救助花旗第三轮
美国银行业现在正处于惊涛骇浪之中。
自2月11日至2月20日，花旗和美国银行股价每个交易日均大幅下跌，其中花旗累计跌幅42%，美国银行累计跌38%。
市场的神经变得异常脆弱，对于花旗和美国银行可能被国有化的担忧已经扩展至全球市场，拖累欧美各大股市跌至6年来新低。
2月23日，《华尔街日报》报道称，美国政府正与花旗集团就增持花旗普通股股份进行谈判。
最终，美国政府可能持有花旗集团多达40%的普通股。该报道称，花旗集团高管希望美国政府持股比例接近25%。
法兴银行一位交易员称，一般国有化的定义是政府在银行持股超过50%，所以政府采取措施的话可能会有意将持股控制在50%以下。
在短短四个月内，这已经是花旗第三次向政府寻求救助。去年10月和11月，美国政府一共向花旗注资450亿美元，并对其3060亿美元的有毒资产提供担保。
接下来，美国政府将以何种方式进一步救助两家银行还不明晰，但其重要性不言而喻。诺贝尔经济学奖获得者克鲁格曼说，“雷曼破产几乎摧毁了整个世界金融系统，我们无法承担让比雷曼大多的花旗或者美国银行破产的风险”。
如果美国政府采取这种措施对花旗实施第三轮救助，政府将不必动用纳税人更多的钱，但花旗其他股东将面临股份被稀释的局面。
而在之前政府采取的国有化措施中，房利美和房地美的普通股股东权益被完全清除。
一位曾担任美国银行董事总经理的对冲基金合伙人说，“国有化清除股东权益、优先股权益，甚至是债券持有者并不难。但是像两房、AIG现在再来吸引私人投资者，已经非常困难了。”
至于接下来可能的模式，他谈到了美国政府之前对Indymac银行的处理，“Indymac和盖特纳的银行救助比较像，要吸引私人投资者进来，政府提供一些融资支持或者损失担保。”
但这位合伙人表示，Indymac的模式和盖特纳计划只是把资产从银行资产负债表挪出去。但业务是不是资不抵债了，是不是能够吸引足够的外来资本。这是两个不同的问题。
恐慌与戏剧性的一日
2月20日，星期五，开盘后，股票市场上的不安情绪愈发强烈。
一周多以来，交易员们一直在焦急等待，希望美国财政部长盖特纳对银行国有化问题有所澄清。如果政府将银行收归国有，银行股东们的权益将被清除，股价将一文不值。
“市场上到处都是传言，说要把花旗集团和美国银行国有化，”花旗集团驻纽约的一位交易员对本报记者说，“但盖特纳没有发表任何言论来否认这些传言，市场就觉得特别恐慌。”
盖特纳在2月11日公布新一届政府的金融救助计划时，希望向美国公众传递一个信息：不需要采取国有化措施也可以将银行稳定下来。
但市场以实际行动对其想法投出了反对票。
星期五当天， 纽约股市开盘后，花旗集团和美国银行一路下挫，当日最大跌幅都超过35%，道琼斯指数在前一日跌破7500点关口点位后，在金融股带领下进一步大幅走低。
市场感到极度不安，上述花旗交易员说，如果美国政府不想把银行国有化，那么应该发表声明进行澄清。
但是这场金融战争的主角，财政部长盖特纳却一直保持沉默。
中午时分，白宫新闻发言人Robert Gibbs发表紧急言论，对银行保持私有予以支持，希望能够安抚即将崩溃的市场。
“我再次对银行的问题做出担保，政府坚定认为保持银行私有是正确的方向，同时政府要对其进行充分的监管。”Robert Gibbs说，“这一直是我们的理念，并且会坚持下去”。
这样的举动对白宫来说并不多见，讲话迅速对市场产生提振作用，花旗股价在短短几十分钟之内从1.6美元上涨到2.2美元。
但随后，另一位高权重的国会议员、参议院银行委员会主席多德在接受电视采访时说，如果要让花旗和美国银行活下来的话，可能不得不暂时国有化。
花旗股价瞬间又应声下跌，当天收于1.95美元，跌幅22%，为1991年1月29日以来的最低价位。
如果花旗股价继续跌落至1美元以下，且在30日之内无法反弹，按照纽约证券交易所的规定，可以将其摘牌。美国银行上周五的收盘价为3.79美元。
对美国银行业国有化的担忧，也导致欧洲银行股出现暴跌——德国和法国股市创下了本轮危机以来的价格新低。
市场上对于花旗的国有化担忧，花旗不愿置评。记者试图采访美国银行，但至本报记者发稿时止，也未收到美国银行的答复。
接受本报记者采访的花旗纽约员工们都认为国有化是选择之一，其中一位交易员说，“如果经济持续恶化的话，花旗迟早是要国有化的。”
但花旗中国对外传播与公共事务部毛志华在接受本报记者采访时说，花旗的资本金“非常强劲，我们去年第四季度的一级资本率是11.9%，是这个行业最高之一”。花旗CEO潘伟迪当天给所有员工发了一封安慰信，信中也强调了花旗的一级资本率。
美国政府、国会分歧严重
星期五当天，不仅市场下跌，储户对花旗银行的存款也开始担忧起来。
新美国基金会的一个项目主管当天在自己的博客中写道，他周五下午就去花旗银行把自己的存款转了出来，“管它有没有联邦政府的担保，谁愿意把钱放在一个即将国有化的银行里”。
同时，在银行是否应国有化问题上，多德领导的参议院银行委员会与众议院金融服务委员会也产生了严重分歧。
众议院金融服务委员会主席弗兰克表示，国有化应该“避免”。弗兰克认为，看不到将美国银行国有化的可能性，同时应该给盖特纳的银行救助计划以时间来生效。
麻省理工大学世界经济实验室主任Ricardo Caballero在接受本报记者采访时说，“这是一个政治问题。单纯从经济角度来说，要解决这个问题其实并不复杂。”
前述花旗交易员说，“从我们的内部情况看，这(国有化)也不是无中生有，大家意识到随着经济的恶化，我们的一些资产贬值会越来越厉害。”
他表示，在美国各家银行中，持有有毒资产最多的就是花旗和美林，美林目前已被美国银行收购。“财政部还是倾向于私有。但一旦经济不行，新的盈利数据出来，情况真的在不断变差的话，国有化是很有可能的。”
一位曾担任美国银行董事总经理的对冲基金合伙人在接受本报记者采访时说，“从技术上讲，花旗、美国银行这些银行已经是资不抵债，这不会有什么人争议了，基本上大家比较一致。”
他认为，现在就是怎么样来维持这些银行。银行资不抵债，要吸引大量的私人资本金也很困难。因此，政府支持这些银行恐怕很难避免，但里面还有很多的政治因素，比如怎样补偿纳税人的资金。
下一个是富国银行？
在关注花旗与美国银行的同时，市场也开始猜测，其他处于困境的银行也可能需要类似的救助措施。交易员们说，政府可能在第一季度盈利报告公布前采取行动。
前述花旗交易员说，在花旗内部的交流中，他们认为美国政府已经为花旗和美国银行花了很多钱了，而下一个出问题的应该就是富国银行，因为其收购的Wachovia有很大的问题。“如果我们被国有化了，那么富国银行也不远。富国银行和花旗、美国银行的相关性还是很高的。”
他表示，在抵押贷款业务领域，花旗和美林最大，之后就是Wachovia，但是大家目前关注点还没有转移到富国银行。但从股价来看，富国银行自盖特纳银行救助计划公布以来也已经下跌了38%，上周五还曾一度跌落至10美元以下，为13年来第一次。
前述对冲基金合伙人对记者说，如果对大银行排序的话，应该花旗、美国银行、富国银行、摩根大通，“富国银行问题很多，我最近就一直在做空这家银行。”
他表示，富国银行在买wachovia之前，自身的问题其实已经很多了。“富国银行是很大一个抵押贷款的银行，它旗下有很多不同的账本，会计准则不一样，有一些资产需要按市价计算，有一些不需要。根据市场怎么走，它可以控制盈利报告，可以一定程度上让盈利变好变坏。很多时候，盈利不能真正准确反映银行的运营情况，而是和会计的处理相关。”
富国银行收购了wachovia之后，联邦存款保险公司(FDIC)也没有说要担保其损失，“如果市场一直变坏，特别是亚洲的房地产不断恶化，是不是wachovia的损失比当时预期的更多，我觉得很有可能。”
而在四大银行中，摩根大通目前情况稍好。前述花旗交易员说，摩根大通抵押贷款业务不多，在把华盛顿互惠银行并购后，并没有吸收该银行的有毒资产，只是拿了存款业务。因此，摩根大通比其他三家影响要小很多。
2009年2月23日星期一
华尔街 综述：道指与标普500创12年新低(0223)
北京时间2月24日凌晨消息，华尔街的时光倒流至1997年，由于经济衰退没有任何结束迹象，信心快速消退的投资者再次抛售股票，道指下跌了251点，收盘创自1997年10月28日以来新低，标准普尔500指数收盘创自1997年4月11日以来新低。
因有消息称政府的最新救助措施可能有助提高花旗集团的有形资产，美股周一高开。随财政部将开始对银行进行压力试验，部分政府机构也承诺向金融系统提供帮助。但由于投资者开始意识到政府的银行救助计划仍不具体，美股高开后迅速回落。
美股开盘后最高上涨1%，据报道，美国政府可能将其所持有的花旗集团(C)优先股转换成普通股，政府最高将持有花旗集团40%的股份，这意味着现有股东股权将大为摊薄，但此举将提高花旗集团的有形资产并改善其消化亏损的能力。花旗集团上涨了9.7%。
财政部的资本援助计划将于周三正式实施，该计划的主要目的是对银行的经营状况进行评估。
此外，各政府部门也在一项联合声明中承诺将为维护金融系统的稳定而提供帮助。如果金融机构无法从私营渠道融资，政府将提供短期资金。这意味着政府将向银行系统提供必要的维持生存的资本并维持信贷市场流动性，以便经济能够复苏。
金融板块对上述声明做出积极反应，该板块盘中最高上涨了4.6%，但由于投资者意识到这些计划有助于改善银行的资本金率，但并不会从根本上解决银行的困境。
AIG(AIG)下跌了1美分，至53美分，AIG现在已仅仅是一只小盘股。据CNBC报道，AIG正在与政府谈判获得资金来维持3月2日之前的运营。AIG将在3月2日发布财报，市场预期该公司将亏损600亿美元。
Capital金融咨询服务公司总裁基思-施普林格(Keith Springer)表示，“投资者争相抛售股票。”
虽然政府表示并不希望把银行国有化，但许多投资者认为由于银行继续遭受巨额亏损，银行国有化仍有可能发生。他们还担心，由于越来越多的贷款者因无力偿还贷款而违约，银行的亏损额将继续提高。
施普林格表示，“市场的恐惧心理让人难以置信，美国政府并没有令投资者去除恐惧心理。”
今天没有重要的财报或经济数据公布，明天的财报或经济数据也不多。美联储主席伯南克将于周二向参议院金融委员会提交货币政策半年报，伯南克将于周三向众议院金融服务委员会提交货币政策半年报。
国债市场涨跌互见，十年期国债收益率从2.79%下降至2.77%。美元对其它主要货币汇率涨跌互见，黄金(216,-0.97,-0.45%)价格有所下跌。
纽约商业交易所轻质原油期货下跌了1.59美元，报收每桶38.44美元。
英国富时100指数下跌了0.99%，德国DAX指数下跌了1.95%，法国CAC-40指数下跌了0.82%，日本日经指数下跌了0.54%。
截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌了250.89点，报收7114.78点，跌幅为3.41%；标准普尔500指数下跌了26.72点，报收743.33点，跌幅为3.47%；纳斯达克综合指数下跌了53.51点，报收1387.72点，跌幅为3.71%。
汽车制造商福特汽车(F)上涨了15美分，至1.73美元。该公司已就福利问题与美国联合汽车工会达成临时协议。同时，“华尔街日报”披露财政部正在准备一笔资产来应对通用汽车(GM)与克莱斯勒可能的破产。
通用电气(GE)下跌了5.6%，至8.85美元，创近14年以来新低。投资者担心通用电气旗下资本融资部门的不良财务状况与业绩或将导致该公司丧失AAA信贷评级，并使该公司被迫降低分红。德意志银行分析师也下调了通用电气的目标价。
美国银行(BAC)上涨了2.2%。有报导称，该公司首席执行官肯尼斯-刘易斯(Kenneth Lewis)在周末的备忘录中对员工表示，美国政府没有将美国银行国有化的理由。
纽约证交所成交量为16.1亿股，股票涨跌比为1比6，纽约证交所上周五成交放出天量，达到21.2亿股。
上周五，由于投资者担心花旗集团和美国银行可能被美国政府国有化，美股大幅下滑。道琼斯工业平均指数大跌100点，标准普尔500指数下跌8点，纳斯达克综合指数下跌1点。
美国政府本周将公布银行救助计划细节
美国若干政府官员周日表示，美国政府将在本周公布新的金融救助方案的具体细节。
由于奥巴马政府希望所制定的计划将使得美国银行业重回长期健康发展轨道，因此部分计划将需要几周、几个月甚至一年多的时间来逐步实施。
能够明确的是他们在努力避免雷曼周末(Lehman Weekends)的重演，即去年9月份雷曼兄弟破产以及美国国际集团申请政府救助。政府官员强调，并未围绕美国银行或花旗而特别举行会议，对两家银行的处理将根据当前的广泛计划进行。
美国银行和花旗均未申请政府提供额外援助，一位官员称，目前他们并不需要政府额外援助。
政府官员并不排除最终增持大银行股权或直接接管大银行的可能性，但表示，这种结果是他们尽力避免的，并不能确定是否会出现这种结果。他们表示，政府并不希望直接管理这些银行。
政府官员称，如果银行最终被收归国有，政府将迅速把银行交还至私人部门手中，方式将不同于美国联邦存款保险公司(Federal Deposit Insurance Corp。)目前解决银行破产的方式。他们称，政府持股比例将取决于银行损失的规模、银行获得私人资本的难易程度以及经济衰退的情况。
政府官员说，所谓的银行压力测试(stress test)新的细节内容最快将于周一对外公布。这一过程将对银行在最坏的经济假设状况下的资本金水平进行估测。
官员表示，政府还将公布资本获取计划(capital-access program)的一些信息，将对银行在最差经济假设状况下如何获得政府资金做出解释。另外，公共-私营合作基金的细节也将很快对外公布，但具体时间尚不清楚。
官员指出，市场主要的不解之处在于，公共-私营基金将如何运转以及以强制可转换优先股形式存在的政府新救助资金将如何转换成普通股。
美国政府可能获取花旗40%普通股
花旗集团正与美国政府就向花旗进行谈判，美国政府可能会扩大其在花旗的持股比例，报道援引知情人士称，美国政府可能最终持有花旗集团40%的普通股。
知情人士称，美国政府可能将其在花旗持有的普通股权益上升至40%，但花旗管理层更倾向于将这一比例控制在25%左右。
报道称，这一计划是花旗集团向监管机构提出的，目前花旗还只是与美联储和美国财政部金融局进行商谈，奥巴马政府尚未表态是否会支持该计划，一旦这项计划落实，美国政府将扩大其在花旗的影响力，花旗投资者的股权则会进一步摊薄。
分析人士指出，花旗同美国政府的谈判显示市场越来越担心美国大型金融机构可能经受不住金融危机的冲击，花旗股价上周跌破2美元，创18年来新低。花旗集团管理层认为只有美国政府增加其在花旗的股权才能遏制眼前的颓势。
据消息人士透露，花旗高层和美国政府已于上周末进行了谈判，根据双方的初步协议，美国政府可能将价值450亿美元的优先股转换为普通股，政府之前通过注资获取了这部分优先股，相当于花旗7.8%的股权。此举不会让纳税人多花一分钱，但花旗股东的股权会遭到稀释。
花旗在向美国监管部门发出增股请求的同时，也希望购买了花旗优先股的私人投资者--比如新加坡政府投资公司、阿布扎比投资管理局 和科威特投资管理局，像美国政府一样将这些优先股转化为普通股。
周一欧股再创新低 科技汽车股领跌
周一欧洲股市先涨后跌。开盘后大盘受到银行板块推动上扬，但此后投资者对全球经济前景的担忧情绪打压汽车和科技板块走低，拖累大盘下跌。
周一欧洲股市中的金融股一度推动股市上扬，但最终汽车和科技板块表现不佳，拖累大盘走低。截至收盘，泛欧道琼斯600指数(ST:SXXP)下跌了0.9%，收于175.29点，为2003年以来新低。
周一欧洲各主要国家股市中，德国DAX 30指数(DX:1876534)下跌了2%，收于3,936.45点，4000点关口宣告失守。法国CAC-40指数(FR:1804546)下跌了0.8%，收于2,727.87点。英国富时100指数(UK:UKX)下跌了1%，收于3,850.73点。
上周末欧盟各国领导人在柏林召开会议，呼吁将国际货币基金组织用来应对危机的紧急救助基金提高到5000亿美元，以帮助陷入困境的中欧和东欧国家，并要求强化对于对冲基金和评级机构的管理。
周一欧洲股市中的科技板块普遍表现不佳。德国芯片生产商英飞凌科技公司(Infineon Technologies) (DE:IFX)领跌科技板块。这家公司旗下生产内存的子公司奇梦达(Qimonda)在上周申请破产保护。英飞凌公司周一表示，与潜在的投资者关于奇梦达公司的谈判已经深化。英飞凌股价下跌了11.7%。
纽约主力原油期货合约下跌4%
周一，纽约市场的主力原油期货合约跌收4%，美股低迷不振难辞其咎，投资者对美国政府支持银行业的最新举措并不认可。
截至美东时间下午2:30(北京时间周二凌晨3点30分)，纽约商业交易所的4月原油合约下跌1.59美元，收于38.44美元，跌幅为4%。从今天开始，4月合约成为纽约市场的最近期合约。该合约今天的交易区间为37.87至41.49美元。
有媒体报道称，花旗集团(C)正在与联邦官员谈判，美国政府最高可能增持花旗的股份至40%。消息刚刚传出时，投资者似乎从花旗不会完全国有化中看到了希望，股市和油市携手上扬。但是，随着时间的推移，他们对政府到底将如何稳定金融业的担心再度袭来，股市投资者尤为担心政府增持股份可能导致现有股东的权益被大幅稀释。纽约油市收盘时，主要股指均下跌，道指的跌幅约为2%。
New World Trading的交易主管巴顿-施利切特(Burton Schlichter)指出，过去几个交易日中油市的行情几乎是股市的翻版，对经济前景的担忧给两个市场带来了很大压力。
MF Global的分析师爱德华-迈尔(dward Meir)预计，未来几周中油价可能宽幅波动，交易区间可能在32至50美元/桶之间。他在一份研究报告中写道：“鉴于宏观经济状况糟糕，油价不太可能突破50美元，而OPEC的持续减产努力将防止油价跌破30美元。”
周日阿尔及利亚石油部长克利勒(Chakib Khelil)表示，OPEC极有可能在三月会议上再度决定减产。克利勒是OPEC前任主席。OPEC将于3月15日在维也纳集会决定其生产配额。
花旗集团正与美国政府就向花旗进行谈判，美国政府可能会扩大其在花旗的持股比例，报道援引知情人士称，美国政府可能最终持有花旗集团40%的普通股。
知情人士称，美国政府可能将其在花旗持有的普通股权益上升至40%，但花旗管理层更倾向于将这一比例控制在25%左右。
报道称，这一计划是花旗集团向监管机构提出的，目前花旗还只是与美联储和美国财政部金融局进行商谈，奥巴马政府尚未表态是否会支持该计划，一旦这项计划落实，美国政府将扩大其在花旗的影响力，花旗投资者的股权则会进一步摊薄。
分析人士指出，花旗同美国政府的谈判显示市场越来越担心美国大型金融机构可能经受不住金融危机的冲击，花旗股价上周跌破2美元，创18年来新低。花旗集团管理层认为只有美国政府增加其在花旗的股权才能遏制眼前的颓势。
据消息人士透露，花旗高层和美国政府已于上周末进行了谈判，根据双方的初步协议，美国政府可能将价值450亿美元的优先股转换为普通股，政府之前通过注资获取了这部分优先股，相当于花旗7.8%的股权。此举不会让纳税人多花一分钱，但花旗股东的股权会遭到稀释。
花旗在向美国监管部门发出增股请求的同时，也希望购买了花旗优先股的私人投资者--比如新加坡政府投资公司、阿布扎比投资管理局 和科威特投资管理局，像美国政府一样将这些优先股转化为普通股。
周一欧股再创新低 科技汽车股领跌
周一欧洲股市先涨后跌。开盘后大盘受到银行板块推动上扬，但此后投资者对全球经济前景的担忧情绪打压汽车和科技板块走低，拖累大盘下跌。
周一欧洲股市中的金融股一度推动股市上扬，但最终汽车和科技板块表现不佳，拖累大盘走低。截至收盘，泛欧道琼斯600指数(ST:SXXP)下跌了0.9%，收于175.29点，为2003年以来新低。
周一欧洲各主要国家股市中，德国DAX 30指数(DX:1876534)下跌了2%，收于3,936.45点，4000点关口宣告失守。法国CAC-40指数(FR:1804546)下跌了0.8%，收于2,727.87点。英国富时100指数(UK:UKX)下跌了1%，收于3,850.73点。
上周末欧盟各国领导人在柏林召开会议，呼吁将国际货币基金组织用来应对危机的紧急救助基金提高到5000亿美元，以帮助陷入困境的中欧和东欧国家，并要求强化对于对冲基金和评级机构的管理。
周一欧洲股市中的科技板块普遍表现不佳。德国芯片生产商英飞凌科技公司(Infineon Technologies) (DE:IFX)领跌科技板块。这家公司旗下生产内存的子公司奇梦达(Qimonda)在上周申请破产保护。英飞凌公司周一表示，与潜在的投资者关于奇梦达公司的谈判已经深化。英飞凌股价下跌了11.7%。
纽约主力原油期货合约下跌4%
周一，纽约市场的主力原油期货合约跌收4%，美股低迷不振难辞其咎，投资者对美国政府支持银行业的最新举措并不认可。
截至美东时间下午2:30(北京时间周二凌晨3点30分)，纽约商业交易所的4月原油合约下跌1.59美元，收于38.44美元，跌幅为4%。从今天开始，4月合约成为纽约市场的最近期合约。该合约今天的交易区间为37.87至41.49美元。
有媒体报道称，花旗集团(C)正在与联邦官员谈判，美国政府最高可能增持花旗的股份至40%。消息刚刚传出时，投资者似乎从花旗不会完全国有化中看到了希望，股市和油市携手上扬。但是，随着时间的推移，他们对政府到底将如何稳定金融业的担心再度袭来，股市投资者尤为担心政府增持股份可能导致现有股东的权益被大幅稀释。纽约油市收盘时，主要股指均下跌，道指的跌幅约为2%。
New World Trading的交易主管巴顿-施利切特(Burton Schlichter)指出，过去几个交易日中油市的行情几乎是股市的翻版，对经济前景的担忧给两个市场带来了很大压力。
MF Global的分析师爱德华-迈尔(dward Meir)预计，未来几周中油价可能宽幅波动，交易区间可能在32至50美元/桶之间。他在一份研究报告中写道：“鉴于宏观经济状况糟糕，油价不太可能突破50美元，而OPEC的持续减产努力将防止油价跌破30美元。”
周日阿尔及利亚石油部长克利勒(Chakib Khelil)表示，OPEC极有可能在三月会议上再度决定减产。克利勒是OPEC前任主席。OPEC将于3月15日在维也纳集会决定其生产配额。
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