现在的纽约州州长David Paterson在医学上被认为是个盲人,他的当选并非正常,而是因为原来的州长Eliot Spitzer因为召妓丑闻被迫辞职而幸运当选。
这位前州长Eliot Spitzer也正是以对华尔街实行严格监管著称。他在华尔街的廉洁形象深入民心，为他赢得“廉洁先生”美誉，更被喻为“华尔街卫士”，《时代》周刊曾选他为“道德十字军”。他因为力主整顿华尔街金融秩序、打击商业巨头的不法行为，一直是让华尔街那些目空一切的大佬们胆战心惊的噩梦。在纽约州总检察长和纽约州州长的位置上时，华尔街恨得他咬牙切齿。
而2008年3月份他却因召妓丑闻突然下台。同时,被迫当众承认自己的错误,使自己的名誉前途消失殆尽,使妻子女儿颜面荡然无存。
他的下台使昔日备受他监管折磨的华尔街人士拍手称快,他们可以放手干了,而很快华尔街金融危机爆发。
美国民间流传这样的说法,正是因为他对华尔街的监管使华尔街的金融高管们对他恨之入骨,他们于是通过各种手段对他进行了一系列监视,发现了他的隐私问题,报告了FBI,成功了清除了这块绊脚石。有传闻更说他的丑闻是华尔街人士幕后操纵的。
不知是不是由于少了华尔街卫士的看护，华尔街在几个月后危机全面爆发，"TWO WRONGS DON'T MAKE A RIGHT", 负负为正,错错并不为对。而今华尔街卫士与华尔街先后坠落，不禁令人唏嘘感慨。
2008年11月13日星期四
房利美破美国纪录：三季巨亏290亿美元
房利美破美国纪录：三季巨亏290亿美元
2008-11-12 08:10 信贷风暴昨日再度席卷了整个华尔街和企业界，并迅速扩大到全球经济的其他领域。 美国住房抵押贷款融资巨头“房利美”和美国国际集团（AIG）10日双双发布其被政府“接管”以来的首份季报，今年第三季度分别净亏损290亿美元和244.7亿美元。 同一天，拥有59年历史的美国第二大电子产品零售商“电路城”公司10日申请破产保护。这是美国近一轮金融危机中第一个申请破产保护的大型零售企业。 坏消息不止这些。北电网络（Nortel）和DHL等跨国公司当天宣布裁员数千人。 来自金融业和企业界的这些糟糕消息突显出这样一个事实，危机的范围正不断扩大，此次危机的首批受害者是银行和保险公司，如今正扩大到全球经济的其他领域。 次贷损失1.4万亿美元 从保险到物流等多个行业的疲弱表现以及“电路城”申请破产保护的消息，逆转了道指当天的涨势并推低了主要股指。 但AIG股价大涨10%，美联储和美国财政部当天联合宣布，投入400亿美元购买美国国际集团的部分股份，从而使得美国政府向AIG提供的援助资金总额上升至大约1500亿美元。 抵押金融巨擘房利美当天也公布了创纪录的290亿美元季度亏损，从而加剧了市场悲观情绪。高盛首席经济学家扬·哈齐斯10日预计，全球次贷危机总损失将高达1.4万亿美元，而目前已经暴露出来的损失仅8000亿美元。 房利美的净亏损额创下了年内美国各公司亏损额之最。财报显示，截至9月底，其资产净值已经从去年年底的441亿美元骤降至94亿美元。 房利美与对手房地美拥有或担保着将近一半的美国抵押贷款，美国财政部9月初宣布接管陷入困境的房利美和房地美，并承诺如有需要，财政部将向这两家机构分别注入高达1000亿美元的资金。 房利美警告称，这场自大萧条以来最严重的房市危机，或将在年底前把公司净值全部侵蚀，迫使其从财政部寻求资金以避免破产和倒闭。 该公司称，截至11月7日，其尚未动用任何政府援助。 房利美预计，如果公司进一步出现重大亏损，或者没有能力出售那些无担保债务，那么财政部承诺的1000亿美元注资有可能不足以使公司避免破产命运。 流动性风险扩散 不仅仅是美国深受信贷风暴之累。世界权威金融分析机构标准普尔本周二表示，由于价值约2.1万亿美元的公司及银行债券将在未来三年内到期，欧洲将面临“重要再融资风险”。这意味着欧洲的公司很可能需要在未来三年好好想想，自己该怎么融资“维持生计”。 令市场不寒而栗的消息还有不少，拉脱维亚政府10日晚接管该国第二大商业银行帕雷克斯银行。同一天，瑞典政府宣布接管已有200多年历史的老字号金融企业——瑞典卡内基投资银行，以稳定国内金融市场。 但相比这些，流动性问题已蔓延至发展中国家这一事实，更让全球投资者头疼。投资者们一度将全球经济复苏的希望寄托于新兴经济体。 国际清算银行全球经济会议主席、欧洲央行行长特里谢周一在国际清算银行两月一次的例行会议结束后的新闻发布会上表示，近几周全球金融市场的紧张状态有所加剧，原来仅限于发达国家的金融吃紧问题目前也对新兴经济体构成冲击，“市场调整还在进行，各国央行必须继续保持高度警惕。” 令市场略感安慰的是，特里谢在圣保罗说，各国央行行长在国际清算银行会议期间并未讨论通货紧缩问题。 为解决银行流动性问题，美国储蓄机构监理局（OTS）主管JohnReich周一表示，OTS计划和美国联邦存款保险公司（FDIC）、美国通货监理局（OCC）和美联储（FED）在未来几天公布一份联合声明，敦促资本状况良好的银行向高信誉借款人放贷，“体质健康的银行袖手旁观，不愿承担起满足优质借款人贷款需求的责任令人担忧。” 美国众议院金融服务委员会主席弗兰克曾表示，若受助银行不增加放贷活动，国会或将反对发放最后3500亿美元的救援资金。
2008-11-12 08:10 信贷风暴昨日再度席卷了整个华尔街和企业界，并迅速扩大到全球经济的其他领域。 美国住房抵押贷款融资巨头“房利美”和美国国际集团（AIG）10日双双发布其被政府“接管”以来的首份季报，今年第三季度分别净亏损290亿美元和244.7亿美元。 同一天，拥有59年历史的美国第二大电子产品零售商“电路城”公司10日申请破产保护。这是美国近一轮金融危机中第一个申请破产保护的大型零售企业。 坏消息不止这些。北电网络（Nortel）和DHL等跨国公司当天宣布裁员数千人。 来自金融业和企业界的这些糟糕消息突显出这样一个事实，危机的范围正不断扩大，此次危机的首批受害者是银行和保险公司，如今正扩大到全球经济的其他领域。 次贷损失1.4万亿美元 从保险到物流等多个行业的疲弱表现以及“电路城”申请破产保护的消息，逆转了道指当天的涨势并推低了主要股指。 但AIG股价大涨10%，美联储和美国财政部当天联合宣布，投入400亿美元购买美国国际集团的部分股份，从而使得美国政府向AIG提供的援助资金总额上升至大约1500亿美元。 抵押金融巨擘房利美当天也公布了创纪录的290亿美元季度亏损，从而加剧了市场悲观情绪。高盛首席经济学家扬·哈齐斯10日预计，全球次贷危机总损失将高达1.4万亿美元，而目前已经暴露出来的损失仅8000亿美元。 房利美的净亏损额创下了年内美国各公司亏损额之最。财报显示，截至9月底，其资产净值已经从去年年底的441亿美元骤降至94亿美元。 房利美与对手房地美拥有或担保着将近一半的美国抵押贷款，美国财政部9月初宣布接管陷入困境的房利美和房地美，并承诺如有需要，财政部将向这两家机构分别注入高达1000亿美元的资金。 房利美警告称，这场自大萧条以来最严重的房市危机，或将在年底前把公司净值全部侵蚀，迫使其从财政部寻求资金以避免破产和倒闭。 该公司称，截至11月7日，其尚未动用任何政府援助。 房利美预计，如果公司进一步出现重大亏损，或者没有能力出售那些无担保债务，那么财政部承诺的1000亿美元注资有可能不足以使公司避免破产命运。 流动性风险扩散 不仅仅是美国深受信贷风暴之累。世界权威金融分析机构标准普尔本周二表示，由于价值约2.1万亿美元的公司及银行债券将在未来三年内到期，欧洲将面临“重要再融资风险”。这意味着欧洲的公司很可能需要在未来三年好好想想，自己该怎么融资“维持生计”。 令市场不寒而栗的消息还有不少，拉脱维亚政府10日晚接管该国第二大商业银行帕雷克斯银行。同一天，瑞典政府宣布接管已有200多年历史的老字号金融企业——瑞典卡内基投资银行，以稳定国内金融市场。 但相比这些，流动性问题已蔓延至发展中国家这一事实，更让全球投资者头疼。投资者们一度将全球经济复苏的希望寄托于新兴经济体。 国际清算银行全球经济会议主席、欧洲央行行长特里谢周一在国际清算银行两月一次的例行会议结束后的新闻发布会上表示，近几周全球金融市场的紧张状态有所加剧，原来仅限于发达国家的金融吃紧问题目前也对新兴经济体构成冲击，“市场调整还在进行，各国央行必须继续保持高度警惕。” 令市场略感安慰的是，特里谢在圣保罗说，各国央行行长在国际清算银行会议期间并未讨论通货紧缩问题。 为解决银行流动性问题，美国储蓄机构监理局（OTS）主管JohnReich周一表示，OTS计划和美国联邦存款保险公司（FDIC）、美国通货监理局（OCC）和美联储（FED）在未来几天公布一份联合声明，敦促资本状况良好的银行向高信誉借款人放贷，“体质健康的银行袖手旁观，不愿承担起满足优质借款人贷款需求的责任令人担忧。” 美国众议院金融服务委员会主席弗兰克曾表示，若受助银行不增加放贷活动，国会或将反对发放最后3500亿美元的救援资金。
亲历华尔街 中国股市要走专业化道路
11月12日，新浪财经编辑赴美第九日，独家对话了美国奥本海默基金公司董事总经理李山泉，请他剖析这场波及全球的金融危机。
以上视频为李山泉称中国股市要走专业化道路。以下为对话实录。
相关视频：
李山泉：取消“卖空法则”是个错误
李山泉：目前是一个投资的好机会
李山泉：华尔街把自己玩垮了
李山泉：中国出口企业要度过严冬
美国奥本海默基金管理公司董事总经理李山泉在美国的金融界20多年，被誉为撼动华尔街的华人四大高手之一。
主持人张晓楠：现在咱们从整个事件中，中国的这些金融机构和金融体系可以从中吸取一些什么样的教训？我们跟他们这边还有一些什么样的不同？
李山泉：在我看来，研究任何股市也好，研究什么东西也好，都是一些最基本的常识，常识反而帮助你判断上不失去理智。
主持人张晓楠：可是人面对利益的时候很难保持这个常识。
李山泉：像中国的股市，有人就问我中国股市怎么样才能好起来。是，中国股市怎么样好起来，问题很简单，就是你要有一流的企业，企业盈利这是关键，企业不赚钱，这个股市如果再好，那是假的，放心好了，肯定会掉下来。因为你要的就是这个企业有赚钱的本领，这是第一，也就是它有很厉害的R&D，它的研发力量很强，能够创新，能够在市场上很有分量，能够打败它的竞争对手，有一流的人才。在这个基础上边这个产品或者说它的研发力量，或者说这个企业的运营使它立于不败之地，这种公司放心好了，价格不可能不涨。
如果你这个里头没有特别象样的公司，没有好的公司，或者说是技术原因，或者说是管理原因，或者说是市场，它自己开始定位的时候，这个企业就没有在一个市场上边展示它的本领来。那好，这个公司股票好也是暂时的，看到好赶紧把它卖了就得了，赚了钱见好就收，肯定是短期的。这种公司搞十年，放心好了，跑不到十年就完蛋了。所以，说来说去还是回到一个最基本的问题上，就是一个基本面的问题。讲来讲去就是一个企业是不是一流的企业，就是它的创新能力，它要有自己的队伍，而且这支队伍在过去在中国国内处于竞争的有力地位，现在应该是是在国际上，在全球范围内都领先。放心好了，你设立标准，别人都会跟你学，那这种企业股票没有不涨的道理。
主持人张晓楠：您看到其实像中国现在真正在世界上走出中国、走向世界国际化的企业还不是很多，您觉得接下来的状态会是什么样？
李山泉：这是一个趋势。我们国家现在要解决的问题，前段时间也有人问我这个问题，我觉得有时理解反了。我要对中国老百姓、中国政府讲的话有两条：
第一，我们不要把我们已经决定做的对的事情完全来个180度个大转弯，自我否定。说白了，有些人这么问我，你看看现在中国的股市跌得一塌糊涂，这一年正好是基金行业大发展的年头。是不是就是这些基金大发展造成中国股市的暴跌？我说这就错了。基金大发展为的是专家管理，而且这是各国走过的一个共同道路。不能说因为今年股市大跌，恰巧今年中国的基金业大发展，你把它归罪于是基金们在那儿兴风作浪，把股市搞成这样子，这就大错特错。所以，要跟老百姓讲，这是两回事。你仔细分析也是一样，你监管如果有基金违法或者是在那儿操纵股市，这是监管力度不够，你没有发现问题，你应该惩治这些在那儿操纵市场的人，这是监管机构要做的。基金业还是要大发展，还是要走所谓专家管理、专业化的道路，这是一个共同的道路。不能说因为股市的暴跌，把基金也扔出去了，那就大错特错了。
第二个相关的问题也是一样，随着这个来的，中国企业走向海外，包括中国进军海外的投资出师不利。正好刚进军海外，我们搞了很多QDII，QDII表现也很差，这里又有人开始指责，就是QDII出现问题。你不能指责全世界股市暴跌就是中国QDII走向世界的结果。
主持人张晓楠：影响力还挺大。
李山泉：对，你有那么大的影响力，应当是把它买上去，而不是把它弄得跌了。所以，世界股票的暴跌和中国的企业走出去、中国搞境外投资，这是两回事，只是你出师不利，没有预见到。你如果赶上现在出，可能你买的东西就会便宜很多。这对中国来说就是好处。你不能因为这一点把你前面那种行为就都给否定掉。所以，我最大的担心可能是，无论是从中国的舆论还是从中国的监管部门，可能因为这场金融危机，可能使我们的对外开放，也就是鼓励中国企业走出去，可能会原地踏步，甚至走回头路，干脆都不出去了，你们出去赔了那么多钱，算了，在国内呆着得了。使得中国本来是一个正确的选择，结果由于这场意外事件造成了因噎废食。这是我最担心的东西。而且有可能现在我看不管是舆论还是网络上，这种呼声已经很大，有些人就在说一定要查他们是不是有什么背景，是不是拿着中国的钱就这么糟蹋。实际上应该把这两者科学地通过分析，知道哪个是哪个，原因是什么，不能把它就当成一回事。所以，这是我要想向中国的老百姓或者是中国的政府说的，在政策制定的时候应该考虑的问题。
主持人张晓楠：大家也经常聊到中国金融机构的监管和创新，很多人说中国的金融创新到底接下来应该怎么走？
李山泉：中国的金融创新也是一样，其实任何一个国家都是一样，你就是要处理好一个关系，就是你在创新和监管的能力，这两者要相适应、相匹配。
任何一个新的产品在出来之后，一定要监管部门管得了，或者是能够有效监管，才能让它出来。否则一个产品出来之后不能有效监管，那就为以后的麻烦种下了祸根。在中国也是一样，比较审慎地出台所谓股指期货，包括一些其它金融衍生产品，这是对的，以比较审慎的态度，首先考虑你自己的监管能力，或者是小范围的有没有方法做一定的试验。无论是从入市标准，什么人可做，什么人不可做，先适当地有所区分。等到试验成功慢慢再扩大。这都要有一个过程。因为我觉得作为中国这样的国家来说，因为你搞股市都没多少年，股市的年龄也就是十几年的事情。所以，还是要集中精力把监管到位，把股市搞好，把股市变得真正意义上监管很到位，是非常有效的资本市场，也就是你的价格基本上给资本的价格提供有效的信号，不是大起大落，各种投机行为占主导地位。所以，应当说中国的股民还是回到基本面，要从基本面上，从投资是什么，从这个方面不断地锻炼中国的股民或者说中国的投资者。同时政府也培育或者说通过试验，搞出一套行之有效的监管方法，这样使中国的股市市场进入一个健康的发展轨道，不是今天一会儿上来，一会儿下去，好像老百姓盯住政府的嘴，政府说什么，这只股票开始猛涨、猛跌，这就偏了。因为真正一个市场还是要看企业怎么样，关注的是企业，宏观经济实际上影响的是企业。所以，应当着眼点还是试图通过政府的手段去培育或者造就一批一流的企业，这本身就造就了中国经济的稳定性，也造就了中国股票市场的健康程度。
主持人张晓楠：刚才您说了股票市场出现这样的状况不应该埋怨基金公司、基金行业的发展，也不应该埋怨QDII到海外来投资。您觉得从6000多点到现在1000多点最核心的因素是什么？
李山泉：最核心的因素是，首先说从1000多点上到6000多点，这么短的时间上到那么多，合理不合理？不能光从顶峰讲跌落这一段，不讲前面上升那一段。
主持人张晓楠：挣钱那一段不讲，亏钱这一段讲。
李山泉：所以问题出在这儿，要向老百姓讲，那会儿本来就不正常。如果每个月那么多人去开户，然后大量的钱涌入股市，肯定股市整个就很不正常。当时我记得很清楚，我当时跟证券市场红周刊还是跟哪儿的记者讲，中国的股票市场太贵了。那时有人讲一会儿8000，一会儿多少，我说这么贵了，简直已经不可思议，那就完全是流动性推动的，老百姓尽量往里买，没有卖，那肯定，价格上涨是惟一的结果。所以，如果你以这种不正常来推论，这本身就有问题。因为它从6000多点跌落到1000多，基本上又回到了原地，而且比原来还高了一点点。
主持人张晓楠：大家就关注包括像美国的股市和中国的股市到底什么时候能走好。
李山泉：大环境是要这一轮金融危机过去。第二，企业从这一轮危机当中能够健康地存活过来，开始重整旗鼓。
主持人张晓楠：您预计时间会是什么时候？
李山泉：有的企业可能会经历得长一点，有的行业可能会短一些。金融行业我估计如果要回落也会很快，因为金融本身调整起来很快，就是人，把人一裁，它主要的成本就是人，亏损如果政府略微给它承担一些，略微一顶，大体上它又会进入一个比较健康的状态。包括投资房地产的这些东西，呆帐、坏账一冲销，最后也就是比如讲三个季度、四个季度一亏损，后边就开始盈利了。
主持人张晓楠：实体行业现在的问题解决起来可能时间会长一些。
李山泉：实体可能就会花的时间久一点，取决于全球的经济发展。美国这些企业如果好的话，取决于整个经济是不是全面要复苏。我估计这么低的利息率，这么强有力的财政政策，可能复苏会比想象的要来得快。
主持人张晓楠：大概是什么时候？
李山泉：有可能比较快一点，到明年5、6月份应当就能看到，可能就有向好的趋势了。所以，很多领域估计到明年5、6月份，可能就会看到有向好的趋势。
主持人张晓楠：很多人说我们那这6个月干吗？
李山泉：这6个月肯定就上上下下，上上下下。
主持人张晓楠：锻炼自己一个强有力的心脏。
李山泉：这种反复是肯定的。像今天也是，市场一会儿跌很多，一会儿又开始反弹，这很正常。
主持人张晓楠：真正要稳定的话可能还得过半年。
李山泉：如果金融市场稳定，我估计到年底可能就会差不多。实际上要真想稳定下来，估计恐怕得到12月底，明年年初够呛，也不一定会特别好。这主要是有一个技术层面，大家担心很多对冲基金，到了年底可能还得有一波卖压。原因是什么呢？有些基金可能就被人赎回了，把钱要走了，不让投了，这些钱肯定要到市场上卖掉。所以，这种可能性存在。
主持人张晓楠：实体经济呢？
李山泉：实体经济这个过程恐怕就要长得多，实体经济永远相对来讲比较缓慢。因为一个项目要建设，总是要很多年，从它筹资到开始设计，到建成投产，需要花很长时间。等到它倒的时候，实体的东西也要倒一阵子，不是稀里哗啦就完。
主持人张晓楠：整个金融危机包括经济危机过程中，您在这边看到人们的生活和精神状态、心态有没有什么特别明显的一些变化？对美国整个社会的影响是什么？
李山泉：社会影响是毫无疑问的，因为社会历来不是一个空洞的东西，都是每个个体的。作为消费者来说，如果你突然发现钱不多或者担心未来钱可能挣不到了，你怎么办？肯定会改变你的生活方式，这是毫无疑问的。生活方式的改变就会造成对经济服务业的进一步影响。华尔街如果解雇那么多人，周围的餐馆明显就开始吃饭的人少了。比如我开车，停车场的人也少多了。
主持人张晓楠：以前找不着车位，现在都是车位。
李山泉：因为有些人第一不来上班，或者有的被辞退了，华尔街没那么多人了。一家公司如果砍掉10%或者是20%，数目不小。所以，其它生意也会受到影响。这就是说为什么美国汽车行业不行了，就是买车人少了，油价也高，再挣不着钱，弄个破车开就得了，本来想换也不换了。
以上视频为李山泉称中国股市要走专业化道路。以下为对话实录。
相关视频：
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李山泉：中国出口企业要度过严冬
美国奥本海默基金管理公司董事总经理李山泉在美国的金融界20多年，被誉为撼动华尔街的华人四大高手之一。
主持人张晓楠：现在咱们从整个事件中，中国的这些金融机构和金融体系可以从中吸取一些什么样的教训？我们跟他们这边还有一些什么样的不同？
李山泉：在我看来，研究任何股市也好，研究什么东西也好，都是一些最基本的常识，常识反而帮助你判断上不失去理智。
主持人张晓楠：可是人面对利益的时候很难保持这个常识。
李山泉：像中国的股市，有人就问我中国股市怎么样才能好起来。是，中国股市怎么样好起来，问题很简单，就是你要有一流的企业，企业盈利这是关键，企业不赚钱，这个股市如果再好，那是假的，放心好了，肯定会掉下来。因为你要的就是这个企业有赚钱的本领，这是第一，也就是它有很厉害的R&D，它的研发力量很强，能够创新，能够在市场上很有分量，能够打败它的竞争对手，有一流的人才。在这个基础上边这个产品或者说它的研发力量，或者说这个企业的运营使它立于不败之地，这种公司放心好了，价格不可能不涨。
如果你这个里头没有特别象样的公司，没有好的公司，或者说是技术原因，或者说是管理原因，或者说是市场，它自己开始定位的时候，这个企业就没有在一个市场上边展示它的本领来。那好，这个公司股票好也是暂时的，看到好赶紧把它卖了就得了，赚了钱见好就收，肯定是短期的。这种公司搞十年，放心好了，跑不到十年就完蛋了。所以，说来说去还是回到一个最基本的问题上，就是一个基本面的问题。讲来讲去就是一个企业是不是一流的企业，就是它的创新能力，它要有自己的队伍，而且这支队伍在过去在中国国内处于竞争的有力地位，现在应该是是在国际上，在全球范围内都领先。放心好了，你设立标准，别人都会跟你学，那这种企业股票没有不涨的道理。
主持人张晓楠：您看到其实像中国现在真正在世界上走出中国、走向世界国际化的企业还不是很多，您觉得接下来的状态会是什么样？
李山泉：这是一个趋势。我们国家现在要解决的问题，前段时间也有人问我这个问题，我觉得有时理解反了。我要对中国老百姓、中国政府讲的话有两条：
第一，我们不要把我们已经决定做的对的事情完全来个180度个大转弯，自我否定。说白了，有些人这么问我，你看看现在中国的股市跌得一塌糊涂，这一年正好是基金行业大发展的年头。是不是就是这些基金大发展造成中国股市的暴跌？我说这就错了。基金大发展为的是专家管理，而且这是各国走过的一个共同道路。不能说因为今年股市大跌，恰巧今年中国的基金业大发展，你把它归罪于是基金们在那儿兴风作浪，把股市搞成这样子，这就大错特错。所以，要跟老百姓讲，这是两回事。你仔细分析也是一样，你监管如果有基金违法或者是在那儿操纵股市，这是监管力度不够，你没有发现问题，你应该惩治这些在那儿操纵市场的人，这是监管机构要做的。基金业还是要大发展，还是要走所谓专家管理、专业化的道路，这是一个共同的道路。不能说因为股市的暴跌，把基金也扔出去了，那就大错特错了。
第二个相关的问题也是一样，随着这个来的，中国企业走向海外，包括中国进军海外的投资出师不利。正好刚进军海外，我们搞了很多QDII，QDII表现也很差，这里又有人开始指责，就是QDII出现问题。你不能指责全世界股市暴跌就是中国QDII走向世界的结果。
主持人张晓楠：影响力还挺大。
李山泉：对，你有那么大的影响力，应当是把它买上去，而不是把它弄得跌了。所以，世界股票的暴跌和中国的企业走出去、中国搞境外投资，这是两回事，只是你出师不利，没有预见到。你如果赶上现在出，可能你买的东西就会便宜很多。这对中国来说就是好处。你不能因为这一点把你前面那种行为就都给否定掉。所以，我最大的担心可能是，无论是从中国的舆论还是从中国的监管部门，可能因为这场金融危机，可能使我们的对外开放，也就是鼓励中国企业走出去，可能会原地踏步，甚至走回头路，干脆都不出去了，你们出去赔了那么多钱，算了，在国内呆着得了。使得中国本来是一个正确的选择，结果由于这场意外事件造成了因噎废食。这是我最担心的东西。而且有可能现在我看不管是舆论还是网络上，这种呼声已经很大，有些人就在说一定要查他们是不是有什么背景，是不是拿着中国的钱就这么糟蹋。实际上应该把这两者科学地通过分析，知道哪个是哪个，原因是什么，不能把它就当成一回事。所以，这是我要想向中国的老百姓或者是中国的政府说的，在政策制定的时候应该考虑的问题。
主持人张晓楠：大家也经常聊到中国金融机构的监管和创新，很多人说中国的金融创新到底接下来应该怎么走？
李山泉：中国的金融创新也是一样，其实任何一个国家都是一样，你就是要处理好一个关系，就是你在创新和监管的能力，这两者要相适应、相匹配。
任何一个新的产品在出来之后，一定要监管部门管得了，或者是能够有效监管，才能让它出来。否则一个产品出来之后不能有效监管，那就为以后的麻烦种下了祸根。在中国也是一样，比较审慎地出台所谓股指期货，包括一些其它金融衍生产品，这是对的，以比较审慎的态度，首先考虑你自己的监管能力，或者是小范围的有没有方法做一定的试验。无论是从入市标准，什么人可做，什么人不可做，先适当地有所区分。等到试验成功慢慢再扩大。这都要有一个过程。因为我觉得作为中国这样的国家来说，因为你搞股市都没多少年，股市的年龄也就是十几年的事情。所以，还是要集中精力把监管到位，把股市搞好，把股市变得真正意义上监管很到位，是非常有效的资本市场，也就是你的价格基本上给资本的价格提供有效的信号，不是大起大落，各种投机行为占主导地位。所以，应当说中国的股民还是回到基本面，要从基本面上，从投资是什么，从这个方面不断地锻炼中国的股民或者说中国的投资者。同时政府也培育或者说通过试验，搞出一套行之有效的监管方法，这样使中国的股市市场进入一个健康的发展轨道，不是今天一会儿上来，一会儿下去，好像老百姓盯住政府的嘴，政府说什么，这只股票开始猛涨、猛跌，这就偏了。因为真正一个市场还是要看企业怎么样，关注的是企业，宏观经济实际上影响的是企业。所以，应当着眼点还是试图通过政府的手段去培育或者造就一批一流的企业，这本身就造就了中国经济的稳定性，也造就了中国股票市场的健康程度。
主持人张晓楠：刚才您说了股票市场出现这样的状况不应该埋怨基金公司、基金行业的发展，也不应该埋怨QDII到海外来投资。您觉得从6000多点到现在1000多点最核心的因素是什么？
李山泉：最核心的因素是，首先说从1000多点上到6000多点，这么短的时间上到那么多，合理不合理？不能光从顶峰讲跌落这一段，不讲前面上升那一段。
主持人张晓楠：挣钱那一段不讲，亏钱这一段讲。
李山泉：所以问题出在这儿，要向老百姓讲，那会儿本来就不正常。如果每个月那么多人去开户，然后大量的钱涌入股市，肯定股市整个就很不正常。当时我记得很清楚，我当时跟证券市场红周刊还是跟哪儿的记者讲，中国的股票市场太贵了。那时有人讲一会儿8000，一会儿多少，我说这么贵了，简直已经不可思议，那就完全是流动性推动的，老百姓尽量往里买，没有卖，那肯定，价格上涨是惟一的结果。所以，如果你以这种不正常来推论，这本身就有问题。因为它从6000多点跌落到1000多，基本上又回到了原地，而且比原来还高了一点点。
主持人张晓楠：大家就关注包括像美国的股市和中国的股市到底什么时候能走好。
李山泉：大环境是要这一轮金融危机过去。第二，企业从这一轮危机当中能够健康地存活过来，开始重整旗鼓。
主持人张晓楠：您预计时间会是什么时候？
李山泉：有的企业可能会经历得长一点，有的行业可能会短一些。金融行业我估计如果要回落也会很快，因为金融本身调整起来很快，就是人，把人一裁，它主要的成本就是人，亏损如果政府略微给它承担一些，略微一顶，大体上它又会进入一个比较健康的状态。包括投资房地产的这些东西，呆帐、坏账一冲销，最后也就是比如讲三个季度、四个季度一亏损，后边就开始盈利了。
主持人张晓楠：实体行业现在的问题解决起来可能时间会长一些。
李山泉：实体可能就会花的时间久一点，取决于全球的经济发展。美国这些企业如果好的话，取决于整个经济是不是全面要复苏。我估计这么低的利息率，这么强有力的财政政策，可能复苏会比想象的要来得快。
主持人张晓楠：大概是什么时候？
李山泉：有可能比较快一点，到明年5、6月份应当就能看到，可能就有向好的趋势了。所以，很多领域估计到明年5、6月份，可能就会看到有向好的趋势。
主持人张晓楠：很多人说我们那这6个月干吗？
李山泉：这6个月肯定就上上下下，上上下下。
主持人张晓楠：锻炼自己一个强有力的心脏。
李山泉：这种反复是肯定的。像今天也是，市场一会儿跌很多，一会儿又开始反弹，这很正常。
主持人张晓楠：真正要稳定的话可能还得过半年。
李山泉：如果金融市场稳定，我估计到年底可能就会差不多。实际上要真想稳定下来，估计恐怕得到12月底，明年年初够呛，也不一定会特别好。这主要是有一个技术层面，大家担心很多对冲基金，到了年底可能还得有一波卖压。原因是什么呢？有些基金可能就被人赎回了，把钱要走了，不让投了，这些钱肯定要到市场上卖掉。所以，这种可能性存在。
主持人张晓楠：实体经济呢？
李山泉：实体经济这个过程恐怕就要长得多，实体经济永远相对来讲比较缓慢。因为一个项目要建设，总是要很多年，从它筹资到开始设计，到建成投产，需要花很长时间。等到它倒的时候，实体的东西也要倒一阵子，不是稀里哗啦就完。
主持人张晓楠：整个金融危机包括经济危机过程中，您在这边看到人们的生活和精神状态、心态有没有什么特别明显的一些变化？对美国整个社会的影响是什么？
李山泉：社会影响是毫无疑问的，因为社会历来不是一个空洞的东西，都是每个个体的。作为消费者来说，如果你突然发现钱不多或者担心未来钱可能挣不到了，你怎么办？肯定会改变你的生活方式，这是毫无疑问的。生活方式的改变就会造成对经济服务业的进一步影响。华尔街如果解雇那么多人，周围的餐馆明显就开始吃饭的人少了。比如我开车，停车场的人也少多了。
主持人张晓楠：以前找不着车位，现在都是车位。
李山泉：因为有些人第一不来上班，或者有的被辞退了，华尔街没那么多人了。一家公司如果砍掉10%或者是20%，数目不小。所以，其它生意也会受到影响。这就是说为什么美国汽车行业不行了，就是买车人少了，油价也高，再挣不着钱，弄个破车开就得了，本来想换也不换了。
亲历华尔街 : 美联储里懂信贷延伸证券的不多
主持人张晓楠：大家说到这种问题就会很关心，一直觉得美国的金融体系非常发达，聚集了很多聪明的人在做这些事情，为什么整个这个事件，次贷整个从最初爆发到现在发展的过程中，很多人就想问，为什么没有人一开始就能够发现这个问题，或者是及时的制止这种恶化，这个事情您怎么看？
卢菁：对，这是一个非常好的非常关键的问题。因为大家现在都在琢磨，金融系统发展到这个地步了，为什么发现问题的、提早提出警告得那么少。
主持人张晓楠：很多人都是事后诸葛，当时为什么没有人能够把它停在那个地方。
卢菁：对，这里边有几大原因，一个原因，它现在这个金融中介很多，在里面变成了很多的切割、分块、条框。我讲到具体的之前我想做一个比方，这个比方就是医学院医生，医生现在他那个专业也是分的很细，很专业，基本上真的就是隔行如隔山一样，所以你这个行业连做牙齿的都有很多很多不同的专业，所以做医生的现在有一个最严峻的问题是什么？就是你要知道诊断是什么问题。如果说一个人跑来说，我很累，我就累的不得了，那你这个医生要发现他为什么累？因为累有各种各样不同的原因，你如果找出原因以后，你马上就可以解决很多问题，就是他发达到什么地步，你有问题了，他可以马上找出结果来，他可以有各种各样方式，药也非常发达，药也非常管用。但是你如果诊断不出这个原因以后病人就干着急，药都没有用，就是这个原因。所以医学里边他们说最厉害的医生，最有效的医生就是会诊断的医生。
所以比如你看《纽约时报》，隔几个礼拜周刊里边就有一个专门的题目就叫“诊断问题”。所以从金融的角度来说现在也是变的分门别类，种类繁多，一层一层的非常多，你比如像金融危机，贷款公司有几个代理人，他们去找你，说你要贷款吗？我给你贷款，然后他回过头来把这个款卖给一个银行，或者是卖给“两房”，然后他就不管了，他可能做一个生意可以拿到三百块钱，所以他拼命的想你从他那里贷款，因为他也没有风险，他就是想做的越多越好，数量是最重要的。然后他把这个东西卖给银行，银行反正直接或间接的又卖给“两房”，就是房利美跟房地美，房利美跟房地美拿了这么一个铺以后，他就做房屋抵押贷款，MBS，他把它们包装一下，然后再卖给投资银行，然后投资银行拿了以后就做信贷延伸证券，他把这个比如说有一个亿的一个包，你把它给切割，切割成高级的、中级的、低级的，然后根据等级再卖给投资者。投资者有各种各样的投资者了，当中比如说有养老基金，有各种各样互惠基金，共同基金，等等，当中这个过程他还需要比如说要保险公司给他保证，如果说这个评级太低的话，他给你一个保证以后，你这个评级就可以上去，就可以卖得动了。当中有插进保险公司的评级，所以AIG有很多的损失都是从这方面来的。然后还有评级公司给他评级。到了那里以后投资银行不是有了一层一层吗，他自己还要保留一些，因为他不可能全部卖掉，他自己有保留一些，然后他还会去设一个叫SIV，好像是独立的一样，然后他把他的资产都放到SIV，SIV再卖给消费者。
但是其实它里边又有很多的风险，你比如说花旗，它前两个月有一个例子，就是他本来说我没有风险，我的东西都已经到了SIV里边去了，但是他最后卖不掉，没有投资者来买，他就要吃尽，放到他的平衡表上，所以这个就是他的风险了。那个时候大家都不知道，都觉得没有风险，现在回头一看又是他的风险。所以这个金融系统变的很复杂，整个系统环节很多，所以你要能够诊断问题出在哪里，哪里会可能造成一个“海啸”的局面，要能够有这个洞察力，有这个远见很不容易。
主持人张晓楠：因为它很复杂，所以事实上刚才我们提到的监管作用就很重要，能够有效的监管，能够发现一些问题，或者能够在一开始制止这个问题的出现，您在监管这个方面觉得整个过程中有什么问题？
卢菁：我在纽约联储工作的时候就是做信贷延伸证券的，这个后面有很多的故事。我书上也讲过，我那个时候做信贷延伸证券也是监管的角色去做的。那个时候摩根他们是急先锋，他们是独创信贷延伸证券，那个时候很多美国的金融创新都是所谓的钻政策的空子，关键问题就是想我怎么样少一些资本金，多一些收入，怎么样通过政策的不一致性，然后怎么样来得到我的最大的利益。
所以他那个时候就设计了，也是他创新了，创新了以后当初那个时候去检查延伸证券，那个时候是有它的道理的，因为它那个时候摩根的资产都是质量很高的，因为摩根那时候的客户都是美国几大强的蓝筹公司，然后他回头来说我现在重新包装了一个产品，我评级有多少多少，最高的是3个A，他说我是4个A。所以我们那时候去检查，从它的结构来看，从它的风险来看，确实风险不是很高的。所以从监管的角度来看，从那时候开始摩根又申请了，后来就制定了一系列的政策，就是国际上面的政策，就是允许信贷延伸证券的使用，就规定了它的资本金是多少，规定了它放在哪个账本上，就是很细的东西，从监管的角度。
所以那个时候还是可以的，他做的很多东西还是系统的，很厚实的，没有什么很大的差错，这是1998年，10年前了。然后这几轮下来就走样了，就是本来一个很好的产品，本来一个很厚实的东西，你慢慢慢慢大家都蜂拥而上，都觉得有利可图，环节就设置了很多，本来是良好的资产，你比如说摩根的资产都是很良好的资产，慢慢就开始急剧走下坡路。从监管的角度来说，格林斯潘老是觉得这个监管总是落后金融操作的，我自己也是深有体会。比如说我自己在纽约联储工作的时候，我还算是做这方面非常懂行的，就是我可以知道在联储里面真正懂得信贷延伸证券的人不多。
卢菁：华尔街现在的理念目光短浅
11月11日，新浪财经编辑赴美第八日，独家对话了原美联储高级银行检查员卢菁，请她剖析这场波及全球的金融危机。以上视频为卢菁称华尔街现在的理念目光短浅。以下为对话实录。
主持人张晓楠：那你觉得现在的监管，最主要的问题是什么？
卢菁：从现在监管的角度来说，其实7月份的时候形势稍微缓和一点，提出了一个监管改革的措施，因为后来又比较乱了，也没有落实下去。美国的监管体系比较特别，因为它100多年来修修补补，所以那个监管机构非常多，你看光是商业银行就有好几个监管机构，商业银行，美联储是监管所谓的州立银行，然后OCC是监管国立国民银行，然后还有一些储蓄机构，所以光是商业银行就有这么多不同的监管机构。还有它的投资银行是SAC管，保险公司是每个州有保险公司的监管机构，所以它这个监管机构分的很快，不一定是互通有无协调一致的，所以你做你的，我做我的，比如SAC管的投资银行就跟美联储管的商业银行完全不一样，更不用说还有一大堆的基金，还有一大堆的房屋贷款公司，就是没有人管。所以它这里边有很多很多的漏洞，管的又管的太多，不管的也有太多，所以当中有很多的漏洞在里边。这是一个很严重的问题。
还有一个严重的问题，就是他也是跟过去的理念有关系的，他的理念就是我现在监管，我就从资本金的角度来监管，而不是说从具体的措施那里，具体的你可以做的不可以做的行政措施来监管。这个里面也会有问题，资本金的话你怎么样看他的资本金足够程度？如果说他的很多资产都不放在平衡表上，你都看不到，你觉得他的资本金够，但事实上他的资本金是不够的，所以你的监管要跟上他这个形势，他这个产品你要了解，他的幅度多少，他表内表外的这些东西都有关联。
但是我觉得总的来说，也有好事，就是这次的危机也有一个好事，因为什么呢？过去你要改革监管制度很困难，这里边涉及到太多的利益了，所以这个时候格林斯潘做很多事情也是考虑到政策的影响，他如果提个议的话你能不能通过？你理论上我要加强监管，具体落实上面你不能落实你这个加强监管，其实说了也没有用，所以你说过去批评他，现在指责他也好，那都是在那里纸上谈兵，你没有具体落实到很多的现实问题。但现在这个次贷危机也是一个机会，就是大家认识到了这个监管其实是很落后的，监管里面体系有很多的漏洞，有很多的问题，这样一个形势下面就有动力，国会也好，政府机构也好，美联储也好，他有个动力来重新设立一个新的监管体系，怎么样更好的促进各方面的平衡方面。你比如说有一个经常说到的，就是这个信贷延伸证券那么复杂，以后的市场肯定很箫条，因为投资者也不敢买了，因为他吃过亏，所以这个市场就发展不起来，但是这个产品本身还是一个好的产品，这是一个金融创新的产品的一个结果，我们不是说这个产品有问题，而且它的运用有问题。所以以后说不定产品就简单化，比如说监管机构就设立一个中心的清算的一个系统，就像一个交易所一样，产品就通过交易所来进行交易，比较简单化，规范化，然后也没有那么多的柜台交易，你对我有风险。
接下来我想肯定这个监管方面会有很大的动作，会有很大的变化。
主持人张晓楠：说到这个我想起来，因为中国的很多银行现在正讨论，讲他们执行“巴塞尔2”的这个状况情况，可现在您觉得这方面其实就美国这方面，它还是在不断的完善和改善，那您觉得中国的这些银行机构和金融机构，在整个事件中应该注意一些什么，学到一些什么？
卢菁：中国这个首先讲巴塞尔第二协议，当时我98年去的就是做巴塞尔第二协议，现在十年下来了，现在被别人指责批评的多如牛毛，因为这个危机来看，你这个巴塞尔协议如果光是注重资本金，第一个，第二个，注重市场自律的话是行不通的，因为这个例子就是它的一个反例。所以巴塞尔要做很多的修改，巴塞尔能不能通行，能不能以后像他们预期的那样，还是一个很大的问题。对于中国的金融来说，中国的金融跟美国的金融还是一个层次很大级别的不同，因为中国的产品还是很单调，中国还没有到这种金融创新的地步，它那个市场都没有很大的开放，还是比较封闭，所以它我想要在这个基本的市场发展情况下再来讨论他们吸收的美国的教训，但是总体的一点，就是这个金融系统是需要监管的，金融系统因为它里边有它的特殊性跟比如说制造业、建筑业不一样的，需要特殊性在里边政府需要进行很多的落实，平衡很多的项目跟产品，所以这是一个试的跟犯错误的过程，就是慢慢慢慢怎么样你要放开，又不能放的太开，你要管制，又不能管的太严，因为我对中国也不是特别了解，我也没有在银监会、证监会工作过，所以我想他们的任务肯定也蛮艰巨的，要怎么样具体平衡落实，要考虑多方面因素。
主持人张晓楠：刚才你说到监管和创新都要同时注意，大家就说了，怎么监管，什么时候监管，什么时候放松让他自己去发展，什么时候去创新。
卢菁：对，这个东西永远是个疑问了，永远是个问题了，很难把握住。
主持人张晓楠：你觉得现在对美国的金融市场来说，您刚才说应该继续创新，这种创新的度怎么去把握？
卢菁：美国金融方面还有创新，我想创新的更多不是在具体的产品上面，而是在制度上面进行创新，一个创新就是比如说设立一个中心的交易所，这是一个创新，还有一个创新，是一个很关键的，就是怎么样设立一个激励机制，能够使得这些高管在他做一些事的时候，怎么样能够平衡。因为现在的激励机制就是短期目光，你想想看很多的高管，就是我现在把我这个资产都拿到我的本上了，按照市场的价格，我赚了很多的钱，然后我今年就能拿到很多，他不想我这个资产放在那里十年，十年会有什么结果？长期的结果是什么？所以华尔街的理念都是短期行为，就是我捞到一票是一票，我抓到了就是，抓到碗里的就是菜。所以他很多的行为，会承担很多的风险，都是拿了那么多钱，就是很不合理的，奖金真是天文数字。
主持人张晓楠：您觉得这个是不合理的，应该改变？
卢菁：非常不合理，对。
主持人张晓楠：可是有人说他们创造了这样的价值，比方说我创造了一个亿的价值，我为什么不能拿五千万？
卢菁：对，但是他创造了一个亿，他背后的损失可能是九个亿，他创造的就是0.1个亿，所以帐面上他说我创造了一个亿，但是这九个亿是要通过十年反映出来的这个损失。所以他们就会拼命地囤积居奇，比如AIG它一个很小的，这也是整个华尔街的趋势了，就是现在金融发展到这个地步，很小的一个小组，或者个人，就可以把整个机构给弄垮。你比如一个例子，我们如果说是几年前巴林的一个例子，就是一个交易员，他就把两百年的一个最老的英国的银行给倒闭了。后来这种情况也有很多，就没有像巴林那么剧烈，那么惨烈，银行倒闭。AIG是一个典型的例子，AIG有12万的雇工，他的AIG遍布世界130多个国家，总的来说它的运营是一个百年老店，很结实的，但是就是它在伦敦的一个300多人的一个金融产品，就卖了很多的CDS，卖了很多的信贷延伸证券，到最后AIG都不能存活下来了，还要政府给它注资。AIG那波人已经拿了很多钱回家了，所以倒闭对他们没什么影响的，其实这个钱当中有那么大的风险都没有计算进去，所以他一年一年说我赚了那么多的钱，一年一年拿很多钱回家，但是到现在发现原来他给AIG带来那么多损失。
所以华尔街的激励机制让别人的短期行为进行操作，不考虑它的风险，就考虑我能够拿进腰包就拿进腰包，这个激励机制需要很大的改变，这个需要不单单有眼光，还要有具体的实施和具体的操作。经济学里边讲这个叫什么呢？叫委托代理的问题，经济学里边有很多的专家，经济学家，就专门设计这个机制，这些银行家怎么能够做事是为了权益持有人的利益，而不是为了自己的利益。这是一个很大的问题，经济学里边也是讨论了几十年了，现在落实到华尔街，这是一个具体的怎么样落实的问题。所以这个是一个很大的创新问题。
还有就是怎么样监管方面把比如说他所有的金融机构，全部都并拢起来，你比如说存活了70%，30%都灭绝了，还有70%你怎么样去管他们？他们本来就是说我不要监管，我那时候在美联储工作，有些人就讨厌我们去。但是他们就是不要监管，那你现在又要监管加到他们头上，这个就是怎么样能够把他们归纳进来，这个还是需要有很大的远见跟措施。美国金融监管不容易，很不容易，因为总的来说是上有政策下有对策，那些人都是绞尽脑汁想着怎么样钻空子，怎么样能够钱滚钱利滚利，能够赚进腰包，要不就贪婪，要不就恐惧，华尔街说起来是要么就是很好，大家都欣欣向荣，要么就一下什么都没有吃了。
所以这个人的贪婪性怎么样能够遏制住，能够让金融系统完善起来，能够健康地、平衡地发展，不要让它对经济造成一个负担，而是要促进经济的发展。因为金融总的来说应该是经济的辅助力量，它是为经济服务的，为制造业，为服务业，为建筑业服务的，但是很多时候因为金融有它的特殊性，所以有它的信心问题，有它的杠杆问题，它反而会对经济形成一个中断的作用，形成一个反面的作用，所以这就是一个平衡了，你要让他创新，让他发展，但是不要阻碍经济，不要发展到没有止境的地步。
卢菁：对，这是一个非常好的非常关键的问题。因为大家现在都在琢磨，金融系统发展到这个地步了，为什么发现问题的、提早提出警告得那么少。
主持人张晓楠：很多人都是事后诸葛，当时为什么没有人能够把它停在那个地方。
卢菁：对，这里边有几大原因，一个原因，它现在这个金融中介很多，在里面变成了很多的切割、分块、条框。我讲到具体的之前我想做一个比方，这个比方就是医学院医生，医生现在他那个专业也是分的很细，很专业，基本上真的就是隔行如隔山一样，所以你这个行业连做牙齿的都有很多很多不同的专业，所以做医生的现在有一个最严峻的问题是什么？就是你要知道诊断是什么问题。如果说一个人跑来说，我很累，我就累的不得了，那你这个医生要发现他为什么累？因为累有各种各样不同的原因，你如果找出原因以后，你马上就可以解决很多问题，就是他发达到什么地步，你有问题了，他可以马上找出结果来，他可以有各种各样方式，药也非常发达，药也非常管用。但是你如果诊断不出这个原因以后病人就干着急，药都没有用，就是这个原因。所以医学里边他们说最厉害的医生，最有效的医生就是会诊断的医生。
所以比如你看《纽约时报》，隔几个礼拜周刊里边就有一个专门的题目就叫“诊断问题”。所以从金融的角度来说现在也是变的分门别类，种类繁多，一层一层的非常多，你比如像金融危机，贷款公司有几个代理人，他们去找你，说你要贷款吗？我给你贷款，然后他回过头来把这个款卖给一个银行，或者是卖给“两房”，然后他就不管了，他可能做一个生意可以拿到三百块钱，所以他拼命的想你从他那里贷款，因为他也没有风险，他就是想做的越多越好，数量是最重要的。然后他把这个东西卖给银行，银行反正直接或间接的又卖给“两房”，就是房利美跟房地美，房利美跟房地美拿了这么一个铺以后，他就做房屋抵押贷款，MBS，他把它们包装一下，然后再卖给投资银行，然后投资银行拿了以后就做信贷延伸证券，他把这个比如说有一个亿的一个包，你把它给切割，切割成高级的、中级的、低级的，然后根据等级再卖给投资者。投资者有各种各样的投资者了，当中比如说有养老基金，有各种各样互惠基金，共同基金，等等，当中这个过程他还需要比如说要保险公司给他保证，如果说这个评级太低的话，他给你一个保证以后，你这个评级就可以上去，就可以卖得动了。当中有插进保险公司的评级，所以AIG有很多的损失都是从这方面来的。然后还有评级公司给他评级。到了那里以后投资银行不是有了一层一层吗，他自己还要保留一些，因为他不可能全部卖掉，他自己有保留一些，然后他还会去设一个叫SIV，好像是独立的一样，然后他把他的资产都放到SIV，SIV再卖给消费者。
但是其实它里边又有很多的风险，你比如说花旗，它前两个月有一个例子，就是他本来说我没有风险，我的东西都已经到了SIV里边去了，但是他最后卖不掉，没有投资者来买，他就要吃尽，放到他的平衡表上，所以这个就是他的风险了。那个时候大家都不知道，都觉得没有风险，现在回头一看又是他的风险。所以这个金融系统变的很复杂，整个系统环节很多，所以你要能够诊断问题出在哪里，哪里会可能造成一个“海啸”的局面，要能够有这个洞察力，有这个远见很不容易。
主持人张晓楠：因为它很复杂，所以事实上刚才我们提到的监管作用就很重要，能够有效的监管，能够发现一些问题，或者能够在一开始制止这个问题的出现，您在监管这个方面觉得整个过程中有什么问题？
卢菁：我在纽约联储工作的时候就是做信贷延伸证券的，这个后面有很多的故事。我书上也讲过，我那个时候做信贷延伸证券也是监管的角色去做的。那个时候摩根他们是急先锋，他们是独创信贷延伸证券，那个时候很多美国的金融创新都是所谓的钻政策的空子，关键问题就是想我怎么样少一些资本金，多一些收入，怎么样通过政策的不一致性，然后怎么样来得到我的最大的利益。
所以他那个时候就设计了，也是他创新了，创新了以后当初那个时候去检查延伸证券，那个时候是有它的道理的，因为它那个时候摩根的资产都是质量很高的，因为摩根那时候的客户都是美国几大强的蓝筹公司，然后他回头来说我现在重新包装了一个产品，我评级有多少多少，最高的是3个A，他说我是4个A。所以我们那时候去检查，从它的结构来看，从它的风险来看，确实风险不是很高的。所以从监管的角度来看，从那时候开始摩根又申请了，后来就制定了一系列的政策，就是国际上面的政策，就是允许信贷延伸证券的使用，就规定了它的资本金是多少，规定了它放在哪个账本上，就是很细的东西，从监管的角度。
所以那个时候还是可以的，他做的很多东西还是系统的，很厚实的，没有什么很大的差错，这是1998年，10年前了。然后这几轮下来就走样了，就是本来一个很好的产品，本来一个很厚实的东西，你慢慢慢慢大家都蜂拥而上，都觉得有利可图，环节就设置了很多，本来是良好的资产，你比如说摩根的资产都是很良好的资产，慢慢就开始急剧走下坡路。从监管的角度来说，格林斯潘老是觉得这个监管总是落后金融操作的，我自己也是深有体会。比如说我自己在纽约联储工作的时候，我还算是做这方面非常懂行的，就是我可以知道在联储里面真正懂得信贷延伸证券的人不多。
卢菁：华尔街现在的理念目光短浅
11月11日，新浪财经编辑赴美第八日，独家对话了原美联储高级银行检查员卢菁，请她剖析这场波及全球的金融危机。以上视频为卢菁称华尔街现在的理念目光短浅。以下为对话实录。
主持人张晓楠：那你觉得现在的监管，最主要的问题是什么？
卢菁：从现在监管的角度来说，其实7月份的时候形势稍微缓和一点，提出了一个监管改革的措施，因为后来又比较乱了，也没有落实下去。美国的监管体系比较特别，因为它100多年来修修补补，所以那个监管机构非常多，你看光是商业银行就有好几个监管机构，商业银行，美联储是监管所谓的州立银行，然后OCC是监管国立国民银行，然后还有一些储蓄机构，所以光是商业银行就有这么多不同的监管机构。还有它的投资银行是SAC管，保险公司是每个州有保险公司的监管机构，所以它这个监管机构分的很快，不一定是互通有无协调一致的，所以你做你的，我做我的，比如SAC管的投资银行就跟美联储管的商业银行完全不一样，更不用说还有一大堆的基金，还有一大堆的房屋贷款公司，就是没有人管。所以它这里边有很多很多的漏洞，管的又管的太多，不管的也有太多，所以当中有很多的漏洞在里边。这是一个很严重的问题。
还有一个严重的问题，就是他也是跟过去的理念有关系的，他的理念就是我现在监管，我就从资本金的角度来监管，而不是说从具体的措施那里，具体的你可以做的不可以做的行政措施来监管。这个里面也会有问题，资本金的话你怎么样看他的资本金足够程度？如果说他的很多资产都不放在平衡表上，你都看不到，你觉得他的资本金够，但事实上他的资本金是不够的，所以你的监管要跟上他这个形势，他这个产品你要了解，他的幅度多少，他表内表外的这些东西都有关联。
但是我觉得总的来说，也有好事，就是这次的危机也有一个好事，因为什么呢？过去你要改革监管制度很困难，这里边涉及到太多的利益了，所以这个时候格林斯潘做很多事情也是考虑到政策的影响，他如果提个议的话你能不能通过？你理论上我要加强监管，具体落实上面你不能落实你这个加强监管，其实说了也没有用，所以你说过去批评他，现在指责他也好，那都是在那里纸上谈兵，你没有具体落实到很多的现实问题。但现在这个次贷危机也是一个机会，就是大家认识到了这个监管其实是很落后的，监管里面体系有很多的漏洞，有很多的问题，这样一个形势下面就有动力，国会也好，政府机构也好，美联储也好，他有个动力来重新设立一个新的监管体系，怎么样更好的促进各方面的平衡方面。你比如说有一个经常说到的，就是这个信贷延伸证券那么复杂，以后的市场肯定很箫条，因为投资者也不敢买了，因为他吃过亏，所以这个市场就发展不起来，但是这个产品本身还是一个好的产品，这是一个金融创新的产品的一个结果，我们不是说这个产品有问题，而且它的运用有问题。所以以后说不定产品就简单化，比如说监管机构就设立一个中心的清算的一个系统，就像一个交易所一样，产品就通过交易所来进行交易，比较简单化，规范化，然后也没有那么多的柜台交易，你对我有风险。
接下来我想肯定这个监管方面会有很大的动作，会有很大的变化。
主持人张晓楠：说到这个我想起来，因为中国的很多银行现在正讨论，讲他们执行“巴塞尔2”的这个状况情况，可现在您觉得这方面其实就美国这方面，它还是在不断的完善和改善，那您觉得中国的这些银行机构和金融机构，在整个事件中应该注意一些什么，学到一些什么？
卢菁：中国这个首先讲巴塞尔第二协议，当时我98年去的就是做巴塞尔第二协议，现在十年下来了，现在被别人指责批评的多如牛毛，因为这个危机来看，你这个巴塞尔协议如果光是注重资本金，第一个，第二个，注重市场自律的话是行不通的，因为这个例子就是它的一个反例。所以巴塞尔要做很多的修改，巴塞尔能不能通行，能不能以后像他们预期的那样，还是一个很大的问题。对于中国的金融来说，中国的金融跟美国的金融还是一个层次很大级别的不同，因为中国的产品还是很单调，中国还没有到这种金融创新的地步，它那个市场都没有很大的开放，还是比较封闭，所以它我想要在这个基本的市场发展情况下再来讨论他们吸收的美国的教训，但是总体的一点，就是这个金融系统是需要监管的，金融系统因为它里边有它的特殊性跟比如说制造业、建筑业不一样的，需要特殊性在里边政府需要进行很多的落实，平衡很多的项目跟产品，所以这是一个试的跟犯错误的过程，就是慢慢慢慢怎么样你要放开，又不能放的太开，你要管制，又不能管的太严，因为我对中国也不是特别了解，我也没有在银监会、证监会工作过，所以我想他们的任务肯定也蛮艰巨的，要怎么样具体平衡落实，要考虑多方面因素。
主持人张晓楠：刚才你说到监管和创新都要同时注意，大家就说了，怎么监管，什么时候监管，什么时候放松让他自己去发展，什么时候去创新。
卢菁：对，这个东西永远是个疑问了，永远是个问题了，很难把握住。
主持人张晓楠：你觉得现在对美国的金融市场来说，您刚才说应该继续创新，这种创新的度怎么去把握？
卢菁：美国金融方面还有创新，我想创新的更多不是在具体的产品上面，而是在制度上面进行创新，一个创新就是比如说设立一个中心的交易所，这是一个创新，还有一个创新，是一个很关键的，就是怎么样设立一个激励机制，能够使得这些高管在他做一些事的时候，怎么样能够平衡。因为现在的激励机制就是短期目光，你想想看很多的高管，就是我现在把我这个资产都拿到我的本上了，按照市场的价格，我赚了很多的钱，然后我今年就能拿到很多，他不想我这个资产放在那里十年，十年会有什么结果？长期的结果是什么？所以华尔街的理念都是短期行为，就是我捞到一票是一票，我抓到了就是，抓到碗里的就是菜。所以他很多的行为，会承担很多的风险，都是拿了那么多钱，就是很不合理的，奖金真是天文数字。
主持人张晓楠：您觉得这个是不合理的，应该改变？
卢菁：非常不合理，对。
主持人张晓楠：可是有人说他们创造了这样的价值，比方说我创造了一个亿的价值，我为什么不能拿五千万？
卢菁：对，但是他创造了一个亿，他背后的损失可能是九个亿，他创造的就是0.1个亿，所以帐面上他说我创造了一个亿，但是这九个亿是要通过十年反映出来的这个损失。所以他们就会拼命地囤积居奇，比如AIG它一个很小的，这也是整个华尔街的趋势了，就是现在金融发展到这个地步，很小的一个小组，或者个人，就可以把整个机构给弄垮。你比如一个例子，我们如果说是几年前巴林的一个例子，就是一个交易员，他就把两百年的一个最老的英国的银行给倒闭了。后来这种情况也有很多，就没有像巴林那么剧烈，那么惨烈，银行倒闭。AIG是一个典型的例子，AIG有12万的雇工，他的AIG遍布世界130多个国家，总的来说它的运营是一个百年老店，很结实的，但是就是它在伦敦的一个300多人的一个金融产品，就卖了很多的CDS，卖了很多的信贷延伸证券，到最后AIG都不能存活下来了，还要政府给它注资。AIG那波人已经拿了很多钱回家了，所以倒闭对他们没什么影响的，其实这个钱当中有那么大的风险都没有计算进去，所以他一年一年说我赚了那么多的钱，一年一年拿很多钱回家，但是到现在发现原来他给AIG带来那么多损失。
所以华尔街的激励机制让别人的短期行为进行操作，不考虑它的风险，就考虑我能够拿进腰包就拿进腰包，这个激励机制需要很大的改变，这个需要不单单有眼光，还要有具体的实施和具体的操作。经济学里边讲这个叫什么呢？叫委托代理的问题，经济学里边有很多的专家，经济学家，就专门设计这个机制，这些银行家怎么能够做事是为了权益持有人的利益，而不是为了自己的利益。这是一个很大的问题，经济学里边也是讨论了几十年了，现在落实到华尔街，这是一个具体的怎么样落实的问题。所以这个是一个很大的创新问题。
还有就是怎么样监管方面把比如说他所有的金融机构，全部都并拢起来，你比如说存活了70%，30%都灭绝了，还有70%你怎么样去管他们？他们本来就是说我不要监管，我那时候在美联储工作，有些人就讨厌我们去。但是他们就是不要监管，那你现在又要监管加到他们头上，这个就是怎么样能够把他们归纳进来，这个还是需要有很大的远见跟措施。美国金融监管不容易，很不容易，因为总的来说是上有政策下有对策，那些人都是绞尽脑汁想着怎么样钻空子，怎么样能够钱滚钱利滚利，能够赚进腰包，要不就贪婪，要不就恐惧，华尔街说起来是要么就是很好，大家都欣欣向荣，要么就一下什么都没有吃了。
所以这个人的贪婪性怎么样能够遏制住，能够让金融系统完善起来，能够健康地、平衡地发展，不要让它对经济造成一个负担，而是要促进经济的发展。因为金融总的来说应该是经济的辅助力量，它是为经济服务的，为制造业，为服务业，为建筑业服务的，但是很多时候因为金融有它的特殊性，所以有它的信心问题，有它的杠杆问题，它反而会对经济形成一个中断的作用，形成一个反面的作用，所以这就是一个平衡了，你要让他创新，让他发展，但是不要阻碍经济，不要发展到没有止境的地步。
亲历华尔街 : 美国曾经人均26张信用卡
11月11日，新浪财经编辑赴美第八日，独家对话了原美联储高级银行检查员卢菁，请她剖析这场波及全球的金融危机。以上视频为卢菁称美国曾经人均26张信用卡。以下为对话实录。
主持人张晓楠：因为之前很多人一直在聊次贷危机的时候，还都是在聊，说主要整个事件过程当中还是流动性问题，您说的这个很多人还不大了解，给我们详细介绍一下。
卢菁：好的，因为银行你看他的平衡表上他的负债还是在那里，他的资产一下就下跌很多，资产下跌很多的话就不平衡了，然后资产再下跌的话银行就倒闭了，如果按照账户来看的话你就倒闭了。那个时候2008年的时候，特别是雷曼倒闭了以后，那急转之下资产的价格更是往下跌了，流动性也没有了，价格也下跌了，平衡表上资产也是注销了很多。
所以这个时候开始动员救急，刚开始的时候他是说我就把你坏的资产给买下来，其实也是我买了以后给你注一笔资金进去，但是后来发现这个资产额实在太大，买不下来，所以还解决不了问题，关键的问题是你要向他的资金上面融资，资金不需要那么多就可以让他的平衡表看上去好很多。这个是财政部的措施，还不是联邦储的措施。到最后你货币政策利率一直下降，也就下降到这个地步，到这个地步大家已经到了这种恐慌的地步了，到一种要破产的地步了，所以你这个货币刺激政策已经没有很大的作用了，所以就需要财政政策，就是注资，如果到以后经济危机的话就采取其他的财政政策，然后怎么样来刺激。
所以他这样一连串的举动合并起来，现在从金融的角度来说已经比较平稳了，就是从他自身的角度来说，你比如说有几个数据，你比如说同业拆借利息，同业拆借利息那个时候是几百个，后来平衡了一下降低到一百多个，也算蛮高了，但是跟三百多个相对于我根本不信任你，当天晚上我借给你的钱我都觉得不可靠，说不定你明天就倒闭了。那个时候恐慌的心理，所以大家都守着一点自己自有的资产就不动了，不敢越雷池一步，所以这是稳定的一个象征，就是银行金融界本身。
还有一个稳定的象征，就是它这个利息差现在也有下降了，本来利息差很高，很高了以后没有人敢去问银行贷款了。像通用汽车他要贷款，他没有钱，他现在资金扭转有严重问题，没有银行贷给他，你要贷给他，我就差距你很高的利贷差。现在这个利贷差也降下来了，所以这是一个稳定的征兆，然后银行现在也有松动，如果说你要来贷款的话，我还是会考虑的，过去好像基本上根本不考虑，或者我考虑你的话就要很高的，就是你也不会从我这儿借钱。
但现在更大的问题是银行界，我说的是银行界，但是美国的银行金融系统还是层层次次、条条框框很多了，你说银行界是因为政府监管的，所以商业银行现在投资银行也没有了，就变成也是美联储监管的那个叫银行控股公司了。但是美国还有很多所谓的叫“影子”银行，这些银行还有很大问题，就比如说最近发生了很多的事情，就是关于对冲基金的。现在已经规定投资者不能取钱出去了，可能要内部整顿重组，说不定把资产卖了分给大家，所以这就是一个很明显的征兆。所以有一大批的基金都会有问题，所以现在不知道的事情是什么？就是他们如果倒闭了以后，他们的资产要倾销到市场，所以这个方面又会对银行业有影响。这个结果会是怎么样？对金融系统会产生什么样的后果，难说，所以这是一个未定因素。
还有一个未定因素，就是经济的情况，对金融又是一个未定因素。
主持人张晓楠：大家现在都讨论金融危机已经变成经济危机了，所以很多人对这方面很担忧。
卢菁：对，你想想看房屋市场还没有降到谷底，关闭的还在继续，所以政府现在考虑能不能定什么财政措施，让他们少关闭一点，让他们能够把房子保住，能够付多少钱就付多少钱，不要像垃圾一样处理了，一点都收不回来了。就像雷曼一样，雷曼一倒闭以后它的资产都是不知什么钱了，所以政府也是吸取教训，能够让他们不倒闭就不倒闭，因为倒闭还是一个很大的创伤，对整个系统来说是一个很大的创伤。
现在你像信用卡付不出钱，如果消费者付不出钱，对银行又是一个很大的资产损失，然后还有一个就是公司的贷款，公司的贷款前几年都是毁约率很低的，倒闭率很低的，现在肯定倒闭率很高，这些资产毁约了，银行又会有问题。所以这个里面恶性循环一轮一轮的，你一定要到资产都降了谷底了，你才会有希望看到它有慢慢复苏的那个趋势，现在还在往下降。
主持人张晓楠：你觉得什么时候这个谷底可能会出现？
卢菁：我想应该还要一、两年吧，可能明天都不会怎么样。因为我觉得一个很重要的衡量指数，就是房地产，因为它也是起因嘛，因为房地产影响了很多其他的建筑业，还有制造业，还有消费品。所以如果说这个房地产降到谷底以后，慢慢房地产如果开始回升以后，可能整个经济也开始慢慢回升，然后带动其他的行业一起回升。现在来看，短期来看形势不太见好，因为你还是在走下坡路，银行都在裁员，一个一个银行。我刚才是从平衡表上来讲那个资产、负债，现在从个人的平衡表上来说，如果说你没有工作的话，裁员那么剧烈，今天的失业率已经达到6.5%。
主持人张晓楠：今天刚公布的数据。
卢菁：对，所以你看两个礼拜前是6.1%，现在又有24万人没有工作了，还没有到谷底，还在继续裁。
主持人张晓楠：接下来好像还有，因为我听说还要继续裁。
卢菁：还要继续裁，所以你说现在是金融机构在裁员，还有制造业、建筑业，他们也要裁。所以现在都是很糟糕的新闻，一天到晚听到的都是利坏消息，不是利好消息。
主持人张晓楠：大家就在想有这么多的坏消息，这样的事实一个一个出现，包括像美联储，包括财政部，包括美国政府整体上来说，你觉得从你这么多年的分析，你觉得应该有一些什么样的政策和措施，去缓解这个现象？
卢菁：我觉得从货币政策的角度来说，好像已经是该用的都用了，你看他们准备了那么多的办法，利率已经1%了，他利率再降下来就到一个所谓的大家都不存银行了，就把现金放到床垫下边去得了。
主持人张晓楠：每天躺在钱上睡觉还踏实点。
卢菁：对，比如你把钱放到货币基金的话，有时候一块钱还不只一块钱，你还不如拿着一块钱就值一块钱。像我过去也是钱放在比如说一个荷兰银行，他说我给你很高的利率，结果这个荷兰银行也需要政府注资，马上把钱取出来了，放到一个保险的地方，还没有到那种放在家里的地步。但是你就可以知道这个货币政策已经用的差不多了，它该注资的注资了，该借的借了，它已经是根本就没有区分什么商业银行、投资银行或者说是保险公司，它都借给你钱，所以已经开放了很多。
接下来可能更多的政策我觉得是财政方面的政策，因为经济，特别是金融它总是有泡沫，就是大家拼命的买，见好利好再继续，也是跟它的基本值不相吻合的。从另外一个角度，它经济在衰退、在箫条的时候它也是过分了，过分紧缩了，过分不动了，所以这个就很恐怖了。
主持人张晓楠：一朝被蛇咬，十年怕井绳。
卢菁：对，所以投资者你说让他投资，你说我现在有一个很好的商业票据，你来买吧，过去都是蜂拥而上，现在他就说你这个商业票据是做什么事情的，你要让我仔细看看，然后我一定要很清楚的，然后利率要很高的，公司也觉得不值，所以到最后就政府买了很多的商业票据，来代替这个市场的操作。所以这个是到了另外一个地步，像从消费者的角度来说也是的，他一下就紧缩他的财政，你说美国向来都是以超前消费、铺张浪费、入不敷出闻名世界的，但它现在一下子就走到另外一个极端了。
主持人张晓楠：这个大家跟关心，就是说很多人，尤其国内的朋友就指责，说美国人有今天这样的金融危机，是他们一直以来比方说要住大房子、开大车，是他们这个消费习惯提前支出，不像中国人讲究量入为出，他们总是先花了，然后再挣，挣完了再还，现在这方面有很大的改变吗？
卢菁：有非常大的改变，美国人过去铺张浪费，入不敷出，也有他的道理，因为你不能说美国人就是很蠢啊，脑子坏掉了，怎么量入为出。他有他的道理，因为那时候房地产泡沫的时候，每年这个房子有10%的增长率，他觉得他的房子就像他的银行一样，从那里面取钱出来，因为我每年比如说增长5万块钱，我房子加5万块钱，那我这5万块钱就可以消费了，他们通过什么？我5万块钱，我就可以去借，通过我的增值我可以借到更多的钱，我拿到钱就可以消费了。所以他消费很多了，但是是按照纸上的钱，不是到手的钱，这个纸如果破灭了，你这个钱也就没有了。但不管怎么说那还是理性的消费。
主持人张晓楠：他的预期，是觉得这个还是能够继续升值。
卢菁：对，然后你说像我们这种E—mail里边每天都是十几个让你借钱的广告，他这儿便宜，你到他那儿去，再去借钱。然后我一个朋友是在联储工作，是做消费者信贷分析的，他看到的数据就是美国人平均一个人有26张信用卡，平均啊，还不是最多。
主持人张晓楠：是什么时候的状况？20几张？
卢菁：我想可能就是前两年的数据，他做这方面的研究。
主持人张晓楠：我在国内有四张，他们都说我是卡王了，说太多了。
卢菁：像我们那边都是寄卡来的，你都不用申请，就给你寄到家里，信用卡不算，还有银行，还有各个商店里给你很多卡，就是拼命的给你卡让你用，然后他说他看到最多的有98张，皮夹子里都放不下，所以他就是刺激你消费，给你钱，让你觉得你好像很富有，所以他就拼命消费了，还乐在其中。但现在一来了以后，我觉得就马上走入另外一个极端，你比如说像你如果看数据的话，那个消费品下降的很厉害，就是销售额下降20%、30%，然后我们在地区，我住的那个地方那个学校要减少预算，因为现在这个时候是11月份、12月份，正好是很多孩子申请大学，因为我的儿子也在高中里面，所以我对这个事情还比较关心一点，孩子申请大学是怎么回事。然后两个统计数据，一个统计数据就是申请提早入学的，在美国你可以提前申请，提早入学的比去年，就是整个一个学校可能300个人左右，比去年减少了40个左右，为什么呢？这里边就是一个财政的考虑，因为他这里面如果你申请早入学的话，你肯定要申请学生的补贴、补助、助学金、奖学金这些，他是按照你2007年的费用报表，用2007年还可以，但如果说你是申请一般的入学的话，就是明年了，他是按照你2008年，2008年你的财务情况就不怎么样了，所以他就更有可能申请到学生的补助、奖学金、助学金之类的。
还有一个数据，就是一般来说你要申请提早入学的话，你都申请好学校，申请常春藤学校，因为你很想去那个学校，你中了，你就一定要去。我申请一般的学校呢，我可以有选择，我去，我不去，这是由我来做决定的。今年申请纽约的一个州立大学，所以它的学费可能很便宜，一年就两千多块钱，如果说你申请常春藤的话一年就是四、五万块钱，申请纽约州立大学多出50%，就是申请提前入学的多出50%，所以他们马上从一个极端走到另外一个极端了。中国人好像因为平时也不那么铺张浪费，如果真的紧缩的话，他还是有很多的储备的，还没有到这种地步，好像没有听说过。但是对这儿的人，美国人来说，他一下子就紧缩开支了，一下就紧缩到一个很大的极端，然后你学校里的老师，你的周围的人都在跟你讲，现在不行了，我们要考虑了。
主持人张晓楠：就是他们的生活变化非常明显，你觉得他们的状态呢？心态上这种从一个极端走向另一个极端，他们那种心态上的调整怎么样？
卢菁：反正他们也是觉得这个是听天由命了，这个是不吉利的事情，我也没有办法，大家都是这么样的，那么多人都是这么样情况，所以马上他的预期就变化了。
主持人张晓楠：大家悲观吗？你觉得？
卢菁：我觉得还是蛮箫条的，非常箫条。因为现在这个情况下获益的人基本上没有什么人，很少，大部分都是受害者。你想想看华尔街损失了那么多钱，总是要分到头上，或者没有工作了，那是最糟糕的，就是对工作的人来说，或者你的奖金就给减少了很的，现在奖金说最起码要比去年减少30%到40%。
主持人张晓楠：对，我有很多在华尔街的朋友们跟我讲，说他们心中的预期就是不拿奖金了，他们已经降到最底线，就是不拿奖金，觉得现在能有工作的人就已经很幸运。
卢菁：对，然后不单单是华尔街工作的人，你像如果说是开一个什么店的，他销售降了以后收入也会降，也面临着失业的危险。然后在学校里的，你看他本来比如说要去哪里渡假的都要减掉，还有一些人要找工作的，现在觉得这个工作也不一定找得到。所以这个压力，就是方方面面的都会有压力，都会感觉到紧缩。惟一的可能日子过的还可以的，我知道有两个对冲基金，这两个基金是他们很早就预计到这个方面是要走下坡路的，所以他们很早就开始卖，然后买很多的保证，在这个情况下你如果买很多保证金，那你这个价值就上去了。所以像这两个对冲基金是一个受益者。
http://video.sina.com.cn/finance/world/gjjj/20081112/222010574.shtml
主持人张晓楠：因为之前很多人一直在聊次贷危机的时候，还都是在聊，说主要整个事件过程当中还是流动性问题，您说的这个很多人还不大了解，给我们详细介绍一下。
卢菁：好的，因为银行你看他的平衡表上他的负债还是在那里，他的资产一下就下跌很多，资产下跌很多的话就不平衡了，然后资产再下跌的话银行就倒闭了，如果按照账户来看的话你就倒闭了。那个时候2008年的时候，特别是雷曼倒闭了以后，那急转之下资产的价格更是往下跌了，流动性也没有了，价格也下跌了，平衡表上资产也是注销了很多。
所以这个时候开始动员救急，刚开始的时候他是说我就把你坏的资产给买下来，其实也是我买了以后给你注一笔资金进去，但是后来发现这个资产额实在太大，买不下来，所以还解决不了问题，关键的问题是你要向他的资金上面融资，资金不需要那么多就可以让他的平衡表看上去好很多。这个是财政部的措施，还不是联邦储的措施。到最后你货币政策利率一直下降，也就下降到这个地步，到这个地步大家已经到了这种恐慌的地步了，到一种要破产的地步了，所以你这个货币刺激政策已经没有很大的作用了，所以就需要财政政策，就是注资，如果到以后经济危机的话就采取其他的财政政策，然后怎么样来刺激。
所以他这样一连串的举动合并起来，现在从金融的角度来说已经比较平稳了，就是从他自身的角度来说，你比如说有几个数据，你比如说同业拆借利息，同业拆借利息那个时候是几百个，后来平衡了一下降低到一百多个，也算蛮高了，但是跟三百多个相对于我根本不信任你，当天晚上我借给你的钱我都觉得不可靠，说不定你明天就倒闭了。那个时候恐慌的心理，所以大家都守着一点自己自有的资产就不动了，不敢越雷池一步，所以这是稳定的一个象征，就是银行金融界本身。
还有一个稳定的象征，就是它这个利息差现在也有下降了，本来利息差很高，很高了以后没有人敢去问银行贷款了。像通用汽车他要贷款，他没有钱，他现在资金扭转有严重问题，没有银行贷给他，你要贷给他，我就差距你很高的利贷差。现在这个利贷差也降下来了，所以这是一个稳定的征兆，然后银行现在也有松动，如果说你要来贷款的话，我还是会考虑的，过去好像基本上根本不考虑，或者我考虑你的话就要很高的，就是你也不会从我这儿借钱。
但现在更大的问题是银行界，我说的是银行界，但是美国的银行金融系统还是层层次次、条条框框很多了，你说银行界是因为政府监管的，所以商业银行现在投资银行也没有了，就变成也是美联储监管的那个叫银行控股公司了。但是美国还有很多所谓的叫“影子”银行，这些银行还有很大问题，就比如说最近发生了很多的事情，就是关于对冲基金的。现在已经规定投资者不能取钱出去了，可能要内部整顿重组，说不定把资产卖了分给大家，所以这就是一个很明显的征兆。所以有一大批的基金都会有问题，所以现在不知道的事情是什么？就是他们如果倒闭了以后，他们的资产要倾销到市场，所以这个方面又会对银行业有影响。这个结果会是怎么样？对金融系统会产生什么样的后果，难说，所以这是一个未定因素。
还有一个未定因素，就是经济的情况，对金融又是一个未定因素。
主持人张晓楠：大家现在都讨论金融危机已经变成经济危机了，所以很多人对这方面很担忧。
卢菁：对，你想想看房屋市场还没有降到谷底，关闭的还在继续，所以政府现在考虑能不能定什么财政措施，让他们少关闭一点，让他们能够把房子保住，能够付多少钱就付多少钱，不要像垃圾一样处理了，一点都收不回来了。就像雷曼一样，雷曼一倒闭以后它的资产都是不知什么钱了，所以政府也是吸取教训，能够让他们不倒闭就不倒闭，因为倒闭还是一个很大的创伤，对整个系统来说是一个很大的创伤。
现在你像信用卡付不出钱，如果消费者付不出钱，对银行又是一个很大的资产损失，然后还有一个就是公司的贷款，公司的贷款前几年都是毁约率很低的，倒闭率很低的，现在肯定倒闭率很高，这些资产毁约了，银行又会有问题。所以这个里面恶性循环一轮一轮的，你一定要到资产都降了谷底了，你才会有希望看到它有慢慢复苏的那个趋势，现在还在往下降。
主持人张晓楠：你觉得什么时候这个谷底可能会出现？
卢菁：我想应该还要一、两年吧，可能明天都不会怎么样。因为我觉得一个很重要的衡量指数，就是房地产，因为它也是起因嘛，因为房地产影响了很多其他的建筑业，还有制造业，还有消费品。所以如果说这个房地产降到谷底以后，慢慢房地产如果开始回升以后，可能整个经济也开始慢慢回升，然后带动其他的行业一起回升。现在来看，短期来看形势不太见好，因为你还是在走下坡路，银行都在裁员，一个一个银行。我刚才是从平衡表上来讲那个资产、负债，现在从个人的平衡表上来说，如果说你没有工作的话，裁员那么剧烈，今天的失业率已经达到6.5%。
主持人张晓楠：今天刚公布的数据。
卢菁：对，所以你看两个礼拜前是6.1%，现在又有24万人没有工作了，还没有到谷底，还在继续裁。
主持人张晓楠：接下来好像还有，因为我听说还要继续裁。
卢菁：还要继续裁，所以你说现在是金融机构在裁员，还有制造业、建筑业，他们也要裁。所以现在都是很糟糕的新闻，一天到晚听到的都是利坏消息，不是利好消息。
主持人张晓楠：大家就在想有这么多的坏消息，这样的事实一个一个出现，包括像美联储，包括财政部，包括美国政府整体上来说，你觉得从你这么多年的分析，你觉得应该有一些什么样的政策和措施，去缓解这个现象？
卢菁：我觉得从货币政策的角度来说，好像已经是该用的都用了，你看他们准备了那么多的办法，利率已经1%了，他利率再降下来就到一个所谓的大家都不存银行了，就把现金放到床垫下边去得了。
主持人张晓楠：每天躺在钱上睡觉还踏实点。
卢菁：对，比如你把钱放到货币基金的话，有时候一块钱还不只一块钱，你还不如拿着一块钱就值一块钱。像我过去也是钱放在比如说一个荷兰银行，他说我给你很高的利率，结果这个荷兰银行也需要政府注资，马上把钱取出来了，放到一个保险的地方，还没有到那种放在家里的地步。但是你就可以知道这个货币政策已经用的差不多了，它该注资的注资了，该借的借了，它已经是根本就没有区分什么商业银行、投资银行或者说是保险公司，它都借给你钱，所以已经开放了很多。
接下来可能更多的政策我觉得是财政方面的政策，因为经济，特别是金融它总是有泡沫，就是大家拼命的买，见好利好再继续，也是跟它的基本值不相吻合的。从另外一个角度，它经济在衰退、在箫条的时候它也是过分了，过分紧缩了，过分不动了，所以这个就很恐怖了。
主持人张晓楠：一朝被蛇咬，十年怕井绳。
卢菁：对，所以投资者你说让他投资，你说我现在有一个很好的商业票据，你来买吧，过去都是蜂拥而上，现在他就说你这个商业票据是做什么事情的，你要让我仔细看看，然后我一定要很清楚的，然后利率要很高的，公司也觉得不值，所以到最后就政府买了很多的商业票据，来代替这个市场的操作。所以这个是到了另外一个地步，像从消费者的角度来说也是的，他一下就紧缩他的财政，你说美国向来都是以超前消费、铺张浪费、入不敷出闻名世界的，但它现在一下子就走到另外一个极端了。
主持人张晓楠：这个大家跟关心，就是说很多人，尤其国内的朋友就指责，说美国人有今天这样的金融危机，是他们一直以来比方说要住大房子、开大车，是他们这个消费习惯提前支出，不像中国人讲究量入为出，他们总是先花了，然后再挣，挣完了再还，现在这方面有很大的改变吗？
卢菁：有非常大的改变，美国人过去铺张浪费，入不敷出，也有他的道理，因为你不能说美国人就是很蠢啊，脑子坏掉了，怎么量入为出。他有他的道理，因为那时候房地产泡沫的时候，每年这个房子有10%的增长率，他觉得他的房子就像他的银行一样，从那里面取钱出来，因为我每年比如说增长5万块钱，我房子加5万块钱，那我这5万块钱就可以消费了，他们通过什么？我5万块钱，我就可以去借，通过我的增值我可以借到更多的钱，我拿到钱就可以消费了。所以他消费很多了，但是是按照纸上的钱，不是到手的钱，这个纸如果破灭了，你这个钱也就没有了。但不管怎么说那还是理性的消费。
主持人张晓楠：他的预期，是觉得这个还是能够继续升值。
卢菁：对，然后你说像我们这种E—mail里边每天都是十几个让你借钱的广告，他这儿便宜，你到他那儿去，再去借钱。然后我一个朋友是在联储工作，是做消费者信贷分析的，他看到的数据就是美国人平均一个人有26张信用卡，平均啊，还不是最多。
主持人张晓楠：是什么时候的状况？20几张？
卢菁：我想可能就是前两年的数据，他做这方面的研究。
主持人张晓楠：我在国内有四张，他们都说我是卡王了，说太多了。
卢菁：像我们那边都是寄卡来的，你都不用申请，就给你寄到家里，信用卡不算，还有银行，还有各个商店里给你很多卡，就是拼命的给你卡让你用，然后他说他看到最多的有98张，皮夹子里都放不下，所以他就是刺激你消费，给你钱，让你觉得你好像很富有，所以他就拼命消费了，还乐在其中。但现在一来了以后，我觉得就马上走入另外一个极端，你比如说像你如果看数据的话，那个消费品下降的很厉害，就是销售额下降20%、30%，然后我们在地区，我住的那个地方那个学校要减少预算，因为现在这个时候是11月份、12月份，正好是很多孩子申请大学，因为我的儿子也在高中里面，所以我对这个事情还比较关心一点，孩子申请大学是怎么回事。然后两个统计数据，一个统计数据就是申请提早入学的，在美国你可以提前申请，提早入学的比去年，就是整个一个学校可能300个人左右，比去年减少了40个左右，为什么呢？这里边就是一个财政的考虑，因为他这里面如果你申请早入学的话，你肯定要申请学生的补贴、补助、助学金、奖学金这些，他是按照你2007年的费用报表，用2007年还可以，但如果说你是申请一般的入学的话，就是明年了，他是按照你2008年，2008年你的财务情况就不怎么样了，所以他就更有可能申请到学生的补助、奖学金、助学金之类的。
还有一个数据，就是一般来说你要申请提早入学的话，你都申请好学校，申请常春藤学校，因为你很想去那个学校，你中了，你就一定要去。我申请一般的学校呢，我可以有选择，我去，我不去，这是由我来做决定的。今年申请纽约的一个州立大学，所以它的学费可能很便宜，一年就两千多块钱，如果说你申请常春藤的话一年就是四、五万块钱，申请纽约州立大学多出50%，就是申请提前入学的多出50%，所以他们马上从一个极端走到另外一个极端了。中国人好像因为平时也不那么铺张浪费，如果真的紧缩的话，他还是有很多的储备的，还没有到这种地步，好像没有听说过。但是对这儿的人，美国人来说，他一下子就紧缩开支了，一下就紧缩到一个很大的极端，然后你学校里的老师，你的周围的人都在跟你讲，现在不行了，我们要考虑了。
主持人张晓楠：就是他们的生活变化非常明显，你觉得他们的状态呢？心态上这种从一个极端走向另一个极端，他们那种心态上的调整怎么样？
卢菁：反正他们也是觉得这个是听天由命了，这个是不吉利的事情，我也没有办法，大家都是这么样的，那么多人都是这么样情况，所以马上他的预期就变化了。
主持人张晓楠：大家悲观吗？你觉得？
卢菁：我觉得还是蛮箫条的，非常箫条。因为现在这个情况下获益的人基本上没有什么人，很少，大部分都是受害者。你想想看华尔街损失了那么多钱，总是要分到头上，或者没有工作了，那是最糟糕的，就是对工作的人来说，或者你的奖金就给减少了很的，现在奖金说最起码要比去年减少30%到40%。
主持人张晓楠：对，我有很多在华尔街的朋友们跟我讲，说他们心中的预期就是不拿奖金了，他们已经降到最底线，就是不拿奖金，觉得现在能有工作的人就已经很幸运。
卢菁：对，然后不单单是华尔街工作的人，你像如果说是开一个什么店的，他销售降了以后收入也会降，也面临着失业的危险。然后在学校里的，你看他本来比如说要去哪里渡假的都要减掉，还有一些人要找工作的，现在觉得这个工作也不一定找得到。所以这个压力，就是方方面面的都会有压力，都会感觉到紧缩。惟一的可能日子过的还可以的，我知道有两个对冲基金，这两个基金是他们很早就预计到这个方面是要走下坡路的，所以他们很早就开始卖，然后买很多的保证，在这个情况下你如果买很多保证金，那你这个价值就上去了。所以像这两个对冲基金是一个受益者。
http://video.sina.com.cn/finance/world/gjjj/20081112/222010574.shtml
各国斥资9.2万亿美元救市 俄总统建议改组IMF
2008年11月14日 01:38 中国新闻网
中新网11月14日电 俄新网消息，俄罗斯总统德米特里·梅德韦杰夫建议改组国际货币基金组织(IMF)和世界银行，以顺利克服全球金融危机。
据鹏歌富达国际会计师事务所(PKF)统计，世界主要国家已经为反危机措施投入(或者计划投入)9.2万亿美元。英国是为应对金融危机投入最大的国家，共花掉国内总产值的37%。俄罗斯已经为次投入2220亿美元，在世界排名中居第4位，仅次于英国、美国和德国。鹏歌富达国际会计师事务所专家认为，商界应该为危机承担责任。
梅德韦杰夫在第十次俄罗斯-欧盟工业家圆桌会议上说：“如此严重的后果使我们有义务提出有关改组世界金融体系及其主要机构的问题，比如国际货币基金组织和世界银行。”
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中新网11月14日电 俄新网消息，俄罗斯总统德米特里·梅德韦杰夫建议改组国际货币基金组织(IMF)和世界银行，以顺利克服全球金融危机。
据鹏歌富达国际会计师事务所(PKF)统计，世界主要国家已经为反危机措施投入(或者计划投入)9.2万亿美元。英国是为应对金融危机投入最大的国家，共花掉国内总产值的37%。俄罗斯已经为次投入2220亿美元，在世界排名中居第4位，仅次于英国、美国和德国。鹏歌富达国际会计师事务所专家认为，商界应该为危机承担责任。
梅德韦杰夫在第十次俄罗斯-欧盟工业家圆桌会议上说：“如此严重的后果使我们有义务提出有关改组世界金融体系及其主要机构的问题，比如国际货币基金组织和世界银行。”
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SHOCK! -> IMF董事：是国际货币基金组织发挥作用的时候了
作者：艾格·贝克(Age Bakker)
一场前所未有的金融危机正在影响所有国家，整个世界都处在危机当中。为恢复信心并减轻危机对世界经济造成的损害，各国已协同行动，采取了规模和范围都属独特的措施。美国总统乔治·W.布什已邀请世界各国领导人参加11月15日将于华盛顿召开的峰会，以规划一个能防止这样的危机重演的新金融架构。作为全球唯一拥有保护金融稳定之责的机构，国际货币基金组织可以发挥核心作用。
对国际金融架构的改革，重点应放在改善金融监管、创造更加透明的金融市场、对金融危机的有效早期预警系统以及更完善的国际政策协调方面。
这场危机已清楚表明，对于在全球范围内经营的银行，仅有国家监管是不够的。监管上的差距给其他国家造成了溢出效应。在全球范围内运作的银行缺乏危机解决机制。很显然，需要在国际间进行监管方面的协调。
透明度的增加也意味着金融界应达成一个有关激励结构的国际协议，以便能遏制过度冒险的行为。长期以来，所有的金融创新都被认为能推动经济发展并有助于分散风险。然而，由于金融产品变得更加复杂，无人知晓是谁承担了风险。
当然，有关冒险已变得过度的警告是出现过，但长期以来，人们希望市场力量能解决一切问题。我们需要的是带有具体后续措施的早期预警机制，而这并不一定就意味着更多的监管就是正确的答案，重要的是措施的连贯性。
改进监管确实重要，但各国应准备好互相协调它们的经济和汇率政策。由于大量购买美元，新兴经济体过于长期地支持了最终导致这一危机的美国信用文化。
尤其重要的是，国际货币基金组织应该发挥更强大的作用，因为所有这些问题都是相互关联的。事实上，由于其成员遍布全球并拥有多年积累的国际经验，在采取多边政策以保持金融稳定方面，国际货币基金组织最能够发挥主导作用。
这种作用应超越国际货币基金组织作为顾问和最后贷款人的传统职能。国际货币基金组织的咨询作用使该组织容易受到发展中国家的批评，即工业发达国家不听它的意见。国际货币基金组织的工作小组目前正在全球各地协助各国政府制定能够恢复信心的计划，很明显，该组织最后贷款人的作用还没有过时。但是，这里有强烈的弦外之音：国际货币基金组织现在必须清理新兴国家的乱局，造成这一局面的是起源于别国的金融危机。
在全球层面，通过向关键角色提供平台，国际货币基金组织可以帮助金融市场设计一整套的监管体系。该组织可以提供分析上的支持，找出管理上的差距，并指出必须加强监管的方面。它应监督进展，但作为监管机构本身，不宜采取行动。监管任务仍然属于如金融稳定论坛那样的当前监督机构和国际集团。但国际货币基金组织要成为“监管者”的“监管者”。
在国家层面，国际货币基金组织可以评估监管体系并提出建议。许多成员国主动提出过这方面的请求。但是迄今为止，美国一直不让国际货币基金组织介入其中。国际货币基金组织所属的金融界评估项目做出的评判应具有强制性，这些评判的后续跟进措施应整合到国际货币基金组织的正常监管活动当中。
改进对金融发展和实体经济之间联系的分析工作，能让政策协调工作做得更好。基于其独立分析，国际货币基金组织应被授权召集主要会员国的决策者们开会。多边磋商能有助于防止一些国家采取不利于其他国家金融和经济稳定的经济措施。对全球经济失衡的处理必须加大力度。
最后，国际货币基金组织应做好准备以更妥善地处理金融业出现的问题。传统国际货币基金组织项目重点关注预算或货币政策，在此次金融危机中捉襟见肘。国际货币基金组织应为实行了健全宏观经济政策的国家建立起信用额度。在这种情况下，国际货币基金组织传统的约束条件便不再需要。上周，国际货币基金组织建立了一个高达1000亿美元的新的流动性基金，这就朝正确方向迈出了一步。
在其最近的年会上，国际货币基金组织被要求带头从此次金融危机中汲取教训，并对建立更好的金融架构提出建议。到目前为止，国际货币基金组织必须依赖于它所提出的建议的质量，但如果其建议被忽视，就只能袖手旁观，无所事事。这种状况必须改变。
国际货币基金组织的咨询角色应被赋予威慑力。该组织必须发出更强的政策信息，而且如果有必要，应该能够采取行动。未来数周我们将清楚地看到，呼唤第二个布雷顿森林体系的各国政府领导人是否愿意授予诸如国际货币基金组织这样的多边机构以更高级别的权能。
艾格·贝克(Age Bakker)是荷兰人，现任国际货币基金组织执行董事，代表13个国家
版权所有： Project Syndicate，2008年
一场前所未有的金融危机正在影响所有国家，整个世界都处在危机当中。为恢复信心并减轻危机对世界经济造成的损害，各国已协同行动，采取了规模和范围都属独特的措施。美国总统乔治·W.布什已邀请世界各国领导人参加11月15日将于华盛顿召开的峰会，以规划一个能防止这样的危机重演的新金融架构。作为全球唯一拥有保护金融稳定之责的机构，国际货币基金组织可以发挥核心作用。
对国际金融架构的改革，重点应放在改善金融监管、创造更加透明的金融市场、对金融危机的有效早期预警系统以及更完善的国际政策协调方面。
这场危机已清楚表明，对于在全球范围内经营的银行，仅有国家监管是不够的。监管上的差距给其他国家造成了溢出效应。在全球范围内运作的银行缺乏危机解决机制。很显然，需要在国际间进行监管方面的协调。
透明度的增加也意味着金融界应达成一个有关激励结构的国际协议，以便能遏制过度冒险的行为。长期以来，所有的金融创新都被认为能推动经济发展并有助于分散风险。然而，由于金融产品变得更加复杂，无人知晓是谁承担了风险。
当然，有关冒险已变得过度的警告是出现过，但长期以来，人们希望市场力量能解决一切问题。我们需要的是带有具体后续措施的早期预警机制，而这并不一定就意味着更多的监管就是正确的答案，重要的是措施的连贯性。
改进监管确实重要，但各国应准备好互相协调它们的经济和汇率政策。由于大量购买美元，新兴经济体过于长期地支持了最终导致这一危机的美国信用文化。
尤其重要的是，国际货币基金组织应该发挥更强大的作用，因为所有这些问题都是相互关联的。事实上，由于其成员遍布全球并拥有多年积累的国际经验，在采取多边政策以保持金融稳定方面，国际货币基金组织最能够发挥主导作用。
这种作用应超越国际货币基金组织作为顾问和最后贷款人的传统职能。国际货币基金组织的咨询作用使该组织容易受到发展中国家的批评，即工业发达国家不听它的意见。国际货币基金组织的工作小组目前正在全球各地协助各国政府制定能够恢复信心的计划，很明显，该组织最后贷款人的作用还没有过时。但是，这里有强烈的弦外之音：国际货币基金组织现在必须清理新兴国家的乱局，造成这一局面的是起源于别国的金融危机。
在全球层面，通过向关键角色提供平台，国际货币基金组织可以帮助金融市场设计一整套的监管体系。该组织可以提供分析上的支持，找出管理上的差距，并指出必须加强监管的方面。它应监督进展，但作为监管机构本身，不宜采取行动。监管任务仍然属于如金融稳定论坛那样的当前监督机构和国际集团。但国际货币基金组织要成为“监管者”的“监管者”。
在国家层面，国际货币基金组织可以评估监管体系并提出建议。许多成员国主动提出过这方面的请求。但是迄今为止，美国一直不让国际货币基金组织介入其中。国际货币基金组织所属的金融界评估项目做出的评判应具有强制性，这些评判的后续跟进措施应整合到国际货币基金组织的正常监管活动当中。
改进对金融发展和实体经济之间联系的分析工作，能让政策协调工作做得更好。基于其独立分析，国际货币基金组织应被授权召集主要会员国的决策者们开会。多边磋商能有助于防止一些国家采取不利于其他国家金融和经济稳定的经济措施。对全球经济失衡的处理必须加大力度。
最后，国际货币基金组织应做好准备以更妥善地处理金融业出现的问题。传统国际货币基金组织项目重点关注预算或货币政策，在此次金融危机中捉襟见肘。国际货币基金组织应为实行了健全宏观经济政策的国家建立起信用额度。在这种情况下，国际货币基金组织传统的约束条件便不再需要。上周，国际货币基金组织建立了一个高达1000亿美元的新的流动性基金，这就朝正确方向迈出了一步。
在其最近的年会上，国际货币基金组织被要求带头从此次金融危机中汲取教训，并对建立更好的金融架构提出建议。到目前为止，国际货币基金组织必须依赖于它所提出的建议的质量，但如果其建议被忽视，就只能袖手旁观，无所事事。这种状况必须改变。
国际货币基金组织的咨询角色应被赋予威慑力。该组织必须发出更强的政策信息，而且如果有必要，应该能够采取行动。未来数周我们将清楚地看到，呼唤第二个布雷顿森林体系的各国政府领导人是否愿意授予诸如国际货币基金组织这样的多边机构以更高级别的权能。
艾格·贝克(Age Bakker)是荷兰人，现任国际货币基金组织执行董事，代表13个国家
版权所有： Project Syndicate，2008年
華爾街 综述：道指跌破8000点后井喷(1113)
新浪财经讯 道指周四在跌破8000点大关后强劲反弹，收盘大涨552点，几乎收复前三个交易日的失地。道指今日波动剧烈，振幅高达911点。道指收盘上涨6.7%，标准普尔500指数涨6.9%，纳指涨6.5%。
尽管许多投资者对美国经济感到不安，但他们似乎确信市场已经基本上消化了负面消息。当标准普尔500指数逼近多年低点时，投资者开始涌入。
Voyageur资产管理公司资深股票交易员赖安-拉森(Ryan Larson)表示，“今日行情表现出典型的羊群效应，股市开始反弹后，投资者争相入场，谁也不想失去逢低买进的机会。”
部分分析师认为投资者期望20国领导人的会面将会讨论如何稳定全球的金融系统。 Harris私营银行首席投资官杰克-埃布林(Jack A. Ablin)表示，“部分投资者认为由20国领导参加的会议可能将推出有利于全球金融系统的措施。这种期望以及技术性买盘是周四股市上涨的主要原因。
美上周首度申请失业救济人数创7年新高，英特尔发布营收预警，而沃尔玛则下调了每股收益预期。此外，九月份美国贸易赤字达到565亿美元，低于八月份的591亿美元，也低于570亿美元的市场预期。
周四纽约油价涨3.7%，收于58.24美元。虽然市场人士获悉了全球能源需求将下降的新证据，但主要产油国发出了可能进一步减产的讯号。
截至收盘(北京时间凌晨5：00)，道琼斯工业平均指数上涨了552.59点，报收8835.25点，涨幅为6.67%。道指盘中一度下跌至8876.59点。
道指30种成份股中共有23只股票上涨，卡特彼勒上涨了12.3%，家得宝上涨了12.3%。
通用电气 (GE)上涨了3.5%，市场猜测该公司可能需要融得更多资金来偿还财务。
英特尔(INTC)下跌了6.7%。英特尔警告第四季度营收将较此前预期低17%，因为“几乎所有地区的需求均远低于预期”。
沃尔玛 (WMT)上涨了4.4%。这一零售巨头第三财季利润增长了10%，这一结果好于预期，但沃尔玛下调了2008年每股收益目标。
标准普尔500指数上涨了58.99点，至911.29点，涨幅为6.92%。标准普尔10大行业板块中能源、金融与原材料板块涨幅领先。
纳斯达克综合指数上涨了97.49点，至1596.70点，涨幅为6.50%。
Jefferies & Co.首席市场策略师阿特-霍根(Art Hogan)指出，“市场在快速消化利空消息。”
霍根表示，“我们都知道失业率在上升，失业率在经济衰退时必然会上升。我们也知道在经济形势不好的情况下电脑销量会下降，因此英特尔的预报在很大程度上符合市场预期。我们还知道沃尔玛仍将继续担当零售业的领袖。人们不会停止购物的，只会减少购物。”
招聘服务公司阿尔法研究顾问合伙公司总裁罗伯特-奥尔曼(Robert Olman)表示，“目前不是复苏阶段，我们仍在感受着痛苦，问题一个接着一个地到来。”
纽约证交所成交量为20亿股价，股票涨跌比为1比3，纳斯达克市场成交量为14亿股，上涨股以2比5落后于下跌股。
周三美国股市继续下跌。道指重挫411点，标普500指数下跌46点，纳斯达克综合指数下跌81点。百思买(Best Buy)在周三发布盈利预警、谷歌(Google)股价创自2005年以来新低，美国财长亨利-保尔森(Henry Paulson)表示不再收购银行的不良资产。
经济合作与开发组织预测明年美国经济将下降0.9%，欧元区经济下降0.5%，日本经济下降0.1%。
经济合作与开发组织政策研究部主任表示，“住房市场的调整还将持续很长时间。”
国际能源组织再次下调了全球能源需求预测，但仍预期今年与明年能源需求将有所增长。
德国GDP连续第二个季度下降，标志着德国已正式进入衰退。中国十月份工业产值增速从九月份的11.4%下降至8.2%。
西门子(SI)表示上一季度亏损额上升至31亿美元，但令部分市场人士感到意外的是该公司重申了全财年每股收益目标。该股上涨了4.6%。
Crocs (CROX)暴跌49.0%，这一鞋生产商上一财季亏损1.48亿美元并警告未来财季将继续亏损。
美上周首度申请失业救济人数创7年新高
根据美国劳工部的报告，截至11月8日的一周，美国首度申请失业救济人数创下了自2001年9月以来的最高水平。
首度申请失业救济人数环比上升3万2000人，至51万6000人；而四周平均数字环比上升1万3250人，至49万1000人，创下自1991年3月以来的新高。
截至11月1日的一周，持续申请失业救济人数上升6万5000人，至389万人；四周平均数字则增至379万人，这两个数字都创下了1983年以来的新高。
一般情况下，符合申请资格的美国人只可以领取26周的失业救济金。但一项新的法律将领取救济金的时限延长了13周。
周四公布的失业申请数字是对劳动力市场不景气状况的最新反映。
10月份，美国失业率高达6.5%，创下了14年以来的新高。
一些经济学家预计形势还可能恶化。周三，美联银行的经济学家们表示，他们预计2010年末的失业率将达到9%，创下1983年以后的最高水平。
美联的经济学家们表示，美国这一轮经济衰退的持续时间和严重性可能等同与1973-75年与1981-82年的两次衰退。
沃尔玛第三季盈利增长10% 下调全年预期
沃尔玛公司(WMT)宣布，依靠有效的库存管理，以及低价政策对经济紧张的购物者的吸引，第三财季净盈利增长10%，从去年同期的28.6亿美元，合每股70美分，增至31.4亿美元，合每股80美分。
持续运营业务每股盈利77美分，高于FactSet Research调查的分析师平均预期的76美分，也超过了该公司内部预期的73-76美分。季度营收增长了7%，至986.4亿美元。同店销售额增长了3%。
沃尔玛总裁兼首席执行官李-斯各特(Lee Scott)在一份声明中表示：“在这个消费者感觉到经济困难的压力的时期，沃尔玛在价格上的优势显得比以往更加重要。”
他指出，国际部门仍然是该公司增长最快的部门。
第三财季，沃尔玛美国部门的销售额增长了7.3%，而国际业务的销售额增长了10.6%。Sam's Club部门的销售额增长较慢，仅增长了1.7%。
不过，由于经济疲软以及不利汇率的影响，沃尔玛下调了全年盈利预期。
该公司目前预计截至1月31日的2008财年每股盈利3.42-3.46美元，低于此前预期的3.43-3.50美元。分析师平均预期该公司全年每股盈利3.50美元。该公司还表示，预计第四财季同店销售额增长1-3%。该公司预计第四财季持续运营业务每股盈利1.03-1.07美元。
斯各特表示：“我们对第三季业绩深感满意。尽管全球经济环境困难，但我们仍实现了文件的销售额与盈利增长，而且我们对即将到来的节期销售前景感到乐观。”
由于消费者被迫缩减支出而购买更为便宜的商品，沃尔玛的业绩表现超过了大部分竞争对手。
英特尔发布预警第四季营收预期下调10%
英特尔周三宣布，由于公司和个人紧缩支出导致其芯片需求下降，下调第四季度营收预期逾10亿美元并降低盈利预期。英特尔现在预期第四季度营收约为90亿美元，上下浮动3亿美元。之前的预期为101亿至109亿美元，而接受汤森路透调查的分析师预期营收为103亿美元，下调幅度约达10%。
由于消费者和企业尽力缩减开支，PC需求量下降，对电脑厂商及其供应商造成不利影响。英特尔是全球电脑微处理器最大供应商，约占全球市场80%的份额。
英特尔表示，PC供应链正在积极削减元件库存，对其产品的需求显著弱于预期。英特尔的利润状况将受到严重冲击。考虑到收入下降及其他相关费用，英特尔将预期毛利率由之前的59%下调至55%左右，上下浮动一两个百分点。
周四纽约油价涨3.7% 收于58.24美元
纽约市场的主力原油期货合约在尾盘明显反弹，但收盘价仍处在60美元以下。虽然市场人士获悉了全球能源需求将下降的新证据，但主要产油国发出了可能进一步减产的讯号。
今天国际能源机构(IEA)再度调降了对2008和2009年石油需求的预期。与此同时，美国能源信息署(EIA)报告，上周美国的原油供应量连续第二周环比无变化，而汽油的库存有所增长。
Action Economics的分析师表示：“投资者对全球经济成长放缓的担心一直占据上风，这限制了石油价格的上涨。”但是，他们在一份研究报告中还写道：“OPEC官员已表示可能在本月底做出减产的决定，他们将再度削减石油产量以推高油价。”
截至收盘，纽约商业交易所的12月期原油合约上涨2.08美元，收于58.24美元，涨幅为3.7%。Globex电子盘交易中，12月期原油合约上涨2.10美元，至58.26美元/桶。早盘油价一度跌至54.67美元/桶，逼近22个月最低点。
依据周三的收盘价计算，原油价格与7月11日创下的147美元多的历史最高价相比已大幅下跌60%以上。周二和周三两个交易日中，油价总计下跌约10%。油价的急速下跌已引发了石油生产国的严重忧虑情绪。
今晨一位伊朗石油高官向路透社透露，石油输出国家组织(OPEC)将于11月29日在开罗召开一次紧急会议。此前OPEC已多次发出暗示，将在12月17日于阿尔及利亚召开的下次常规会议前举行一次特别会议。今年十月份，OPEC宣布从11月1日开始将日生产配额下调150万桶。
IEA的报告无意加剧了市场对能源需求的担心。IEA在其月度报告中指出，预计2008年全球石油需求将增加12万桶/天，至8620万桶。此前，IEA预计今年的石油需求将增加33万桶/天。至于2009年的需求前景，IEA估计全球石油需求将增加35万桶/天，至8650万桶。这也低于IEA早先估计的日均增加67万桶。
周四欧股涨跌不一 英国电信大涨
周四欧洲股市收盘涨跌不一。尽管权重股西门子和英国电信集团股价上扬，但全球经济方面传来的众多利空消息令投资者情绪紧张。
截至收盘，泛欧道琼斯600指数(ST:SXXP)下跌了0.6%，收于204.08点。迄今为止，今年内泛欧道琼斯600指数已经下跌了大约45%。UBS机构经济学家保罗-多诺万(Paul Donovan)表示，“宏观经济方面的坏消息仍是造成股市下跌的主要原因。”
今天德国公布的第三季度国内生产总值报告表明德国经济已陷入衰退，而经济合作与发展组织(OECD)预计明年全球最大的三个经济体将同时陷入衰退，这些利空消息对投资者造成重大影响。
以亚洲为业务重心的渣打银行(Standard Chartered) (UK:STAN)下跌了8.2%。墨西哥银矿开采商Fresnillo (UK:FRES)股价下跌了13.3%。
周四欧洲各主要国家股市中，法国CAC-40 (FR:1804546)指数上涨1.1%，收于3,269.46点。德国DAX 30指数(DX:1876534)上涨0.6%，收于4,649.52点。英国富时100指数(UK:UKX)下跌了0.3%，收于4,169.21点。奥地利ATX指数下跌了4.9%，收于1,778.93点。周四美国股市开盘上涨，但此后主要股指涨跌不一。
今天欧洲股市中，伦敦股票交易所(London Stock Exchange) (UK:LSE)股价下跌了10.4%。这家公司表示，受收购意大利证券交易所(Borsa Italiana)的利好推动，上半年净盈利同比成长了19%。但该公司同时宣布将暂不实行股票回购计划。 (明煜)
華爾街 收盘：道指涨552点(8,835.25) 纳指涨97点(1,596.70) (1113)
收盘：道指涨552点 纳指涨97点http://www.sina.com.cn 2008年11月14日 05:28 新浪财经
新浪财经讯 周四道指在跌破8000点大关后强劲反弹，收盘大涨552点，几乎收复前三个交易日的失地。道指今日波动剧烈，振幅高达911点。道指收盘上涨6.7%，标准普尔500指数涨6.9%，纳指涨6.5%。
尽管许多投资者对美国经济感到不安，但他们似乎确信市场已经基本上消化了负面消息。标准普尔500指数逼近多年低点时，投资者开始涌入。
Voyageur资产管理公司的资深股票交易员赖安-拉森(Ryan Larson)表示，“今日行情表现出典型的羊群效应，股市开始反弹后，投资者争相入场，谁也不想失去逢低买进的机会。”
部分分析师认为投资者期望20国领导人的会面将讨论如何稳定全球金融系统。 Harris私营银行首席投资官杰克-埃布林(Jack A. Ablin)表示，“部分投资者认为由20国领导参加的会议可能将推出有利于全球金融系统的措施。这种期望及技术性买盘是周四股市上涨的主要原因。
上周首次申请失业救济人数上升，英特尔发布营收预警，而沃尔玛下调了每股收益预期。此外，九月美国的贸易赤字达到565亿美元，低于八月份的591亿美元，也低于570亿美元的市场预期。
截至收盘(北京时间凌晨5：00)，道琼斯工业平均指数上涨了552.59点，报收8835.25点，涨幅为6.67%。道指盘中一度跌至8876.59点。
道指30种成份股中共有23只股票上涨，卡特彼勒上涨了12.3%，家得宝上涨了12.3%。
通用电气 (GE)上涨了3.5%，市场猜测该公司可能需要筹集更多资金来偿还债务。
英特尔(INTC)下跌了6.7%。英特尔警告第四季度营收将较此前预期低17%，因为“几乎所有地区的需求均远低于预期”。
沃尔玛 (WMT)上涨了4.4%。这一零售巨头第三财季利润增长了10%，这一结果好于预期，但沃尔玛下调了2008年每股收益目标。
标准普尔500指数上涨了58.99点，至911.29点，涨幅为6.92%。标准普尔10大行业板块中能源、金融与原材料板块涨幅领先。
纳斯达克综合指数上涨了97.49点，至1596.70点，涨幅为6.50%。
Jefferies & Co.首席市场策略师阿特-霍根(Art Hogan)指出，“市场在快速消化利空消息。”
霍根表示，“我们都知道失业率在上升，失业率在经济衰退时必然上升。我们也知道在经济形势不好的情况下电脑销量会下降，因此英特尔的预警在很大程度上符合市场预期。我们还知道沃尔玛仍将继续担当零售业的领袖。人们不会停止购物，只会减少购物。”
招聘服务公司阿尔法研究顾问合伙公司的总裁罗伯特-奥尔曼(Robert Olman)表示，“目前不是复苏阶段，我们仍在忍受着痛苦，问题一个接着一个地到来。”
纽约证交所成交量为20亿股，股票涨跌比为1比3，纳斯达克市场成交量为14亿股，上涨股以2比5落后于下跌股。
周三美国股市继续下跌。道指重挫411点，标普500指数下跌46点，纳斯达克综合指数下跌81点。百思买(Best Buy)在周三发布盈利预警、谷歌(Google)股价创2005年以来新低，美国财长亨利-保尔森(Henry Paulson)表示不再收购银行的不良资产。
经济合作与开发组织预测明年美国经济将下降0.9%，欧元区经济将下降0.5%，日本经济将下降0.1%。
经合组织政策研究部主任表示，“住房市场的调整还将持续很长时间。”
国际能源机构再次下调了全球能源需求预测，但仍预期今年与明年能源需求将有所增长。
德国GDP连续第二个季度下降，标志着德国已正式进入衰退。中国十月份工业产值增速从九月的11.4%降至8.2%。
西门子(SI)宣布上一季度亏损额增至31亿美元，但令部分市场人士感到意外的是该公司重申了全财年每股收益目标。该股上涨了4.6%。
Crocs (CROX)暴跌49.0%，这一鞋类生产商上一财季亏损1.48亿美元并警告未来财季将继续亏损。
新浪财经讯 周四道指在跌破8000点大关后强劲反弹，收盘大涨552点，几乎收复前三个交易日的失地。道指今日波动剧烈，振幅高达911点。道指收盘上涨6.7%，标准普尔500指数涨6.9%，纳指涨6.5%。
尽管许多投资者对美国经济感到不安，但他们似乎确信市场已经基本上消化了负面消息。标准普尔500指数逼近多年低点时，投资者开始涌入。
Voyageur资产管理公司的资深股票交易员赖安-拉森(Ryan Larson)表示，“今日行情表现出典型的羊群效应，股市开始反弹后，投资者争相入场，谁也不想失去逢低买进的机会。”
部分分析师认为投资者期望20国领导人的会面将讨论如何稳定全球金融系统。 Harris私营银行首席投资官杰克-埃布林(Jack A. Ablin)表示，“部分投资者认为由20国领导参加的会议可能将推出有利于全球金融系统的措施。这种期望及技术性买盘是周四股市上涨的主要原因。
上周首次申请失业救济人数上升，英特尔发布营收预警，而沃尔玛下调了每股收益预期。此外，九月美国的贸易赤字达到565亿美元，低于八月份的591亿美元，也低于570亿美元的市场预期。
截至收盘(北京时间凌晨5：00)，道琼斯工业平均指数上涨了552.59点，报收8835.25点，涨幅为6.67%。道指盘中一度跌至8876.59点。
道指30种成份股中共有23只股票上涨，卡特彼勒上涨了12.3%，家得宝上涨了12.3%。
通用电气 (GE)上涨了3.5%，市场猜测该公司可能需要筹集更多资金来偿还债务。
英特尔(INTC)下跌了6.7%。英特尔警告第四季度营收将较此前预期低17%，因为“几乎所有地区的需求均远低于预期”。
沃尔玛 (WMT)上涨了4.4%。这一零售巨头第三财季利润增长了10%，这一结果好于预期，但沃尔玛下调了2008年每股收益目标。
标准普尔500指数上涨了58.99点，至911.29点，涨幅为6.92%。标准普尔10大行业板块中能源、金融与原材料板块涨幅领先。
纳斯达克综合指数上涨了97.49点，至1596.70点，涨幅为6.50%。
Jefferies & Co.首席市场策略师阿特-霍根(Art Hogan)指出，“市场在快速消化利空消息。”
霍根表示，“我们都知道失业率在上升，失业率在经济衰退时必然上升。我们也知道在经济形势不好的情况下电脑销量会下降，因此英特尔的预警在很大程度上符合市场预期。我们还知道沃尔玛仍将继续担当零售业的领袖。人们不会停止购物，只会减少购物。”
招聘服务公司阿尔法研究顾问合伙公司的总裁罗伯特-奥尔曼(Robert Olman)表示，“目前不是复苏阶段，我们仍在忍受着痛苦，问题一个接着一个地到来。”
纽约证交所成交量为20亿股，股票涨跌比为1比3，纳斯达克市场成交量为14亿股，上涨股以2比5落后于下跌股。
周三美国股市继续下跌。道指重挫411点，标普500指数下跌46点，纳斯达克综合指数下跌81点。百思买(Best Buy)在周三发布盈利预警、谷歌(Google)股价创2005年以来新低，美国财长亨利-保尔森(Henry Paulson)表示不再收购银行的不良资产。
经济合作与开发组织预测明年美国经济将下降0.9%，欧元区经济将下降0.5%，日本经济将下降0.1%。
经合组织政策研究部主任表示，“住房市场的调整还将持续很长时间。”
国际能源机构再次下调了全球能源需求预测，但仍预期今年与明年能源需求将有所增长。
德国GDP连续第二个季度下降，标志着德国已正式进入衰退。中国十月份工业产值增速从九月的11.4%降至8.2%。
西门子(SI)宣布上一季度亏损额增至31亿美元，但令部分市场人士感到意外的是该公司重申了全财年每股收益目标。该股上涨了4.6%。
Crocs (CROX)暴跌49.0%，这一鞋类生产商上一财季亏损1.48亿美元并警告未来财季将继续亏损。
華爾街 午后：能源股飙升 美股止跌转涨(1113)
2008年11月14日 04:02 新浪财经
新浪财经讯 受能源股上涨带动，美股止跌转涨。10大行业板块当前均创下盘中新高。原油期货价格上涨了4.5%，能源板块上涨了5.8%。
上周首次申请失业救济人数上升，英特尔发布营收预警，而沃尔玛则下调了每股收益预期。
招聘服务公司阿尔法研究顾问合伙公司总裁罗伯特-奥尔曼(Robert Olman)表示，“目前不是复苏阶段，我们仍在感受着痛苦，问题一个接着一个地到来。”
截至美东时间下午2：50(北京时间凌晨3：50)，道琼斯工业平均指数上涨了203.26点，至8485.92点，涨幅为2.45%。
道指30种成份股中共有18只股票下跌，花旗集团下跌了10.1%，通用电气下跌了7.5%。
石油巨头埃克森美孚上涨了1.9%。
英特尔(INTC)下跌了2.3%。英特尔警告第四季度营收将较此前预期低17%，因为“几乎所有地区的需求均远低于预期”。
沃尔玛 (WMT)下跌了1.2%。这一零售巨头第三财季利润增长了10%，这一结果好于预期，但沃尔玛下调了2008年每股收益目标。
标准普尔500指数上涨了23.97点，至876.27点，涨幅为2.81%。
纳斯达克综合指数上涨了36.60点，至1535.81点，涨幅为2.44%。
截至11月8日一周首次申请失业救济人数增加了3.2万人，至51.6万人，而市场预期为48万人。持续领取失业救济人数达到389.7万人，高于上周向下修正后的383.2万人，市场预期为382.5万人。上述数据说明就业市场仍十分疲弱。
Jefferies & Co.首席市场策略师阿特-霍根(Art Hogan)指出，“市场在快速消化利空消息。”
霍根表示，“我们都知道失业率在上升，失业率在经济衰退时必然会上升。我们也知道在经济形势不好的情况下电脑销量会下降，因此英特尔的预报在很大程度上符合市场预期。我们还知道沃尔玛仍将继续担当零售业的领袖。人们不会停止购物的，只会减少购物。”
九月份美国贸易赤字达到565亿美元，低于八月份的591亿美元，也低于570亿美元的市场预期。
周三美国股市继续下跌。道指重挫411点，标普500指数下跌46点，纳斯达克综合指数下跌81点。百思买(Best Buy)在周三发布盈利预警、谷歌(Google)股价创自2005年以来新低，美国财长亨利-保尔森(Henry Paulson)表示不再收购银行的不良资产。
BNP Paribas外汇策略师表示，“救市计划主要内容的变化令市场不安。”
经济合作与开发组织预测明年美国经济将下降0.9%，欧元区经济下降0.5%，日本经济下降0.1%。
经济合作与开发组织政策研究部主任表示，“住房市场的调整还将持续很长时间。”
国际能源组织再次下调了全球能源需求预测，但仍预期今年与明年能源需求将有所增长。
德国GDP连续第二个季度下降，标志着德国已正式进入衰退。中国十月份工业产值增速从九月份的11.4%下降至8.2%。
西门子(SI)表示上一季度亏损额上升至31亿美元，但令部分市场人士感到意外的是该公司重申了全财年每股收益目标。该股上涨了4.6%。
Crocs (CROX)暴跌49.0%，这一鞋生产商上一财报亏损1.48亿美元并警告未来财季将继续亏损。
东京日经225指数下跌了5.3%，伦敦富时100指数下跌了1.3%。
尾盘：主要股指继续飙升http://www.sina.com.cn 2008年11月14日 04:47 新浪财经
新浪财经讯 美股在尾盘继续飙升，道指已从盘中低点反弹了700点，看来投资者并不想错过低价买股的机会。
截至美东时间下午3：40(北京时间凌晨4：40)，道琼斯工业平均指数上涨了430.65点，至8713.31点，涨幅为5.20%。
道指30种成份股中共有18只股票下跌，花旗集团下跌了10.1%，通用电气下跌了7.5%。
石油巨头埃克森美孚上涨了1.9%。
英特尔(INTC)下跌了2.3%。英特尔警告第四季度营收将较此前预期低17%，因为“几乎所有地区的需求均远低于预期”。
沃尔玛 (WMT)下跌了1.2%。这一零售巨头第三财季利润增长了10%，这一结果好于预期，但沃尔玛下调了2008年每股收益目标。
标准普尔500指数上涨了46.80点，至899.10点，涨幅为5.49%。
纳斯达克综合指数上涨了66.23点，至1565.44点，涨幅为4.42%。
上周首次申请失业救济人数上升，英特尔发布营收预警，而沃尔玛则下调了每股收益预期。
招聘服务公司阿尔法研究顾问合伙公司总裁罗伯特-奥尔曼(Robert Olman)表示，“目前不是复苏阶段，我们仍在感受着痛苦，问题一个接着一个地到来。”
截至11月8日一周首次申请失业救济人数增加了3.2万人，至51.6万人，而市场预期为48万人。持续领取失业救济人数达到389.7万人，高于上周向下修正后的383.2万人，市场预期为382.5万人。上述数据说明就业市场仍十分疲弱。
Jefferies & Co.首席市场策略师阿特-霍根(Art Hogan)指出，“市场在快速消化利空消息。”
霍根表示，“我们都知道失业率在上升，失业率在经济衰退时必然会上升。我们也知道在经济形势不好的情况下电脑销量会下降，因此英特尔的预报在很大程度上符合市场预期。我们还知道沃尔玛仍将继续担当零售业的领袖。人们不会停止购物的，只会减少购物。”
九月份美国贸易赤字达到565亿美元，低于八月份的591亿美元，也低于570亿美元的市场预期。
周三美国股市继续下跌。道指重挫411点，标普500指数下跌46点，纳斯达克综合指数下跌81点。百思买(Best Buy)在周三发布盈利预警、谷歌(Google)股价创自2005年以来新低，美国财长亨利-保尔森(Henry Paulson)表示不再收购银行的不良资产。
BNP Paribas外汇策略师表示，“救市计划主要内容的变化令市场不安。”
经济合作与开发组织预测明年美国经济将下降0.9%，欧元区经济下降0.5%，日本经济下降0.1%。
经济合作与开发组织政策研究部主任表示，“住房市场的调整还将持续很长时间。”
国际能源组织再次下调了全球能源需求预测，但仍预期今年与明年能源需求将有所增长。
德国GDP连续第二个季度下降，标志着德国已正式进入衰退。中国十月份工业产值增速从九月份的11.4%下降至8.2%。
西门子(SI)表示上一季度亏损额上升至31亿美元，但令部分市场人士感到意外的是该公司重申了全财年每股收益目标。该股上涨了4.6%。
Crocs (CROX)暴跌49.0%，这一鞋生产商上一财报亏损1.48亿美元并警告未来财季将继续亏损。
东京日经225指数下跌了5.3%，伦敦富时100指数下跌了1.3%。
新浪财经讯 受能源股上涨带动，美股止跌转涨。10大行业板块当前均创下盘中新高。原油期货价格上涨了4.5%，能源板块上涨了5.8%。
上周首次申请失业救济人数上升，英特尔发布营收预警，而沃尔玛则下调了每股收益预期。
招聘服务公司阿尔法研究顾问合伙公司总裁罗伯特-奥尔曼(Robert Olman)表示，“目前不是复苏阶段，我们仍在感受着痛苦，问题一个接着一个地到来。”
截至美东时间下午2：50(北京时间凌晨3：50)，道琼斯工业平均指数上涨了203.26点，至8485.92点，涨幅为2.45%。
道指30种成份股中共有18只股票下跌，花旗集团下跌了10.1%，通用电气下跌了7.5%。
石油巨头埃克森美孚上涨了1.9%。
英特尔(INTC)下跌了2.3%。英特尔警告第四季度营收将较此前预期低17%，因为“几乎所有地区的需求均远低于预期”。
沃尔玛 (WMT)下跌了1.2%。这一零售巨头第三财季利润增长了10%，这一结果好于预期，但沃尔玛下调了2008年每股收益目标。
标准普尔500指数上涨了23.97点，至876.27点，涨幅为2.81%。
纳斯达克综合指数上涨了36.60点，至1535.81点，涨幅为2.44%。
截至11月8日一周首次申请失业救济人数增加了3.2万人，至51.6万人，而市场预期为48万人。持续领取失业救济人数达到389.7万人，高于上周向下修正后的383.2万人，市场预期为382.5万人。上述数据说明就业市场仍十分疲弱。
Jefferies & Co.首席市场策略师阿特-霍根(Art Hogan)指出，“市场在快速消化利空消息。”
霍根表示，“我们都知道失业率在上升，失业率在经济衰退时必然会上升。我们也知道在经济形势不好的情况下电脑销量会下降，因此英特尔的预报在很大程度上符合市场预期。我们还知道沃尔玛仍将继续担当零售业的领袖。人们不会停止购物的，只会减少购物。”
九月份美国贸易赤字达到565亿美元，低于八月份的591亿美元，也低于570亿美元的市场预期。
周三美国股市继续下跌。道指重挫411点，标普500指数下跌46点，纳斯达克综合指数下跌81点。百思买(Best Buy)在周三发布盈利预警、谷歌(Google)股价创自2005年以来新低，美国财长亨利-保尔森(Henry Paulson)表示不再收购银行的不良资产。
BNP Paribas外汇策略师表示，“救市计划主要内容的变化令市场不安。”
经济合作与开发组织预测明年美国经济将下降0.9%，欧元区经济下降0.5%，日本经济下降0.1%。
经济合作与开发组织政策研究部主任表示，“住房市场的调整还将持续很长时间。”
国际能源组织再次下调了全球能源需求预测，但仍预期今年与明年能源需求将有所增长。
德国GDP连续第二个季度下降，标志着德国已正式进入衰退。中国十月份工业产值增速从九月份的11.4%下降至8.2%。
西门子(SI)表示上一季度亏损额上升至31亿美元，但令部分市场人士感到意外的是该公司重申了全财年每股收益目标。该股上涨了4.6%。
Crocs (CROX)暴跌49.0%，这一鞋生产商上一财报亏损1.48亿美元并警告未来财季将继续亏损。
东京日经225指数下跌了5.3%，伦敦富时100指数下跌了1.3%。
尾盘：主要股指继续飙升http://www.sina.com.cn 2008年11月14日 04:47 新浪财经
新浪财经讯 美股在尾盘继续飙升，道指已从盘中低点反弹了700点，看来投资者并不想错过低价买股的机会。
截至美东时间下午3：40(北京时间凌晨4：40)，道琼斯工业平均指数上涨了430.65点，至8713.31点，涨幅为5.20%。
道指30种成份股中共有18只股票下跌，花旗集团下跌了10.1%，通用电气下跌了7.5%。
石油巨头埃克森美孚上涨了1.9%。
英特尔(INTC)下跌了2.3%。英特尔警告第四季度营收将较此前预期低17%，因为“几乎所有地区的需求均远低于预期”。
沃尔玛 (WMT)下跌了1.2%。这一零售巨头第三财季利润增长了10%，这一结果好于预期，但沃尔玛下调了2008年每股收益目标。
标准普尔500指数上涨了46.80点，至899.10点，涨幅为5.49%。
纳斯达克综合指数上涨了66.23点，至1565.44点，涨幅为4.42%。
上周首次申请失业救济人数上升，英特尔发布营收预警，而沃尔玛则下调了每股收益预期。
招聘服务公司阿尔法研究顾问合伙公司总裁罗伯特-奥尔曼(Robert Olman)表示，“目前不是复苏阶段，我们仍在感受着痛苦，问题一个接着一个地到来。”
截至11月8日一周首次申请失业救济人数增加了3.2万人，至51.6万人，而市场预期为48万人。持续领取失业救济人数达到389.7万人，高于上周向下修正后的383.2万人，市场预期为382.5万人。上述数据说明就业市场仍十分疲弱。
Jefferies & Co.首席市场策略师阿特-霍根(Art Hogan)指出，“市场在快速消化利空消息。”
霍根表示，“我们都知道失业率在上升，失业率在经济衰退时必然会上升。我们也知道在经济形势不好的情况下电脑销量会下降，因此英特尔的预报在很大程度上符合市场预期。我们还知道沃尔玛仍将继续担当零售业的领袖。人们不会停止购物的，只会减少购物。”
九月份美国贸易赤字达到565亿美元，低于八月份的591亿美元，也低于570亿美元的市场预期。
周三美国股市继续下跌。道指重挫411点，标普500指数下跌46点，纳斯达克综合指数下跌81点。百思买(Best Buy)在周三发布盈利预警、谷歌(Google)股价创自2005年以来新低，美国财长亨利-保尔森(Henry Paulson)表示不再收购银行的不良资产。
BNP Paribas外汇策略师表示，“救市计划主要内容的变化令市场不安。”
经济合作与开发组织预测明年美国经济将下降0.9%，欧元区经济下降0.5%，日本经济下降0.1%。
经济合作与开发组织政策研究部主任表示，“住房市场的调整还将持续很长时间。”
国际能源组织再次下调了全球能源需求预测，但仍预期今年与明年能源需求将有所增长。
德国GDP连续第二个季度下降，标志着德国已正式进入衰退。中国十月份工业产值增速从九月份的11.4%下降至8.2%。
西门子(SI)表示上一季度亏损额上升至31亿美元，但令部分市场人士感到意外的是该公司重申了全财年每股收益目标。该股上涨了4.6%。
Crocs (CROX)暴跌49.0%，这一鞋生产商上一财报亏损1.48亿美元并警告未来财季将继续亏损。
东京日经225指数下跌了5.3%，伦敦富时100指数下跌了1.3%。
周四欧股涨跌不一 英国电信大涨
2008年11月14日 02:50 新浪财经
【MarketWatch伦敦11月13日讯】周四欧洲股市收盘涨跌不一。尽管权重股西门子和英国电信集团股价上扬，但全球经济方面传来的众多利空消息令投资者情绪紧张。
截至收盘，泛欧道琼斯600指数(ST:SXXP)下跌了0.6%，收于204.08点。迄今为止，今年内泛欧道琼斯600指数已经下跌了大约45%。UBS机构经济学家保罗-多诺万(Paul Donovan)表示，“宏观经济方面的坏消息仍是造成股市下跌的主要原因。”
今天德国公布的第三季度国内生产总值报告表明德国经济已陷入衰退，而经济合作与发展组织(OECD)预计明年全球最大的三个经济体将同时陷入衰退，这些利空消息对投资者造成重大影响。
以亚洲为业务重心的渣打银行(Standard Chartered) (UK:STAN)下跌了8.2%。墨西哥银矿开采商Fresnillo (UK:FRES)股价下跌了13.3%。
周四欧洲各主要国家股市中，法国CAC-40 (FR:1804546)指数上涨1.1%，收于3,269.46点。德国DAX 30指数(DX:1876534)上涨0.6%，收于4,649.52点。英国富时100指数(UK:UKX)下跌了0.3%，收于4,169.21点。奥地利ATX指数下跌了4.9%，收于1,778.93点。周四美国股市开盘上涨，但此后主要股指涨跌不一。
今天欧洲股市中，伦敦股票交易所(London Stock Exchange) (UK:LSE)股价下跌了10.4%。这家公司表示，受收购意大利证券交易所(Borsa Italiana)的利好推动，上半年净盈利同比成长了19%。但该公司同时宣布将暂不实行股票回购计划。
网上股票交易提供商Icap (UK:IAP)股价下跌了10.4%，此前券商摩根士丹利将其股票评级从“一般市场表现”调降至“减持”。摩根士丹利同时将Tullett Prebon (UK:TLPR)的股票评级从“增持”调降至“减持”，称其原因是预计银行业交易将会减少。Tullett Prebon股价下跌了4.5%。摩根士丹利预计Icap和Tullett Prebon两家公司2009年的金融产品营收将减少5%至25%，这将导致两家公司的每股收益数字因此下跌26%。
但今天欧洲股市中也有些公司表现优异。英国电信集团(BT Group) (UK:BT.A) (BT)股价上涨了8.9%，此前该公司宣布第二财季净盈利同比增长了18%，达4亿英镑。此外，这家公司还宣布将裁员1万人。
德国综合性工业集团西门子(Siemens) (SI) (DE:723610)收盘上涨了4.7%，盘中该股行情波动。这家公司宣布2008年第四财季净亏损24.7亿欧元，但重申2009财年一项重要的业绩目标不变。
德国咨询机构FrankfurtFinanz市场策略师海诺-鲁南德(Heino Ruland)表示，“此前西门子公司已经进行了大量重组工作，现在投资者们对该公司的竞争力抱有信心。”
太阳能电池生产商Q-Cell (DE:555866)股价上涨了7.7%。这家公司宣布，今年前九个月的净盈利同比增长了40%，达1.557亿欧元，同时将其2008财年销售收入预期从13.3亿欧元提高到13.5亿欧元。
英国和荷兰合资的出版业集团Reed Elsevier (RUK) (UK:REL)股价上涨了8.7%，此前该公司表示，预计今年即将实现创纪录的“良好”营收成长、利润率“显著”提高、经过调整之后的每股收益数字“强劲”增长。
EVS Broadcaster Equipment (BE:000382037)股价重挫45%，此前该公司宣布订单数字比去年同期减少了63%。
电器零售商DSG International (UK:DSGI)股价重挫32%，收于19便士。此前信贷保险机构Atradius宣布减持了在这家公司的资产比例。
【MarketWatch伦敦11月13日讯】周四欧洲股市收盘涨跌不一。尽管权重股西门子和英国电信集团股价上扬，但全球经济方面传来的众多利空消息令投资者情绪紧张。
截至收盘，泛欧道琼斯600指数(ST:SXXP)下跌了0.6%，收于204.08点。迄今为止，今年内泛欧道琼斯600指数已经下跌了大约45%。UBS机构经济学家保罗-多诺万(Paul Donovan)表示，“宏观经济方面的坏消息仍是造成股市下跌的主要原因。”
今天德国公布的第三季度国内生产总值报告表明德国经济已陷入衰退，而经济合作与发展组织(OECD)预计明年全球最大的三个经济体将同时陷入衰退，这些利空消息对投资者造成重大影响。
以亚洲为业务重心的渣打银行(Standard Chartered) (UK:STAN)下跌了8.2%。墨西哥银矿开采商Fresnillo (UK:FRES)股价下跌了13.3%。
周四欧洲各主要国家股市中，法国CAC-40 (FR:1804546)指数上涨1.1%，收于3,269.46点。德国DAX 30指数(DX:1876534)上涨0.6%，收于4,649.52点。英国富时100指数(UK:UKX)下跌了0.3%，收于4,169.21点。奥地利ATX指数下跌了4.9%，收于1,778.93点。周四美国股市开盘上涨，但此后主要股指涨跌不一。
今天欧洲股市中，伦敦股票交易所(London Stock Exchange) (UK:LSE)股价下跌了10.4%。这家公司表示，受收购意大利证券交易所(Borsa Italiana)的利好推动，上半年净盈利同比成长了19%。但该公司同时宣布将暂不实行股票回购计划。
网上股票交易提供商Icap (UK:IAP)股价下跌了10.4%，此前券商摩根士丹利将其股票评级从“一般市场表现”调降至“减持”。摩根士丹利同时将Tullett Prebon (UK:TLPR)的股票评级从“增持”调降至“减持”，称其原因是预计银行业交易将会减少。Tullett Prebon股价下跌了4.5%。摩根士丹利预计Icap和Tullett Prebon两家公司2009年的金融产品营收将减少5%至25%，这将导致两家公司的每股收益数字因此下跌26%。
但今天欧洲股市中也有些公司表现优异。英国电信集团(BT Group) (UK:BT.A) (BT)股价上涨了8.9%，此前该公司宣布第二财季净盈利同比增长了18%，达4亿英镑。此外，这家公司还宣布将裁员1万人。
德国综合性工业集团西门子(Siemens) (SI) (DE:723610)收盘上涨了4.7%，盘中该股行情波动。这家公司宣布2008年第四财季净亏损24.7亿欧元，但重申2009财年一项重要的业绩目标不变。
德国咨询机构FrankfurtFinanz市场策略师海诺-鲁南德(Heino Ruland)表示，“此前西门子公司已经进行了大量重组工作，现在投资者们对该公司的竞争力抱有信心。”
太阳能电池生产商Q-Cell (DE:555866)股价上涨了7.7%。这家公司宣布，今年前九个月的净盈利同比增长了40%，达1.557亿欧元，同时将其2008财年销售收入预期从13.3亿欧元提高到13.5亿欧元。
英国和荷兰合资的出版业集团Reed Elsevier (RUK) (UK:REL)股价上涨了8.7%，此前该公司表示，预计今年即将实现创纪录的“良好”营收成长、利润率“显著”提高、经过调整之后的每股收益数字“强劲”增长。
EVS Broadcaster Equipment (BE:000382037)股价重挫45%，此前该公司宣布订单数字比去年同期减少了63%。
电器零售商DSG International (UK:DSGI)股价重挫32%，收于19便士。此前信贷保险机构Atradius宣布减持了在这家公司的资产比例。
華爾街 早盘：油价上扬 股指宽幅振荡(1113)
早盘：油价上扬 股指宽幅振荡http://www.sina.com.cn 2008年11月14日 00:15 新浪财经
新浪财经讯 在能源部报告上周原油库存增加2.2万桶后，原油期货仍维持上涨态势，当前上涨了1.5%，至每桶57.00美元。美股波动剧烈，标准普尔500指数高开后迅速下滑，最低下跌0.6%，但随便反弹，最高上涨1.7%，但反弹未能持续。
上周首次申请失业救济人数上升，英特尔发布营收预警，而沃尔玛则下调了每股收益预期。
Jefferies & Co.首席市场策略师阿特-霍根(Art Hogan)表示，“市场在快速消化利空消息。”
截至美东时间上午11：00，道琼斯工业平均指数上涨了19.67点，至8302.33点，跌幅为0.23%。道指盘中最高上涨100多点。
标准普尔500指数上涨了4.63点，至856.93点，涨幅为0.54%；纳斯达克综合指数下跌了6.38点，至1492.83点，跌幅为0.43%。
截至11月8日一周首次申请失业救济人数增加了3.2万人，至51.6万人，而市场预期为48万人。持续领取失业救济人数达到389.7万人，高于上周向下修正后的383.2万人，市场预期为382.5万人。上述数据说明就业市场仍十分疲弱。
九月份美国贸易赤字达到565亿美元，低于八月份的591亿美元，也低于570亿美元的市场预期。
周三美国股市继续下跌。道指重挫411点，标普500指数下跌46点，纳斯达克综合指数下跌81点。百思买(Best Buy)在周三发布盈利预警、谷歌(Google)股价创自2005年以来新低，美国财长亨利-保尔森(Henry Paulson)表示不再收购银行的不良资产。
BNP Paribas外汇策略师表示，“救市计划主要内容的变化令市场不安。”
经济合作与开发组织预测明年美国经济将下降0.9%，欧元区经济下降0.5%，日本经济下降0.1%。
经济合作与开发组织政策研究部主任表示，“住房市场的调整还将持续很长时间。”
国际能源组织再次下调了全球能源需求预测，但仍预期今年与明年能源需求将有所增长。
德国GDP连续第二个季度下降，标志着德国已正式进入衰退。中国十月份工业产值增速从九月份的11.4%下降至8.2%。
因业绩预报十分悲观，英特尔(INTC)盘前下跌了4.4%。英特尔警告第四季度营收将较此前预期低17%，因为“几乎所有地区的需求均远低于预期”。
沃尔玛 (WMT)盘前下跌了0.4%。这一零售巨头第三财季利润增长了10%，这一结果好于预期，但沃尔玛下调了2008年每股收益目标。
西门子(SI)表示上一季度亏损额上升至31亿美元，但令部分市场人士感到意外的是该公司重申了全财年每股收益目标。
Crocs (CROX)盘前暴跌34%，这一鞋生产商上一财报亏损1.48亿美元并警告未来财季将继续亏损。
东京日经225指数下跌了5.3%，伦敦富时100指数下跌了1.3%。
午盘：金融股领跌 标普500逼近52周低点http://www.sina.com.cn 2008年11月14日 01:47 新浪财经
新浪财经讯 主要股指当前创盘中新低，标准普尔500指数正在逼近839.8点的52周低点。金融股当前下跌了3.9%，是跌幅最大的板块。
上周首次申请失业救济人数上升，英特尔发布营收预警，而沃尔玛则下调了每股收益预期。
招聘服务公司阿尔法研究顾问合伙公司总裁罗伯特-奥尔曼(Robert Olman)表示，“目前不是复苏阶段，我们仍在感受着痛苦，问题一个接着一个地到来。”
截至美东时间中午12：30(北京时间凌晨1：30)，道琼斯工业平均指数下跌了112.47点，至8170.19点，跌幅为1.36%。道指盘中最高上涨100多点。
道指30种成份股中共有18只股票下跌，花旗集团下跌了10.1%，通用电气下跌了7.5%。
石油巨头埃克森美孚上涨了1.9%。
英特尔(INTC)下跌了2.3%。英特尔警告第四季度营收将较此前预期低17%，因为“几乎所有地区的需求均远低于预期”。
沃尔玛 (WMT)下跌了1.2%。这一零售巨头第三财季利润增长了10%，这一结果好于预期，但沃尔玛下调了2008年每股收益目标。
标准普尔500指数下跌了10.85点，至841.45点，跌幅为1.27%。
纳斯达克综合指数下跌了37.35点，至1461.86点，跌幅为2.49%。
截至11月8日一周首次申请失业救济人数增加了3.2万人，至51.6万人，而市场预期为48万人。持续领取失业救济人数达到389.7万人，高于上周向下修正后的383.2万人，市场预期为382.5万人。上述数据说明就业市场仍十分疲弱。
Jefferies & Co.首席市场策略师阿特-霍根(Art Hogan)指出，“市场在快速消化利空消息。”
霍根表示，“我们都知道失业率在上升，失业率在经济衰退时必然会上升。我们也知道在经济形势不好的情况下电脑销量会下降，因此英特尔的预报在很大程度上符合市场预期。我们还知道沃尔玛仍将继续担当零售业的领袖。人们不会停止购物的，只会减少购物。”
九月份美国贸易赤字达到565亿美元，低于八月份的591亿美元，也低于570亿美元的市场预期。
周三美国股市继续下跌。道指重挫411点，标普500指数下跌46点，纳斯达克综合指数下跌81点。百思买(Best Buy)在周三发布盈利预警、谷歌(Google)股价创自2005年以来新低，美国财长亨利-保尔森(Henry Paulson)表示不再收购银行的不良资产。
BNP Paribas外汇策略师表示，“救市计划主要内容的变化令市场不安。”
经济合作与开发组织预测明年美国经济将下降0.9%，欧元区经济下降0.5%，日本经济下降0.1%。
经济合作与开发组织政策研究部主任表示，“住房市场的调整还将持续很长时间。”
国际能源组织再次下调了全球能源需求预测，但仍预期今年与明年能源需求将有所增长。
德国GDP连续第二个季度下降，标志着德国已正式进入衰退。中国十月份工业产值增速从九月份的11.4%下降至8.2%。
西门子(SI)表示上一季度亏损额上升至31亿美元，但令部分市场人士感到意外的是该公司重申了全财年每股收益目标。该股上涨了4.6%。
Crocs (CROX)暴跌49.0%，这一鞋生产商上一财报亏损1.48亿美元并警告未来财季将继续亏损。
东京日经225指数下跌了5.3%，伦敦富时100指数下跌了1.3%。
新浪财经讯 在能源部报告上周原油库存增加2.2万桶后，原油期货仍维持上涨态势，当前上涨了1.5%，至每桶57.00美元。美股波动剧烈，标准普尔500指数高开后迅速下滑，最低下跌0.6%，但随便反弹，最高上涨1.7%，但反弹未能持续。
上周首次申请失业救济人数上升，英特尔发布营收预警，而沃尔玛则下调了每股收益预期。
Jefferies & Co.首席市场策略师阿特-霍根(Art Hogan)表示，“市场在快速消化利空消息。”
截至美东时间上午11：00，道琼斯工业平均指数上涨了19.67点，至8302.33点，跌幅为0.23%。道指盘中最高上涨100多点。
标准普尔500指数上涨了4.63点，至856.93点，涨幅为0.54%；纳斯达克综合指数下跌了6.38点，至1492.83点，跌幅为0.43%。
截至11月8日一周首次申请失业救济人数增加了3.2万人，至51.6万人，而市场预期为48万人。持续领取失业救济人数达到389.7万人，高于上周向下修正后的383.2万人，市场预期为382.5万人。上述数据说明就业市场仍十分疲弱。
九月份美国贸易赤字达到565亿美元，低于八月份的591亿美元，也低于570亿美元的市场预期。
周三美国股市继续下跌。道指重挫411点，标普500指数下跌46点，纳斯达克综合指数下跌81点。百思买(Best Buy)在周三发布盈利预警、谷歌(Google)股价创自2005年以来新低，美国财长亨利-保尔森(Henry Paulson)表示不再收购银行的不良资产。
BNP Paribas外汇策略师表示，“救市计划主要内容的变化令市场不安。”
经济合作与开发组织预测明年美国经济将下降0.9%，欧元区经济下降0.5%，日本经济下降0.1%。
经济合作与开发组织政策研究部主任表示，“住房市场的调整还将持续很长时间。”
国际能源组织再次下调了全球能源需求预测，但仍预期今年与明年能源需求将有所增长。
德国GDP连续第二个季度下降，标志着德国已正式进入衰退。中国十月份工业产值增速从九月份的11.4%下降至8.2%。
因业绩预报十分悲观，英特尔(INTC)盘前下跌了4.4%。英特尔警告第四季度营收将较此前预期低17%，因为“几乎所有地区的需求均远低于预期”。
沃尔玛 (WMT)盘前下跌了0.4%。这一零售巨头第三财季利润增长了10%，这一结果好于预期，但沃尔玛下调了2008年每股收益目标。
西门子(SI)表示上一季度亏损额上升至31亿美元，但令部分市场人士感到意外的是该公司重申了全财年每股收益目标。
Crocs (CROX)盘前暴跌34%，这一鞋生产商上一财报亏损1.48亿美元并警告未来财季将继续亏损。
东京日经225指数下跌了5.3%，伦敦富时100指数下跌了1.3%。
午盘：金融股领跌 标普500逼近52周低点http://www.sina.com.cn 2008年11月14日 01:47 新浪财经
新浪财经讯 主要股指当前创盘中新低，标准普尔500指数正在逼近839.8点的52周低点。金融股当前下跌了3.9%，是跌幅最大的板块。
上周首次申请失业救济人数上升，英特尔发布营收预警，而沃尔玛则下调了每股收益预期。
招聘服务公司阿尔法研究顾问合伙公司总裁罗伯特-奥尔曼(Robert Olman)表示，“目前不是复苏阶段，我们仍在感受着痛苦，问题一个接着一个地到来。”
截至美东时间中午12：30(北京时间凌晨1：30)，道琼斯工业平均指数下跌了112.47点，至8170.19点，跌幅为1.36%。道指盘中最高上涨100多点。
道指30种成份股中共有18只股票下跌，花旗集团下跌了10.1%，通用电气下跌了7.5%。
石油巨头埃克森美孚上涨了1.9%。
英特尔(INTC)下跌了2.3%。英特尔警告第四季度营收将较此前预期低17%，因为“几乎所有地区的需求均远低于预期”。
沃尔玛 (WMT)下跌了1.2%。这一零售巨头第三财季利润增长了10%，这一结果好于预期，但沃尔玛下调了2008年每股收益目标。
标准普尔500指数下跌了10.85点，至841.45点，跌幅为1.27%。
纳斯达克综合指数下跌了37.35点，至1461.86点，跌幅为2.49%。
截至11月8日一周首次申请失业救济人数增加了3.2万人，至51.6万人，而市场预期为48万人。持续领取失业救济人数达到389.7万人，高于上周向下修正后的383.2万人，市场预期为382.5万人。上述数据说明就业市场仍十分疲弱。
Jefferies & Co.首席市场策略师阿特-霍根(Art Hogan)指出，“市场在快速消化利空消息。”
霍根表示，“我们都知道失业率在上升，失业率在经济衰退时必然会上升。我们也知道在经济形势不好的情况下电脑销量会下降，因此英特尔的预报在很大程度上符合市场预期。我们还知道沃尔玛仍将继续担当零售业的领袖。人们不会停止购物的，只会减少购物。”
九月份美国贸易赤字达到565亿美元，低于八月份的591亿美元，也低于570亿美元的市场预期。
周三美国股市继续下跌。道指重挫411点，标普500指数下跌46点，纳斯达克综合指数下跌81点。百思买(Best Buy)在周三发布盈利预警、谷歌(Google)股价创自2005年以来新低，美国财长亨利-保尔森(Henry Paulson)表示不再收购银行的不良资产。
BNP Paribas外汇策略师表示，“救市计划主要内容的变化令市场不安。”
经济合作与开发组织预测明年美国经济将下降0.9%，欧元区经济下降0.5%，日本经济下降0.1%。
经济合作与开发组织政策研究部主任表示，“住房市场的调整还将持续很长时间。”
国际能源组织再次下调了全球能源需求预测，但仍预期今年与明年能源需求将有所增长。
德国GDP连续第二个季度下降，标志着德国已正式进入衰退。中国十月份工业产值增速从九月份的11.4%下降至8.2%。
西门子(SI)表示上一季度亏损额上升至31亿美元，但令部分市场人士感到意外的是该公司重申了全财年每股收益目标。该股上涨了4.6%。
Crocs (CROX)暴跌49.0%，这一鞋生产商上一财报亏损1.48亿美元并警告未来财季将继续亏损。
东京日经225指数下跌了5.3%，伦敦富时100指数下跌了1.3%。
華爾街 盘前：美股指期货涨跌不一 沃尔玛发布预警(1113)
2008年11月13日 21:58 新浪财经
新浪财经讯 周四盘前美股指期货涨跌不一。英特尔下调了销售收入预期，而沃尔玛则调降了每股收益目标。
截至美东时间上午8点48分(北京时间11月13日晚21点48分)， 标准普尔500指数期货上涨了3.9点，报857.40点；道琼斯工业平均指数期货上涨了20点；纳斯达克100指数期货下跌了2.5点，报1,161.00点。
周三美国股市继续下跌。道指重挫411点，标普500指数下跌46点，纳斯达克综合指数下跌81点。百思买(Best Buy)在周三发布盈利预警、谷歌(Google)股价创自2005年以来新低，美国财长亨利-保尔森(Henry Paulson)表示不再收购银行的不良资产。
BNP Paribas外汇策略师表示，“救市计划主要内容的变化令市场不安。”
经济合作与开发组织预测明年美国经济将下降0.9%，欧元区经济下降0.5%，日本经济下降0.1%。
经济合作与开发组织政策研究部主任表示，“住房市场的调整还将持续很长时间。”
国际能源组织再次下调了全球能源需求预测，但仍预期今年与明年能源需求将有所增长。
原油期货上涨了59美分，至每桶56.75美元。
德国GDP连续第二个季度下降，标志着德国已正式进入衰退。中国十月份工业产值增速从九月份的11.4%下降至8.2%。
因业绩预报十分悲观，英特尔(INTC)盘前下跌了4.4%。英特尔警告第四季度营收将较此前预期低17%，因为“几乎所有地区的需求均远低于预期”。
沃尔玛 (WMT)盘前下跌了0.4%。这一零售巨头第三财季利润增长了10%，这一结果好于预期，但沃尔玛下调了2008年每股收益目标。
西门子(SI)表示上一季度亏损额上升至31亿美元，但令部分市场人士感到意外的是该公司重申了全财年每股收益目标。
Crocs (CROX)盘前暴跌34%，这一鞋生产商上一财报亏损1.48亿美元并警告未来财季将继续亏损。
东京日经225指数下跌了5.3%，伦敦富时100指数下跌了1.3%。
开盘：美股连跌三日后周四高开 http://www.sina.com.cn 2008年11月13日 22:52 新浪财经
新浪财经讯 美股周四高开，结束了连续三个交易日下跌的势头。投资者在这一超卖市场忽视了申请失业救济人数上升的经济数据以及英特尔与沃尔玛发布的预警。
道琼斯工业平均指数上涨了102.98点，至8385.24点；标准普尔500指数上涨了12.08点，至864.38点；纳斯达克综合指数上涨了12.78点，至1511.99点。
截至11月8日一周首次申请失业救济人数增加了3.2万人，至51.6万人，而市场预期为48万人。持续领取失业救济人数达到389.7万人，高于上周向下修正后的383.2万人，市场预期为382.5万人。上述数据说明就业市场仍十分疲弱。
九月份美国贸易赤字达到565亿美元，低于八月份的591亿美元，也低于570亿美元的市场预期。
周三美国股市继续下跌。道指重挫411点，标普500指数下跌46点，纳斯达克综合指数下跌81点。百思买(Best Buy)在周三发布盈利预警、谷歌(Google)股价创自2005年以来新低，美国财长亨利-保尔森(Henry Paulson)表示不再收购银行的不良资产。
BNP Paribas外汇策略师表示，“救市计划主要内容的变化令市场不安。”
经济合作与开发组织预测明年美国经济将下降0.9%，欧元区经济下降0.5%，日本经济下降0.1%。
经济合作与开发组织政策研究部主任表示，“住房市场的调整还将持续很长时间。”
国际能源组织再次下调了全球能源需求预测，但仍预期今年与明年能源需求将有所增长。
原油期货上涨了59美分，至每桶56.75美元。
德国GDP连续第二个季度下降，标志着德国已正式进入衰退。中国十月份工业产值增速从九月份的11.4%下降至8.2%。
因业绩预报十分悲观，英特尔(INTC)盘前下跌了4.4%。英特尔警告第四季度营收将较此前预期低17%，因为“几乎所有地区的需求均远低于预期”。
沃尔玛 (WMT)盘前下跌了0.4%。这一零售巨头第三财季利润增长了10%，这一结果好于预期，但沃尔玛下调了2008年每股收益目标。
西门子(SI)表示上一季度亏损额上升至31亿美元，但令部分市场人士感到意外的是该公司重申了全财年每股收益目标。
Crocs (CROX)盘前暴跌34%，这一鞋生产商上一财报亏损1.48亿美元并警告未来财季将继续亏损。
东京日经225指数下跌了5.3%，伦敦富时100指数下跌了1.3%。
新浪财经讯 周四盘前美股指期货涨跌不一。英特尔下调了销售收入预期，而沃尔玛则调降了每股收益目标。
截至美东时间上午8点48分(北京时间11月13日晚21点48分)， 标准普尔500指数期货上涨了3.9点，报857.40点；道琼斯工业平均指数期货上涨了20点；纳斯达克100指数期货下跌了2.5点，报1,161.00点。
周三美国股市继续下跌。道指重挫411点，标普500指数下跌46点，纳斯达克综合指数下跌81点。百思买(Best Buy)在周三发布盈利预警、谷歌(Google)股价创自2005年以来新低，美国财长亨利-保尔森(Henry Paulson)表示不再收购银行的不良资产。
BNP Paribas外汇策略师表示，“救市计划主要内容的变化令市场不安。”
经济合作与开发组织预测明年美国经济将下降0.9%，欧元区经济下降0.5%，日本经济下降0.1%。
经济合作与开发组织政策研究部主任表示，“住房市场的调整还将持续很长时间。”
国际能源组织再次下调了全球能源需求预测，但仍预期今年与明年能源需求将有所增长。
原油期货上涨了59美分，至每桶56.75美元。
德国GDP连续第二个季度下降，标志着德国已正式进入衰退。中国十月份工业产值增速从九月份的11.4%下降至8.2%。
因业绩预报十分悲观，英特尔(INTC)盘前下跌了4.4%。英特尔警告第四季度营收将较此前预期低17%，因为“几乎所有地区的需求均远低于预期”。
沃尔玛 (WMT)盘前下跌了0.4%。这一零售巨头第三财季利润增长了10%，这一结果好于预期，但沃尔玛下调了2008年每股收益目标。
西门子(SI)表示上一季度亏损额上升至31亿美元，但令部分市场人士感到意外的是该公司重申了全财年每股收益目标。
Crocs (CROX)盘前暴跌34%，这一鞋生产商上一财报亏损1.48亿美元并警告未来财季将继续亏损。
东京日经225指数下跌了5.3%，伦敦富时100指数下跌了1.3%。
开盘：美股连跌三日后周四高开 http://www.sina.com.cn 2008年11月13日 22:52 新浪财经
新浪财经讯 美股周四高开，结束了连续三个交易日下跌的势头。投资者在这一超卖市场忽视了申请失业救济人数上升的经济数据以及英特尔与沃尔玛发布的预警。
道琼斯工业平均指数上涨了102.98点，至8385.24点；标准普尔500指数上涨了12.08点，至864.38点；纳斯达克综合指数上涨了12.78点，至1511.99点。
截至11月8日一周首次申请失业救济人数增加了3.2万人，至51.6万人，而市场预期为48万人。持续领取失业救济人数达到389.7万人，高于上周向下修正后的383.2万人，市场预期为382.5万人。上述数据说明就业市场仍十分疲弱。
九月份美国贸易赤字达到565亿美元，低于八月份的591亿美元，也低于570亿美元的市场预期。
周三美国股市继续下跌。道指重挫411点，标普500指数下跌46点，纳斯达克综合指数下跌81点。百思买(Best Buy)在周三发布盈利预警、谷歌(Google)股价创自2005年以来新低，美国财长亨利-保尔森(Henry Paulson)表示不再收购银行的不良资产。
BNP Paribas外汇策略师表示，“救市计划主要内容的变化令市场不安。”
经济合作与开发组织预测明年美国经济将下降0.9%，欧元区经济下降0.5%，日本经济下降0.1%。
经济合作与开发组织政策研究部主任表示，“住房市场的调整还将持续很长时间。”
国际能源组织再次下调了全球能源需求预测，但仍预期今年与明年能源需求将有所增长。
原油期货上涨了59美分，至每桶56.75美元。
德国GDP连续第二个季度下降，标志着德国已正式进入衰退。中国十月份工业产值增速从九月份的11.4%下降至8.2%。
因业绩预报十分悲观，英特尔(INTC)盘前下跌了4.4%。英特尔警告第四季度营收将较此前预期低17%，因为“几乎所有地区的需求均远低于预期”。
沃尔玛 (WMT)盘前下跌了0.4%。这一零售巨头第三财季利润增长了10%，这一结果好于预期，但沃尔玛下调了2008年每股收益目标。
西门子(SI)表示上一季度亏损额上升至31亿美元，但令部分市场人士感到意外的是该公司重申了全财年每股收益目标。
Crocs (CROX)盘前暴跌34%，这一鞋生产商上一财报亏损1.48亿美元并警告未来财季将继续亏损。
东京日经225指数下跌了5.3%，伦敦富时100指数下跌了1.3%。
期货市场 沪铜短线多方存在反弹要求
美元下跌中国减产引发伦铜短线反弹--分析评论
市场快递：
伦敦金属交易所期铜周四从稍早触及的三年低点反弹，因美元走软和中国减产，抵消了需求忧虑，此前数据显示中国10月工业生产下滑。
LME三个月期铜跌至3520美元的2005年9月来低点，但之后收复失地，报3630美元，因美元兑欧元下滑。
中国10月工业产出首次出现近七年来的个位数同比增长幅度，显示中国经济正加速下滑，政府刚出台的经济救援计划或有望令其在明年下半年回升。
焦点评述：
美元走软以及中国减产导致伦铜出现短线反弹，但中期基本面需求从公布的数据来看，依然存在较为严峻的下滑可能，市场将在减产以及需求下降之间寻求均衡。
交易指南：
从整个量度跌幅来看，国内金属特别是铜和锌已经具备了反弹的基本条件，空单可适量平仓离场，多单可尝试短线操作。
沪铜短线多方存在反弹要求--分析评论
据中国国家统计局消息，中国10月精炼铜产量同比下降8%至293,900吨。
智利铜矿Dona Ines de Collahuasi执行长称，该公司计划在2009年增加20%产量。
智利Collahuasi铜矿执行长Jon Evans称，目前每年大约生产450,000-500,000吨铜。为了增加铜产量，该公司计划将矿石加工量从目前的140,000吨/日增至170,000吨/日。
COMEX期铜13日收盘下跌，之前触及2005年7月以来最低水平，因中国工业产出增速降至七年低点，令用于生产电线和导管的铜金属需求前景黯淡。中国国家统计局公布，中国10月工业产出年比上升8.2%，低于分析师预期。由于制造业萧条、信用市场日益紧张和股市不断下挫传递全球经济减速的信号，铜价自 6月30日以来下跌已超过一半。COMEX12月期铜下跌3.15美分或1.9%至1.624美元/磅。盘中12月期铜一度触及1.58美元/磅低点。在 12日场内交易收盘后，铜价触及1.57美元/磅2005年7月22日以来最低点。分析师称，随着股市的波动，期铜早些时候一度上涨达到2%。交易商通过股市衡量经济前景。标准普尔500指数13日一度上涨高达1.7%，跌幅亦高达3.9%。分析师称，13日对于期铜存在一些争议性因素，一方面经济数据对铜市构成鼓励，与此同时，股市上下波动。然而他称，对全球经济可能恶化的担忧将继续重压铜价。美国劳工部(Labor Department)13日公布，经季节性因素调整后，截至11月8日当周首次申请失业救济人数增加32,000人，至516,000人。这是2001 年9月29日以来最高水平。此前经济学家预计首次申请失业救济人数将增加4,000人。经济学家包括前美联储主席格林斯潘（Alan Greenspan）将铜价波动作为衡量经济前景的一个参数。铜金属用于建筑和制造业。LME三个月期铜上涨49美分或1.4%至3670美元/公吨（1.66美元/磅）。
沪铜0901合约低位震荡整理，预计短线在31000元下方温和反弹为主，上档技术阻力位三日内在31000元、五日内在33000元。今日多空分水岭在31000元，人气分水岭为28900元。短线日内29000元跌破之后投机多单注意持仓风险。
市场快递：
伦敦金属交易所期铜周四从稍早触及的三年低点反弹，因美元走软和中国减产，抵消了需求忧虑，此前数据显示中国10月工业生产下滑。
LME三个月期铜跌至3520美元的2005年9月来低点，但之后收复失地，报3630美元，因美元兑欧元下滑。
中国10月工业产出首次出现近七年来的个位数同比增长幅度，显示中国经济正加速下滑，政府刚出台的经济救援计划或有望令其在明年下半年回升。
焦点评述：
美元走软以及中国减产导致伦铜出现短线反弹，但中期基本面需求从公布的数据来看，依然存在较为严峻的下滑可能，市场将在减产以及需求下降之间寻求均衡。
交易指南：
从整个量度跌幅来看，国内金属特别是铜和锌已经具备了反弹的基本条件，空单可适量平仓离场，多单可尝试短线操作。
沪铜短线多方存在反弹要求--分析评论
据中国国家统计局消息，中国10月精炼铜产量同比下降8%至293,900吨。
智利铜矿Dona Ines de Collahuasi执行长称，该公司计划在2009年增加20%产量。
智利Collahuasi铜矿执行长Jon Evans称，目前每年大约生产450,000-500,000吨铜。为了增加铜产量，该公司计划将矿石加工量从目前的140,000吨/日增至170,000吨/日。
COMEX期铜13日收盘下跌，之前触及2005年7月以来最低水平，因中国工业产出增速降至七年低点，令用于生产电线和导管的铜金属需求前景黯淡。中国国家统计局公布，中国10月工业产出年比上升8.2%，低于分析师预期。由于制造业萧条、信用市场日益紧张和股市不断下挫传递全球经济减速的信号，铜价自 6月30日以来下跌已超过一半。COMEX12月期铜下跌3.15美分或1.9%至1.624美元/磅。盘中12月期铜一度触及1.58美元/磅低点。在 12日场内交易收盘后，铜价触及1.57美元/磅2005年7月22日以来最低点。分析师称，随着股市的波动，期铜早些时候一度上涨达到2%。交易商通过股市衡量经济前景。标准普尔500指数13日一度上涨高达1.7%，跌幅亦高达3.9%。分析师称，13日对于期铜存在一些争议性因素，一方面经济数据对铜市构成鼓励，与此同时，股市上下波动。然而他称，对全球经济可能恶化的担忧将继续重压铜价。美国劳工部(Labor Department)13日公布，经季节性因素调整后，截至11月8日当周首次申请失业救济人数增加32,000人，至516,000人。这是2001 年9月29日以来最高水平。此前经济学家预计首次申请失业救济人数将增加4,000人。经济学家包括前美联储主席格林斯潘（Alan Greenspan）将铜价波动作为衡量经济前景的一个参数。铜金属用于建筑和制造业。LME三个月期铜上涨49美分或1.4%至3670美元/公吨（1.66美元/磅）。
沪铜0901合约低位震荡整理，预计短线在31000元下方温和反弹为主，上档技术阻力位三日内在31000元、五日内在33000元。今日多空分水岭在31000元，人气分水岭为28900元。短线日内29000元跌破之后投机多单注意持仓风险。
期货市场 铜有所企稳
周四，国内股票市场大幅度反弹，背离周边股票市场下跌走势，给予商品市场一定的支持。国内铜市场继续探低回升，在29000元附近震荡，上海期货交易所主力0801合约早盘最低到28280元，收盘报29050元，下跌190元，成交量360000手，持仓增加8000手。最近持仓不断扩大，对于 28000-30000万左右的价格，多空双方分歧比很大。连续二天国内铜价格下跌幅度比预期小，可能市场孕育着变化，SHFE/LME二市比价回升到 7.9点左右。上海长江现货价格报31600元/吨，上涨200元，沪铜日趋紧张，现货升水今日突破千元，现货价小幅上涨400元，国产升水铜紧俏，需求较好。
基本面：Codelco公司将2009年发往日本、韩国的铜升水下降了36%，反映了需求的下降。智利矿业部长冈萨雷斯表示，目前铜价格尽管在下跌，但铜业公司目前并不会亏损。智利铜矿业经过30年的发展，这三年的平均产出价格是每磅铜是1.11美元，而目前国际价格仍然在每磅1.8美元以上。摩根士丹利日前预计，2009年全球铜需求将增长1%，其中中国需求增长6%。中国的需求受全球经济的影响已经放缓，预计近期中国铜冶炼厂在铜价暴跌下将减产年产能75万吨。但占据铜消耗第一位的中国电力基础设施的需求可能会成为下年度支撑铜需求的重要因素。路透社报告指出中国国务院批准自2009-1-1起，将金属矿、非金属矿采选产品的增值税率由13%上调为17%，此举将进一步损伤已陷入资金困境的金属企业。10月份中国铜产量 293900吨，月度环比减少7%，1-10月份产量3077500吨，同比增11%。10月份铜产量的减少，反映了生产企业开始减产，但减产的幅度还不大。10月份中国工业生产增长8.2%，较9月份增长11.4%大幅度回落，为2001年11月份以来最低增长速度。
周四， LME铜库存增加2525吨，总库存量为272625吨，近期LME铜库存增加比较快，现货贴水36美元，注销仓单7050吨。美元指数回落报86.43 点左右，美国道琼斯指数大幅度上涨552点，原油价格回升到59美元，LME三个月铜价格在低位有所企稳，早盘一度跌到3500美元附近，场内收盘报 3630美元，上涨10美元。
基本面：Codelco公司将2009年发往日本、韩国的铜升水下降了36%，反映了需求的下降。智利矿业部长冈萨雷斯表示，目前铜价格尽管在下跌，但铜业公司目前并不会亏损。智利铜矿业经过30年的发展，这三年的平均产出价格是每磅铜是1.11美元，而目前国际价格仍然在每磅1.8美元以上。摩根士丹利日前预计，2009年全球铜需求将增长1%，其中中国需求增长6%。中国的需求受全球经济的影响已经放缓，预计近期中国铜冶炼厂在铜价暴跌下将减产年产能75万吨。但占据铜消耗第一位的中国电力基础设施的需求可能会成为下年度支撑铜需求的重要因素。路透社报告指出中国国务院批准自2009-1-1起，将金属矿、非金属矿采选产品的增值税率由13%上调为17%，此举将进一步损伤已陷入资金困境的金属企业。10月份中国铜产量 293900吨，月度环比减少7%，1-10月份产量3077500吨，同比增11%。10月份铜产量的减少，反映了生产企业开始减产，但减产的幅度还不大。10月份中国工业生产增长8.2%，较9月份增长11.4%大幅度回落，为2001年11月份以来最低增长速度。
周四， LME铜库存增加2525吨，总库存量为272625吨，近期LME铜库存增加比较快，现货贴水36美元，注销仓单7050吨。美元指数回落报86.43 点左右，美国道琼斯指数大幅度上涨552点，原油价格回升到59美元，LME三个月铜价格在低位有所企稳，早盘一度跌到3500美元附近，场内收盘报 3630美元，上涨10美元。
Reuters: 香港市场报道 11.13
Reuters: 香港市场报道
〔香港股市〕恒指收跌5.2%至两周来低位,汇控和港交所大挫(更新版) - 2008年11月13日
〔香港股市〕恒指收跌5.15%至两周来低位,汇控和港交所大挫 - 2008年11月13日
〔香港股市〕恒指早盘暴挫6.6%至两周低点,汇控和港交所大跌 - 2008年11月13日
〔香港热股〕港交所早盘收挫逾10%,分析指盈利前景仍未现曙光(更新版) - 2008年11月12日
〔香港热股〕工银亚洲早盘曾大挫近13%,因为冰岛银行债券减拨6亿港元 - 2008年11月12日
Reuters: U.S.
Foreclosures up 25 percent: RealtyTrac
Kenny Chesney wins country music entertainer award
U.S. trails other nations in chronic illness care
No buyer for a Bacon as New York art sale ends
Kenny Chesney wins country music entertainer award
Reuters: 美国市场
《香港在美国上市的主要ADR股价表现表》--11月13日 - 2008年11月12日
〔表格〕外资11月8日止当周卖超日股1,980亿日圆 - 2008年11月12日
〔美国股市〕重挫,投资人对经济愈发不安 - 2008年11月12日
〔美股盘後〕应用材料上涨,此前公布盈利胜市场预期 - 2008年11月12日
〔美国金融〕美国财政部、美联储和FDIC发布银行放贷指引 - 2008年11月12日
Reuters: Business News
Stock futures drop; Intel eyed after warning
Wal-Mart posts higher net, cuts forecast
NY's Cuomo seeking data on bonuses at BofA: report
Germany enters recession, China output growth hit
U.S. may need to insure wholesale deposits: Barclays Capital
Reuters: 全球外汇动态
〔香港汇市〕港元兑美元接近强方保证,银行间拆息现升势 - 2008年11月13日
〔欧洲汇市〕英镑/美元触及六年半低点,受英国降息预期打压 - 2008年11月13日
〔欧洲汇市〕瑞郎/美元触及一年低位,大宗商品价格下滑激励美元上扬 - 2008年11月13日
《全球外汇动态》--瑞银风险指数上升--11月13日(II) - 2008年11月13日
更正:《全球市场》亚股连续第三日下跌,油价因经济衰退忧虑笼罩而下挫 - 2008年11月13日
Reuters: 债券
〔德国经济〕德国经济可能从滞胀走向衰退--财长 - 2008年11月13日
(重发)〔表格〕OECD预计美国今年GDP料成长1.4%,明年萎缩0.9% - 2008年11月13日
〔中国债市〕银行间现券收益率降逾10bp,因新债结果及降息预期升温 - 2008年11月13日
〔美国债市〕公司债持续上涨推动新债发售,但发行方亦需付更高代价 - 2008年11月13日
〔欧元债市〕德债期货微幅开高,因最新数据显示德国经济陷入衰退 - 2008年11月13日
Reuters: 股票
〔投行观点〕明年中国经济增速7.5-8%,地产业料二季度後复苏--瑞银 - 2008年11月13日
〔东南亚股市〕印尼股市跌至两周低位,越南股市则逆势收高 - 2008年11月13日
〔企业并购〕渣打香港拟全购投资银行嘉诚亚洲,料明年首季完成交易 - 2008年11月13日
〔美国金融〕纽约州首席检察官要求美国银行提供分配奖金细节--WSJ - 2008年11月13日
〔香港股市〕恒指收跌5.2%至两周来低位,汇控和港交所大挫(更新版) - 2008年11月13日
Reuters: 商品期货
〔马来西亚期市〕棕榈油期货收跌近4%,但随油价反弹而脱离低点 - 2008年11月13日
〔国际油市〕亚洲燃料油互换正价差缩窄,裂解价差走软 - 2008年11月13日
伦敦金1030定盘价为每盎司714.00美元,上日纽约收盘为711.35美元 - 2008年11月13日
〔国际油市〕亚洲航煤/柴油升水缩窄,因柴油价格反弹 - 2008年11月13日
《LME铜铝展望》期铜下跌,之前中国公布10月精炼铜产量跌至八个月低位 - 2008年11月13日
Reuters: 期货期权
〔中国债市〕人民币利率互换报价续跌,降息预期不减料仍有走低空间 - 2008年11月13日
〔欧元债市〕德债期货微幅开高,因最新数据显示德国经济陷入衰退 - 2008年11月13日
更正:《全球市场》亚股连续第三日下跌,油价因经济衰退忧虑笼罩而下挫 - 2008年11月13日
〔全球金融〕次优抵押贷款支持债券的损失规模或小于市场预估--标普 - 2008年11月12日
〔美国债市〕MBS/机构债利差走阔,因年底前大买盘减少令需求雪上加霜 - 2008年11月12日
Reuters: Mergers News
Gold sector M&A seen on hold until markets settle - 2008年11月13日
EU exec clears Dutch emergency cash for ING - 2008年11月13日
UPDATE 2-Tower Semi's Q3 loss narrows, weak demand hits plant - 2008年11月13日
WRAPUP 3-Mizuho fundraising as more banks report losses - 2008年11月13日
FACTBOX-Quotes from TPG, Carlyle, Bain at Asia Venture Capital - 2008年11月13日
Reuters: 兼并收购
〔企业并购〕渣打香港拟全购投资银行嘉诚亚洲,料明年首季完成交易 - 2008年11月13日
〔企业并购〕花旗集团就竞购Chevy Chase银行开展协商-WSJ - 2008年11月13日
〔韩国金融〕银行业计画透过发债等方式提高资本适足率--监管单位 - 2008年11月12日
〔专栏节选〕日本覆辙?大降息与流动性陷阱--今周刊「老谢开讲」 - 2008年11月12日
〔美国金融〕财政部已批准数十宗银行参与联邦政府救援计划的申请 - 2008年11月12日
Reuters: 财经报道
〔投行观点〕明年中国经济增速7.5-8%,地产业料二季度後复苏--瑞银 - 2008年11月13日
〔香港汇市〕港元兑美元接近强方保证,银行间拆息现升势 - 2008年11月13日
〔企业并购〕渣打香港拟全购投资银行嘉诚亚洲,料明年首季完成交易 - 2008年11月13日
〔中国汇市〕人民币兑美元略收低,央行维稳意图明显(更新版) - 2008年11月13日
〔香港股市〕恒指收跌5.2%至两周来低位,汇控和港交所大挫(更新版) - 2008年11月13日
Reuters: 市场报道
ZHAESMB06607 - 2008年11月13日
〔美国数据〕11月7日止当周抵押贷款申请活动增多,得益于利率大降--MBA - 2008年11月13日
〔欧洲金融〕ECB委员诺沃特尼抨击银行"单一监管体制",称其缺乏合理性 - 2008年11月13日
〔法国个股〕欧洲最大计算机咨询公司凯捷对实现09年销量增长充满信心 - 2008年11月13日
〔德国经济〕德国经济可能从滞胀走向衰退--财长 - 2008年11月13日
金融資訊
powered by
Reuters: 地产资讯
〔美国经济〕美国房市监管方推出售房新规定,欲为购房者节省成本 - 2008年11月12日
〔基金产业〕私募基金TPG创始人称有意购买对冲基金出售的资产 - 2008年11月12日
〔美国金融〕摩根大通执行长称失业率上升扩大银行贷款业务亏损 - 2008年11月12日
〔韩国金融〕央行可能资助融通购买抵押贷款--官员 - 2008年11月12日
〔韩国经济〕政府将鼓励公民营企业明年扩大建设投资,协助营建业 - 2008年11月12日
Reuters: 宏观经济
〔欧洲金融〕ECB委员诺沃特尼抨击银行"单一监管体制",称其缺乏合理性 - 2008年11月13日
〔德国经济〕德国经济可能从滞胀走向衰退--财长 - 2008年11月13日
〔投行观点〕明年中国经济增速7.5-8%,地产业料二季度後复苏--瑞银 - 2008年11月13日
〔全球经济〕OECD称成员国似已陷入衰退,敦促各国采取经济刺激措施 - 2008年11月13日
〔香港汇市〕港元兑美元接近强方保证,银行间拆息现升势 - 2008年11月13日
Reuters: 东京市场报道
〔日本股市〕日经收挫5.3%创两周收盘低位,受企业获利欠佳消息打击(更新版) - 2008年11月13日
〔日本股市〕收盘重挫5.3%,企业获利欠佳消息带来冲击 - 2008年11月13日
〔日本股市〕日经指数跌幅扩大至逾6%,受企业获利疑虑打压 - 2008年11月12日
〔日本股市〕日经早盘收挫5.1%,日圆升值拖累出口股 - 2008年11月12日
ZHAESMB05246 - 2008年11月12日
Reuters: 欧洲市场报道
〔欧洲股市〕收挫3.4%,受经济前景和金融业表现所打压 - 2008年11月12日
〔欧洲股市〕大幅收低4.2%,因经济深度衰退的担忧升温 - 2008年11月11日
〔欧洲股市〕收高,因中国经济刺激计划提振商品股表现 - 2008年11月10日
〔欧洲股市〕收高,商品股和制药股领涨 - 2008年11月7日
〔欧洲股市〕暴跌5.78%,经济忧虑抵消减息的影响 - 2008年11月6日
Reuters: 对冲基金
〔基金产业〕美国收入最高的五位对冲基金经理周四将在国会发表证词 - 2008年11月13日
〔美国金融〕美国收入最高的五位对冲基金经理将被召至国会作证--报载 - 2008年11月12日
〔美国个股〕基金经理Ackman称通用汽车应重组,政府不应在此时注资 - 2008年11月11日
〔路透调查〕组合式对冲基金08年伤痕累累,09年表现料仅略有起色 - 2008年11月4日
〔美国债市〕最近一周多数投资者对美债前景持中性观点--摩根大通调查 - 2008年11月4日
Reuters: 私募投资
〔基金产业〕私募基金TPG创始人称有意购买对冲基金出售的资产 - 2008年11月12日
〔基金产业〕美国基金产业恐要面临更大范围裁员 - 2008年11月11日
〔中国投资〕发挥股权投资基金在扩大投资拉动内需中的作用--发改委官员 - 2008年11月10日
〔韩国个股〕现代汽车股价挫跌,受美韩贸易疑虑及克莱斯勒传闻打压 - 2008年11月9日
〔美国个股〕克莱斯勒面临现金枯竭,或考虑分拆以渡过难关--消息人士 - 2008年11月7日
Reuters: Private Equity
FACTBOX-Quotes from TPG, Carlyle, Bain at Asia Venture Capital
Black investment firm takes control of Primedia
UPDATE 1-Private equity execs offer grim economic forecast
UPDATE 2-Subscriptions shield Reed, Euromoney from crisis
UPDATE 1-Japan's MKS to sell stakes, stop investment -source
〔香港股市〕恒指收跌5.2%至两周来低位,汇控和港交所大挫(更新版) - 2008年11月13日
〔香港股市〕恒指收跌5.15%至两周来低位,汇控和港交所大挫 - 2008年11月13日
〔香港股市〕恒指早盘暴挫6.6%至两周低点,汇控和港交所大跌 - 2008年11月13日
〔香港热股〕港交所早盘收挫逾10%,分析指盈利前景仍未现曙光(更新版) - 2008年11月12日
〔香港热股〕工银亚洲早盘曾大挫近13%,因为冰岛银行债券减拨6亿港元 - 2008年11月12日
Reuters: U.S.
Foreclosures up 25 percent: RealtyTrac
Kenny Chesney wins country music entertainer award
U.S. trails other nations in chronic illness care
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Reuters: 美国市场
《香港在美国上市的主要ADR股价表现表》--11月13日 - 2008年11月12日
〔表格〕外资11月8日止当周卖超日股1,980亿日圆 - 2008年11月12日
〔美国股市〕重挫,投资人对经济愈发不安 - 2008年11月12日
〔美股盘後〕应用材料上涨,此前公布盈利胜市场预期 - 2008年11月12日
〔美国金融〕美国财政部、美联储和FDIC发布银行放贷指引 - 2008年11月12日
Reuters: Business News
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U.S. may need to insure wholesale deposits: Barclays Capital
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〔香港汇市〕港元兑美元接近强方保证,银行间拆息现升势 - 2008年11月13日
〔欧洲汇市〕英镑/美元触及六年半低点,受英国降息预期打压 - 2008年11月13日
〔欧洲汇市〕瑞郎/美元触及一年低位,大宗商品价格下滑激励美元上扬 - 2008年11月13日
《全球外汇动态》--瑞银风险指数上升--11月13日(II) - 2008年11月13日
更正:《全球市场》亚股连续第三日下跌,油价因经济衰退忧虑笼罩而下挫 - 2008年11月13日
Reuters: 债券
〔德国经济〕德国经济可能从滞胀走向衰退--财长 - 2008年11月13日
(重发)〔表格〕OECD预计美国今年GDP料成长1.4%,明年萎缩0.9% - 2008年11月13日
〔中国债市〕银行间现券收益率降逾10bp,因新债结果及降息预期升温 - 2008年11月13日
〔美国债市〕公司债持续上涨推动新债发售,但发行方亦需付更高代价 - 2008年11月13日
〔欧元债市〕德债期货微幅开高,因最新数据显示德国经济陷入衰退 - 2008年11月13日
Reuters: 股票
〔投行观点〕明年中国经济增速7.5-8%,地产业料二季度後复苏--瑞银 - 2008年11月13日
〔东南亚股市〕印尼股市跌至两周低位,越南股市则逆势收高 - 2008年11月13日
〔企业并购〕渣打香港拟全购投资银行嘉诚亚洲,料明年首季完成交易 - 2008年11月13日
〔美国金融〕纽约州首席检察官要求美国银行提供分配奖金细节--WSJ - 2008年11月13日
〔香港股市〕恒指收跌5.2%至两周来低位,汇控和港交所大挫(更新版) - 2008年11月13日
Reuters: 商品期货
〔马来西亚期市〕棕榈油期货收跌近4%,但随油价反弹而脱离低点 - 2008年11月13日
〔国际油市〕亚洲燃料油互换正价差缩窄,裂解价差走软 - 2008年11月13日
伦敦金1030定盘价为每盎司714.00美元,上日纽约收盘为711.35美元 - 2008年11月13日
〔国际油市〕亚洲航煤/柴油升水缩窄,因柴油价格反弹 - 2008年11月13日
《LME铜铝展望》期铜下跌,之前中国公布10月精炼铜产量跌至八个月低位 - 2008年11月13日
Reuters: 期货期权
〔中国债市〕人民币利率互换报价续跌,降息预期不减料仍有走低空间 - 2008年11月13日
〔欧元债市〕德债期货微幅开高,因最新数据显示德国经济陷入衰退 - 2008年11月13日
更正:《全球市场》亚股连续第三日下跌,油价因经济衰退忧虑笼罩而下挫 - 2008年11月13日
〔全球金融〕次优抵押贷款支持债券的损失规模或小于市场预估--标普 - 2008年11月12日
〔美国债市〕MBS/机构债利差走阔,因年底前大买盘减少令需求雪上加霜 - 2008年11月12日
Reuters: Mergers News
Gold sector M&A seen on hold until markets settle - 2008年11月13日
EU exec clears Dutch emergency cash for ING - 2008年11月13日
UPDATE 2-Tower Semi's Q3 loss narrows, weak demand hits plant - 2008年11月13日
WRAPUP 3-Mizuho fundraising as more banks report losses - 2008年11月13日
FACTBOX-Quotes from TPG, Carlyle, Bain at Asia Venture Capital - 2008年11月13日
Reuters: 兼并收购
〔企业并购〕渣打香港拟全购投资银行嘉诚亚洲,料明年首季完成交易 - 2008年11月13日
〔企业并购〕花旗集团就竞购Chevy Chase银行开展协商-WSJ - 2008年11月13日
〔韩国金融〕银行业计画透过发债等方式提高资本适足率--监管单位 - 2008年11月12日
〔专栏节选〕日本覆辙?大降息与流动性陷阱--今周刊「老谢开讲」 - 2008年11月12日
〔美国金融〕财政部已批准数十宗银行参与联邦政府救援计划的申请 - 2008年11月12日
Reuters: 财经报道
〔投行观点〕明年中国经济增速7.5-8%,地产业料二季度後复苏--瑞银 - 2008年11月13日
〔香港汇市〕港元兑美元接近强方保证,银行间拆息现升势 - 2008年11月13日
〔企业并购〕渣打香港拟全购投资银行嘉诚亚洲,料明年首季完成交易 - 2008年11月13日
〔中国汇市〕人民币兑美元略收低,央行维稳意图明显(更新版) - 2008年11月13日
〔香港股市〕恒指收跌5.2%至两周来低位,汇控和港交所大挫(更新版) - 2008年11月13日
Reuters: 市场报道
ZHAESMB06607 - 2008年11月13日
〔美国数据〕11月7日止当周抵押贷款申请活动增多,得益于利率大降--MBA - 2008年11月13日
〔欧洲金融〕ECB委员诺沃特尼抨击银行"单一监管体制",称其缺乏合理性 - 2008年11月13日
〔法国个股〕欧洲最大计算机咨询公司凯捷对实现09年销量增长充满信心 - 2008年11月13日
〔德国经济〕德国经济可能从滞胀走向衰退--财长 - 2008年11月13日
金融資訊
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Reuters: 地产资讯
〔美国经济〕美国房市监管方推出售房新规定,欲为购房者节省成本 - 2008年11月12日
〔基金产业〕私募基金TPG创始人称有意购买对冲基金出售的资产 - 2008年11月12日
〔美国金融〕摩根大通执行长称失业率上升扩大银行贷款业务亏损 - 2008年11月12日
〔韩国金融〕央行可能资助融通购买抵押贷款--官员 - 2008年11月12日
〔韩国经济〕政府将鼓励公民营企业明年扩大建设投资,协助营建业 - 2008年11月12日
Reuters: 宏观经济
〔欧洲金融〕ECB委员诺沃特尼抨击银行"单一监管体制",称其缺乏合理性 - 2008年11月13日
〔德国经济〕德国经济可能从滞胀走向衰退--财长 - 2008年11月13日
〔投行观点〕明年中国经济增速7.5-8%,地产业料二季度後复苏--瑞银 - 2008年11月13日
〔全球经济〕OECD称成员国似已陷入衰退,敦促各国采取经济刺激措施 - 2008年11月13日
〔香港汇市〕港元兑美元接近强方保证,银行间拆息现升势 - 2008年11月13日
Reuters: 东京市场报道
〔日本股市〕日经收挫5.3%创两周收盘低位,受企业获利欠佳消息打击(更新版) - 2008年11月13日
〔日本股市〕收盘重挫5.3%,企业获利欠佳消息带来冲击 - 2008年11月13日
〔日本股市〕日经指数跌幅扩大至逾6%,受企业获利疑虑打压 - 2008年11月12日
〔日本股市〕日经早盘收挫5.1%,日圆升值拖累出口股 - 2008年11月12日
ZHAESMB05246 - 2008年11月12日
Reuters: 欧洲市场报道
〔欧洲股市〕收挫3.4%,受经济前景和金融业表现所打压 - 2008年11月12日
〔欧洲股市〕大幅收低4.2%,因经济深度衰退的担忧升温 - 2008年11月11日
〔欧洲股市〕收高,因中国经济刺激计划提振商品股表现 - 2008年11月10日
〔欧洲股市〕收高,商品股和制药股领涨 - 2008年11月7日
〔欧洲股市〕暴跌5.78%,经济忧虑抵消减息的影响 - 2008年11月6日
Reuters: 对冲基金
〔基金产业〕美国收入最高的五位对冲基金经理周四将在国会发表证词 - 2008年11月13日
〔美国金融〕美国收入最高的五位对冲基金经理将被召至国会作证--报载 - 2008年11月12日
〔美国个股〕基金经理Ackman称通用汽车应重组,政府不应在此时注资 - 2008年11月11日
〔路透调查〕组合式对冲基金08年伤痕累累,09年表现料仅略有起色 - 2008年11月4日
〔美国债市〕最近一周多数投资者对美债前景持中性观点--摩根大通调查 - 2008年11月4日
Reuters: 私募投资
〔基金产业〕私募基金TPG创始人称有意购买对冲基金出售的资产 - 2008年11月12日
〔基金产业〕美国基金产业恐要面临更大范围裁员 - 2008年11月11日
〔中国投资〕发挥股权投资基金在扩大投资拉动内需中的作用--发改委官员 - 2008年11月10日
〔韩国个股〕现代汽车股价挫跌,受美韩贸易疑虑及克莱斯勒传闻打压 - 2008年11月9日
〔美国个股〕克莱斯勒面临现金枯竭,或考虑分拆以渡过难关--消息人士 - 2008年11月7日
Reuters: Private Equity
FACTBOX-Quotes from TPG, Carlyle, Bain at Asia Venture Capital
Black investment firm takes control of Primedia
UPDATE 1-Private equity execs offer grim economic forecast
UPDATE 2-Subscriptions shield Reed, Euromoney from crisis
UPDATE 1-Japan's MKS to sell stakes, stop investment -source
伊朗强硬回应美国指责 将对侵犯行为明确还击
国际在线报道：美国12日指责伊朗当天试射新型地对地导弹违背联合国决议以及对国
际社会的承诺，伊朗总统艾哈迈迪—内贾德表示，伊朗将对敌人的侵犯行为予以明确还击
。
美国国家安全委员会发言人约翰德罗12日发表谈话称，伊朗要获得国际社会的信任必
须立即停止研发弹道导弹。他还要求伊朗停止可能用于生产核武器的铀浓缩活动，并重申
美国仍将以外交方式解决伊朗核问题。
伊朗总统艾哈迈迪—内贾德当天在伊北部城市萨里警告说，任何侵犯伊朗的行为都将
得到明确还击。他还指责某些霸权国家无视伊朗国家尊严的行为。
伊朗当天宣布成功试射一枚射程达2000公里的新一代地对地固体燃料导弹。伊国防部
长纳贾尔表示，试射只是出于国土防御和维护地区和平与稳定方面的考虑，不针对任何国
家。
〖新闻快讯〗北约秘书长吁俄放弃在加里宁格勒部署导弹计划
塔林消息：北约秘书长夏侯雅伯12日在爱沙尼亚首都塔林呼吁俄罗斯放弃在加里宁格
勒州部署“伊斯坎德尔”导弹的计划。
据波罗的海通讯社报道，正在塔林出席北约国防部长与乌克兰国防部长高级别磋商会
议的夏侯雅伯当天同爱沙尼亚总理安西普举行了会晤。在会晤后举行的联合新闻发布会上
，夏侯雅伯说，俄罗斯将在加里宁格勒州部署导弹的计划是“完全没有必要的”，他“希
望在北约同俄罗斯关系中不会看到俄在加里宁格勒州部署导弹”。
夏侯雅伯重申北约的大门依然敞开，乌克兰和格鲁吉亚都有可能成为北约成员国。他
同时强调，那些希望加入北约的国家应该“显示出成绩来”。
安西普表示，爱沙尼亚支持北约继续对他国敞开大门的政策，将继续积极参加北约驻
阿富汗和科索沃行动。他还表示相信北约所有成员国都会受到北约集体安全机制的保护。
为期两天的北约国防部长与乌克兰国防部长高级别磋商会议当天在塔林开幕。 会议
将主要讨论乌克兰与北约关系及欧洲大西洋地区安全等问题。
〖新闻快讯〗加沙过境点连日关闭 联合国人道救援行动受阻
据联合国网站报道，中东和平进程特别协调员办公室12日表示，以色列当天短暂开放
了向加沙输送燃料的纳哈勒奥兹过境点，但很快再次将其关闭。而其他过境点已连续一周
被关闭，使人道救援工作严重受阻。
协调员办公室表示，以色列国防军12日以加沙地带发生交火为由，关闭了纳哈勒奥兹
过境点，当天只有23万升燃料进入加沙。如果13日仍无法获得更多的工业燃料，加沙发电
厂将在本周末被迫关闭。
除纳哈勒奥兹过境点外，加沙其他过境点已连续七天保持关闭。在此期间，任何商品
及人道救援物资都无法进入加沙。加沙的天然气日渐短缺，一些面包厂已经关闭。
联合国近东救济工程处星期三也表示，目前对加沙的封锁使救济工程处的工作受到前
所未有的影响。包括为盲童护理中心提供的亚麻布、为学生提供的教科书以及灭火器等物
资都未能运入加沙。
上周二，以色列与加沙地带的巴勒斯坦武装再次爆发激烈冲突。随后，以色利关闭了
连接加沙地带的主要过境点。
际社会的承诺，伊朗总统艾哈迈迪—内贾德表示，伊朗将对敌人的侵犯行为予以明确还击
。
美国国家安全委员会发言人约翰德罗12日发表谈话称，伊朗要获得国际社会的信任必
须立即停止研发弹道导弹。他还要求伊朗停止可能用于生产核武器的铀浓缩活动，并重申
美国仍将以外交方式解决伊朗核问题。
伊朗总统艾哈迈迪—内贾德当天在伊北部城市萨里警告说，任何侵犯伊朗的行为都将
得到明确还击。他还指责某些霸权国家无视伊朗国家尊严的行为。
伊朗当天宣布成功试射一枚射程达2000公里的新一代地对地固体燃料导弹。伊国防部
长纳贾尔表示，试射只是出于国土防御和维护地区和平与稳定方面的考虑，不针对任何国
家。
〖新闻快讯〗北约秘书长吁俄放弃在加里宁格勒部署导弹计划
塔林消息：北约秘书长夏侯雅伯12日在爱沙尼亚首都塔林呼吁俄罗斯放弃在加里宁格
勒州部署“伊斯坎德尔”导弹的计划。
据波罗的海通讯社报道，正在塔林出席北约国防部长与乌克兰国防部长高级别磋商会
议的夏侯雅伯当天同爱沙尼亚总理安西普举行了会晤。在会晤后举行的联合新闻发布会上
，夏侯雅伯说，俄罗斯将在加里宁格勒州部署导弹的计划是“完全没有必要的”，他“希
望在北约同俄罗斯关系中不会看到俄在加里宁格勒州部署导弹”。
夏侯雅伯重申北约的大门依然敞开，乌克兰和格鲁吉亚都有可能成为北约成员国。他
同时强调，那些希望加入北约的国家应该“显示出成绩来”。
安西普表示，爱沙尼亚支持北约继续对他国敞开大门的政策，将继续积极参加北约驻
阿富汗和科索沃行动。他还表示相信北约所有成员国都会受到北约集体安全机制的保护。
为期两天的北约国防部长与乌克兰国防部长高级别磋商会议当天在塔林开幕。 会议
将主要讨论乌克兰与北约关系及欧洲大西洋地区安全等问题。
〖新闻快讯〗加沙过境点连日关闭 联合国人道救援行动受阻
据联合国网站报道，中东和平进程特别协调员办公室12日表示，以色列当天短暂开放
了向加沙输送燃料的纳哈勒奥兹过境点，但很快再次将其关闭。而其他过境点已连续一周
被关闭，使人道救援工作严重受阻。
协调员办公室表示，以色列国防军12日以加沙地带发生交火为由，关闭了纳哈勒奥兹
过境点，当天只有23万升燃料进入加沙。如果13日仍无法获得更多的工业燃料，加沙发电
厂将在本周末被迫关闭。
除纳哈勒奥兹过境点外，加沙其他过境点已连续七天保持关闭。在此期间，任何商品
及人道救援物资都无法进入加沙。加沙的天然气日渐短缺，一些面包厂已经关闭。
联合国近东救济工程处星期三也表示，目前对加沙的封锁使救济工程处的工作受到前
所未有的影响。包括为盲童护理中心提供的亚麻布、为学生提供的教科书以及灭火器等物
资都未能运入加沙。
上周二，以色列与加沙地带的巴勒斯坦武装再次爆发激烈冲突。随后，以色利关闭了
连接加沙地带的主要过境点。
亚太股市普遍大幅下挫，中国股市一枝独秀
〖金融财经〗亚太股市普遍大幅下挫，中国股市一枝独秀...
致东京股市重挫。唯有中国股市在政府刺激计划的利好带动下一枝独秀。
东京股市收盘下跌，大型科技类股下挫，因英特尔下调业绩预期且日圆走强引发市场担
忧，股指期货跌势也对现货股指构成拖累。日经指数收盘跌456.87点，至8238.64点，跌
跌。恒生指数跌717.74点，至13,221.35点，跌幅5.2%；该指数盘中一度触及低点12,94
3.11点。
中国股市收盘上扬，出口型企业领涨，受中国政府为推动经济增长采取的措施提振。上
澳大利亚股市大幅走低，创出四年新低，因海外股市继续疲软，同时银行类股因股息再
投资计划而承受压力。基准S&P/ASX 200指数收盘跌230点，至3697.3点，跌幅5.9%
新加坡股市收盘走低，追随美国股市前夜的急跌趋势，此外，受对全球经济衰退的担忧
影响，投资者对新加坡企业疲弱的业绩仍持谨慎态度。基准新加坡海峡时报指数收盘下
跌28.54点，至1755.47点，跌幅1.6%。下跌股以331比127领先上涨股。
〖金融财经〗香港股市收盘大幅下跌，受美国股市下滑及业绩担忧拖累-3-...
(道琼斯) 高盛集团(Goldman Sach)在一份研究报告中称，预计明年香港股市的日均
成交额将为450亿港元，较今年1-9月份的日均成交额793亿港元下降近一半。
高盛集团在报告中认为，在股市下挫及宏观经济问题导致投资者风险偏好降温之后，市
值出现大幅缩水，因此股市成交额将进一步下降。
但中信泰富(Citic Pacific)涨9.2%，至6.62港元，因该公司此前与其母公司达成一项协
议，将藉此摆脱澳元相关的部分衍生品交易负担，并获得15亿美元贷款。
但花旗集团(Citigroup)和美林公司(Merrill Lynch)分别将中信泰富目标价下调了44%和
60%，因这两家公司担心中信泰富母公司购买其可转换债券后的股权稀释效应和该公司旗
下航空和钢铁业务的疲软表现。
花旗集团在一份研究报告中称，考虑到中信泰富的衍生品投资亏损程度，投资者信心流
失导致其公司目标股价遭下调。
工商银行(Industrial & Commercial Bank of China)跌10.5%，至7.24港元，该公
司此前称，将因持有冰岛三大银行发行的债券而计入相关亏损6亿港元。
〖金融财经〗欧洲股市周四早盘震荡反弹，缩减前一交易日跌幅...
欧洲股市周四早盘震荡走高，暂时扭转前两个交易日跌势。
挫3.4%，将年内跌幅扩大至41%。
当前财年结束之前将裁员1万人。
汽车业公司表现较为抢眼，受美国政府可能将紧急救助该行业的消息提振，戴姆勒公司(D
aimler)股价上涨2.4%，宝马(BMW)股价上涨3.4%。同时，制药商罗氏(drugmakers)和赛诺
菲安万特(Sanofi-Aventis)股价分别上涨1.6%和1.5%。
银行类股也普遍承压，苏格兰皇家银行(RBS)股价下跌4%，荷兰国际集团(ING)股价下跌4.
1%，法国巴黎银行(BNP Paribas)股价下跌3%。
rican)、印度Vedanta Resources、瑞士Xstrata和力拓(Rio Tinto)等公司股价均出现2.4-
4.4%的跌幅。
〖金融财经〗中国股市收盘上扬，受经济刺激方案提振；料维持升势 -3-...
(道琼斯) 国信证券(Guosen Securities)分析师汤小生表示，中央政府近期的举措
抵消了经济数据走软所带来的不利影响，短期内可能有助于本地股市维持涨势。
中国政府周四表示，10月份工业增加值较上年同期增幅放缓至8.2%，为今年以来最低水
平。
不过，申银万国证券(Shenyin & Wanguo Securities)的资深分析师钱启敏表示，他
仍对国内经济前景持悲观看法。
钱启敏表示，美国股市下挫预示全球经济增长有进一步下滑的趋势，这将对中国企业产
生不利影响。
美国股市周三下跌，因为美国财政部长亨利?鲍尔森(Henry Paulson)打消了金融业救援
计划初衷，不再坚持按原计划从银行手中收购不良抵押贷款资产，而是表示将加大努力
解决信用卡、汽车贷款和其他消费者债务的融资问题。
〖金融财经〗调查显示伦敦10月金融业就业机会年降48%
海外媒体11月13日报道，在金融风暴影响下，全球金融机构纷纷大举裁员、冻结人事
增聘。根据英国人力资源公司Morgan McKinley的调查，伦敦金融业就业机会已经连续第
四个月萎缩。
调查显示，伦敦金融业10月份就业机会年降48%，由07年同期的10,332大幅降至5,41
8。同时，伦敦金融区就业人口10月年薪水平也较07年同期下滑4%至48,021英镑。
Morgan McKinley预期，未来几个月，伦敦金融业的就业机会仍无法回升。自2007年
7月以来，全球大型金融机构宣布的裁员人数已超过131,000人。
〖金融财经〗市场快讯：美元涨跌互见；因欧洲股市上扬，避险意识回落...
0934 GMT（道琼斯）--美元涨跌互见，因欧洲股市反弹，避险意识略有回落，尽管
市场再度对“问题资产救助计划”感到担忧、投资者担心中国经济增长放缓、以及数据
显示德国经济已陷入衰退。欧元升至1.2532美元，美元升至96.02日圆，因低收益的日圆
再次大幅下挫。过去几日一直大幅下挫的英镑小幅反弹，报1.4978美元。
致东京股市重挫。唯有中国股市在政府刺激计划的利好带动下一枝独秀。
东京股市收盘下跌，大型科技类股下挫，因英特尔下调业绩预期且日圆走强引发市场担
忧，股指期货跌势也对现货股指构成拖累。日经指数收盘跌456.87点，至8238.64点，跌
跌。恒生指数跌717.74点，至13,221.35点，跌幅5.2%；该指数盘中一度触及低点12,94
3.11点。
中国股市收盘上扬，出口型企业领涨，受中国政府为推动经济增长采取的措施提振。上
澳大利亚股市大幅走低，创出四年新低，因海外股市继续疲软，同时银行类股因股息再
投资计划而承受压力。基准S&P/ASX 200指数收盘跌230点，至3697.3点，跌幅5.9%
新加坡股市收盘走低，追随美国股市前夜的急跌趋势，此外，受对全球经济衰退的担忧
影响，投资者对新加坡企业疲弱的业绩仍持谨慎态度。基准新加坡海峡时报指数收盘下
跌28.54点，至1755.47点，跌幅1.6%。下跌股以331比127领先上涨股。
〖金融财经〗香港股市收盘大幅下跌，受美国股市下滑及业绩担忧拖累-3-...
(道琼斯) 高盛集团(Goldman Sach)在一份研究报告中称，预计明年香港股市的日均
成交额将为450亿港元，较今年1-9月份的日均成交额793亿港元下降近一半。
高盛集团在报告中认为，在股市下挫及宏观经济问题导致投资者风险偏好降温之后，市
值出现大幅缩水，因此股市成交额将进一步下降。
但中信泰富(Citic Pacific)涨9.2%，至6.62港元，因该公司此前与其母公司达成一项协
议，将藉此摆脱澳元相关的部分衍生品交易负担，并获得15亿美元贷款。
但花旗集团(Citigroup)和美林公司(Merrill Lynch)分别将中信泰富目标价下调了44%和
60%，因这两家公司担心中信泰富母公司购买其可转换债券后的股权稀释效应和该公司旗
下航空和钢铁业务的疲软表现。
花旗集团在一份研究报告中称，考虑到中信泰富的衍生品投资亏损程度，投资者信心流
失导致其公司目标股价遭下调。
工商银行(Industrial & Commercial Bank of China)跌10.5%，至7.24港元，该公
司此前称，将因持有冰岛三大银行发行的债券而计入相关亏损6亿港元。
〖金融财经〗欧洲股市周四早盘震荡反弹，缩减前一交易日跌幅...
欧洲股市周四早盘震荡走高，暂时扭转前两个交易日跌势。
挫3.4%，将年内跌幅扩大至41%。
当前财年结束之前将裁员1万人。
汽车业公司表现较为抢眼，受美国政府可能将紧急救助该行业的消息提振，戴姆勒公司(D
aimler)股价上涨2.4%，宝马(BMW)股价上涨3.4%。同时，制药商罗氏(drugmakers)和赛诺
菲安万特(Sanofi-Aventis)股价分别上涨1.6%和1.5%。
银行类股也普遍承压，苏格兰皇家银行(RBS)股价下跌4%，荷兰国际集团(ING)股价下跌4.
1%，法国巴黎银行(BNP Paribas)股价下跌3%。
rican)、印度Vedanta Resources、瑞士Xstrata和力拓(Rio Tinto)等公司股价均出现2.4-
4.4%的跌幅。
〖金融财经〗中国股市收盘上扬，受经济刺激方案提振；料维持升势 -3-...
(道琼斯) 国信证券(Guosen Securities)分析师汤小生表示，中央政府近期的举措
抵消了经济数据走软所带来的不利影响，短期内可能有助于本地股市维持涨势。
中国政府周四表示，10月份工业增加值较上年同期增幅放缓至8.2%，为今年以来最低水
平。
不过，申银万国证券(Shenyin & Wanguo Securities)的资深分析师钱启敏表示，他
仍对国内经济前景持悲观看法。
钱启敏表示，美国股市下挫预示全球经济增长有进一步下滑的趋势，这将对中国企业产
生不利影响。
美国股市周三下跌，因为美国财政部长亨利?鲍尔森(Henry Paulson)打消了金融业救援
计划初衷，不再坚持按原计划从银行手中收购不良抵押贷款资产，而是表示将加大努力
解决信用卡、汽车贷款和其他消费者债务的融资问题。
〖金融财经〗调查显示伦敦10月金融业就业机会年降48%
海外媒体11月13日报道，在金融风暴影响下，全球金融机构纷纷大举裁员、冻结人事
增聘。根据英国人力资源公司Morgan McKinley的调查，伦敦金融业就业机会已经连续第
四个月萎缩。
调查显示，伦敦金融业10月份就业机会年降48%，由07年同期的10,332大幅降至5,41
8。同时，伦敦金融区就业人口10月年薪水平也较07年同期下滑4%至48,021英镑。
Morgan McKinley预期，未来几个月，伦敦金融业的就业机会仍无法回升。自2007年
7月以来，全球大型金融机构宣布的裁员人数已超过131,000人。
〖金融财经〗市场快讯：美元涨跌互见；因欧洲股市上扬，避险意识回落...
0934 GMT（道琼斯）--美元涨跌互见，因欧洲股市反弹，避险意识略有回落，尽管
市场再度对“问题资产救助计划”感到担忧、投资者担心中国经济增长放缓、以及数据
显示德国经济已陷入衰退。欧元升至1.2532美元，美元升至96.02日圆，因低收益的日圆
再次大幅下挫。过去几日一直大幅下挫的英镑小幅反弹，报1.4978美元。
美国第二阶段金融救助拉开序幕 焦点转向消费者
〖金融财经〗美国第二阶段金融救助拉开序幕 焦点转向消费者...
自10月份美国政府7,000亿的金融救助计划获得国会通过以来，随着事态的进一步发展，
救助计划扩大到底特律汽车厂家的压力。
正式放弃了最初从金融机构购买问题资产的计划。他称，尽管政府将继续投资于这些企业
保尔森称，政府会继续向金融机构注入现金，但也会努力增加学生贷款、汽车贷款和信用
卡的供应量，同时还在考虑防止房屋止赎的途径。
扩充至更广的领域。
敌意。
◆ 房屋止赎
美国财政部最初计划，一旦它成为住宅贷款和抵押贷款支持证券的拥有者之后，它将以此
鼓励贷款机构帮助遇到麻烦的业主。由于现在财政部已表示不会购买这些资产，因此也就
需要推出另外的计划。
赎。
指出，这个计划存在问题，因为这可能需要财政部花钱而非投资；保尔森说，投资是财政
部动用资金的必要条件。
贷的途径却几乎枯竭。
保尔森称，财政部和美联储正在协作制定一项信贷安排，可能会鼓励投资者购买信用卡、
◆ 向私人公司伸出援手
启信贷市场最有效的手段了。他现在转而打算扩大财政部计划，收购其他金融机构的股权
保尔森说，任何新计划可能都会要求参与公司筹集数额相当的私人资本，以符合政府救助
的条件。财政部会等到完成资本收购计划后，再启动此类新计划。
币市场共同基金行业。保尔森表示，贷款可能是无追索权的，意味着如果核心借款方违约
，投资者可能不必向Fed还款。
◆ 拒绝向汽车巨头提供贷款
保尔森仍然坚决反对向汽车制造商提供救助。
他表示，汽车工业对美国经济很重要，但TARP计划并不是救助这些公司的合适工具。他说
，TARP计划的对象是金融机构。
自10月份美国政府7,000亿的金融救助计划获得国会通过以来，随着事态的进一步发展，
救助计划扩大到底特律汽车厂家的压力。
正式放弃了最初从金融机构购买问题资产的计划。他称，尽管政府将继续投资于这些企业
保尔森称，政府会继续向金融机构注入现金，但也会努力增加学生贷款、汽车贷款和信用
卡的供应量，同时还在考虑防止房屋止赎的途径。
扩充至更广的领域。
敌意。
◆ 房屋止赎
美国财政部最初计划，一旦它成为住宅贷款和抵押贷款支持证券的拥有者之后，它将以此
鼓励贷款机构帮助遇到麻烦的业主。由于现在财政部已表示不会购买这些资产，因此也就
需要推出另外的计划。
赎。
指出，这个计划存在问题，因为这可能需要财政部花钱而非投资；保尔森说，投资是财政
部动用资金的必要条件。
贷的途径却几乎枯竭。
保尔森称，财政部和美联储正在协作制定一项信贷安排，可能会鼓励投资者购买信用卡、
◆ 向私人公司伸出援手
启信贷市场最有效的手段了。他现在转而打算扩大财政部计划，收购其他金融机构的股权
保尔森说，任何新计划可能都会要求参与公司筹集数额相当的私人资本，以符合政府救助
的条件。财政部会等到完成资本收购计划后，再启动此类新计划。
币市场共同基金行业。保尔森表示，贷款可能是无追索权的，意味着如果核心借款方违约
，投资者可能不必向Fed还款。
◆ 拒绝向汽车巨头提供贷款
保尔森仍然坚决反对向汽车制造商提供救助。
他表示，汽车工业对美国经济很重要，但TARP计划并不是救助这些公司的合适工具。他说
，TARP计划的对象是金融机构。
美国中西部11月13日大豆气象预报
〖农产品〗美国中西部11月13日大豆气象预报
以下气象预报信息来源于气象服务机构Meteorlogix(前身为Weather Services Corp,WSC
):
概述，过去24小时西部地区天气大多干燥，东部地区出现降雨，雨量2-12毫米。气温
接近至高于正常水准。
预报：
今日，西部地区有小雨，东部地区天气干燥或仅有少量降雨。气温接近至高于正常水
准。
今晚，天气干燥或仅有少量降雨/降雪。
明日，西部地区天气干燥或仅有少量降雨/降雪，西部地区有小雨/小雪。气温接近至
高于正常水准。
展望，周六至周一天气大体干燥。北部地区天气干燥或仅有少量小雨/小雪。气温接
近至低于正常水准。
作物影响，未来几日中西部地区的作物收割天气有所改善。
〖农产品〗全球11月13日大豆气象预报
以下气象预报信息来源于气象服务机构Meteorlogix(前身为Weather Services Corp,WSC
):
美国中西部：未来24-48小时可能有零星小雨，之后天气干燥。
美国东南部：未来24-48小时将有零星阵雨和雷阵雨，之后天气干燥。
美国三角洲：未来3-5日天气较为干燥。
巴西：未来2-3日北部地区有零星阵雨和雷阵雨，南部地区有小雨或阵雨。
阿根廷：至周五天气大多干燥，周五夜间或周六少量雷阵雨。气温接近至高于正常水
准。中国：未来几日北部有雨夹雪，作物带的其他地区无明显雨雪天气。北方天气寒冷。
印度：主要大豆种植区天气干燥温暖。
〖农产品〗11月13日国内进口大豆港口分销价格
11月13日，国内部分港口进口大豆分销价格行情下跌。今日大连3600元/吨，天津35
60元/吨，平稳，山东青岛3560元/吨，南通、连云港3550-3570元/吨，下跌，豆源保持紧
张；广东3580元/吨，平稳；张家港3520-3560元/吨，平稳。
〖农产品〗11月13日黑龙江地区大豆市场行情动态
11月13日黑龙江东北部地区大豆市场行情动态：鹤岗地区毛粮收购价格3.40元/公斤
，农民惜售心理浓厚，成交清淡。 伊春地区毛粮收购价格3.50元/公斤。双鸭山地区大豆
价格疲弱，大豆收购价格为3.35-3.40元/公斤。
11月13日黑龙江东南部地区大豆市场行情动态：勃利地区大豆价格持平，清选粮收购
价格3.77元/公斤。尚志地区大豆收购价格为3.60元/公斤，当地现货市场购销情况仍然较
为清淡。
11月13日黑龙江中部地区大豆市场行情动态：黑龙江铁力大豆市场行情持平，当前油
豆收购价格在3.60元/公斤，业内人士反映市场成交低迷，经销商、油厂观望为主。克山
地区商品豆收购价格为3.70元/公斤。当地收购量仍然低迷。克东地区毛粮收购价维持在
3.65元/公斤，目前国储尚未开改，但市场交投信心有所好转，但因市场价格仍低于心理
预期价位，豆农仍具惜售心理。庆安地区大豆收购价格为3.68元/公斤。拜泉周边大豆市
场交投清淡，其中大豆毛粮收购价格在3.60-3.70元/公斤，市场部分地区报价仍然较为混
乱，农民持观望惜售心态。海伦地区大豆市场价格下调，目前海伦地区大豆收购价格为3
.64元/公斤。宾县地区大豆收购价格为3.50-3.56元/公斤（村屯收购价格）。望奎地区大
豆收购价格在3.66元/公斤，农户惜售心理较重。
11月13日黑龙江西北部地区大豆市场行情动态：嫩江地区油豆收购价格3.46元/公斤
，站台收购价格为3.26元/公斤。齐齐哈尔大豆市场价格稳定，商品豆收购价格为3.60元
/公斤，市场惜售心理存在，贸易商收购也较为谨慎，等待国储收购的进一步消息。甘南
地区过筛大豆收购价格3.60元/公斤。讷河地区大豆价格波动，市场多在观望国储收购的
进展，目前当地油豆价格在3.60-3.62元/公斤。
重庆先融：大豆午评
重庆先融：大豆午评
美豆终于刺穿900美分
美豆在反复振荡中终于下穿900美分支撑，这种均衡势一但打破平衡，方向将展开出
来，我们昨天提示有盘久必跌的道理，今晚美豆可能需要验证900美分突破之有效性，操
作上前期空头持有，下一目标豆价修正至780美分支撑位。连豆905仍在抵抗中下挫，多头
仍然保持逢低抄底信念，这种信念是错误的选择，建议今日尾盘905豆收于3200元之下继
续估空大豆之策略。
以上评论仅供参考，请谨慎投资
农产品〗大豆需求明年将增长美或增加种植面积
在昨日举行的第三届国际油脂油料大会上，分析师表示，美国经济危机只会拖慢全球
经济增长，但不会导致全球经济出现衰退，市场对大豆的需求将继续保持增长，预计大豆
价格会继续上涨，明年每蒲式耳或在12.5到12.7美元之间。
大豆需求并没有下降
受美国经济危机影响，国际大宗商品价格难以提振。不过，在全球商品需求走弱背景
下，大豆的需求并没有下降，而是在增加。
LMC国际有限公司北美研究主任、高级经济学家威廉姆·特利里（William Tierney）
指出，美国在2009年可能出现经济衰退，但美国占全球GDP的比例在下降，美国经济对全
球的影响在减弱，就购买力平价而言，目前并没有充足的理由判断全球将处于衰退，因而
市场对玉米(资讯行情)大豆的需求仍然会增长，只不过增长的速度会放缓，同时大豆的价
格还会继续上涨，包括生物燃料的价格也将不断增长。
此外，美国农业部经济研究局生物燃料咨询师威廉姆·林（William Lin）也指出，
美国新版《能源法》要求从2015年起，玉米乙醇用量必须达到150亿加仑，同时在2012年
前生物柴油的用量必须达到10亿加仑。这也将推高玉米和大豆的需求量。
威廉姆·特利里预计，明年大豆价格每蒲式耳将达到12.5到12.7美元之间。
美或增加大豆种植面积
基于农民对土地种植品种的安排，大豆与玉米的种植面积呈此消彼涨之势。威廉姆·
特利里认为，基于明年对美国玉米和大豆种植回报判断，预计明年玉米产量可能会下降，
更多的农民会转向种植大豆或者其他的作物。
根据威廉姆·特利里的研究，目前美国农户种植玉米每英亩将损失150美元，而种植
大豆仅损失7美元，因而农户将可能考虑重新安排土地的使用。在这个过程当中，预计明
年玉米产量可能会下降，更多的农民会转向种植大豆或者其他作物。
从芝加哥商业交易所2009年11月大豆和2009年12月玉米期货比价走势看，大豆相对玉
米有价格优势。以南美为例，南美的农民已经开始大规模削减玉米的种植面积，提高大豆
种植面积和产量。美国农民亦很可能会出现像南美农民同样的选择。
威廉姆·特利里预计，美国玉米的产量将下降200万吨，种植面积也将出现大规模下
降，可能会下降100万到200万公顷。
不过，在威廉姆·特利里看来，市场面临的诸多不确定因素，包括国际贸易、天气状
况、政治风险等，特别是南美地区面临的变化，加剧了大豆产量的波动。他表示，南美洲
作物在收割之前还会遇到各种各样的问题，比如美元贬值和巴西货币的升值，使大豆的价
格发生相应的变化。不过，就全球市场而言，有理由预期大豆的需求会不断上升。
以下气象预报信息来源于气象服务机构Meteorlogix(前身为Weather Services Corp,WSC
):
概述，过去24小时西部地区天气大多干燥，东部地区出现降雨，雨量2-12毫米。气温
接近至高于正常水准。
预报：
今日，西部地区有小雨，东部地区天气干燥或仅有少量降雨。气温接近至高于正常水
准。
今晚，天气干燥或仅有少量降雨/降雪。
明日，西部地区天气干燥或仅有少量降雨/降雪，西部地区有小雨/小雪。气温接近至
高于正常水准。
展望，周六至周一天气大体干燥。北部地区天气干燥或仅有少量小雨/小雪。气温接
近至低于正常水准。
作物影响，未来几日中西部地区的作物收割天气有所改善。
〖农产品〗全球11月13日大豆气象预报
以下气象预报信息来源于气象服务机构Meteorlogix(前身为Weather Services Corp,WSC
):
美国中西部：未来24-48小时可能有零星小雨，之后天气干燥。
美国东南部：未来24-48小时将有零星阵雨和雷阵雨，之后天气干燥。
美国三角洲：未来3-5日天气较为干燥。
巴西：未来2-3日北部地区有零星阵雨和雷阵雨，南部地区有小雨或阵雨。
阿根廷：至周五天气大多干燥，周五夜间或周六少量雷阵雨。气温接近至高于正常水
准。中国：未来几日北部有雨夹雪，作物带的其他地区无明显雨雪天气。北方天气寒冷。
印度：主要大豆种植区天气干燥温暖。
〖农产品〗11月13日国内进口大豆港口分销价格
11月13日，国内部分港口进口大豆分销价格行情下跌。今日大连3600元/吨，天津35
60元/吨，平稳，山东青岛3560元/吨，南通、连云港3550-3570元/吨，下跌，豆源保持紧
张；广东3580元/吨，平稳；张家港3520-3560元/吨，平稳。
〖农产品〗11月13日黑龙江地区大豆市场行情动态
11月13日黑龙江东北部地区大豆市场行情动态：鹤岗地区毛粮收购价格3.40元/公斤
，农民惜售心理浓厚，成交清淡。 伊春地区毛粮收购价格3.50元/公斤。双鸭山地区大豆
价格疲弱，大豆收购价格为3.35-3.40元/公斤。
11月13日黑龙江东南部地区大豆市场行情动态：勃利地区大豆价格持平，清选粮收购
价格3.77元/公斤。尚志地区大豆收购价格为3.60元/公斤，当地现货市场购销情况仍然较
为清淡。
11月13日黑龙江中部地区大豆市场行情动态：黑龙江铁力大豆市场行情持平，当前油
豆收购价格在3.60元/公斤，业内人士反映市场成交低迷，经销商、油厂观望为主。克山
地区商品豆收购价格为3.70元/公斤。当地收购量仍然低迷。克东地区毛粮收购价维持在
3.65元/公斤，目前国储尚未开改，但市场交投信心有所好转，但因市场价格仍低于心理
预期价位，豆农仍具惜售心理。庆安地区大豆收购价格为3.68元/公斤。拜泉周边大豆市
场交投清淡，其中大豆毛粮收购价格在3.60-3.70元/公斤，市场部分地区报价仍然较为混
乱，农民持观望惜售心态。海伦地区大豆市场价格下调，目前海伦地区大豆收购价格为3
.64元/公斤。宾县地区大豆收购价格为3.50-3.56元/公斤（村屯收购价格）。望奎地区大
豆收购价格在3.66元/公斤，农户惜售心理较重。
11月13日黑龙江西北部地区大豆市场行情动态：嫩江地区油豆收购价格3.46元/公斤
，站台收购价格为3.26元/公斤。齐齐哈尔大豆市场价格稳定，商品豆收购价格为3.60元
/公斤，市场惜售心理存在，贸易商收购也较为谨慎，等待国储收购的进一步消息。甘南
地区过筛大豆收购价格3.60元/公斤。讷河地区大豆价格波动，市场多在观望国储收购的
进展，目前当地油豆价格在3.60-3.62元/公斤。
重庆先融：大豆午评
重庆先融：大豆午评
美豆终于刺穿900美分
美豆在反复振荡中终于下穿900美分支撑，这种均衡势一但打破平衡，方向将展开出
来，我们昨天提示有盘久必跌的道理，今晚美豆可能需要验证900美分突破之有效性，操
作上前期空头持有，下一目标豆价修正至780美分支撑位。连豆905仍在抵抗中下挫，多头
仍然保持逢低抄底信念，这种信念是错误的选择，建议今日尾盘905豆收于3200元之下继
续估空大豆之策略。
以上评论仅供参考，请谨慎投资
农产品〗大豆需求明年将增长美或增加种植面积
在昨日举行的第三届国际油脂油料大会上，分析师表示，美国经济危机只会拖慢全球
经济增长，但不会导致全球经济出现衰退，市场对大豆的需求将继续保持增长，预计大豆
价格会继续上涨，明年每蒲式耳或在12.5到12.7美元之间。
大豆需求并没有下降
受美国经济危机影响，国际大宗商品价格难以提振。不过，在全球商品需求走弱背景
下，大豆的需求并没有下降，而是在增加。
LMC国际有限公司北美研究主任、高级经济学家威廉姆·特利里（William Tierney）
指出，美国在2009年可能出现经济衰退，但美国占全球GDP的比例在下降，美国经济对全
球的影响在减弱，就购买力平价而言，目前并没有充足的理由判断全球将处于衰退，因而
市场对玉米(资讯行情)大豆的需求仍然会增长，只不过增长的速度会放缓，同时大豆的价
格还会继续上涨，包括生物燃料的价格也将不断增长。
此外，美国农业部经济研究局生物燃料咨询师威廉姆·林（William Lin）也指出，
美国新版《能源法》要求从2015年起，玉米乙醇用量必须达到150亿加仑，同时在2012年
前生物柴油的用量必须达到10亿加仑。这也将推高玉米和大豆的需求量。
威廉姆·特利里预计，明年大豆价格每蒲式耳将达到12.5到12.7美元之间。
美或增加大豆种植面积
基于农民对土地种植品种的安排，大豆与玉米的种植面积呈此消彼涨之势。威廉姆·
特利里认为，基于明年对美国玉米和大豆种植回报判断，预计明年玉米产量可能会下降，
更多的农民会转向种植大豆或者其他的作物。
根据威廉姆·特利里的研究，目前美国农户种植玉米每英亩将损失150美元，而种植
大豆仅损失7美元，因而农户将可能考虑重新安排土地的使用。在这个过程当中，预计明
年玉米产量可能会下降，更多的农民会转向种植大豆或者其他作物。
从芝加哥商业交易所2009年11月大豆和2009年12月玉米期货比价走势看，大豆相对玉
米有价格优势。以南美为例，南美的农民已经开始大规模削减玉米的种植面积，提高大豆
种植面积和产量。美国农民亦很可能会出现像南美农民同样的选择。
威廉姆·特利里预计，美国玉米的产量将下降200万吨，种植面积也将出现大规模下
降，可能会下降100万到200万公顷。
不过，在威廉姆·特利里看来，市场面临的诸多不确定因素，包括国际贸易、天气状
况、政治风险等，特别是南美地区面临的变化，加剧了大豆产量的波动。他表示，南美洲
作物在收割之前还会遇到各种各样的问题，比如美元贬值和巴西货币的升值，使大豆的价
格发生相应的变化。不过，就全球市场而言，有理由预期大豆的需求会不断上升。
期货市场 白糖日评
鸿海期货白糖日评11.13
白糖日评2008.11.13
大幅波动 弱势依旧
昨外盘白糖继续大跌，受此影响郑糖小幅低开于40日均线之下，开盘后抢反弹的多头
涌入，期价小幅反抽，但在3150点附近遭到空方拦截，多方见多次上升无效，选择离场，
同时空方突然发力打压，多方仓皇逃离，期价直线跳水，午后受周边市场影响，期价展开
快速反抽，最终主力合约0905报收于3143元/吨，持仓增加14672手。
今日白糖现货市场价格小幅下调，成交清淡，基本面仍未改善；期货市场经过近日大
幅下跌，白糖多头试图重掌主动权，多空双方激烈交战，期价大幅波动，报收一根带长下
影线的小阳线，但从技术面来看今日期价已跌穿前期横盘整理时低位，同时报收在40日均
线下方，期价再次被中期压力线压制，技术指标方面MACD向下交叉，首次收绿柱，弱势走
势仍未改变，后市仍将向下探底。
操作中建议中线持空头思维，空单背靠短期均线介入，设好止损。
豆油日评2008.11. 13
低开低走 弱势下行
昨美元指数继续走强、原油大幅下挫，CBOT豆油也继续下行，且5日均线已跌穿10日
、20日均线，受此影响，今日连豆油跳空低开于所有均线之下，盘中空方两次大幅增仓打
压，期价逐次走低，一度逼近跌停，午后期价在全日均价附近窄幅波动，最终主力合约0
901报收于6230元/吨，较上一交易日大幅下跌288元/吨，持仓减少5392手。
受周边市场影响今日连豆油低开低走，盘中多头毫无招架之力，空方数次增仓打压期
价，全日报收一根阴线，从技术上来看，今日期价报收于所有均线之下，5日均线下穿10
日均线，呈现空头排列，MACD红柱缩短，KDJ继续下行，弱势走势仍在延续，同时今日国
内豆油现货市场价格也跟随期下跌，后市将继续下行考验前期低位的支撑。
操作中建议中线持空头思维，空单背靠短期均线介入，跌破前期低点加码，设好止损。
玉米日评20081113
玉米四连阴 再创出新低
玉米在昨日大跌后，今日继续走低.早盘跳空低开后，空头大量增仓打压,盘中一度
创出1575的本轮下跌的新低位,随后在周边农产品反弹的带动下小幅回暖，尾盘空头继续
加仓使得价格收低,最终主力合约905以1578元/吨报收,较昨日收盘价下跌了20元/吨，持
仓量增加了13934手。
今日玉米走出四连阴,且创出历史新低位,多头纷纷趁反弹蜂拥离场,价格持续走弱, K
DJ指标显示下跌动能加大.玉米销区的需求持续低迷是导致最近价格不断走低的主要因素
,今日破位下跌,预计后市将加速下滑.
操作上建议中线保持空头思维，空单可以继续持有.
上海金源白糖日评11.13
白糖日评——郑糖大幅波动，短线振荡为主
今日郑糖盘中剧烈振荡，期价日内在探至前期底部后有所起稳并出现反弹。收盘价收在3
0日均线上方，短线上看还有一定的支撑。目前郑糖在经历了3天的大幅下挫后，动能有所
减弱，但趋势还没有反转。现货方面也是继续下滑，现在已经快到2900元/吨的水平，这
也拖累了糖价。市场关注的利好消息也并没有实现，期价回落也在情理之中。介于当前严
峻的经济形式，白糖的消费也会受到一定程度影响，这对于庞大的库存来说更是雪上加霜
。技术方面，尽管今日收出一根较长下影线的小阳线，但MACD指标死叉向下显示短期还将
弱势向下整理为主。建议中线保持逢高短空的思路不变，短线不可过分看空。
白糖日评2008.11.13
大幅波动 弱势依旧
昨外盘白糖继续大跌，受此影响郑糖小幅低开于40日均线之下，开盘后抢反弹的多头
涌入，期价小幅反抽，但在3150点附近遭到空方拦截，多方见多次上升无效，选择离场，
同时空方突然发力打压，多方仓皇逃离，期价直线跳水，午后受周边市场影响，期价展开
快速反抽，最终主力合约0905报收于3143元/吨，持仓增加14672手。
今日白糖现货市场价格小幅下调，成交清淡，基本面仍未改善；期货市场经过近日大
幅下跌，白糖多头试图重掌主动权，多空双方激烈交战，期价大幅波动，报收一根带长下
影线的小阳线，但从技术面来看今日期价已跌穿前期横盘整理时低位，同时报收在40日均
线下方，期价再次被中期压力线压制，技术指标方面MACD向下交叉，首次收绿柱，弱势走
势仍未改变，后市仍将向下探底。
操作中建议中线持空头思维，空单背靠短期均线介入，设好止损。
豆油日评2008.11. 13
低开低走 弱势下行
昨美元指数继续走强、原油大幅下挫，CBOT豆油也继续下行，且5日均线已跌穿10日
、20日均线，受此影响，今日连豆油跳空低开于所有均线之下，盘中空方两次大幅增仓打
压，期价逐次走低，一度逼近跌停，午后期价在全日均价附近窄幅波动，最终主力合约0
901报收于6230元/吨，较上一交易日大幅下跌288元/吨，持仓减少5392手。
受周边市场影响今日连豆油低开低走，盘中多头毫无招架之力，空方数次增仓打压期
价，全日报收一根阴线，从技术上来看，今日期价报收于所有均线之下，5日均线下穿10
日均线，呈现空头排列，MACD红柱缩短，KDJ继续下行，弱势走势仍在延续，同时今日国
内豆油现货市场价格也跟随期下跌，后市将继续下行考验前期低位的支撑。
操作中建议中线持空头思维，空单背靠短期均线介入，跌破前期低点加码，设好止损。
玉米日评20081113
玉米四连阴 再创出新低
玉米在昨日大跌后，今日继续走低.早盘跳空低开后，空头大量增仓打压,盘中一度
创出1575的本轮下跌的新低位,随后在周边农产品反弹的带动下小幅回暖，尾盘空头继续
加仓使得价格收低,最终主力合约905以1578元/吨报收,较昨日收盘价下跌了20元/吨，持
仓量增加了13934手。
今日玉米走出四连阴,且创出历史新低位,多头纷纷趁反弹蜂拥离场,价格持续走弱, K
DJ指标显示下跌动能加大.玉米销区的需求持续低迷是导致最近价格不断走低的主要因素
,今日破位下跌,预计后市将加速下滑.
操作上建议中线保持空头思维，空单可以继续持有.
上海金源白糖日评11.13
白糖日评——郑糖大幅波动，短线振荡为主
今日郑糖盘中剧烈振荡，期价日内在探至前期底部后有所起稳并出现反弹。收盘价收在3
0日均线上方，短线上看还有一定的支撑。目前郑糖在经历了3天的大幅下挫后，动能有所
减弱，但趋势还没有反转。现货方面也是继续下滑，现在已经快到2900元/吨的水平，这
也拖累了糖价。市场关注的利好消息也并没有实现，期价回落也在情理之中。介于当前严
峻的经济形式，白糖的消费也会受到一定程度影响，这对于庞大的库存来说更是雪上加霜
。技术方面，尽管今日收出一根较长下影线的小阳线，但MACD指标死叉向下显示短期还将
弱势向下整理为主。建议中线保持逢高短空的思路不变，短线不可过分看空。
期货市场 沪胶震荡加剧
〖能源化工〗【中证早报】沪胶冲高回落 震荡加剧 11.13 8:50
【中证早报】沪胶冲高回落 震荡加剧
点评： 虽然周二国际原油价格跌破60美元，但周三天胶走势却表现平静，日胶早盘大幅
低开，但随后震荡走高，主力4月合约收盘微跌0.4日圆至181.4日圆，但技术上并没有收
复5日和10日均线胶着位，市场仍显谨慎，且周三原油再次大幅下挫，料日胶将继续走低
；沪胶低开高走，但很快即冲高回落，主力合约0903最高到13535元，收盘报13280元，小
幅上涨90元，技术上仍处于均线压力区之下，下跌趋势仍没有扭转，基本面国际原油价格
逼近55美元，对胶市压力不减，而汽车市场因消费不畅依旧不容乐观，虽然市场传言周一
美国新当选总统奥巴马与布什建议拯救汽车制造商，但美国白宫并没有积极响应，而且即
使出资拯救，也只能解决燃眉之急，挽救其面临破产的危机，但要完全恢复却需要一段较
长的时间，因此，消费低迷将压制橡胶市场的反弹，或继续向下寻找支撑。
现货市场，中橡网12日天然橡胶SCR5＃挂牌均价16000元，大幅走低2000元，但依然没有
成交；东南亚橡胶主产国价格继续维持小幅波动，11日泰国RSS3号胶报价65泰铢，上涨0
.3泰铢，印尼SIR20报价194.5美分，上涨3美分，马来西亚SMR20报价178.2美分，下跌4.
2美分。
操作上，沪胶基本面没有改善，建议投资者空单仍可持有（刘宾）
刘宾
研究部 中证期货
宝城期货天胶早评11.13
周三沪胶期价展开相对宽幅振荡行情，振荡中呈现近涨远跌的格局。终盘现货811 合约收
涨75元至14200元，成交量仅12手，持仓量减6手至1758手；近月901合约收涨70元至1354
5元，成交量99958手，持仓量续减4300手至32376手；主力903合约收跌110元至13280元，
成交量507876手，持仓量减382手至59414手。综观今日交易状况和期价走势，受原油期价
继续下跌影响，沪胶期价相对大幅低开，但价格并未如前期的直奔跌停，相反在逢低买盘
推动下逐渐振荡回升。其中主力903合约价格从低点13000元开盘，一度振荡摸高至13535
元，随后价格再度振荡回落，而午盘中价格又再度振荡回升，经历了一波三折的宽幅振荡
行情。就现货合约胶价盘中相对抗跌的表现看，现货胶价明显高于期胶的“高挂”还是存
在一定的支撑作用，毕竟产区冬季停割，进口胶因违约而量减，消费未到停止的阶段，期
市库存一旦开始明显下降，胶价就将面临实质性回暖。
今日国际市场纽约商品交易所12月轻质原油期货价跌破60美元/桶，至58.10美元/桶。东
京市场期胶价格低开高走，振荡整理，其中现货11月期约价格收跌3.3日圆至172.6日圆/
公斤；基准4月期约价格收跌0.4日圆至181.4日圆/公斤。同期国内产区农垦市场现货胶报
价在维持了相当一段时间的“高位”后终于有所向下调整：其中国产5号标胶电子报单均
价向下调整至16000元/吨，但未有成交；国产5号乳标报单均价也至16000元/吨，成交10
吨，成交价格16000元/吨；浓缩乳胶成交26吨，成交均价11000元/吨。
中州期货大明看盘11月13日：橡胶抵抗在继续
中州期货大明看盘11月13日：橡胶抵抗在继续，
国外橡胶受外盘石油下跌影响，早盘又来了个高台跳水，图形上表现为抵抗性下跌。国内
橡胶期价现在的走势也表现为抵抗性，但是感觉现在橡胶的走势有点像拍皮球，拍的越低
期价反弹越有力，打不死的九命橡胶。今日国内期价仍将克隆昨日走势，但今日估计橡胶
期价表现的弱一些，当然如果期价碰到12800红线，估计反扑将比较强烈。所以今日笔者
仍建议客户逢低买进，当然可考虑在12800一线买入，国内橡胶主力也在耐心的等外部情
况发生变化，也不会逆势大幅拉升，多单见利就走吧，在这个价笔者不建议做空。
海通PTA早评：隔夜原油大幅下挫，PTA跌势仍将保持
PTA早评：隔夜原油大幅下挫，PTA跌势仍将保持
美元持续走强，EIA向下修正美国及全球需求，加上股市的再度大幅下挫，近期油市似乎
找不到乐观的理由，虽然OPEC再次威胁减产，但市场上空的阴霾似乎并没有消散的迹象，
昨NYMEX原油12月期货下挫3.17美元报收于56.16美元/桶。目前盘面仍旧弱势，后市仍有
下滑动力。
均线呈空头排列，KD死叉且K值降至20以内，追杀基本形成，待今日确认。MACD继续走弱
，下跌空间打开，下一目标位50.30美元附近。
原油跌破60美元整数关口，PTA市场在上下游的哀鸣中再次崩溃性下挫。主力901合约跌停
开盘，后回抽至4380一线做窄幅整理，盘中继续减仓，成交略有放大，资金持续流出。
PTA现货继续弱势走低，内盘优质现货报盘降至4500-4600元/吨，主流商谈4400-4500元/
吨，买盘观望；外盘台韩现货主流报在550-560美元/吨，主流商谈540美元/吨或以下，鲜
有成交。原料方面，PX企稳，FOB韩国价小幅涨16美元至595美元/吨。下游聚酯产销持续
下滑，买盘购买意愿大减，多数涤丝工厂产销低迷，部分因库存压力降价出货，萧绍主流
DTY、FDY、POY150D现款主流成交区8900-9200,8000-8200、7300-7400元/吨。
5均下弯，各均线呈空头排列， KD死叉，待确认，MACD值再度减小，指标弱势明显。目前
期价已跌破11月3日低点，下降通道已然打开，考验4000整数关口，目标位3850一线。
原油再度下挫，终端市场短暂回暖后依旧疲弱， PTA长线基本面仍向空，短期内仍将保持
弱势，建议空单继续持有。
海通LLDPE早评：6000失而复得，LLDPE震荡加剧
LLDPE早评：6000失而复得，LLDPE震荡加剧
受需求忧虑以及对美国经济忧虑的影响，NYMEX原油再次大跌，从开盘59.00美元/桶一路
至最低55.50美元/桶，最终收56.16美元/桶，跌3.17美元/桶；美元指数则上涨0.368，收
在87.483，最高87.632，保持强势，同时也已经接近了前期的高点。
0901合约低开高走，大幅反弹，6000价位失而复得；开盘价格5785，最低5760，后维持不
断冲高走势；临近收盘前半小时期价冲到6160的最高价，最后收6130，大跌240点。全天
放量成交337472手，持仓大幅增加54006手。
昨天现货市场有些混乱，LLDPE出厂价恢复到6900-7350，7042现货报价已跌至7050-7200
，0209报价6800-7100左右，但部分进口货有报价6100-6300，成交一般，贸易商积极出货
。PE价格企稳略涨，有消息称石化库存减少且中石化上海对部分合同客户限量供应，这可
能也是造成部分地区市场混乱的原因；另外世界第一大产油国沙特阿拉伯宣布从12月起将
出口量减少5%的消息对价格也有一定刺激；同时也有消息称OPEC可能将考虑在12月的会议
上讨论再次减产100万桶，LLDPE价格还将跟随原油的波动。
昨天国务院宣布批准了2000多亿的固定投资项目以及对于部分化工产品进行出口退税，恢
复了一定市场信心；技术上LLDPE围绕6000震荡，5日均线的争夺是止跌的重要信号；但原
油持续大跌，相信今天将会比较弱一些，预计继续在6000附近震荡；目前空头控盘点看6
630的位置，今日预计波动区间5820-6100。
TOCOM橡胶期货午盘大幅收低，追随外部市场走势
据东京11月13日消息，TOCOM橡胶期货周四午盘大幅收低，追随外部市场走势。
交易商表示，原油期货价格下挫以及股市疲软打压价格。预计午后交易中市场很难反
弹。
基准4月RSS3合约午盘收低8.5日圆，至每公斤172.70日圆。
上海天胶期货11月13日震荡收低
上海天胶期货11月13日震荡收低。主力903合约跟随隔夜油价下挫及TOCOM期胶下行而
跳低开盘，持续走跌，期价一度跌破13,000元整数位支撑，多数时间于其附近维持窄幅震
荡，盘中交投较活跃，宽幅收跌，持仓量较11月12日小幅增加。
周四(11月13日)，上海期货交易所(SHFE)天然橡胶期货市场，主力903合约开盘12,9
80元，最高13,160元，最低12,785元，收盘13,085元，较11月12日结算价下跌190元，成
交量为488,474手，持仓量为62,936手。
江南期货天胶日评（11.13）
天然橡胶：日胶低开振荡，沪胶相对抗跌
美元指数在经过一段时间的收敛振荡后出现向上突破，短期再度对商品价格形成压制，而
欧美股市的重新走软同样影响着市场人气。隔夜原油再创新低，最低至55美元附近，其余
商品价格也大多振荡回落。受此影响，日胶早盘大幅跳空低开，基准4月合约全天总体围
绕170日元一线反复振荡，最高至174日元，最低为168日元，截止北京时间15点30分，合
约报170.2日元，下跌11.2日元。从技术上看，目前仍属于反弹受阻后的回落过程当中，
但上周五的低点168一线对价格形成一定支撑，短期关注该位的表现，若形成下破，则价
格将向前期低点153.4日元附近靠拢，否则将重新陷入收敛振荡。
国内方面，903合约今日跟随日胶低开，除上午尾段一度跌破13000之外，其余大部分时间
保持在13000-13100之间的较小范围内波动，最终收盘报13085点，下跌190点。跟踪近期
走势，价格总体还处于低位弱势震荡的格局，但13000下方始终存在一股力量对价格形成
支撑，因此13000可作为短期的重要参照位置，5日均线之下暂时按照弱势对待，关注价格
能否形成有效下破，一旦突破这个防线，回落将可能加速。
现货方面，泰国现货价格连续第三个交易日出现回落，3号烟片胶价格每公斤报57.64泰铢
，较上一交易日下跌0.9泰铢，现货市场成交低迷的状态未有改变，缺乏买盘的市场价格
难以维持高位，继续关注成交变化。
操作建议，903合约13000附近相对抗跌，但5日均线对价格依然存在有效压力，少量空单
依托均线位持有，下破13000可加码，上穿5日线则出局。
【中证早报】沪胶冲高回落 震荡加剧
点评： 虽然周二国际原油价格跌破60美元，但周三天胶走势却表现平静，日胶早盘大幅
低开，但随后震荡走高，主力4月合约收盘微跌0.4日圆至181.4日圆，但技术上并没有收
复5日和10日均线胶着位，市场仍显谨慎，且周三原油再次大幅下挫，料日胶将继续走低
；沪胶低开高走，但很快即冲高回落，主力合约0903最高到13535元，收盘报13280元，小
幅上涨90元，技术上仍处于均线压力区之下，下跌趋势仍没有扭转，基本面国际原油价格
逼近55美元，对胶市压力不减，而汽车市场因消费不畅依旧不容乐观，虽然市场传言周一
美国新当选总统奥巴马与布什建议拯救汽车制造商，但美国白宫并没有积极响应，而且即
使出资拯救，也只能解决燃眉之急，挽救其面临破产的危机，但要完全恢复却需要一段较
长的时间，因此，消费低迷将压制橡胶市场的反弹，或继续向下寻找支撑。
现货市场，中橡网12日天然橡胶SCR5＃挂牌均价16000元，大幅走低2000元，但依然没有
成交；东南亚橡胶主产国价格继续维持小幅波动，11日泰国RSS3号胶报价65泰铢，上涨0
.3泰铢，印尼SIR20报价194.5美分，上涨3美分，马来西亚SMR20报价178.2美分，下跌4.
2美分。
操作上，沪胶基本面没有改善，建议投资者空单仍可持有（刘宾）
刘宾
研究部 中证期货
宝城期货天胶早评11.13
周三沪胶期价展开相对宽幅振荡行情，振荡中呈现近涨远跌的格局。终盘现货811 合约收
涨75元至14200元，成交量仅12手，持仓量减6手至1758手；近月901合约收涨70元至1354
5元，成交量99958手，持仓量续减4300手至32376手；主力903合约收跌110元至13280元，
成交量507876手，持仓量减382手至59414手。综观今日交易状况和期价走势，受原油期价
继续下跌影响，沪胶期价相对大幅低开，但价格并未如前期的直奔跌停，相反在逢低买盘
推动下逐渐振荡回升。其中主力903合约价格从低点13000元开盘，一度振荡摸高至13535
元，随后价格再度振荡回落，而午盘中价格又再度振荡回升，经历了一波三折的宽幅振荡
行情。就现货合约胶价盘中相对抗跌的表现看，现货胶价明显高于期胶的“高挂”还是存
在一定的支撑作用，毕竟产区冬季停割，进口胶因违约而量减，消费未到停止的阶段，期
市库存一旦开始明显下降，胶价就将面临实质性回暖。
今日国际市场纽约商品交易所12月轻质原油期货价跌破60美元/桶，至58.10美元/桶。东
京市场期胶价格低开高走，振荡整理，其中现货11月期约价格收跌3.3日圆至172.6日圆/
公斤；基准4月期约价格收跌0.4日圆至181.4日圆/公斤。同期国内产区农垦市场现货胶报
价在维持了相当一段时间的“高位”后终于有所向下调整：其中国产5号标胶电子报单均
价向下调整至16000元/吨，但未有成交；国产5号乳标报单均价也至16000元/吨，成交10
吨，成交价格16000元/吨；浓缩乳胶成交26吨，成交均价11000元/吨。
中州期货大明看盘11月13日：橡胶抵抗在继续
中州期货大明看盘11月13日：橡胶抵抗在继续，
国外橡胶受外盘石油下跌影响，早盘又来了个高台跳水，图形上表现为抵抗性下跌。国内
橡胶期价现在的走势也表现为抵抗性，但是感觉现在橡胶的走势有点像拍皮球，拍的越低
期价反弹越有力，打不死的九命橡胶。今日国内期价仍将克隆昨日走势，但今日估计橡胶
期价表现的弱一些，当然如果期价碰到12800红线，估计反扑将比较强烈。所以今日笔者
仍建议客户逢低买进，当然可考虑在12800一线买入，国内橡胶主力也在耐心的等外部情
况发生变化，也不会逆势大幅拉升，多单见利就走吧，在这个价笔者不建议做空。
海通PTA早评：隔夜原油大幅下挫，PTA跌势仍将保持
PTA早评：隔夜原油大幅下挫，PTA跌势仍将保持
美元持续走强，EIA向下修正美国及全球需求，加上股市的再度大幅下挫，近期油市似乎
找不到乐观的理由，虽然OPEC再次威胁减产，但市场上空的阴霾似乎并没有消散的迹象，
昨NYMEX原油12月期货下挫3.17美元报收于56.16美元/桶。目前盘面仍旧弱势，后市仍有
下滑动力。
均线呈空头排列，KD死叉且K值降至20以内，追杀基本形成，待今日确认。MACD继续走弱
，下跌空间打开，下一目标位50.30美元附近。
原油跌破60美元整数关口，PTA市场在上下游的哀鸣中再次崩溃性下挫。主力901合约跌停
开盘，后回抽至4380一线做窄幅整理，盘中继续减仓，成交略有放大，资金持续流出。
PTA现货继续弱势走低，内盘优质现货报盘降至4500-4600元/吨，主流商谈4400-4500元/
吨，买盘观望；外盘台韩现货主流报在550-560美元/吨，主流商谈540美元/吨或以下，鲜
有成交。原料方面，PX企稳，FOB韩国价小幅涨16美元至595美元/吨。下游聚酯产销持续
下滑，买盘购买意愿大减，多数涤丝工厂产销低迷，部分因库存压力降价出货，萧绍主流
DTY、FDY、POY150D现款主流成交区8900-9200,8000-8200、7300-7400元/吨。
5均下弯，各均线呈空头排列， KD死叉，待确认，MACD值再度减小，指标弱势明显。目前
期价已跌破11月3日低点，下降通道已然打开，考验4000整数关口，目标位3850一线。
原油再度下挫，终端市场短暂回暖后依旧疲弱， PTA长线基本面仍向空，短期内仍将保持
弱势，建议空单继续持有。
海通LLDPE早评：6000失而复得，LLDPE震荡加剧
LLDPE早评：6000失而复得，LLDPE震荡加剧
受需求忧虑以及对美国经济忧虑的影响，NYMEX原油再次大跌，从开盘59.00美元/桶一路
至最低55.50美元/桶，最终收56.16美元/桶，跌3.17美元/桶；美元指数则上涨0.368，收
在87.483，最高87.632，保持强势，同时也已经接近了前期的高点。
0901合约低开高走，大幅反弹，6000价位失而复得；开盘价格5785，最低5760，后维持不
断冲高走势；临近收盘前半小时期价冲到6160的最高价，最后收6130，大跌240点。全天
放量成交337472手，持仓大幅增加54006手。
昨天现货市场有些混乱，LLDPE出厂价恢复到6900-7350，7042现货报价已跌至7050-7200
，0209报价6800-7100左右，但部分进口货有报价6100-6300，成交一般，贸易商积极出货
。PE价格企稳略涨，有消息称石化库存减少且中石化上海对部分合同客户限量供应，这可
能也是造成部分地区市场混乱的原因；另外世界第一大产油国沙特阿拉伯宣布从12月起将
出口量减少5%的消息对价格也有一定刺激；同时也有消息称OPEC可能将考虑在12月的会议
上讨论再次减产100万桶，LLDPE价格还将跟随原油的波动。
昨天国务院宣布批准了2000多亿的固定投资项目以及对于部分化工产品进行出口退税，恢
复了一定市场信心；技术上LLDPE围绕6000震荡，5日均线的争夺是止跌的重要信号；但原
油持续大跌，相信今天将会比较弱一些，预计继续在6000附近震荡；目前空头控盘点看6
630的位置，今日预计波动区间5820-6100。
TOCOM橡胶期货午盘大幅收低，追随外部市场走势
据东京11月13日消息，TOCOM橡胶期货周四午盘大幅收低，追随外部市场走势。
交易商表示，原油期货价格下挫以及股市疲软打压价格。预计午后交易中市场很难反
弹。
基准4月RSS3合约午盘收低8.5日圆，至每公斤172.70日圆。
上海天胶期货11月13日震荡收低
上海天胶期货11月13日震荡收低。主力903合约跟随隔夜油价下挫及TOCOM期胶下行而
跳低开盘，持续走跌，期价一度跌破13,000元整数位支撑，多数时间于其附近维持窄幅震
荡，盘中交投较活跃，宽幅收跌，持仓量较11月12日小幅增加。
周四(11月13日)，上海期货交易所(SHFE)天然橡胶期货市场，主力903合约开盘12,9
80元，最高13,160元，最低12,785元，收盘13,085元，较11月12日结算价下跌190元，成
交量为488,474手，持仓量为62,936手。
江南期货天胶日评（11.13）
天然橡胶：日胶低开振荡，沪胶相对抗跌
美元指数在经过一段时间的收敛振荡后出现向上突破，短期再度对商品价格形成压制，而
欧美股市的重新走软同样影响着市场人气。隔夜原油再创新低，最低至55美元附近，其余
商品价格也大多振荡回落。受此影响，日胶早盘大幅跳空低开，基准4月合约全天总体围
绕170日元一线反复振荡，最高至174日元，最低为168日元，截止北京时间15点30分，合
约报170.2日元，下跌11.2日元。从技术上看，目前仍属于反弹受阻后的回落过程当中，
但上周五的低点168一线对价格形成一定支撑，短期关注该位的表现，若形成下破，则价
格将向前期低点153.4日元附近靠拢，否则将重新陷入收敛振荡。
国内方面，903合约今日跟随日胶低开，除上午尾段一度跌破13000之外，其余大部分时间
保持在13000-13100之间的较小范围内波动，最终收盘报13085点，下跌190点。跟踪近期
走势，价格总体还处于低位弱势震荡的格局，但13000下方始终存在一股力量对价格形成
支撑，因此13000可作为短期的重要参照位置，5日均线之下暂时按照弱势对待，关注价格
能否形成有效下破，一旦突破这个防线，回落将可能加速。
现货方面，泰国现货价格连续第三个交易日出现回落，3号烟片胶价格每公斤报57.64泰铢
，较上一交易日下跌0.9泰铢，现货市场成交低迷的状态未有改变，缺乏买盘的市场价格
难以维持高位，继续关注成交变化。
操作建议，903合约13000附近相对抗跌，但5日均线对价格依然存在有效压力，少量空单
依托均线位持有，下破13000可加码，上穿5日线则出局。
期货市场 中国1-10月铜、铝等基本金属产量
中国1-10月铜、铝等基本金属产量
路透北京11月13日电---以下是中国国家统计局周四公布的2008年10月以及1-10月的
铜、铝等基本金属产量一览表(单位均为吨,精矿产量以金属含量计):
10月 同比% 1-10月 同比%
精炼铜(铜) 293,900 -8.0 3,077,500 11.0
锡 162,385,800 24.3 1,093,910,700 -10.7
金属镁(镁) 40,600 -32.2 0,539,300 6.6
锌 359,500 3.6 3,292,400 8.0
铅 354,300 49.0 2,689,700 19.7
电解镍(镍) 8,643 -18.4 112,210 9.0
原铝(电解铝) 1,088,000 -0.9 11,144,900 10.7
铜选矿产品含铜量 84,800 5.9 782,500 16.1
锌选矿产品含锌量 266,900 2.6 2,571,800 16.0
铅选矿产品含铅量 97,700 15.3 1,018,400 26.7
钨精矿折含量
(折三氧化钨65%) 7,840 34.5 68,025 5.8
〖金属市场〗LME期铜开盘下跌2.1%至每吨3,545美元,为逾三年最低
路透新加坡11月13日电---伦敦期铜周四开盘下跌超过2%,至逾三年低点,受累于对
全球经济衰退的持续忧虑和美元走强.
0100GMT,伦敦金属交易所(LME)期铜MCU3-LX挫跌76美元,至每吨3,545美元,为2005年9月以
来最低水准.上海期铜主力合约SCFc3下跌950元,或3.3%至28,290元,亦为2005年1月以来首
见.
〖金属市场〗期铜积重难返，表现弱势--分析评论 1112
昨晚，综合铜小跌30美元最终未能企稳3700美元支撑，当晚美元走高及LME库存的增
加再度燃点经济疲软及需求受限的忧虑，目前国际价格往50美元方向靠拢，综合铜探低势
头未有任何改变，外盘铜升水也收到库存持续增加影响而进入贴水格局当中，综合铜若再
度击穿10月下旬测试的3600美元点位则后期将往 3200美元区间靠拢。
沪铜方面，上日走势略微偏强，主要受股市提振投资氛围，目前国内经济政策转变是
一个长期的利好，但其带来的短线利好效果正慢慢消退，从目前经济形式来看，国内的大
盘反弹的空间有限，另外上海现货昨日成交尚可，低价吸引部分买盘同时缺乏进口补库意
欲，国内供应不多，主流报价在31500-31600之间，整体走势仍然以探低为主。操作上，
逢高短空为主，前期空单持有，支撑28925、28351，阻力29498。
〖金属市场〗沪铜继续下挫，跌势漫漫--分析评论
铜：沪铜主力合约0901周三低开高走，开盘于28600元，随后低位震荡，尾盘收于29
240元，下跌480元，交易量207440手，减仓8548手。伦铜大幅下跌，开盘3862.5美元，收
盘3659.6美元，下跌240.4美元。
基本面上，据上海有色金属网报，1#电解铜成交范围31400-31600元，较上一交易日
下跌900元，铜升水为75元，小幅上涨。LME铜库存增加 4625吨，总库存为265475吨，贴
水报于33美元，小幅上升。据利马11月11日消息，秘鲁Antamina铜锌矿今年料产铜精矿
1,100,000吨并产锌精矿600,000吨。该矿周二还称，计划在2011年将产能提升30%。
技术上，沪铜继续创出新低，在所有均线下方运行，美元走势依然强势，伦铜库存高
举不下，建议投资者保持偏空思路，短期观望为主。
铝：沪铝主力合约0901低开高走，开盘于13690元，随后震荡上行，最终收于13760元
，上涨30元，交易量79962手，减仓4090手。伦铝小幅下跌，开盘1990.5美元，收盘1955
美元，下跌35美元。
基本面上，据上海有色金属网报，Aoo 铝（Al）成交范围13600-13640元，较上一交
易日下跌40元。LME铝库存增加1550吨，总库存为1550025吨，贴水报于54.5美元，略微下
降。美国铝业协会周二公布，美国10月原铝年产率为2,561,162吨，较去年同期的2,632,
710吨下滑2.7%，且较9月的年产率 2,616,302吨下降2.1%。数据显示，今年1-10月期间美
国原铝年产率累计较去年同期增长6.7%，至2,703,264吨，2007年1- 10月年产率为2,532
,907吨。
技术上，沪铝在5日均线附近运行，近期底部盘整格局相当明显。同时，铝市过剩局
面近期难以改变，继续下探的可能性较大。建议投资者短期观望或逢高估空。
锌：沪锌主力合约0901高开高走，开盘于9295元，随后震荡上行，尾盘收于9470元，
上涨180元，交易量165468手，增仓5132手。伦锌小幅上涨，开盘1105.5美元，收盘1118
.5美元，上涨17美元。
基本面上，据上海有色金属网报，0＃ 锌成交范围9250-9350元，上涨50元。LME锌库
存总库存为180675吨，减少50 吨，贴水报于25美元，略微下降。日本三井矿业冶炼公司
（Mitsui Mining & Smelting Co.）周三表示，下调锌售价10,000日元至每吨145,000日
元。因此11月锌的平均售价将达到每吨148,300日元。
技术上，沪锌在5、10均线附近运行，近期k线呈现缓慢上升趋势，在无重大消息影响
下，锌继续保持这一形态的可能性较大，建议投资者短期空单离场或观望为主。
〖金属市场〗道指继续大幅下挫，铜价创出近期新低--分析评论
美国汽车研究中心11月5日发表的研究报告表明，若美国汽车业"三巨头"--通用、福
特和克莱斯勒有一家或一家以上倒闭，将最多导致250万人失业。这将是美国社会和经济
不可承受之重。美国国会(Congress)将于下周召开会议，讨论紧急救助计划。尽管国会一
直游说，但美国财政部官员到目前为止一直拒绝向美国汽车制造商开放TARP。美国政府周
一宣布调整对保险业巨头美国国际集团(AIG)的救助计划，向其额外注资400亿美元。由此
，美国政府对AIG的总救助规模将达到1,500亿美元，这是政府向单家公司所提供的最大一
笔贷款。AIG周一宣布季度亏损245亿美元，是今年早些时候创下亏损纪录的三倍以上。A
IG最初在9月份得到了美联储的救助。中国国务院决定，自12月1日起进一步提高部分劳动
密集型产品、机电产品和其他受影响较大产品的出口退税率。此次调整总共涉及3,770项
产品，约占全部出口产品的27.9%。中国政府网周三发布的新闻称，国务院同时决定，取
消部分钢材、化工品和粮食的出口关税，降低部分化肥出口关税并调整征税方式，对个别
产品开征或提高出口关税。
铜：LME铜收盘3620美元，跌20美元，库存增加 4625吨。沪铜现货价31300元，升水
650元。美国股市继续暴跌，美元强势上涨，现货市场销售低迷，交易所库存不断增加。
在外围环境极度恶化的形式下，铜价上涨主要是技术性的，下跌的大趋势依然没有改变。
预计铜价仍有下跌空间，空单可在开盘下挫中平仓，待反弹后抛空。
铝：LME铝收盘1923美元，跌25美元，库存增加6125吨。沪铝现货价13600元，继续小
幅下跌。国内安居房建设对房地产的拉动作用并不明显，预计未来国内房产投资总体仍处
于下滑态势，待反弹高点可以继续沽空。
锌：LME锌收盘1150美元，涨40美元，库存增加1825吨。沪锌现货价9300元，短期止
跌迹象明显。国家提高钢铁行业出口退税政策，有助于钢铁业复苏，对锌价产生利多支持
，关注9500元突破力度，前期多单先减持，回落后买入。
预计沪铜901开盘价28100元，沪铝901开盘价13600元，沪锌901开盘价9500元。
路透北京11月13日电---以下是中国国家统计局周四公布的2008年10月以及1-10月的
铜、铝等基本金属产量一览表(单位均为吨,精矿产量以金属含量计):
10月 同比% 1-10月 同比%
精炼铜(铜) 293,900 -8.0 3,077,500 11.0
锡 162,385,800 24.3 1,093,910,700 -10.7
金属镁(镁) 40,600 -32.2 0,539,300 6.6
锌 359,500 3.6 3,292,400 8.0
铅 354,300 49.0 2,689,700 19.7
电解镍(镍) 8,643 -18.4 112,210 9.0
原铝(电解铝) 1,088,000 -0.9 11,144,900 10.7
铜选矿产品含铜量 84,800 5.9 782,500 16.1
锌选矿产品含锌量 266,900 2.6 2,571,800 16.0
铅选矿产品含铅量 97,700 15.3 1,018,400 26.7
钨精矿折含量
(折三氧化钨65%) 7,840 34.5 68,025 5.8
〖金属市场〗LME期铜开盘下跌2.1%至每吨3,545美元,为逾三年最低
路透新加坡11月13日电---伦敦期铜周四开盘下跌超过2%,至逾三年低点,受累于对
全球经济衰退的持续忧虑和美元走强.
0100GMT,伦敦金属交易所(LME)期铜MCU3-LX挫跌76美元,至每吨3,545美元,为2005年9月以
来最低水准.上海期铜主力合约SCFc3下跌950元,或3.3%至28,290元,亦为2005年1月以来首
见.
〖金属市场〗期铜积重难返，表现弱势--分析评论 1112
昨晚，综合铜小跌30美元最终未能企稳3700美元支撑，当晚美元走高及LME库存的增
加再度燃点经济疲软及需求受限的忧虑，目前国际价格往50美元方向靠拢，综合铜探低势
头未有任何改变，外盘铜升水也收到库存持续增加影响而进入贴水格局当中，综合铜若再
度击穿10月下旬测试的3600美元点位则后期将往 3200美元区间靠拢。
沪铜方面，上日走势略微偏强，主要受股市提振投资氛围，目前国内经济政策转变是
一个长期的利好，但其带来的短线利好效果正慢慢消退，从目前经济形式来看，国内的大
盘反弹的空间有限，另外上海现货昨日成交尚可，低价吸引部分买盘同时缺乏进口补库意
欲，国内供应不多，主流报价在31500-31600之间，整体走势仍然以探低为主。操作上，
逢高短空为主，前期空单持有，支撑28925、28351，阻力29498。
〖金属市场〗沪铜继续下挫，跌势漫漫--分析评论
铜：沪铜主力合约0901周三低开高走，开盘于28600元，随后低位震荡，尾盘收于29
240元，下跌480元，交易量207440手，减仓8548手。伦铜大幅下跌，开盘3862.5美元，收
盘3659.6美元，下跌240.4美元。
基本面上，据上海有色金属网报，1#电解铜成交范围31400-31600元，较上一交易日
下跌900元，铜升水为75元，小幅上涨。LME铜库存增加 4625吨，总库存为265475吨，贴
水报于33美元，小幅上升。据利马11月11日消息，秘鲁Antamina铜锌矿今年料产铜精矿
1,100,000吨并产锌精矿600,000吨。该矿周二还称，计划在2011年将产能提升30%。
技术上，沪铜继续创出新低，在所有均线下方运行，美元走势依然强势，伦铜库存高
举不下，建议投资者保持偏空思路，短期观望为主。
铝：沪铝主力合约0901低开高走，开盘于13690元，随后震荡上行，最终收于13760元
，上涨30元，交易量79962手，减仓4090手。伦铝小幅下跌，开盘1990.5美元，收盘1955
美元，下跌35美元。
基本面上，据上海有色金属网报，Aoo 铝（Al）成交范围13600-13640元，较上一交
易日下跌40元。LME铝库存增加1550吨，总库存为1550025吨，贴水报于54.5美元，略微下
降。美国铝业协会周二公布，美国10月原铝年产率为2,561,162吨，较去年同期的2,632,
710吨下滑2.7%，且较9月的年产率 2,616,302吨下降2.1%。数据显示，今年1-10月期间美
国原铝年产率累计较去年同期增长6.7%，至2,703,264吨，2007年1- 10月年产率为2,532
,907吨。
技术上，沪铝在5日均线附近运行，近期底部盘整格局相当明显。同时，铝市过剩局
面近期难以改变，继续下探的可能性较大。建议投资者短期观望或逢高估空。
锌：沪锌主力合约0901高开高走，开盘于9295元，随后震荡上行，尾盘收于9470元，
上涨180元，交易量165468手，增仓5132手。伦锌小幅上涨，开盘1105.5美元，收盘1118
.5美元，上涨17美元。
基本面上，据上海有色金属网报，0＃ 锌成交范围9250-9350元，上涨50元。LME锌库
存总库存为180675吨，减少50 吨，贴水报于25美元，略微下降。日本三井矿业冶炼公司
（Mitsui Mining & Smelting Co.）周三表示，下调锌售价10,000日元至每吨145,000日
元。因此11月锌的平均售价将达到每吨148,300日元。
技术上，沪锌在5、10均线附近运行，近期k线呈现缓慢上升趋势，在无重大消息影响
下，锌继续保持这一形态的可能性较大，建议投资者短期空单离场或观望为主。
〖金属市场〗道指继续大幅下挫，铜价创出近期新低--分析评论
美国汽车研究中心11月5日发表的研究报告表明，若美国汽车业"三巨头"--通用、福
特和克莱斯勒有一家或一家以上倒闭，将最多导致250万人失业。这将是美国社会和经济
不可承受之重。美国国会(Congress)将于下周召开会议，讨论紧急救助计划。尽管国会一
直游说，但美国财政部官员到目前为止一直拒绝向美国汽车制造商开放TARP。美国政府周
一宣布调整对保险业巨头美国国际集团(AIG)的救助计划，向其额外注资400亿美元。由此
，美国政府对AIG的总救助规模将达到1,500亿美元，这是政府向单家公司所提供的最大一
笔贷款。AIG周一宣布季度亏损245亿美元，是今年早些时候创下亏损纪录的三倍以上。A
IG最初在9月份得到了美联储的救助。中国国务院决定，自12月1日起进一步提高部分劳动
密集型产品、机电产品和其他受影响较大产品的出口退税率。此次调整总共涉及3,770项
产品，约占全部出口产品的27.9%。中国政府网周三发布的新闻称，国务院同时决定，取
消部分钢材、化工品和粮食的出口关税，降低部分化肥出口关税并调整征税方式，对个别
产品开征或提高出口关税。
铜：LME铜收盘3620美元，跌20美元，库存增加 4625吨。沪铜现货价31300元，升水
650元。美国股市继续暴跌，美元强势上涨，现货市场销售低迷，交易所库存不断增加。
在外围环境极度恶化的形式下，铜价上涨主要是技术性的，下跌的大趋势依然没有改变。
预计铜价仍有下跌空间，空单可在开盘下挫中平仓，待反弹后抛空。
铝：LME铝收盘1923美元，跌25美元，库存增加6125吨。沪铝现货价13600元，继续小
幅下跌。国内安居房建设对房地产的拉动作用并不明显，预计未来国内房产投资总体仍处
于下滑态势，待反弹高点可以继续沽空。
锌：LME锌收盘1150美元，涨40美元，库存增加1825吨。沪锌现货价9300元，短期止
跌迹象明显。国家提高钢铁行业出口退税政策，有助于钢铁业复苏，对锌价产生利多支持
，关注9500元突破力度，前期多单先减持，回落后买入。
预计沪铜901开盘价28100元，沪铝901开盘价13600元，沪锌901开盘价9500元。
上海期货交易所会员成交及持仓排名表cu0901 <1113>
上海期货交易所会员成交及持仓排名表cu0901
交易品种：cu0901 交易日期：20081113
名次 会员简称 成交量 增减 会员简称 持买单 增减 会员简称 持卖单 增减
1 浙江永安 12682 5278 浙江永安 3040 1034 国际期货 4153 -603
2 浙江中大 11982 3941 上海通联 2757 -48 迈科期货 2393 1898
3 南华期货 8401 1627 中粮期货 2074 -87 南华期货 1745 112
4 中钢期货 8242 3333 迈科期货 2052 4 中钢期货 1653 1324
5 上海通联 8125 2700 金瑞期货 1824 48 江苏文峰 1646 35
6 浙新世纪 7486 2077 中钢期货 1805 38 光大期货 1417 557
7 浙江新华 7031 4375 南华期货 1785 153 上海中期 1215 87
8 金瑞期货 6698 1359 经易期货 1626 127 北方铜业 1206 0
9 上海中期 6216 162 新湖期货 1592 1499 浙江中大 1177 -50
10 国际期货 5698 1635 浙江中大 1578 434 浙江永安 1076 -1272
11 国元期货 5522 285 金昌期货 1546 -22 五矿实达 1038 -104
12 珠江期货 5455 1297 江苏弘业 1217 10 鲁能金穗 1038 6
13 鲁能金穗 5124 1902 国际期货 1195 391 中信期货 1030 73
14 银河期货 4904 -262 五矿实达 1119 -375 美尔雅 1025 187
15 新湖期货 4875 4137 中信期货 1072 -29 新纪元 997 -45
16 经易期货 4448 818 上海中期 1049 -703 海通期货 990 244
17 长城伟业 4340 -564 东海期货 1044 128 大冶有色 960 0
18 瑞达期货 4324 2978 广发期货 1023 35 五矿有色 917 0
19 东证期货 4311 1648 长城伟业 976 35 浙江大越 894 30
20 宁波杉立 4087 574 浙江新华 862 582 中粮期货 832 41
合计 129951 39300 31236 3254 27402 2520
〖金属市场〗上海期货交易所会员成交及持仓排名表cu0902
交易品种：cu0902 交易日期：20081113
名次 会员简称 成交量 增减 会员简称 持买单 增减 会员简称 持卖单 增减
1 金瑞期货 5352 901 金瑞期货 2022 -17 国泰君安 3419 120
2 经易期货 3295 688 五矿实达 1805 -191 国际期货 1668 -704
3 鲁能金穗 3181 1221 平安期货 1406 4 珠江期货 1380 38
4 长城伟业 3160 216 中钢期货 1016 -99 格林期货 1071 217
5 浙江中大 3149 938 南华期货 945 4 金瑞期货 986 163
6 国际期货 2527 946 东海期货 931 115 大冶有色 972 0
7 珠江期货 2349 347 上海通联 924 1 上海东方 844 39
8 银建期货 2244 1054 广发期货 848 66 五矿实达 829 25
9 南华期货 1882 454 浙江永安 745 135 上海中期 774 263
10 东银期货 1772 -384 江苏弘业 726 89 浙江中大 769 -147
11 浙江天马 1667 -377 国际期货 671 93 浙江大越 769 37
12 浙江永安 1585 354 上海中期 658 94 经易期货 635 409
13 上海大陆 1581 583 宏源期货 635 16 浙江永安 584 -88
14 格林期货 1559 343 成都倍特 635 -36 中钢期货 528 49
15 江苏弘业 1501 491 浙江中大 555 -136 金昌期货 513 157
16 中航期货 1214 1043 一德期货 553 47 鲁证期货 493 8
17 浙江新华 1165 391 深圳金汇 542 -10 长城伟业 467 93
18 金昌期货 1139 794 中粮期货 516 153 南华期货 462 -184
19 美尔雅 1134 64 广晟期货 486 26 鲁能金穗 435 385
20 大华期货 1114 487 上海金源 479 -20 浙江大地 430 62
合计 42570 10554 17098 334 18028 942
〖金属市场〗惊天“铜”地——王杰期铜航海日志——午评（11月13日第412期）
惊天“铜”地——王杰期铜航海日志
铜价：在跌破前期低点以后......
——午评（11月13日第412期）
LME场内铜周三继续回落，下跌19美元，以3621美元/吨报收。场外最高至3725美元/
吨，最低探至3570美元/吨，以3630美元/吨报收。成交量为89988手，未平仓合约增仓13
91手至278783手，现货贴水38美元较前一交易日下跌7美元，库存增加4625吨至270100吨
。伦铜昨晚继续下行，并跌破前期低点3587美元，这表明伦铜仍处于弱势之中。从伦铜的
形态上看：目前正处于下降旗型之中，这种形态的演变其下跌空间有限。另一方面：自前
期高点4820美元下跌以来目前是11个交易日，其变盘的时间窗将在13或17个交易日的时候
开启。我们一再强调伦铜3300美元一线有非常强的支撑，并非空头能轻易击破的。
相关品种的走势看：美元指数昨晚继续上行，前期高点即将受到冲击，不过美元从技
术形态上看：在89-90一线有强压力，预计将在这一线展开中级调整；而原油昨晚继续下
行，并向笔者之前预测的目标位55美元挺进。基本面方面：EIA预估美国本年原油需求将
每日下跌110万桶。OPEC主席卡利尔则表示如果油价继续下滑,OPEC"极有可能"进一步减产
。因此笔者建议首先关注55美元一线的支撑力度。
昨晚公布的相关经济数据及基本面消息中：中国紫金矿业集团总裁陈景河称,由于国
际商品价格攀升,该公司暂停海外并购活动,但在明年有意加快国际并购步伐.欧元区8月工
业产出修正后月率上升0.8%，初值上升1.1%。9月产出年率下降2.4%，预期下降0.9%。英
国9月三个月制造业单位工资成本年率上升2.9%，至9月三个月ILO失业率5.8%，为2000年
1-3月来最高水平；10月失业率为3.0%，而失业申请人数增幅为1992年12月来最大，为3.
65万人。日本10月家庭消费者信心指数为29.4，前值为31.4。智利Collahuasi铜矿执行长
Jon Evans称，目前每年大约生产450,000-500,000吨铜。为了增加铜产量，该公司计划将
矿石加工量从目前的140,000吨/日增至170,000吨/日。
昨晚全球金融市场方面：美国股市昨晚再度大跌，投资人预期美国经济可能陷入长期
且重度衰退，这令美国股市连续第三天下跌。昨天道琼斯工业指数收盘下跌411.30点，以
8282.66点报收，日K线为实体大阴线。美元指数昨日继续上行，美元指数最高冲至87.63
，最低探至86.63，收盘上涨0.36点，以87.48报收。从技术图表上看：美元指数昨晚小幅
下探后随即展开回升，整体仍处于强势之中，预计即将向前期高点发起冲击。黄金方面伦
敦现货金昨晚大幅回落，最高冲至739.35美元/盎司，最低探至709.80美元/盎司，收盘下
跌21.54美元/盎司，以711.60美元/盎司报收。从技术图表上看：伦敦金昨晚受美元指数
上涨的影响继续回落，前期低点将面临考验！
沪铜今日主力合约1月在昨晚伦铜回落的影响下低开540元/吨，开盘价为28700元/吨
。沪铜今日低开后早盘一度走低，最低探至28280元/吨，随后回升，最高冲至28800元/吨
，尾市振荡以28700元/吨报收。沪铜今日低开后窄幅振荡，笔者昨天就已经强调：在这一
线沪铜将进入下降抵抗形态。这主要是由于沪铜前期13个跌停后已经把伦铜下跌提前量打
出来了，而昨天减仓近10000手表明空头力度已经大幅减弱。因此操作上笔者建议暂时观
望，不追空!
〖金属市场〗经济悲观气氛浓厚期铜仍有下滑空间
在11月12日，上海期铜低开高走，盘中窄幅震荡，目前铜价重归经济衰退、库存增加
以及美元走强的利空影响中，目前尚没有能支撑价格上涨的因素。
综合媒体11月13日报道，伦铜11月12日刺破前低支撑，LME三月铜最低下探3,570美元
，收于3,630美元，下跌30点。
沪铜11月12日低开高走，盘中维持窄幅震荡，沪铜主力901合约开盘28,600元/吨，最
高29,250元/吨，最低28,600元/吨，收盘29,240元/吨，下跌480元/吨。成交较活跃，日
减仓8,548手至94,550手。
中国海关数据显示，10月铜及铜材进口为231,212吨，高于9月的213,782吨，这主要
受9月下旬沪伦比值有利进口影响。但2008年1-10月中国累计进口未锻造的铜及铜材2133
223吨，同比下降8.5%，显示2008年国内整体铜需求呈现下滑趋势。同时受价格快速下滑
影响，10月份国内废铜进口达40.65万吨，月环比减少20.52%。据中国有色金属工业协会
统计，2008年前8个月，国内铜消费为330万吨，同比仅增长3.2%，大大低于去年同期两位
数的增长速度；同时，据中国有色金属工业协会预测，2008年中国铜消费量约为490万吨
，较2007年增长7.45%，增幅将大大低于2007年同期的13.4%；而2009年中国铜消费需求趋
向疲软，预计消费量可能维持在520万吨，增幅约6.12%。数据再次证明“中国需求”不再
象市场预期的那样可以支撑起颓势中的铜价。
宏观经济依然未呈现转好的迹象，美国房地产市场仍然低迷，美国房地产信息网站称
，美国第三季房屋价格连续第七个季度下滑，过去一年中近三分之一的美国售房人是赔钱
卖出。据该项报告，2008年第二季房屋价格同比下降8.8%，表明第三季房价下降速度加快
。美房地产价格开始加速下跌，房地产市场企稳时间远远长于市场的预期，对于金属市场
的影响也远高于之前的预期。
从基本面来看，目前没有支撑价格的利多因素，11月12日库存再次大幅增加4,625吨
，总库存达到27万吨，再创新高。注销仓单仍然处于2%左右的低位，不会对价格构成有力
支撑。现货贴水扩大至38美元，显示现货市场供应充足。
技术上，5日均线形成明显压制，期铜步步走低，如果有效突破前低可能会有进一步
的下跌，市场人士认为这也只是时间问题。11月12日伦铜最低刺破前低，但下跌幅度不太
大，这一位置或有震荡，但反弹即是抛空机会，下一目标位3,000至2,800美元/吨。沪铜
空头气氛依然浓重，3万支撑破后有望震荡下行。
中国4万亿经济激励计划的利好并不能很快传导至金属市场，铜价亦重归经济衰退、
库存增加以及美元走强的利空影响中，目前尚没有能支撑价格上涨的因素。操作上建议中
线空单谨慎持有，11月12日901合约30,000以下902合约29,600元/吨以下逢高沽空为主。
交易品种：cu0901 交易日期：20081113
名次 会员简称 成交量 增减 会员简称 持买单 增减 会员简称 持卖单 增减
1 浙江永安 12682 5278 浙江永安 3040 1034 国际期货 4153 -603
2 浙江中大 11982 3941 上海通联 2757 -48 迈科期货 2393 1898
3 南华期货 8401 1627 中粮期货 2074 -87 南华期货 1745 112
4 中钢期货 8242 3333 迈科期货 2052 4 中钢期货 1653 1324
5 上海通联 8125 2700 金瑞期货 1824 48 江苏文峰 1646 35
6 浙新世纪 7486 2077 中钢期货 1805 38 光大期货 1417 557
7 浙江新华 7031 4375 南华期货 1785 153 上海中期 1215 87
8 金瑞期货 6698 1359 经易期货 1626 127 北方铜业 1206 0
9 上海中期 6216 162 新湖期货 1592 1499 浙江中大 1177 -50
10 国际期货 5698 1635 浙江中大 1578 434 浙江永安 1076 -1272
11 国元期货 5522 285 金昌期货 1546 -22 五矿实达 1038 -104
12 珠江期货 5455 1297 江苏弘业 1217 10 鲁能金穗 1038 6
13 鲁能金穗 5124 1902 国际期货 1195 391 中信期货 1030 73
14 银河期货 4904 -262 五矿实达 1119 -375 美尔雅 1025 187
15 新湖期货 4875 4137 中信期货 1072 -29 新纪元 997 -45
16 经易期货 4448 818 上海中期 1049 -703 海通期货 990 244
17 长城伟业 4340 -564 东海期货 1044 128 大冶有色 960 0
18 瑞达期货 4324 2978 广发期货 1023 35 五矿有色 917 0
19 东证期货 4311 1648 长城伟业 976 35 浙江大越 894 30
20 宁波杉立 4087 574 浙江新华 862 582 中粮期货 832 41
合计 129951 39300 31236 3254 27402 2520
〖金属市场〗上海期货交易所会员成交及持仓排名表cu0902
交易品种：cu0902 交易日期：20081113
名次 会员简称 成交量 增减 会员简称 持买单 增减 会员简称 持卖单 增减
1 金瑞期货 5352 901 金瑞期货 2022 -17 国泰君安 3419 120
2 经易期货 3295 688 五矿实达 1805 -191 国际期货 1668 -704
3 鲁能金穗 3181 1221 平安期货 1406 4 珠江期货 1380 38
4 长城伟业 3160 216 中钢期货 1016 -99 格林期货 1071 217
5 浙江中大 3149 938 南华期货 945 4 金瑞期货 986 163
6 国际期货 2527 946 东海期货 931 115 大冶有色 972 0
7 珠江期货 2349 347 上海通联 924 1 上海东方 844 39
8 银建期货 2244 1054 广发期货 848 66 五矿实达 829 25
9 南华期货 1882 454 浙江永安 745 135 上海中期 774 263
10 东银期货 1772 -384 江苏弘业 726 89 浙江中大 769 -147
11 浙江天马 1667 -377 国际期货 671 93 浙江大越 769 37
12 浙江永安 1585 354 上海中期 658 94 经易期货 635 409
13 上海大陆 1581 583 宏源期货 635 16 浙江永安 584 -88
14 格林期货 1559 343 成都倍特 635 -36 中钢期货 528 49
15 江苏弘业 1501 491 浙江中大 555 -136 金昌期货 513 157
16 中航期货 1214 1043 一德期货 553 47 鲁证期货 493 8
17 浙江新华 1165 391 深圳金汇 542 -10 长城伟业 467 93
18 金昌期货 1139 794 中粮期货 516 153 南华期货 462 -184
19 美尔雅 1134 64 广晟期货 486 26 鲁能金穗 435 385
20 大华期货 1114 487 上海金源 479 -20 浙江大地 430 62
合计 42570 10554 17098 334 18028 942
〖金属市场〗惊天“铜”地——王杰期铜航海日志——午评（11月13日第412期）
惊天“铜”地——王杰期铜航海日志
铜价：在跌破前期低点以后......
——午评（11月13日第412期）
LME场内铜周三继续回落，下跌19美元，以3621美元/吨报收。场外最高至3725美元/
吨，最低探至3570美元/吨，以3630美元/吨报收。成交量为89988手，未平仓合约增仓13
91手至278783手，现货贴水38美元较前一交易日下跌7美元，库存增加4625吨至270100吨
。伦铜昨晚继续下行，并跌破前期低点3587美元，这表明伦铜仍处于弱势之中。从伦铜的
形态上看：目前正处于下降旗型之中，这种形态的演变其下跌空间有限。另一方面：自前
期高点4820美元下跌以来目前是11个交易日，其变盘的时间窗将在13或17个交易日的时候
开启。我们一再强调伦铜3300美元一线有非常强的支撑，并非空头能轻易击破的。
相关品种的走势看：美元指数昨晚继续上行，前期高点即将受到冲击，不过美元从技
术形态上看：在89-90一线有强压力，预计将在这一线展开中级调整；而原油昨晚继续下
行，并向笔者之前预测的目标位55美元挺进。基本面方面：EIA预估美国本年原油需求将
每日下跌110万桶。OPEC主席卡利尔则表示如果油价继续下滑,OPEC"极有可能"进一步减产
。因此笔者建议首先关注55美元一线的支撑力度。
昨晚公布的相关经济数据及基本面消息中：中国紫金矿业集团总裁陈景河称,由于国
际商品价格攀升,该公司暂停海外并购活动,但在明年有意加快国际并购步伐.欧元区8月工
业产出修正后月率上升0.8%，初值上升1.1%。9月产出年率下降2.4%，预期下降0.9%。英
国9月三个月制造业单位工资成本年率上升2.9%，至9月三个月ILO失业率5.8%，为2000年
1-3月来最高水平；10月失业率为3.0%，而失业申请人数增幅为1992年12月来最大，为3.
65万人。日本10月家庭消费者信心指数为29.4，前值为31.4。智利Collahuasi铜矿执行长
Jon Evans称，目前每年大约生产450,000-500,000吨铜。为了增加铜产量，该公司计划将
矿石加工量从目前的140,000吨/日增至170,000吨/日。
昨晚全球金融市场方面：美国股市昨晚再度大跌，投资人预期美国经济可能陷入长期
且重度衰退，这令美国股市连续第三天下跌。昨天道琼斯工业指数收盘下跌411.30点，以
8282.66点报收，日K线为实体大阴线。美元指数昨日继续上行，美元指数最高冲至87.63
，最低探至86.63，收盘上涨0.36点，以87.48报收。从技术图表上看：美元指数昨晚小幅
下探后随即展开回升，整体仍处于强势之中，预计即将向前期高点发起冲击。黄金方面伦
敦现货金昨晚大幅回落，最高冲至739.35美元/盎司，最低探至709.80美元/盎司，收盘下
跌21.54美元/盎司，以711.60美元/盎司报收。从技术图表上看：伦敦金昨晚受美元指数
上涨的影响继续回落，前期低点将面临考验！
沪铜今日主力合约1月在昨晚伦铜回落的影响下低开540元/吨，开盘价为28700元/吨
。沪铜今日低开后早盘一度走低，最低探至28280元/吨，随后回升，最高冲至28800元/吨
，尾市振荡以28700元/吨报收。沪铜今日低开后窄幅振荡，笔者昨天就已经强调：在这一
线沪铜将进入下降抵抗形态。这主要是由于沪铜前期13个跌停后已经把伦铜下跌提前量打
出来了，而昨天减仓近10000手表明空头力度已经大幅减弱。因此操作上笔者建议暂时观
望，不追空!
〖金属市场〗经济悲观气氛浓厚期铜仍有下滑空间
在11月12日，上海期铜低开高走，盘中窄幅震荡，目前铜价重归经济衰退、库存增加
以及美元走强的利空影响中，目前尚没有能支撑价格上涨的因素。
综合媒体11月13日报道，伦铜11月12日刺破前低支撑，LME三月铜最低下探3,570美元
，收于3,630美元，下跌30点。
沪铜11月12日低开高走，盘中维持窄幅震荡，沪铜主力901合约开盘28,600元/吨，最
高29,250元/吨，最低28,600元/吨，收盘29,240元/吨，下跌480元/吨。成交较活跃，日
减仓8,548手至94,550手。
中国海关数据显示，10月铜及铜材进口为231,212吨，高于9月的213,782吨，这主要
受9月下旬沪伦比值有利进口影响。但2008年1-10月中国累计进口未锻造的铜及铜材2133
223吨，同比下降8.5%，显示2008年国内整体铜需求呈现下滑趋势。同时受价格快速下滑
影响，10月份国内废铜进口达40.65万吨，月环比减少20.52%。据中国有色金属工业协会
统计，2008年前8个月，国内铜消费为330万吨，同比仅增长3.2%，大大低于去年同期两位
数的增长速度；同时，据中国有色金属工业协会预测，2008年中国铜消费量约为490万吨
，较2007年增长7.45%，增幅将大大低于2007年同期的13.4%；而2009年中国铜消费需求趋
向疲软，预计消费量可能维持在520万吨，增幅约6.12%。数据再次证明“中国需求”不再
象市场预期的那样可以支撑起颓势中的铜价。
宏观经济依然未呈现转好的迹象，美国房地产市场仍然低迷，美国房地产信息网站称
，美国第三季房屋价格连续第七个季度下滑，过去一年中近三分之一的美国售房人是赔钱
卖出。据该项报告，2008年第二季房屋价格同比下降8.8%，表明第三季房价下降速度加快
。美房地产价格开始加速下跌，房地产市场企稳时间远远长于市场的预期，对于金属市场
的影响也远高于之前的预期。
从基本面来看，目前没有支撑价格的利多因素，11月12日库存再次大幅增加4,625吨
，总库存达到27万吨，再创新高。注销仓单仍然处于2%左右的低位，不会对价格构成有力
支撑。现货贴水扩大至38美元，显示现货市场供应充足。
技术上，5日均线形成明显压制，期铜步步走低，如果有效突破前低可能会有进一步
的下跌，市场人士认为这也只是时间问题。11月12日伦铜最低刺破前低，但下跌幅度不太
大，这一位置或有震荡，但反弹即是抛空机会，下一目标位3,000至2,800美元/吨。沪铜
空头气氛依然浓重，3万支撑破后有望震荡下行。
中国4万亿经济激励计划的利好并不能很快传导至金属市场，铜价亦重归经济衰退、
库存增加以及美元走强的利空影响中，目前尚没有能支撑价格上涨的因素。操作上建议中
线空单谨慎持有，11月12日901合约30,000以下902合约29,600元/吨以下逢高沽空为主。
期货市场: 国内铜日内走势很具有戏剧性
北京宏源：期铜收盘评述11.13
北京宏源：期铜收盘评述11.13
国内铜日内走势很具有戏剧性，前一阶段伦敦铜明显强于国内期铜，近期这样的情况有了
一定变化。国内一些买家开始日内拉升价格，显示不断有一些买入资金进场。近期整体看
国内铜有一定幅度的增仓，表明对后市不在过分看空，显示国内市场买入意愿强于外盘。
即使这样，我们还是以外盘为主要参考，伦敦的变化对国内开盘价格影响依然巨大，在伦
敦铜没有走稳前提下，我们不能盲目抄底国内市场，保持日内交易或者空头持有。
上海金源铜日评11.13
铜日评——沪铜跌势趋缓下跌空间受限
后市分析：伦敦铜目前在3600-4600美元间震荡整理，金属铜市场主要是受到全球经济危
机恶化影响，期价已经跌近生产成本，下跌幅度过急过大有非理性成分在内，全球又一轮
降息高潮推动全球股市大涨从侧面给予铜价支持，近期预计伦铜围绕4000美圆震荡整理。
沪铜主力合约901跟随伦铜回落再度创出新低，国内铜价走势近期明显偏弱于伦铜，市场
人气仍较涣散，但现货市场价格近期保持在升水状态，给予期价一定支撑，期价近期于3
0000元整数关口之下有一定支撑，国内大部分生产企业已经开始减停产，效果日后将慢慢
显现，国内4万亿救市计划对金属市场的利好需要时间来体现，国内又开始一轮探底行情
，但由于价格已经跌进企业生产成本，因此估计下跌幅度有限，操作上建议急跌买入抢反
弹。
道通期货11月13日上海期铜收市评论
昨晚LME期铜受库存增加及需求疲软拖累下跌至3630，下跌30。受此影响今日沪铜低
开于28700，期价低开后空头抛盘打压快速下探至28280附近，期价走低后多头逢低买盘和
空头平仓盘推动很快又被拉起，随后维持窄幅震荡，午后国内股市企稳带动期价快速冲高
至29220附近，休息时间后再次冲高至29350附近，尾市多头平仓盘打压回落，最后收于2
9050，上涨90，全天持仓量和成交量有所增加。
基本面，中国国家统计局周四公布，10月精炼铜产量同比下降8%,至293，900吨。是
今年2月以来最低水准。经济面，美国财长保尔森周三表示，对使用7，000亿美元救市资
金购买不良抵押贷款资产的计划有所退反而青眯向金融机构进行第二轮注资，以配合民间
资金。
昨晚LME期铜继续受库存增加及需求疲软拖累向下击破3600点，LME铜库存的连续增加
，将进一步拖累铜价，使铜价长期处在空头格局之中。操作上，维持空头思维。
天马期货11月13日上海期铜收市评论
今天上海铜价进一步探低后维持抗跌性表现，成交保持活跃，持仓量继续大幅增加。
国际铜价继续在库存增加、美元反弹及股市下跌的打击下下跌，并且在创出近期新低
后再次打开了下跌空间。鉴于进一步恶化的经济前景，铜价继续维持跌势的可能性很大，
除非股市能够再次反弹以及美元重新呈现贬值态势。从技术上看，行情的阻力位于5天线
3700美元及10天线3900美元之间，也就是说，只要上述阻力位继续有效，那么目前没有任
何因素能够支持铜价止跌回升。尤其是在股市有望重新启动跌势的情况下，铜价仍然将面
临巨大的压力，并导致哪怕是反弹都会比较困难。
国际铝价同样明显下跌，并且库存的进一步增加仍给铝价构成压力。
国际锌价则继续反弹，但是预计反弹的高度有限，总体的跌势仍难改变。
国内铜价进一步明显探低后，受现货价格坚挺及股市强劲反弹的支持维持明显的抗跌
性特征。但是，尽管10月份国内产量进一步下降，而进口量的增加完全可以弥补产量的下
降。对于国家的巨额基建投资，因为基建领域的投资一直处于过热的状态，因此最后的结
果可能会导致国内产能过剩的状况进一步恶化，最终反而可能会损害我国的经济增长。另
外，国家对于刺激出口增加的政策可能也会因缺乏国际需求而收效甚微，特别是在美国国
民已经出现增加储蓄比例的情况下。因此，在国内外铜价仍然维持在目前较高位置的情况
下，建议投资者维持逢高抛空的操作思路，但是需要避免杀跌，止损可以设置在外盘的1
0天线附近。
国内铝价震荡下跌，但是跌势仍不明显，而总体的跌势随着成本的下降仍将延续。
国内锌价则随外盘继续反弹，短期内的反弹势头仍有可能延续，但是在10000价位以
上仍然可以选择抛空。
东航期货11月13日上海期铜收市评论
隔夜伦铜因库存增加和投资者担心经济恶化、需求迟滞而收低，终盘LME03铜下跌30
美元，收于3630美元，持仓量小幅增加。今日沪铜低开，盘中维持窄幅震荡，午后在买盘
支撑下快速走高，持仓量和成交量温和放大。期铜主力合约0901开盘28700元/吨，最高2
9390元/吨，最低28280元/吨，收盘29050元/吨，下跌190元/吨，持仓量增加6246手；现
货月合约0811收于31330元/吨，下跌450元/吨。
消息面：①美财政部长鲍尔森修改了金融纾困计划，7000亿的第二部分贷款将不再倾
注于购买不良抵押贷款，转而用于减轻消费者信贷压力；英国央行总裁Mervyn King承认
英国在2008年中期已经步入衰退，且衰退可能会持续到2009年，英国经济减速最大可能达
到2%，不过通货膨胀预期减缓至1%，使得央行进一步减息有了更大的空间；英国的失业率
增幅为1992年来的最高，10月失业申请人数增加36500至980900人--是至2001年3月来的最
高；欧元区工业产出9月年比下降2.4%，月比下降1.6%。②中国10月社会消费品零销总额
同比增长22％至10083亿元，较9月份增速下降1.2个百分点，而10月份的进口增速也回落
了3.1个百分点，反映经济低迷已经蔓延到中国等新兴经济体；中国12日再次上调部分产
品出口退税率，并对部分钢材等产品出口关税作出调整。③Collahuasi铜矿执行长Jon E
vans称，目前每年大约生产450000-500000吨铜，为了增加铜产量，该公司计划将矿石加
工量从目前的140000吨/日增至170000吨/日。④中国国家统计局13日公布，10月精炼铜产
量同比下降8%至293900吨。⑤11月12日Hussey铜业公司铜价报1.8995美元/磅。
11月12日LME铜库存继续增加4625吨至270100吨，为2004年3月来最高，LME现货贴水
扩大至38美元，对铜价影响非常不利。11月13日国内现货铜价微涨，现货升水上升，国产
升水铜紧俏，需求较好；上海长江有色金属市场1#铜报价：31500-31700元/吨，均价316
00元/吨，上涨31600元/吨，升贴水情况b600-b800（c表示现货贴水，b表示现货升水），
上升200元/吨。
技术上，LME03铜12日跌至3570美元的三年多低点，5日、10日均线拐头向下，短期走
势不妙。沪铜弱势跟随伦铜，操作上建议空单持有。
东海期货11月13日上海期铜收市评论
铜：受到库存持续增加打压，价格创3年新低。数据显示，lme库存周三再度增加460
0吨，11月以来已经增加33000吨。此外，美元继续走强，也对铜价构成压力。且市场对于
中国政府刺激经济的措施由惊喜，转变为理性，投资者普遍认为，这需要几年才能正真影
响到需求，因此，基本面上，需求疲软，库存不断增加正在实实在在的打压价格。
铝：受库存继续大幅增加、美元走强，以及原油价格再创新低的多重因素打压，价格
走低。尽管近期出现较大规模的减产，但市场积累了大量库存，市场需要更多的减产以及
持续时间才能改善基本面。
上海金鹏11月13日上海期铜收市评论
今日沪铜跳空低开，盘中振荡拉升，尾盘回落，主力合约0901收于29050元/吨，上涨
90点，涨幅0.31％，成交264528手，持仓100796手，增仓6246手，增量增仓上涨，暗示有
多头买盘介入。
上周五晚LME铜延续小幅下跌，跌幅0.52％，呈现低位振荡走势，今日日内LME三个月
铜亚洲电子盘小幅下跌，使得沪铜涨幅缩减
美元日内走强也使得铜缩减涨幅，美元指数日内有从87回上冲到88的趋势，NYLEX原
油 12电子盘日内走势依旧偏弱，这都说明期铜反弹难以为继。
周三美国出台新的救市方案，重心转移到非银行消费金融领域，因美国消费信贷恶化
超过预计，但市场对此计划持质疑，昨晚欧美股市暴跌。
昨晚国家最新的措施对期铜有提振作用，包括批准2059亿元的基础设施项目，调部分
劳动密集型产品和机电产品的出口退税率，取消部分钢材、化工和粮食产品的出口关税，
降低部分化肥产品的出口关税。
国内已经出现减产的消息提振铜价，据悉包括江西铜业，铜陵有色等企业预计要减产
23.1－30万吨的产量，再加上今日国家统计局公布10月份精炼铜产量同比下滑8％至2939
00吨。
但中国1－10月份精炼铜产量同比增长11％至3077500吨，前期扩张的产能导致现货商
中的隐形库存慢慢暴露，流入市场和交易所库存，而且由于国家增加信贷现货商的仓储成
本也在下降，现货商还是有不少库存。周二LME库存继续增加4625吨至265475吨，这是铜
价企稳反弹最大的阻力之一。
国家统计局公布的10月份规模以上工业增加值较上年同期增长8.2%，增速大大低9月
份的11.4%，更显著低于2007年10月份17.90%的增速，显然国内铜企业减产也难该期铜的
弱势局面。
现货市场看，上海金属网报价在31800－32000元/吨，报涨400元/吨，升水800－100
0元/吨；长江现货报价在31500－31700元/吨，报涨200/吨，升水600－800元/吨。
持续疲软的经济数据和越发明显的供应过剩的基本面，铜价出现大级别的反弹难于“
上青天”，后市继续关注国内调控措施实施情况，预计期铜呈现低位振荡偏下走势。
兴业期货铜日评11.13
铜
沪铜低开反弹 明天谨慎追多
昨晚原油创下一年来新低，伦敦铜也是跌至近三年来的低点，在此背景下上海沪铜小幅低
开，开盘28700元/吨，然后惯性下挫至日内低点28280元/吨，随后沪铜随周围品种上升一
路反弹，在下午尾盘时段更是由绿翻红，最高冲至29390元/吨，尾盘收29050元/吨，上涨
90元，涨幅0.31%。今日交投非常活跃，成交264528手，持仓也增加6246手至100796手。
消息方面有：欧元区8月工业产出修正后月率上升0.8%，初值上升1.1%。9月产出年率下降
2.4%，预期下降0.9%。英国9月三个月制造业单位工资成本年率上升2.9%，至9月三个月I
LO失业率5.8%，为2000年1-3月来最高水平；10月失业率为3.0%，而失业申请人数增幅为
1992年12月来最大，为3.65万人。LME 铜库存周三进一步增加4,625 吨,至270,100 吨,为
2004 年3月来最高.从信息面来看，目前铜的走势依然较为疲软，需求下滑及高库存继续
对市场形成重压，因此现在还不到出现大幅单边反弹行情；但从今天国内沪铜走势来看，
多头进场踊跃，反弹欲望强烈，说明沪铜在28500-28000一线有很强支撑，预计在基本信
息面没有很大改变下，沪铜将在28000-30500之间盘整，操作上不轻易追空，前期空单可
适当离场，近期观望为宜。
〖金属市场〗LME11月13日铜铝库存统计
单位:公吨
--------------------------------------
金属 总存量 涨跌
铜 272,625 +2,525
铝 1,600,575 +44,425
铝合金 88,880 +1,180
--------------------------------------
沪铜收市多数上涨,现货价坚挺牵动铜价反弹
路透上海11月13日电---中国上海期货交易所沪铜合约<0#SCF:>周四收市多数上涨.
分析师指出,虽然隔夜伦铜继续大跌,但国内现货价格的坚挺及0811合约接近交割,近月合
约出现反弹,使场内空头气氛略有改观.
他们指出,由于美元汇率强劲及经济减速的大势并未改变,预计短期内铜价仍维持弱势震荡
走势,总体趋势仍看空.
永安期货分析师刘骏指出,"0811明天就是最後一天交易,就象被绳子牵一下,到期总是要向
现货价回归的....0811的反弹,把0901也带上去了."
0811合约收报31,330元,涨530元,而上海长江有色金属市场1号铜周四报价为31,500-31,7
00元.
以下为今日上海期交所主力合约成交概要:
-----------------------------------------------------------------------------
-
期约名 收盘价 涨跌 今日/上日成交手数 今日/上日持仓量
1月铜 29,050 +90 264,528/207,440 100,796/94,550
SCFF9
1月铝 13,630 -105 104,164/79,962 71,528/72,524
SAFF9
他还指出,目前整个市场被美元汇率和美国股市牵动着,看这样子,短期内还好不了,所以铜
价偏弱局面不会改变.既使沪铜有所反弹,但力度也会较弱,就象"小步舞曲"一般,以小跌为
主要表象.
因库存增加和投资人担心经济恶化累及需求,LME三个月期铜MCU3周三触及3,570美元的三
年低点,收报3,621美元,上日收在3,640美元.周四亚洲电子盘交易时,伦铜三个月期货又创
3,523美元的新低.
上海一家投资公司分析师指出,下午股市拉起来的时候,期市也跟着翻红了,看来还是大家
都对刺激内需政策有所期待.将来国家投入大量资金建设铁路、电网或是增加铜储备,都会
刺激铜的需求.
中国股市沪综指周四收盘上扬逾3.5%.分析师称,虽然周边市场一片凄惨,但在政府不断推
出刺激内需举措的激励下,市场人气始终得以聚集,并支撑大盘低开高走.
他认为,国内现货铜价对即将变成现货月的0812合约保持逾1,000元的升水,这会对期铜有
所支撑.不过伦铜走势对沪铜总是存在牵制作用,若是伦铜跌势依旧,沪铜亦难有起色.
北京宏源：期铜收盘评述11.13
国内铜日内走势很具有戏剧性，前一阶段伦敦铜明显强于国内期铜，近期这样的情况有了
一定变化。国内一些买家开始日内拉升价格，显示不断有一些买入资金进场。近期整体看
国内铜有一定幅度的增仓，表明对后市不在过分看空，显示国内市场买入意愿强于外盘。
即使这样，我们还是以外盘为主要参考，伦敦的变化对国内开盘价格影响依然巨大，在伦
敦铜没有走稳前提下，我们不能盲目抄底国内市场，保持日内交易或者空头持有。
上海金源铜日评11.13
铜日评——沪铜跌势趋缓下跌空间受限
后市分析：伦敦铜目前在3600-4600美元间震荡整理，金属铜市场主要是受到全球经济危
机恶化影响，期价已经跌近生产成本，下跌幅度过急过大有非理性成分在内，全球又一轮
降息高潮推动全球股市大涨从侧面给予铜价支持，近期预计伦铜围绕4000美圆震荡整理。
沪铜主力合约901跟随伦铜回落再度创出新低，国内铜价走势近期明显偏弱于伦铜，市场
人气仍较涣散，但现货市场价格近期保持在升水状态，给予期价一定支撑，期价近期于3
0000元整数关口之下有一定支撑，国内大部分生产企业已经开始减停产，效果日后将慢慢
显现，国内4万亿救市计划对金属市场的利好需要时间来体现，国内又开始一轮探底行情
，但由于价格已经跌进企业生产成本，因此估计下跌幅度有限，操作上建议急跌买入抢反
弹。
道通期货11月13日上海期铜收市评论
昨晚LME期铜受库存增加及需求疲软拖累下跌至3630，下跌30。受此影响今日沪铜低
开于28700，期价低开后空头抛盘打压快速下探至28280附近，期价走低后多头逢低买盘和
空头平仓盘推动很快又被拉起，随后维持窄幅震荡，午后国内股市企稳带动期价快速冲高
至29220附近，休息时间后再次冲高至29350附近，尾市多头平仓盘打压回落，最后收于2
9050，上涨90，全天持仓量和成交量有所增加。
基本面，中国国家统计局周四公布，10月精炼铜产量同比下降8%,至293，900吨。是
今年2月以来最低水准。经济面，美国财长保尔森周三表示，对使用7，000亿美元救市资
金购买不良抵押贷款资产的计划有所退反而青眯向金融机构进行第二轮注资，以配合民间
资金。
昨晚LME期铜继续受库存增加及需求疲软拖累向下击破3600点，LME铜库存的连续增加
，将进一步拖累铜价，使铜价长期处在空头格局之中。操作上，维持空头思维。
天马期货11月13日上海期铜收市评论
今天上海铜价进一步探低后维持抗跌性表现，成交保持活跃，持仓量继续大幅增加。
国际铜价继续在库存增加、美元反弹及股市下跌的打击下下跌，并且在创出近期新低
后再次打开了下跌空间。鉴于进一步恶化的经济前景，铜价继续维持跌势的可能性很大，
除非股市能够再次反弹以及美元重新呈现贬值态势。从技术上看，行情的阻力位于5天线
3700美元及10天线3900美元之间，也就是说，只要上述阻力位继续有效，那么目前没有任
何因素能够支持铜价止跌回升。尤其是在股市有望重新启动跌势的情况下，铜价仍然将面
临巨大的压力，并导致哪怕是反弹都会比较困难。
国际铝价同样明显下跌，并且库存的进一步增加仍给铝价构成压力。
国际锌价则继续反弹，但是预计反弹的高度有限，总体的跌势仍难改变。
国内铜价进一步明显探低后，受现货价格坚挺及股市强劲反弹的支持维持明显的抗跌
性特征。但是，尽管10月份国内产量进一步下降，而进口量的增加完全可以弥补产量的下
降。对于国家的巨额基建投资，因为基建领域的投资一直处于过热的状态，因此最后的结
果可能会导致国内产能过剩的状况进一步恶化，最终反而可能会损害我国的经济增长。另
外，国家对于刺激出口增加的政策可能也会因缺乏国际需求而收效甚微，特别是在美国国
民已经出现增加储蓄比例的情况下。因此，在国内外铜价仍然维持在目前较高位置的情况
下，建议投资者维持逢高抛空的操作思路，但是需要避免杀跌，止损可以设置在外盘的1
0天线附近。
国内铝价震荡下跌，但是跌势仍不明显，而总体的跌势随着成本的下降仍将延续。
国内锌价则随外盘继续反弹，短期内的反弹势头仍有可能延续，但是在10000价位以
上仍然可以选择抛空。
东航期货11月13日上海期铜收市评论
隔夜伦铜因库存增加和投资者担心经济恶化、需求迟滞而收低，终盘LME03铜下跌30
美元，收于3630美元，持仓量小幅增加。今日沪铜低开，盘中维持窄幅震荡，午后在买盘
支撑下快速走高，持仓量和成交量温和放大。期铜主力合约0901开盘28700元/吨，最高2
9390元/吨，最低28280元/吨，收盘29050元/吨，下跌190元/吨，持仓量增加6246手；现
货月合约0811收于31330元/吨，下跌450元/吨。
消息面：①美财政部长鲍尔森修改了金融纾困计划，7000亿的第二部分贷款将不再倾
注于购买不良抵押贷款，转而用于减轻消费者信贷压力；英国央行总裁Mervyn King承认
英国在2008年中期已经步入衰退，且衰退可能会持续到2009年，英国经济减速最大可能达
到2%，不过通货膨胀预期减缓至1%，使得央行进一步减息有了更大的空间；英国的失业率
增幅为1992年来的最高，10月失业申请人数增加36500至980900人--是至2001年3月来的最
高；欧元区工业产出9月年比下降2.4%，月比下降1.6%。②中国10月社会消费品零销总额
同比增长22％至10083亿元，较9月份增速下降1.2个百分点，而10月份的进口增速也回落
了3.1个百分点，反映经济低迷已经蔓延到中国等新兴经济体；中国12日再次上调部分产
品出口退税率，并对部分钢材等产品出口关税作出调整。③Collahuasi铜矿执行长Jon E
vans称，目前每年大约生产450000-500000吨铜，为了增加铜产量，该公司计划将矿石加
工量从目前的140000吨/日增至170000吨/日。④中国国家统计局13日公布，10月精炼铜产
量同比下降8%至293900吨。⑤11月12日Hussey铜业公司铜价报1.8995美元/磅。
11月12日LME铜库存继续增加4625吨至270100吨，为2004年3月来最高，LME现货贴水
扩大至38美元，对铜价影响非常不利。11月13日国内现货铜价微涨，现货升水上升，国产
升水铜紧俏，需求较好；上海长江有色金属市场1#铜报价：31500-31700元/吨，均价316
00元/吨，上涨31600元/吨，升贴水情况b600-b800（c表示现货贴水，b表示现货升水），
上升200元/吨。
技术上，LME03铜12日跌至3570美元的三年多低点，5日、10日均线拐头向下，短期走
势不妙。沪铜弱势跟随伦铜，操作上建议空单持有。
东海期货11月13日上海期铜收市评论
铜：受到库存持续增加打压，价格创3年新低。数据显示，lme库存周三再度增加460
0吨，11月以来已经增加33000吨。此外，美元继续走强，也对铜价构成压力。且市场对于
中国政府刺激经济的措施由惊喜，转变为理性，投资者普遍认为，这需要几年才能正真影
响到需求，因此，基本面上，需求疲软，库存不断增加正在实实在在的打压价格。
铝：受库存继续大幅增加、美元走强，以及原油价格再创新低的多重因素打压，价格
走低。尽管近期出现较大规模的减产，但市场积累了大量库存，市场需要更多的减产以及
持续时间才能改善基本面。
上海金鹏11月13日上海期铜收市评论
今日沪铜跳空低开，盘中振荡拉升，尾盘回落，主力合约0901收于29050元/吨，上涨
90点，涨幅0.31％，成交264528手，持仓100796手，增仓6246手，增量增仓上涨，暗示有
多头买盘介入。
上周五晚LME铜延续小幅下跌，跌幅0.52％，呈现低位振荡走势，今日日内LME三个月
铜亚洲电子盘小幅下跌，使得沪铜涨幅缩减
美元日内走强也使得铜缩减涨幅，美元指数日内有从87回上冲到88的趋势，NYLEX原
油 12电子盘日内走势依旧偏弱，这都说明期铜反弹难以为继。
周三美国出台新的救市方案，重心转移到非银行消费金融领域，因美国消费信贷恶化
超过预计，但市场对此计划持质疑，昨晚欧美股市暴跌。
昨晚国家最新的措施对期铜有提振作用，包括批准2059亿元的基础设施项目，调部分
劳动密集型产品和机电产品的出口退税率，取消部分钢材、化工和粮食产品的出口关税，
降低部分化肥产品的出口关税。
国内已经出现减产的消息提振铜价，据悉包括江西铜业，铜陵有色等企业预计要减产
23.1－30万吨的产量，再加上今日国家统计局公布10月份精炼铜产量同比下滑8％至2939
00吨。
但中国1－10月份精炼铜产量同比增长11％至3077500吨，前期扩张的产能导致现货商
中的隐形库存慢慢暴露，流入市场和交易所库存，而且由于国家增加信贷现货商的仓储成
本也在下降，现货商还是有不少库存。周二LME库存继续增加4625吨至265475吨，这是铜
价企稳反弹最大的阻力之一。
国家统计局公布的10月份规模以上工业增加值较上年同期增长8.2%，增速大大低9月
份的11.4%，更显著低于2007年10月份17.90%的增速，显然国内铜企业减产也难该期铜的
弱势局面。
现货市场看，上海金属网报价在31800－32000元/吨，报涨400元/吨，升水800－100
0元/吨；长江现货报价在31500－31700元/吨，报涨200/吨，升水600－800元/吨。
持续疲软的经济数据和越发明显的供应过剩的基本面，铜价出现大级别的反弹难于“
上青天”，后市继续关注国内调控措施实施情况，预计期铜呈现低位振荡偏下走势。
兴业期货铜日评11.13
铜
沪铜低开反弹 明天谨慎追多
昨晚原油创下一年来新低，伦敦铜也是跌至近三年来的低点，在此背景下上海沪铜小幅低
开，开盘28700元/吨，然后惯性下挫至日内低点28280元/吨，随后沪铜随周围品种上升一
路反弹，在下午尾盘时段更是由绿翻红，最高冲至29390元/吨，尾盘收29050元/吨，上涨
90元，涨幅0.31%。今日交投非常活跃，成交264528手，持仓也增加6246手至100796手。
消息方面有：欧元区8月工业产出修正后月率上升0.8%，初值上升1.1%。9月产出年率下降
2.4%，预期下降0.9%。英国9月三个月制造业单位工资成本年率上升2.9%，至9月三个月I
LO失业率5.8%，为2000年1-3月来最高水平；10月失业率为3.0%，而失业申请人数增幅为
1992年12月来最大，为3.65万人。LME 铜库存周三进一步增加4,625 吨,至270,100 吨,为
2004 年3月来最高.从信息面来看，目前铜的走势依然较为疲软，需求下滑及高库存继续
对市场形成重压，因此现在还不到出现大幅单边反弹行情；但从今天国内沪铜走势来看，
多头进场踊跃，反弹欲望强烈，说明沪铜在28500-28000一线有很强支撑，预计在基本信
息面没有很大改变下，沪铜将在28000-30500之间盘整，操作上不轻易追空，前期空单可
适当离场，近期观望为宜。
〖金属市场〗LME11月13日铜铝库存统计
单位:公吨
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金属 总存量 涨跌
铜 272,625 +2,525
铝 1,600,575 +44,425
铝合金 88,880 +1,180
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沪铜收市多数上涨,现货价坚挺牵动铜价反弹
路透上海11月13日电---中国上海期货交易所沪铜合约<0#SCF:>周四收市多数上涨.
分析师指出,虽然隔夜伦铜继续大跌,但国内现货价格的坚挺及0811合约接近交割,近月合
约出现反弹,使场内空头气氛略有改观.
他们指出,由于美元汇率强劲及经济减速的大势并未改变,预计短期内铜价仍维持弱势震荡
走势,总体趋势仍看空.
永安期货分析师刘骏指出,"0811明天就是最後一天交易,就象被绳子牵一下,到期总是要向
现货价回归的....0811的反弹,把0901也带上去了."
0811合约收报31,330元,涨530元,而上海长江有色金属市场1号铜周四报价为31,500-31,7
00元.
以下为今日上海期交所主力合约成交概要:
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期约名 收盘价 涨跌 今日/上日成交手数 今日/上日持仓量
1月铜 29,050 +90 264,528/207,440 100,796/94,550
SCFF9
1月铝 13,630 -105 104,164/79,962 71,528/72,524
SAFF9
他还指出,目前整个市场被美元汇率和美国股市牵动着,看这样子,短期内还好不了,所以铜
价偏弱局面不会改变.既使沪铜有所反弹,但力度也会较弱,就象"小步舞曲"一般,以小跌为
主要表象.
因库存增加和投资人担心经济恶化累及需求,LME三个月期铜MCU3周三触及3,570美元的三
年低点,收报3,621美元,上日收在3,640美元.周四亚洲电子盘交易时,伦铜三个月期货又创
3,523美元的新低.
上海一家投资公司分析师指出,下午股市拉起来的时候,期市也跟着翻红了,看来还是大家
都对刺激内需政策有所期待.将来国家投入大量资金建设铁路、电网或是增加铜储备,都会
刺激铜的需求.
中国股市沪综指周四收盘上扬逾3.5%.分析师称,虽然周边市场一片凄惨,但在政府不断推
出刺激内需举措的激励下,市场人气始终得以聚集,并支撑大盘低开高走.
他认为,国内现货铜价对即将变成现货月的0812合约保持逾1,000元的升水,这会对期铜有
所支撑.不过伦铜走势对沪铜总是存在牵制作用,若是伦铜跌势依旧,沪铜亦难有起色.
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