于4,727.61点。法国CAC-40指数(FR:1804546)下跌2.4%，收于3,152.90点。
5月13日上海期铜收市评论
今日沪铜跳空高开，盘中震荡回升，但上冲乏力高位震荡，主力合约0908上涨550点
至37380元/吨，涨幅1.49%，交投在36750至37460，成交959888手，持仓234138，增仓58
16手。
今日日内电子盘也呈现震荡回升，但受沪铜影响明显，沪铜不配合情况下冲高回落，
外强内弱的局面未变。今日日内美元弱势震荡和原油的走高一度带动沪铜上涨，但国内现
货压力沉重打压沪铜上涨势头。今日国内公布的工业增加值和社会消费品消费总额数据，
显示工业制造业和居民消费增幅放缓，后市国内经济持续性复苏压力很大。
周边市场看，美元日内弱势震荡，美元指数探低回升，在82至82.1之间震荡，对铜影
响有限。国际原油日内继续走高，带动沪铜震荡回升，NYMEX原油6月合约站稳在59.5上方
，逼近60美元。
国家统计局近日公布， 4月份规模以上工业增加值同比增长7.3%，增幅较3月份回落
1个百分点；发电量同比下降3.5%，较3月份降幅扩大2.2个百分点；规模以上工业企业完
成出口交货值同比下降14.3%，降幅较3月份扩大0.4个百分点。
工业增加值增幅回落和发电量也扩大降幅，暗示三季度国内工业制造业面临下滑的危
险，而国内社会消费品零销总额同比增长14.8%，较去年同期回落7.1个百分点，消费拉动
还需要更大力度。
铜现货价格依旧疲软，升水变为平水，国内优质铜升水由昨日的250元缩减至100元，
这对沪铜造成沉压。上海报价在38500－38750元/吨，报涨仅 150，平水至150元/吨；长
江现货报价在38600－38800元/吨，报涨450元/吨，贴水50至升水100元/吨。
铜价今日继续震荡，在原油走高带动下有所冲高，但上冲乏力涨势犹豫，冲至高点就
有抛盘打压。这主要是国内现货供应充足，下游购货乏力，市场成交低迷，交易所商很容
易抛盘，后市关注36000至37500的区间能否打破。
〖金属市场〗天马期货5月13日上海期铜收市评论
今天上海铜价明显震荡反弹，成交保持活跃，持仓量进一步增加。
国际铜价受库存下降及美元下跌大幅度反弹后，仍然因需求减弱的预期而维持弱势。
但是，行情在10天线位置仍然获得了支撑，鉴于注销仓单数量仍然维持在高位，一旦美元
跌势延续及股市重新走强，那么铜价短期内明显回落仍然存在困难。从近期贵金属及能源
的表现来看，市场对新一轮通胀的忧虑加深，从而有可能支持铜等商品价格维持强势。当
然，如果近期美元能够止跌回升，那么就铜而言，淡季的预期将有望重新在市场中占主导
低位。尤其是，如果铜价近期能有效跌破30天线的支撑，那么随后铜价将会出现明显并持
续的回落走势。
国际铝价随铜价冲高回落，并且短期内进一步下跌的可能性仍然存在。
国际锌价同样冲高回落，短期内可能维持高位震荡，也有可能随其它金属回落。
国内铜价今天明显震荡反弹，现货价格也有所回升，升水保持在低位。仍呈强势表现
的股市继续给铜价提供支持，但是，4月份近40万吨的进口量及33万多吨的产量意味着国
内供应过剩严重，另外人民币近期再次出现的升值苗头也给铜价构成压力。因此，尽管行
情在30天线位置附近仍可能存在支撑，但是一旦出现美元明显的反弹的情况，铜价有效跌
破30天线的支撑，并延续季节性跌势的可能性依然存在。建议投资者在行情趋势形成之前
维持短线操作思路，在铜价有效跌破30天线支撑后可考虑杀跌；否则，可以进行逢低买进
的短线操作，但是前期高点的阻力预计依然强劲。
国内铝价随铜价小幅反弹，行情近期维持高位震荡的可能性较大。
国内锌价随铜价同样出现反弹，但是短期内在13000价位以上预计仍然存在阻力，甚
至不排除进一步回落的可能性。
〖金属市场〗中财期货5月13日上海期铜收市评论
周一伦敦金属涨跌不一，期铜收4585美元，加20美元，期铝收1545美元，跌0美元，
期锌收1535美元，跌5美元。今日国内基本金属铜铝锌小幅上涨，其中沪铜主力0908合约
以36990元高开160元，盘中震荡走高，最高至37460元，最低36750元，以37390元报收，
涨560元，成交量为959900手，持仓量234136手，增仓5814手；沪铝主力0908合约以1286
5元高开35元，盘中小幅震荡，最高12925元，最低 12850元，尾盘以12900元报收，涨70
元，成交量为42642手，持仓84804手，减仓634手；沪锌主力0908合约以12690元高开10
元，盘中小幅震荡，最高12905元，最低12680元，以12855元报收，涨175元，成交量为2
30088手，持仓116026手，减仓2382 手。
现货市场方面，国内长江有色今日报：铜38600－38800元，铝12930－12970元，锌1
2650－12750元，平水铜贴水50元，铜锌现货价格小幅反弹；伦敦方面：伦铜现货/3月贴
水22.0美元，伦铝现货/3月贴水40.0美元，伦锌现货/3月贴水28.0美元，铜铝锌高现货贴
水的状态始终对价格反弹构成压力。
消息面上，中国4月精炼铜产量为33.83万吨，同比增长2.9%，在1至4月，中国铜产量
为126万吨。4月精炼铜产量为33.83万吨，同比增长2.9%，环比增加6%。在1至4月，中国
铜产量为126万吨，同比增加6.7%。原铝 4月产量同比减少21.5%，至87.63万吨。铅4月产
量为302300吨，低于3月的335,200吨；4月锌产量为334900吨，低于3月的 344200吨。中
国4月镍产量亦较3月下滑6%至14092吨。
技术面上，伦铜突破4600美元整数关，有继续整理要求，预计支撑在4200美元一线；
伦铝继续反弹，支撑在1500美元附近，目标1650美元；伦锌强势反弹，预计1400美元构成
近日的支持。
操作策略上，由于全球经济基本面依旧低迷，金属技术面也有调整要求，建议投资者
目前以震荡市操作，高抛低吸为主。
〖金属市场〗〔中国期市〕沪铜合约收市全线小幅上涨,受美元下滑及股市上扬支撑
路透上海5月13日电---中国上海期货交易所沪铜<0#SCF:>合约周三收市全线小幅上
涨,受美元下滑及股市上扬支撑,但国内供应增加和需求前景转淡仍令投资者感到担忧,期
价涨幅有限,料沪铜将延续震荡表现.
金源期货分析师罗巍称,股市上涨和美元走软支撑了铜价,在接近前期高点(40,000元人民
币附近)之前,估计沪铜还会延续一段时间的强势,因为中国表观消费增长对国际铜价具备
利好效应.
北京时间16:00时,美元指数.DXY延续昨日颓势,下滑0.3%.沪综指.SSEC周三收涨1.74%,创
逾9个月新高.
他说,"至于那些铜到底是被收储了还是消化了,我们很难找到一个确切的答案,所以这也是
为什麽市场在旺季之後对供应增加开始有些担心的原因."
伦敦金属交易所(LME)期铜周二攀升,受助于中国数据显示投资支出强劲,风险意愿改善,令
美元下滑.三个月期铜MCU3收报4,595/4,600,盘中高见4,717美元,周一收报4,565美元.[I
D:nCN8310315]
中国周三公布4月精炼铜(铜)产量达33.83万吨,同比增长2.9%;原铝(电解铝)产量达87.63
万吨,同比下降21.5%.[nCN0791582]
以下为今日上海期交所主力合约成交概要:
-----------------------------------------------------------------------------
-
期约名 收盘价 涨跌 今日/上日成交手数 今日/上日持仓量
8月铜 37,390 +560 959,900/1,049,590 234,136/228,322
SCFQ9
8月铝 12,900 +70 42,642/52,688 84,804/85,438
SAFQ9
此外,鑫国联期货分析师朱鸣元表示,近期商品价格普遍增仓上涨,资金推动迹象明显,所以
铜价的上涨和基本面没有太多关系,主要取决于新近介入资金的做多偏好,其源头主要来自
于信贷规模的大扩张,特点是短线操作居多.
中瑞金融5月13日沪铜日评
进口大幅增长 沪铜弱势震荡
外盘走势：周一LME期铜下跌，受股市下滑打压。分析师和交易商称，市场近期的涨势目
前因获利了结而放缓，市场正进入传统的夏季消费淡季。三个月期铜收挫3.2%，报每吨4
,565美元，期铜盘中一度大跌4.4%。
现货方面，长江有色金属市场铜现货报价为38150-38250元，下跌225元，现货升水为-10
0至100元；上海1#铜报38250-38550元，下跌50元。现货市场供应盈余，下游观望情绪增
强，成交清淡。11日LME铜库存减少3,825吨，总存量为385,175吨，注消仓单也由72,925
吨降至70,350吨.
中国海关总署周二公布的初步数据显示，中国4月铜和铜产品进口同比大增62%，至399,8
33吨的历史高位，较3月则增加6.6%。2008年4月中国进口铜和铜合金246,119吨，1-4月进
口铜和铜合金246,119吨。今年1-4月，中国进口铜和铜合金同比增加40.5%至1,336,645吨
。中国4月的废铜进口为40万吨，高于3月的33万吨。
沪铜低开于37130元，盘中呈现震荡，收盘下跌。市场交投活跃，远月持仓有所增加。主
力908合约收36770元，下跌710元。国内精炼铜铜进口维持大幅增长，废铜进口量环比也
继续增加，供应压力低铜市构成压力。技术上，沪铜低开震荡，走势仍较为疲弱，今日盘
中触及30日均线有所止跌，但预计上方面临5日均线压制，短线呈现震荡反复，中期仍有
回落空间，操作上逢高抛空为主。
中辉期货日评：沪铜维持整理 短期多空交织
内盘综述：今日沪铜维持震荡整理格局，价格全天窄幅波动，盘面总持仓小幅增加，成交
有所缩减。期铜内外盘比价为8.1，今日LME亚洲时段电子盘维持震荡。
现货方面：长江有色现货报价38600-3800，较前日上涨450元/吨，现货贴水50-升水150元
/吨。前日隔夜伦敦市场期铜现货/三月贴水20.5，伦敦铜库存减少6150吨379025吨，注销
仓单74500吨，占库存比率为19.66%。
总结评析：今日期铜内外盘维持震荡，短期LME库存以及注销仓单持续支撑盘面，但国内
前几个月的进口持续增长料将引发市场对需求增长忧虑，短期多空交织。技术上，伦敦铜
短期支撑4500，沪铜7月短期支撑36000。
上海金源5月1３日铜锌日评——
铜：周五伦敦库存减少6150吨，而纽约原油期货价格冲击60美元，使得基本金属价格在纽
约交易时间中回升，收回白日的跌幅。今日沪铜小幅高开，随后一路震荡走高。现货市场
上，下游需求表现疲软，市场成交清淡，现货贴水50元左右。今日公布4月份国内基本金
属产量数据，4月份精炼铜产量为33.83万吨，同比增长2.9%，全国1-4月份精炼铜产量为
125.6万吨，同比增长6.7%。从数据来看，目前国内供应较为充足，而传统的消费旺季结
束，下游消费逐步回落，因此从基本面看，不再支持铜价上行。今日盘面来看，今日沪铜
震荡上行，与国内股市今日走强有较大关联，市场做多气氛浓厚，盘后持仓来看，多头持
仓仍旧集中，占优主力位置，而从国际大宗商品走势来看，国际油价连续上涨，即将突破
60美元大关，因此尽管基本面情况不佳，也不可能出现单独下跌的局面，因此目前沪铜短
线还是以做多为主。
锌： 周五伦敦库存减少1100吨，因国际原油价格上涨，因此在纽约交易时间中伦敦期锌
收复白日的跌幅，基本收平。今日沪锌开平，随后一路震荡走高，收在全天交易较高位置
。从基本面来看，国内锌市供应一直维持供大于求，是阻碍锌价上行的主要原因，现货市
场交易近期一直维持较为清淡的局面，下游采购较为谨慎，今日公布4月份国内精炼锌产
量为33.49万吨，同比增长3.7%，1-4月份国内产量为118.57万吨，同比减少2%。而ILZSG
的高层人士表示，中国国储局的收购不足以吸收今年的供应过剩，预计2009年锌市供应过
剩26万吨。因此近期现货供应压力仍将会给锌价较大的压力，但目前国内外大宗商品价格
全面上涨，尽管基本面不佳，但随着资金推动等因素使得锌价也不能单独下挫，因此短线
操作以做多为主。
至37380元/吨，涨幅1.49%，交投在36750至37460，成交959888手，持仓234138，增仓58
16手。
今日日内电子盘也呈现震荡回升，但受沪铜影响明显，沪铜不配合情况下冲高回落，
外强内弱的局面未变。今日日内美元弱势震荡和原油的走高一度带动沪铜上涨，但国内现
货压力沉重打压沪铜上涨势头。今日国内公布的工业增加值和社会消费品消费总额数据，
显示工业制造业和居民消费增幅放缓，后市国内经济持续性复苏压力很大。
周边市场看，美元日内弱势震荡，美元指数探低回升，在82至82.1之间震荡，对铜影
响有限。国际原油日内继续走高，带动沪铜震荡回升，NYMEX原油6月合约站稳在59.5上方
，逼近60美元。
国家统计局近日公布， 4月份规模以上工业增加值同比增长7.3%，增幅较3月份回落
1个百分点；发电量同比下降3.5%，较3月份降幅扩大2.2个百分点；规模以上工业企业完
成出口交货值同比下降14.3%，降幅较3月份扩大0.4个百分点。
工业增加值增幅回落和发电量也扩大降幅，暗示三季度国内工业制造业面临下滑的危
险，而国内社会消费品零销总额同比增长14.8%，较去年同期回落7.1个百分点，消费拉动
还需要更大力度。
铜现货价格依旧疲软，升水变为平水，国内优质铜升水由昨日的250元缩减至100元，
这对沪铜造成沉压。上海报价在38500－38750元/吨，报涨仅 150，平水至150元/吨；长
江现货报价在38600－38800元/吨，报涨450元/吨，贴水50至升水100元/吨。
铜价今日继续震荡，在原油走高带动下有所冲高，但上冲乏力涨势犹豫，冲至高点就
有抛盘打压。这主要是国内现货供应充足，下游购货乏力，市场成交低迷，交易所商很容
易抛盘，后市关注36000至37500的区间能否打破。
〖金属市场〗天马期货5月13日上海期铜收市评论
今天上海铜价明显震荡反弹，成交保持活跃，持仓量进一步增加。
国际铜价受库存下降及美元下跌大幅度反弹后，仍然因需求减弱的预期而维持弱势。
但是，行情在10天线位置仍然获得了支撑，鉴于注销仓单数量仍然维持在高位，一旦美元
跌势延续及股市重新走强，那么铜价短期内明显回落仍然存在困难。从近期贵金属及能源
的表现来看，市场对新一轮通胀的忧虑加深，从而有可能支持铜等商品价格维持强势。当
然，如果近期美元能够止跌回升，那么就铜而言，淡季的预期将有望重新在市场中占主导
低位。尤其是，如果铜价近期能有效跌破30天线的支撑，那么随后铜价将会出现明显并持
续的回落走势。
国际铝价随铜价冲高回落，并且短期内进一步下跌的可能性仍然存在。
国际锌价同样冲高回落，短期内可能维持高位震荡，也有可能随其它金属回落。
国内铜价今天明显震荡反弹，现货价格也有所回升，升水保持在低位。仍呈强势表现
的股市继续给铜价提供支持，但是，4月份近40万吨的进口量及33万多吨的产量意味着国
内供应过剩严重，另外人民币近期再次出现的升值苗头也给铜价构成压力。因此，尽管行
情在30天线位置附近仍可能存在支撑，但是一旦出现美元明显的反弹的情况，铜价有效跌
破30天线的支撑，并延续季节性跌势的可能性依然存在。建议投资者在行情趋势形成之前
维持短线操作思路，在铜价有效跌破30天线支撑后可考虑杀跌；否则，可以进行逢低买进
的短线操作，但是前期高点的阻力预计依然强劲。
国内铝价随铜价小幅反弹，行情近期维持高位震荡的可能性较大。
国内锌价随铜价同样出现反弹，但是短期内在13000价位以上预计仍然存在阻力，甚
至不排除进一步回落的可能性。
〖金属市场〗中财期货5月13日上海期铜收市评论
周一伦敦金属涨跌不一，期铜收4585美元，加20美元，期铝收1545美元，跌0美元，
期锌收1535美元，跌5美元。今日国内基本金属铜铝锌小幅上涨，其中沪铜主力0908合约
以36990元高开160元，盘中震荡走高，最高至37460元，最低36750元，以37390元报收，
涨560元，成交量为959900手，持仓量234136手，增仓5814手；沪铝主力0908合约以1286
5元高开35元，盘中小幅震荡，最高12925元，最低 12850元，尾盘以12900元报收，涨70
元，成交量为42642手，持仓84804手，减仓634手；沪锌主力0908合约以12690元高开10
元，盘中小幅震荡，最高12905元，最低12680元，以12855元报收，涨175元，成交量为2
30088手，持仓116026手，减仓2382 手。
现货市场方面，国内长江有色今日报：铜38600－38800元，铝12930－12970元，锌1
2650－12750元，平水铜贴水50元，铜锌现货价格小幅反弹；伦敦方面：伦铜现货/3月贴
水22.0美元，伦铝现货/3月贴水40.0美元，伦锌现货/3月贴水28.0美元，铜铝锌高现货贴
水的状态始终对价格反弹构成压力。
消息面上，中国4月精炼铜产量为33.83万吨，同比增长2.9%，在1至4月，中国铜产量
为126万吨。4月精炼铜产量为33.83万吨，同比增长2.9%，环比增加6%。在1至4月，中国
铜产量为126万吨，同比增加6.7%。原铝 4月产量同比减少21.5%，至87.63万吨。铅4月产
量为302300吨，低于3月的335,200吨；4月锌产量为334900吨，低于3月的 344200吨。中
国4月镍产量亦较3月下滑6%至14092吨。
技术面上，伦铜突破4600美元整数关，有继续整理要求，预计支撑在4200美元一线；
伦铝继续反弹，支撑在1500美元附近，目标1650美元；伦锌强势反弹，预计1400美元构成
近日的支持。
操作策略上，由于全球经济基本面依旧低迷，金属技术面也有调整要求，建议投资者
目前以震荡市操作，高抛低吸为主。
〖金属市场〗〔中国期市〕沪铜合约收市全线小幅上涨,受美元下滑及股市上扬支撑
路透上海5月13日电---中国上海期货交易所沪铜<0#SCF:>合约周三收市全线小幅上
涨,受美元下滑及股市上扬支撑,但国内供应增加和需求前景转淡仍令投资者感到担忧,期
价涨幅有限,料沪铜将延续震荡表现.
金源期货分析师罗巍称,股市上涨和美元走软支撑了铜价,在接近前期高点(40,000元人民
币附近)之前,估计沪铜还会延续一段时间的强势,因为中国表观消费增长对国际铜价具备
利好效应.
北京时间16:00时,美元指数.DXY延续昨日颓势,下滑0.3%.沪综指.SSEC周三收涨1.74%,创
逾9个月新高.
他说,"至于那些铜到底是被收储了还是消化了,我们很难找到一个确切的答案,所以这也是
为什麽市场在旺季之後对供应增加开始有些担心的原因."
伦敦金属交易所(LME)期铜周二攀升,受助于中国数据显示投资支出强劲,风险意愿改善,令
美元下滑.三个月期铜MCU3收报4,595/4,600,盘中高见4,717美元,周一收报4,565美元.[I
D:nCN8310315]
中国周三公布4月精炼铜(铜)产量达33.83万吨,同比增长2.9%;原铝(电解铝)产量达87.63
万吨,同比下降21.5%.[nCN0791582]
以下为今日上海期交所主力合约成交概要:
-----------------------------------------------------------------------------
-
期约名 收盘价 涨跌 今日/上日成交手数 今日/上日持仓量
8月铜 37,390 +560 959,900/1,049,590 234,136/228,322
SCFQ9
8月铝 12,900 +70 42,642/52,688 84,804/85,438
SAFQ9
此外,鑫国联期货分析师朱鸣元表示,近期商品价格普遍增仓上涨,资金推动迹象明显,所以
铜价的上涨和基本面没有太多关系,主要取决于新近介入资金的做多偏好,其源头主要来自
于信贷规模的大扩张,特点是短线操作居多.
中瑞金融5月13日沪铜日评
进口大幅增长 沪铜弱势震荡
外盘走势：周一LME期铜下跌，受股市下滑打压。分析师和交易商称，市场近期的涨势目
前因获利了结而放缓，市场正进入传统的夏季消费淡季。三个月期铜收挫3.2%，报每吨4
,565美元，期铜盘中一度大跌4.4%。
现货方面，长江有色金属市场铜现货报价为38150-38250元，下跌225元，现货升水为-10
0至100元；上海1#铜报38250-38550元，下跌50元。现货市场供应盈余，下游观望情绪增
强，成交清淡。11日LME铜库存减少3,825吨，总存量为385,175吨，注消仓单也由72,925
吨降至70,350吨.
中国海关总署周二公布的初步数据显示，中国4月铜和铜产品进口同比大增62%，至399,8
33吨的历史高位，较3月则增加6.6%。2008年4月中国进口铜和铜合金246,119吨，1-4月进
口铜和铜合金246,119吨。今年1-4月，中国进口铜和铜合金同比增加40.5%至1,336,645吨
。中国4月的废铜进口为40万吨，高于3月的33万吨。
沪铜低开于37130元，盘中呈现震荡，收盘下跌。市场交投活跃，远月持仓有所增加。主
力908合约收36770元，下跌710元。国内精炼铜铜进口维持大幅增长，废铜进口量环比也
继续增加，供应压力低铜市构成压力。技术上，沪铜低开震荡，走势仍较为疲弱，今日盘
中触及30日均线有所止跌，但预计上方面临5日均线压制，短线呈现震荡反复，中期仍有
回落空间，操作上逢高抛空为主。
中辉期货日评：沪铜维持整理 短期多空交织
内盘综述：今日沪铜维持震荡整理格局，价格全天窄幅波动，盘面总持仓小幅增加，成交
有所缩减。期铜内外盘比价为8.1，今日LME亚洲时段电子盘维持震荡。
现货方面：长江有色现货报价38600-3800，较前日上涨450元/吨，现货贴水50-升水150元
/吨。前日隔夜伦敦市场期铜现货/三月贴水20.5，伦敦铜库存减少6150吨379025吨，注销
仓单74500吨，占库存比率为19.66%。
总结评析：今日期铜内外盘维持震荡，短期LME库存以及注销仓单持续支撑盘面，但国内
前几个月的进口持续增长料将引发市场对需求增长忧虑，短期多空交织。技术上，伦敦铜
短期支撑4500，沪铜7月短期支撑36000。
上海金源5月1３日铜锌日评——
铜：周五伦敦库存减少6150吨，而纽约原油期货价格冲击60美元，使得基本金属价格在纽
约交易时间中回升，收回白日的跌幅。今日沪铜小幅高开，随后一路震荡走高。现货市场
上，下游需求表现疲软，市场成交清淡，现货贴水50元左右。今日公布4月份国内基本金
属产量数据，4月份精炼铜产量为33.83万吨，同比增长2.9%，全国1-4月份精炼铜产量为
125.6万吨，同比增长6.7%。从数据来看，目前国内供应较为充足，而传统的消费旺季结
束，下游消费逐步回落，因此从基本面看，不再支持铜价上行。今日盘面来看，今日沪铜
震荡上行，与国内股市今日走强有较大关联，市场做多气氛浓厚，盘后持仓来看，多头持
仓仍旧集中，占优主力位置，而从国际大宗商品走势来看，国际油价连续上涨，即将突破
60美元大关，因此尽管基本面情况不佳，也不可能出现单独下跌的局面，因此目前沪铜短
线还是以做多为主。
锌： 周五伦敦库存减少1100吨，因国际原油价格上涨，因此在纽约交易时间中伦敦期锌
收复白日的跌幅，基本收平。今日沪锌开平，随后一路震荡走高，收在全天交易较高位置
。从基本面来看，国内锌市供应一直维持供大于求，是阻碍锌价上行的主要原因，现货市
场交易近期一直维持较为清淡的局面，下游采购较为谨慎，今日公布4月份国内精炼锌产
量为33.49万吨，同比增长3.7%，1-4月份国内产量为118.57万吨，同比减少2%。而ILZSG
的高层人士表示，中国国储局的收购不足以吸收今年的供应过剩，预计2009年锌市供应过
剩26万吨。因此近期现货供应压力仍将会给锌价较大的压力，但目前国内外大宗商品价格
全面上涨，尽管基本面不佳，但随着资金推动等因素使得锌价也不能单独下挫，因此短线
操作以做多为主。
5月13日天胶日评
中瑞金融5月13日天胶日评
沪胶：稳步走高，增仓中阳！
盘面情况：周三沪胶稳走走高，持仓量明显增加。主力0909合约收盘报15735元，涨
445元。持仓增加17140手至152176手。近月905合约报15150元，持仓2852手。盘中日胶震
荡走高，提升沪胶人气。后市关注日元表现。
消息方面：1、中国国家统计局周三公布的数据显示，今年4月中国轮胎产量较去年同期增
加13.7%，至5,815万条。1-4月期间中国轮胎总产量为1.856亿条，同比增加0.2%。 数
据并显示，中国1-4月合成橡胶总产量同比增长33.7%至106万条；4月单月产量同比增长2
8.9%，至28.2万条。2、据来自缅甸橡胶企业家协会的消息说，自2009年1月最后一周开始
，缅甸橡胶恢复出口，4月开始，每吨橡胶出口价格升至1200美元。3、中汽车协预期09年
国内汽车销售增长8.7%。
现货方面：13日中橡胶5号标胶成交360吨，平均价14933元，涨0.45%。云南标准胶S
CR5报14700元， RSS3烟片胶报价为14700元。复合标胶报14000元，合成顺丁胶报12150元
。
库存方面：上海交易所天胶库存为42730吨。其中期货仓单20640吨，增加100吨。
技术分析：期价开盘后即震荡走高，终盘收出中阳K线。持仓量稳步增加，期价站回5
日均线。但由于16000元屡试无果，期价冲高仍将面临前期高点压力。持仓排名方面，净
空继续占优势，但多头席位出现明显增仓。支撑位15500元，压力位16000元。
观点总结：现货市场变化不大，沪胶短期走势由资金主导。909合约在回探10日均线支撑
后连收两阳，但在1.6万元未被突破前，操作上保持区间交易思维。
天胶：在奔向17000的路上
周三，国内期胶继续延续上一交易日震荡上行的走势，至收市，各主要成交合约基本上较
昨交易日结算价格理性上行400元/吨左右。整体价格水平逼近16000元/吨。其中，0909合
约今日交易区间为15285~15800元/吨。其今日成交860230手，持仓152176手，增仓17140
手。整体看，今日行情可以看做是前一交易日主力多头捣仓交易之后，实现接手巩固行为
之后的趋势延续行为。后市的走势仍将以上行为主。
从今日的具体交易过程可以看出，尽管价格在一路上行，但市场稍显犹豫，这主要是因为
，目前市场的主流心理分歧在于，当前期胶价格步入16000元/吨水平之后，价格见顶与否
。这直接从心理、资金选择、战略建仓的时间长短、实虚盘的比例等多角度影响着价格的
走向。因而，投资者就需要从时间和空间的角度来把握，从时间上看，橡胶行业的本身季
节性周期不在是目前的主要压力，周期性供给增加的打压基本上被消化，时间上介入供消
平衡期，期货的震荡中枢明朗。这一点已经得到了市场价格的验证。从空间上，期现价格
逐步接近，14600的前期国家收储价格在实质上后期会发挥支持功能。近期行情在短期不
测利空下促使高位调整空头实现了有效的洗盘及迁仓，行情性质仍宜定位为空头的主动减
仓交易，价格上限为非见顶性质。其三，今日价格的上行带有明显的边打边上的策略性，
暗示出主力多头的稳固交易突出，走势稳健， 至于今日的增仓，这是主力多头的半山接
力导致的必然结果，高价的报收，表明多头似乎连当日的短空机会都不愿意给予，空头被
套的局面将延续。其四，从K线组合等技术角度看，近三交易日主要是确立了一个调整到
位态势，主流的上攻行情仍未到来。
行业消息面
国家统计局数据显示，中国4月份顺丁橡胶价格同比下降34.6%，聚苯乙烯价格下降22.1%
。中国4月份工业品出厂价格同比下降6.6%；原材料、燃料、动力购进价格下降9.6%。
海关公布，中国1至4月天胶进口量同比降11.6%至56万吨，其中4月进口量为18万砘。200
9年1至4月，中国进口天然橡胶(包括胶乳)56万吨，较2008年同期的63万吨降11.6%，其中
4月进口量为18万吨。数据还显示，1至4月中国进口合成橡胶(包括胶乳)365,828吨，较2
008年同期的476,457吨下降23.2%，其中4月进口量为131,559吨。
日本橡胶贸易协会表示，截至4月30日，日本天然橡胶库存总计9,484吨，略高于截至4月
20日的9,401吨数据显示，4月20日止日本天然乳胶库存为422吨，高于4月20日的354吨。
同期合成橡胶库存为1,474吨，高于4月20日的1,269吨。
近日，阿曼最大的石油公司PDO执行总裁在年度会报告上公布， 2008年PDO全年石油产量
，包括石油、天然气和冷凝物，超过100万桶/天。
尼日利亚的原油产量从3月的178万桶/日下降至4月的171万桶/日，减产原因主要是因为壳
牌尼日利亚公司的两处输油管道发生火灾，被迫关闭了部分产能。目前，尼日利亚的生产
水平仍高于OPEC规定的167万桶/日的配额。
中石油在正式批准1,000亿元的09年融资计划。中石油高层官员表示，该融资以债务融资
为主，将重点支持主营业务发展和公司的海外并购合作。
操作建议：
综合各种因素分析，笔者认为，今日确立了昨交易日的调整到位，后市将继续上行，建议
交易者顺势而为，目标位17000元/吨。
江南期货5月13日天然橡胶日评
天然橡胶：多头疯狂增仓，沪胶重归强势
美元继续下滑，目前已经跌落至82附近，大多以美元计价的商品因此而维持强势，原油7
月合约达到60美元之上，短期上涨格局未改。但对于日胶来说，美元的影响是双向的：美
元在领涨大多商品的同时，确实对日胶投资人气会形成带动，但美元的快速回落也令日元
相对升值，以日元计价的日胶因此承压。因此，短期日胶走势显得没有太多方向感，今日
日内呈现探低反弹走势，截止下午两点半，基准10月合约收盘于171.7日元，上涨3.7。技
术上看，5日均线走平，之下受165附近支持，之上受180附近压制，并未显示出有效趋势
，我们维持昨日观点，对日胶给予振荡调整的评级，等待技术上的方向性突破。
国内方面，相比日胶的振荡，沪胶连续第二日显出强势，主力合约909今日小幅低开后振
荡走高，日内最高至15800，终盘收于15735，上涨445，持仓重现增长态势，日内增仓17
000余手，从增仓结构来看，主力多头显得非常主动，多头持仓排名前20名的席位今日共
增持多头13489手，这令短期的沪胶价格具备上冲动能。技术走势上看，今日价格重新站
上15500，按照此前的思路，该位之上则认为价格重新步入短线偏强态势，明日继续关注
15500附近支撑，上方压力仍为16000整数关口附近，目前可将思路调整为振荡略偏多。
消息面，据上海5月13日消息，中国国家统计局公布的数据显示，今年4月中国轮胎产量较
去年同期增加13.7%，至5,815万条。1-4月期间中国轮胎总产量为1.856亿条，同比增加0
.2%。从该消息可以反映出国内轮胎产量逐步复苏的趋势，随着4月产量的增加，1—4月同
比数据重新开始出现增长，对于橡胶消费无疑会出现进一步的带动，此消息形成对胶价的
利多。
现货方面，今日泰国原料胶价格微幅上涨，每公斤报55.04泰铢，成交量变化不大。但据
称，中国部分买家已经重新入场采购，4月份中后期相对低迷的现货成交情况有望得到改
善。
操作建议，沪胶价格短线有所转强，建议可参照15500附近支撑尝试多单交易。
〖能源化工〗TOCOM橡胶期货收高，受原油价格上涨提振
据东京5月13日消息，TOCOM橡胶期货价格周三收高，因市场继续关注原油价格的上
涨走势，三菱公司期货分析师Shuji Sugata称，昨日橡胶价格下探每公斤166日圆的技术
支撑位亦暗示市场可能在该水准寻获强劲支撑，至少是目前的支撑位。
市场预期橡胶期货将进一步上涨，可能测试下一上档目标——5月7日所及的每公斤1
78.9日圆，但将继续受外部因素的巨大影响，因目前缺乏坚挺的橡胶基本面指引。
基准10月RSS3合约收高3.7日圆，至每公斤171.7日圆。
〖能源化工〗上海天然橡胶期货5月13日增仓上行
上海天然橡胶期货5月13日先抑后扬，强势收涨，主力合约持仓放量。
周三(5月13日)，上海期货交易所(SHFE)天然橡胶期货主力909合约开盘15,320元/吨
，收盘15,735元/吨，较5月12日结算价上涨445元/吨，成交量为860,230手，持仓量为15
2,176手。
受近期原油及股市涨势支撑，东京橡胶期货5月13日早盘上涨，但日圆持坚削减涨幅
。截至北京时间5月13日下午14:30, TOCOM基准10月橡胶合约报每公斤171.5日圆，较12日
收盘上涨3.5日圆。
原油方面，因市场预计夏季汽油需求将上升，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货
5月12日收盘上涨。6月轻质低硫原油期货合约结算价涨0.35美元，至每桶58.85美元。
美国3月技术分类天胶进口量环比增长42.5%，同比增长18.4%，为51,388,514千克。
5月11日，通用汽车公司CEO韩德胜(Fritz Henderson)称，通用不会在其无担保债权
人的偿还计划上作出“让步”。这使市场普遍预计通用汽车距破产或破产保护更近一步。
此外，下一轮汽车部件供货商的“倒闭潮”可能严重拖累“底特律三巨头”整改后的复苏
进程。
分析师表示，国内将增加天然橡胶收储的消息及中国汽车业4月持续回暖均为橡胶提
供支撑，同时市场普遍预期全球经济跌势回稳，外加近期国际油价上涨、美元疲软为商品
市场提供支撑，受此影响，沪胶短期内仍有上行空间。
但也有分析师表示，欧美及日本因汽车业持续低迷，对橡胶需求料将不振，虽然目前
橡胶供应量因天气因素不畅，但随着天气的好转后市供应量料逐步增加，因此沪胶后市仍
有望下跌。
民生期货5月13日橡胶日评
原料价格坚挺，橡胶继续上扬
预期夏季汽油需求增加，隔夜原油继续上扬最高至60.08美元，收盘于58.85美元，日元继
续升值，日胶涨幅受到压制，日内小幅上涨至170日元之上；沪胶开盘后震荡上行，收盘
于15735点，涨幅可观，持仓增加17140手。今天股市、铜普涨，对沪胶带动作用也很明显
。
泰国原料市场价格继续居高不下，今日五大市场成交均价为55.04泰铢，成交量为66.4吨
，没有得到有效放大，可见原料仍比较紧张。国际市场上印度仍为最活跃的买家，价格因
国内天气干旱一直不断攀升。除了国外减产、限价外，我国今日有消息称有关部门要及时
研究增加天然橡胶国家收储的方案。
从技术上看，昨日未能回补缺口，有效站稳于15000点之上，今日依托10日均线涨势良好
，突破15500点，短线多头比较强势。不过目前支撑胶价上涨多为资金因素，基本面消息
乏善可陈，投资者遵循多头思路的同时要谨防沪胶连涨几天出现回调。预计季节性高点就
在5月，或许是16080，或许还会在外盘、周边的配合下再创新高，但是上面空间是越来越
小了。
中金岭南金汇期货橡胶日评：多头买盘活跃沪胶大幅走高
受隔夜原油强劲上涨带动今天TOCOM橡胶期货市场10月早盘平开高走截止收盘上涨3.7日元
。
国内沪胶今天开盘也是强势走高，沪胶主力0909合约持仓增加17000余手，成交和上日基
本持平，尾盘报收15735点，全天上涨445点。从席位看出有新多入场新世纪增多5000余手
，南华增多2000手，中信建投，江苏弘业，贯通期货，都是各增多1000余手短线资金介入
明显。今天现货5号标胶成交360吨，均价14933元每吨。
从基本面分析，昨天国内公布橡胶进出口数据分析对橡胶有一定的利好刺激，还有印度橡
胶官员表示印度4月产量下降9%，消费增长4%,4月进口增长86%，出口653吨，同期出口36
90吨，这些数据出人意料的对橡胶利多，近期原油走势强劲也带给橡胶支撑和拉动，但橡
胶整体成交依然低迷，说明下游企业需求不足，以及橡胶进入季节性供应压力使得多空因
素交织，我们预计橡胶进入宽幅区间震荡（14700-16000）点，短期大幅上涨和大幅下跌
都将受限。近期美元大幅走低，使得商品价格一轮反弹，但是美元的下跌已有半月之多，
我们认为近两天可能会出现强劲的反弹，对大宗商品追高应保持警惕。从技术面看橡胶价
格站上5日均线，KD指标向上翘头重新走强，后期关注资金推动能否保持延续。
操作建议；操作上依托5日均线为止损低吸短多为主，短期在16000点一线存在一定的阻力
。
沪胶：稳步走高，增仓中阳！
盘面情况：周三沪胶稳走走高，持仓量明显增加。主力0909合约收盘报15735元，涨
445元。持仓增加17140手至152176手。近月905合约报15150元，持仓2852手。盘中日胶震
荡走高，提升沪胶人气。后市关注日元表现。
消息方面：1、中国国家统计局周三公布的数据显示，今年4月中国轮胎产量较去年同期增
加13.7%，至5,815万条。1-4月期间中国轮胎总产量为1.856亿条，同比增加0.2%。 数
据并显示，中国1-4月合成橡胶总产量同比增长33.7%至106万条；4月单月产量同比增长2
8.9%，至28.2万条。2、据来自缅甸橡胶企业家协会的消息说，自2009年1月最后一周开始
，缅甸橡胶恢复出口，4月开始，每吨橡胶出口价格升至1200美元。3、中汽车协预期09年
国内汽车销售增长8.7%。
现货方面：13日中橡胶5号标胶成交360吨，平均价14933元，涨0.45%。云南标准胶S
CR5报14700元， RSS3烟片胶报价为14700元。复合标胶报14000元，合成顺丁胶报12150元
。
库存方面：上海交易所天胶库存为42730吨。其中期货仓单20640吨，增加100吨。
技术分析：期价开盘后即震荡走高，终盘收出中阳K线。持仓量稳步增加，期价站回5
日均线。但由于16000元屡试无果，期价冲高仍将面临前期高点压力。持仓排名方面，净
空继续占优势，但多头席位出现明显增仓。支撑位15500元，压力位16000元。
观点总结：现货市场变化不大，沪胶短期走势由资金主导。909合约在回探10日均线支撑
后连收两阳，但在1.6万元未被突破前，操作上保持区间交易思维。
天胶：在奔向17000的路上
周三，国内期胶继续延续上一交易日震荡上行的走势，至收市，各主要成交合约基本上较
昨交易日结算价格理性上行400元/吨左右。整体价格水平逼近16000元/吨。其中，0909合
约今日交易区间为15285~15800元/吨。其今日成交860230手，持仓152176手，增仓17140
手。整体看，今日行情可以看做是前一交易日主力多头捣仓交易之后，实现接手巩固行为
之后的趋势延续行为。后市的走势仍将以上行为主。
从今日的具体交易过程可以看出，尽管价格在一路上行，但市场稍显犹豫，这主要是因为
，目前市场的主流心理分歧在于，当前期胶价格步入16000元/吨水平之后，价格见顶与否
。这直接从心理、资金选择、战略建仓的时间长短、实虚盘的比例等多角度影响着价格的
走向。因而，投资者就需要从时间和空间的角度来把握，从时间上看，橡胶行业的本身季
节性周期不在是目前的主要压力，周期性供给增加的打压基本上被消化，时间上介入供消
平衡期，期货的震荡中枢明朗。这一点已经得到了市场价格的验证。从空间上，期现价格
逐步接近，14600的前期国家收储价格在实质上后期会发挥支持功能。近期行情在短期不
测利空下促使高位调整空头实现了有效的洗盘及迁仓，行情性质仍宜定位为空头的主动减
仓交易，价格上限为非见顶性质。其三，今日价格的上行带有明显的边打边上的策略性，
暗示出主力多头的稳固交易突出，走势稳健， 至于今日的增仓，这是主力多头的半山接
力导致的必然结果，高价的报收，表明多头似乎连当日的短空机会都不愿意给予，空头被
套的局面将延续。其四，从K线组合等技术角度看，近三交易日主要是确立了一个调整到
位态势，主流的上攻行情仍未到来。
行业消息面
国家统计局数据显示，中国4月份顺丁橡胶价格同比下降34.6%，聚苯乙烯价格下降22.1%
。中国4月份工业品出厂价格同比下降6.6%；原材料、燃料、动力购进价格下降9.6%。
海关公布，中国1至4月天胶进口量同比降11.6%至56万吨，其中4月进口量为18万砘。200
9年1至4月，中国进口天然橡胶(包括胶乳)56万吨，较2008年同期的63万吨降11.6%，其中
4月进口量为18万吨。数据还显示，1至4月中国进口合成橡胶(包括胶乳)365,828吨，较2
008年同期的476,457吨下降23.2%，其中4月进口量为131,559吨。
日本橡胶贸易协会表示，截至4月30日，日本天然橡胶库存总计9,484吨，略高于截至4月
20日的9,401吨数据显示，4月20日止日本天然乳胶库存为422吨，高于4月20日的354吨。
同期合成橡胶库存为1,474吨，高于4月20日的1,269吨。
近日，阿曼最大的石油公司PDO执行总裁在年度会报告上公布， 2008年PDO全年石油产量
，包括石油、天然气和冷凝物，超过100万桶/天。
尼日利亚的原油产量从3月的178万桶/日下降至4月的171万桶/日，减产原因主要是因为壳
牌尼日利亚公司的两处输油管道发生火灾，被迫关闭了部分产能。目前，尼日利亚的生产
水平仍高于OPEC规定的167万桶/日的配额。
中石油在正式批准1,000亿元的09年融资计划。中石油高层官员表示，该融资以债务融资
为主，将重点支持主营业务发展和公司的海外并购合作。
操作建议：
综合各种因素分析，笔者认为，今日确立了昨交易日的调整到位，后市将继续上行，建议
交易者顺势而为，目标位17000元/吨。
江南期货5月13日天然橡胶日评
天然橡胶：多头疯狂增仓，沪胶重归强势
美元继续下滑，目前已经跌落至82附近，大多以美元计价的商品因此而维持强势，原油7
月合约达到60美元之上，短期上涨格局未改。但对于日胶来说，美元的影响是双向的：美
元在领涨大多商品的同时，确实对日胶投资人气会形成带动，但美元的快速回落也令日元
相对升值，以日元计价的日胶因此承压。因此，短期日胶走势显得没有太多方向感，今日
日内呈现探低反弹走势，截止下午两点半，基准10月合约收盘于171.7日元，上涨3.7。技
术上看，5日均线走平，之下受165附近支持，之上受180附近压制，并未显示出有效趋势
，我们维持昨日观点，对日胶给予振荡调整的评级，等待技术上的方向性突破。
国内方面，相比日胶的振荡，沪胶连续第二日显出强势，主力合约909今日小幅低开后振
荡走高，日内最高至15800，终盘收于15735，上涨445，持仓重现增长态势，日内增仓17
000余手，从增仓结构来看，主力多头显得非常主动，多头持仓排名前20名的席位今日共
增持多头13489手，这令短期的沪胶价格具备上冲动能。技术走势上看，今日价格重新站
上15500，按照此前的思路，该位之上则认为价格重新步入短线偏强态势，明日继续关注
15500附近支撑，上方压力仍为16000整数关口附近，目前可将思路调整为振荡略偏多。
消息面，据上海5月13日消息，中国国家统计局公布的数据显示，今年4月中国轮胎产量较
去年同期增加13.7%，至5,815万条。1-4月期间中国轮胎总产量为1.856亿条，同比增加0
.2%。从该消息可以反映出国内轮胎产量逐步复苏的趋势，随着4月产量的增加，1—4月同
比数据重新开始出现增长，对于橡胶消费无疑会出现进一步的带动，此消息形成对胶价的
利多。
现货方面，今日泰国原料胶价格微幅上涨，每公斤报55.04泰铢，成交量变化不大。但据
称，中国部分买家已经重新入场采购，4月份中后期相对低迷的现货成交情况有望得到改
善。
操作建议，沪胶价格短线有所转强，建议可参照15500附近支撑尝试多单交易。
〖能源化工〗TOCOM橡胶期货收高，受原油价格上涨提振
据东京5月13日消息，TOCOM橡胶期货价格周三收高，因市场继续关注原油价格的上
涨走势，三菱公司期货分析师Shuji Sugata称，昨日橡胶价格下探每公斤166日圆的技术
支撑位亦暗示市场可能在该水准寻获强劲支撑，至少是目前的支撑位。
市场预期橡胶期货将进一步上涨，可能测试下一上档目标——5月7日所及的每公斤1
78.9日圆，但将继续受外部因素的巨大影响，因目前缺乏坚挺的橡胶基本面指引。
基准10月RSS3合约收高3.7日圆，至每公斤171.7日圆。
〖能源化工〗上海天然橡胶期货5月13日增仓上行
上海天然橡胶期货5月13日先抑后扬，强势收涨，主力合约持仓放量。
周三(5月13日)，上海期货交易所(SHFE)天然橡胶期货主力909合约开盘15,320元/吨
，收盘15,735元/吨，较5月12日结算价上涨445元/吨，成交量为860,230手，持仓量为15
2,176手。
受近期原油及股市涨势支撑，东京橡胶期货5月13日早盘上涨，但日圆持坚削减涨幅
。截至北京时间5月13日下午14:30, TOCOM基准10月橡胶合约报每公斤171.5日圆，较12日
收盘上涨3.5日圆。
原油方面，因市场预计夏季汽油需求将上升，纽约商业期货交易所(NYMEX)原油期货
5月12日收盘上涨。6月轻质低硫原油期货合约结算价涨0.35美元，至每桶58.85美元。
美国3月技术分类天胶进口量环比增长42.5%，同比增长18.4%，为51,388,514千克。
5月11日，通用汽车公司CEO韩德胜(Fritz Henderson)称，通用不会在其无担保债权
人的偿还计划上作出“让步”。这使市场普遍预计通用汽车距破产或破产保护更近一步。
此外，下一轮汽车部件供货商的“倒闭潮”可能严重拖累“底特律三巨头”整改后的复苏
进程。
分析师表示，国内将增加天然橡胶收储的消息及中国汽车业4月持续回暖均为橡胶提
供支撑，同时市场普遍预期全球经济跌势回稳，外加近期国际油价上涨、美元疲软为商品
市场提供支撑，受此影响，沪胶短期内仍有上行空间。
但也有分析师表示，欧美及日本因汽车业持续低迷，对橡胶需求料将不振，虽然目前
橡胶供应量因天气因素不畅，但随着天气的好转后市供应量料逐步增加，因此沪胶后市仍
有望下跌。
民生期货5月13日橡胶日评
原料价格坚挺，橡胶继续上扬
预期夏季汽油需求增加，隔夜原油继续上扬最高至60.08美元，收盘于58.85美元，日元继
续升值，日胶涨幅受到压制，日内小幅上涨至170日元之上；沪胶开盘后震荡上行，收盘
于15735点，涨幅可观，持仓增加17140手。今天股市、铜普涨，对沪胶带动作用也很明显
。
泰国原料市场价格继续居高不下，今日五大市场成交均价为55.04泰铢，成交量为66.4吨
，没有得到有效放大，可见原料仍比较紧张。国际市场上印度仍为最活跃的买家，价格因
国内天气干旱一直不断攀升。除了国外减产、限价外，我国今日有消息称有关部门要及时
研究增加天然橡胶国家收储的方案。
从技术上看，昨日未能回补缺口，有效站稳于15000点之上，今日依托10日均线涨势良好
，突破15500点，短线多头比较强势。不过目前支撑胶价上涨多为资金因素，基本面消息
乏善可陈，投资者遵循多头思路的同时要谨防沪胶连涨几天出现回调。预计季节性高点就
在5月，或许是16080，或许还会在外盘、周边的配合下再创新高，但是上面空间是越来越
小了。
中金岭南金汇期货橡胶日评：多头买盘活跃沪胶大幅走高
受隔夜原油强劲上涨带动今天TOCOM橡胶期货市场10月早盘平开高走截止收盘上涨3.7日元
。
国内沪胶今天开盘也是强势走高，沪胶主力0909合约持仓增加17000余手，成交和上日基
本持平，尾盘报收15735点，全天上涨445点。从席位看出有新多入场新世纪增多5000余手
，南华增多2000手，中信建投，江苏弘业，贯通期货，都是各增多1000余手短线资金介入
明显。今天现货5号标胶成交360吨，均价14933元每吨。
从基本面分析，昨天国内公布橡胶进出口数据分析对橡胶有一定的利好刺激，还有印度橡
胶官员表示印度4月产量下降9%，消费增长4%,4月进口增长86%，出口653吨，同期出口36
90吨，这些数据出人意料的对橡胶利多，近期原油走势强劲也带给橡胶支撑和拉动，但橡
胶整体成交依然低迷，说明下游企业需求不足，以及橡胶进入季节性供应压力使得多空因
素交织，我们预计橡胶进入宽幅区间震荡（14700-16000）点，短期大幅上涨和大幅下跌
都将受限。近期美元大幅走低，使得商品价格一轮反弹，但是美元的下跌已有半月之多，
我们认为近两天可能会出现强劲的反弹，对大宗商品追高应保持警惕。从技术面看橡胶价
格站上5日均线，KD指标向上翘头重新走强，后期关注资金推动能否保持延续。
操作建议；操作上依托5日均线为止损低吸短多为主，短期在16000点一线存在一定的阻力
。
HSBC HOLDINGS PLC News
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2009/05/12 11:14 《外资精点》高盛：汇融首季业绩符预期问题转稳，确认汇控买入
2009/05/12 11:13 《外资精点》瑞银：汇融表现远胜预期，升汇控目标价至约７３元
2009/05/12 11:11 《外资精点》ＤＢＳ大升汇控目标逾倍半至６４元，评级调高至持有
2009/05/12 10:17 《异动股》汇控（０５）首季税前利润高于去年同期，今早升近２％
2009/05/12 10:09 《窝轮豪情－梁业豪》６３３５０证为另一造淡工具，惟须灵活走位
2009/05/12 08:12 汇控（００００５）忧美按揭市场前景，贷款拖欠宗数年底或回升
2009/05/12 08:08 霍嘉治︰资金流入本港如实施量化宽松，大户或高沽汇控（５）获利
2009/05/11 18:41 汇控：利率低企第二季债务公允值利润料大减，留意出售及收购机会
2009/05/11 18:10 美国汇丰首季净亏损按年收窄６０％至１﹒１亿美元
2009/05/11 17:52 《小传日记》等呀等到回回气，此刻还是忍忍手！
2009/05/11 17:51 汇控（０５）：首季连信用卡业务在内美国整体信贷减值３９亿美元
2009/05/11 17:51 纪勤：金融市场重整未完成，仍处衰退，中小企业市场收入同受压
2009/05/11 17:48 汇控：因供股需重估衍生工具负债，因令收益表确认４７亿美元亏损
2009/05/11 17:15 《抛空追踪》全日抛空逾４６亿港所占２４％，及占股份成交３１％
2009/05/11 17:04 葛霖：宏观经济极度不明朗，有迹象金融市场恢复部分吸纳风险能力
2009/05/11 16:55 汇控：按公允值计本身债务利润６６亿美元，ＶＩＳＡ收益６亿美元
2009/05/11 16:53 汇控：首季净利息收益上升，各客户群及地区贷款减值准备均增加
2009/05/11 16:31 汇控：汇融组合缩至９６０亿美元，可供出售资产抵押证券减值缓和
2009/05/11 16:30 汇丰融资首季持续经营业务税前亏损扩大近４倍至３３﹒７７亿美元
2009/05/11 16:27 美国汇丰融资今年首季经营溢利升９５％；贷款减值准备增２４％
2009/05/11 16:24 汇控：环球银行及资本市场创新纪录，工商业务首季税前利润减少
2009/05/11 16:23 美国汇丰融资今年首季未计贷款减值准备前经营溢利按年跌１１％
2009/05/11 16:21 汇控：今年３月底一级资本充足比率９﹒９％，首季成本符预期
2009/05/11 16:18 汇控（００５）：贷款减值准备按年仍有增加，惟较去年第四季减少
2009/05/11 16:16 汇控（００５）：首季税前核心盈利按年出现增长，较去年首季为佳
2009/05/11 15:54 《异动股》汇控（５）今早上扬升逾５％，惟午后随市转跌０﹒２％
2009/05/11 13:12 《抛空追踪》港股半日抛空金额２２﹒８亿元，港交所最多占２４％
2009/05/11 12:28 《异动股》汇控（００００５）持续上扬，现突破６９元水平
2009/05/11 10:22 《窝轮豪情－梁业豪》买卖恒指牛熊证须参考即市图形势变化
2009/05/11 10:12 汇控（０００５）亚太区前主席艾尔敦：认同「五月沽货离场」谚语
2009/05/11 10:03 消息称汇丰银行将按息降至２﹒２％创新低，贷款额要求仅５０万元
2009/05/11 10:03 《异动股》汇控被高盛调高评级及大升目标价，股价逆市升逾２％
2009/05/11 09:45 《外资精点》高盛调高汇控评级至「买入」，目标价大幅升至８４元
2009/05/11 08:09 汇控（００００５）本周公布首季经营情况，旗下汇丰融资亏损料扩
2009/05/08 18:36 恒指成份股变动后，汇控（０００５）比重由２０％降至１５％上限
2009/05/08 18:13 第一太平戴维斯：首季北京写字楼租金跌，未来两年供应五百万平米
2009/05/08 17:27 汇丰．南丰投资：去年无新投资，今明年物色内地一二线城市项目
2009/05/08 17:13 王冬胜：银公将设小组研究调高存保金额，促政府按需求发债
2009/05/08 17:12 王冬胜：汇丰银行现时没有裁员计划
2009/05/08 17:10 【金融深渊】王冬胜：雷曼事件已恶化，重申银公无权处理雷曼投诉
2009/05/08 17:08 王冬胜吁投资者小心股市波动，指美国市场虽见底惟欧洲尚待观察
2009/05/08 17:06 王冬胜：热钱流入因憧憬Ｈ股受惠内地经济，未见资产泡沫形成
2009/05/08 16:57 《小传日记》压力煲测试无惊无喜，鱼缸万七楼上续争持
2009/05/08 14:59 【金融深渊】近百雷曼苦主自金管局总部起游行，现于汇丰总行集结
2009/05/08 14:33 【蓝筹执位】汇控必然遭减磅，分析料月底现沽压建议先卖部分套现
2009/05/08 14:33 【蓝筹执位】表列重磅股、有机会纳入或剔出恒指成份股股份表现
2009/05/08 10:46 《窝轮豪情－梁业豪》开始即市小注候低买入６０９７３熊证图利
2009/05/08 08:11 传汇丰拟裁员４０人，电视广播（００５１１）传下周炒近百人
2009/05/07 18:59 【金融深渊】雷曼苦主大联盟：对与银行公会会面结果感到失望
2009/05/07 17:53 汇丰控股外围升势持续伦敦曾高见逾６７元，刺激英国股市造好
2009/05/07 17:45 《小传日记》夹呀夹呀夹，愈唔信愈夹！
2009/05/07 16:51 加拿大汇丰银行首季赚８５００万加元，按年少５２﹒８％
2009/05/07 16:44 【金融深渊】雷曼迷债苦主与银行公会主席王冬胜开会
2009/05/07 15:42 《异动股》汇控（００００５）大涨逾５％，升破６５元关
2009/05/07 14:50 汇控（００００５）涨逾５％，带动大市回稳重上１７１００水平
2009/05/07 12:46 汇控（００００５）按计划向雇员授出１﹒５３亿份认股权
2009/05/07 12:25 【牛熊分界】大福潘铁珊：港股短期大涨小回，内银明朗化后有承接
2009/05/07 12:25 【牛熊分界】表列恒指重磅股及内银行３月初至今早表现
2009/05/07 11:27 《窝轮豪情－梁业豪》恒指历史波幅３８﹒９３７％，留意引伸波幅
2009/05/07 11:25 汇丰公布多位高层委任，亚太区理财总监将出任巴西汇丰银行总裁
2009/05/07 10:02 《异动股》银行股续飙高，恒生东亚涨６％，汇控见６３元
2009/05/06 18:47 《花絮》柯大侠获小股东拥戴掌声四起，梁女大班望攞９９分半
2009/05/06 17:45 《小传日记》大笨象跳舞，熊仔在淌血！
2009/05/06 16:50 汇丰：目前香港分行数目１０１间，另有逾３００个自动柜员机网点
2009/05/06 16:47 梁高美懿：恒生有兴趣于上海上市，冀发展内地保险及证券业务
2009/05/06 16:44 梁高美懿：考虑增加恒生人手，续拓内地不会放弃本港市场
2009/05/06 15:34 王冬胜料美银行压力测试结果正面，于市场成功集资机会增加
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