《鍾之日記》Ａ股跌市何時休；打救兩房暫昇平

2008/09/08 18:04

　　《鍾之日記》９月８日，香港天氣：晴。香江魚缸：升。祖國股市：跌。

　　　　　　　　　　　　　　　　　＊跌市何時休＊

　　美國政府接管「兩房」，外圍股市應聲急彈，加上中證監有政策試圖緩解大小非的減持速
度，但內地股市不領情，繼續我行我素，真正不跌不痛快，股民慨嘆跌市何時休。
　　石化雙雄重挫，地產股及有色金屬股沽壓沉重，反映上海Ａ、Ｂ股綜合走勢的滬綜指下挫
２﹒６８％，收報２１４３點，創２１個月新低，真是跌到了如《求是》所說「不負責任」的水
平。深綜指挫４﹒０９％收報５８３點。深滬兩市總成交額減少３﹒３％至４００億元人民幣。
　　中國證監會就《上市公司股東發行可交換公司債券的規定（徵求意見稿）》公開徵求意見，
這也被看作是中證監利用可交換債券控制「大小非」減持，緩解市場的拋售壓力。
　　有分柝認為這個新政並不能真正解決大小非問題，相反可能促使大小非加速倉皇出逃。即便
今天市場的大跌不是大小非出逃造成的，至少是因為管理層的政策不符合市場的預期使然。
　　交銀國際也認為，Ａ股投資者似乎對股市已經失去信心，因此認為這個遲來的政策對於鼓舞
市場信心來說可能作用不大。由於這個方法並非強制性，市場憂慮這種疏導辦法未必能起很大作
用，因為大小非仍然可以直接從二級市場上減持。
　　中銀國際發表研究報告表示，可交換公司債券的推出將進一步推進Ａ股市場的長期發展，但
並不會對Ａ股市場起到有效的短期支撐作用。原因在於認為目前Ａ股的大幅下跌主要是由於對資
產泡沫的擠壓和投資者對未來經濟增長減速的擔憂。儘管大小非解禁後的拋售行為可能加快了這
一調整過程，但拋售的主要原因在於投資者對未來收益的悲觀預期，而非股東的流動性需要。
　　市場對未來經濟增長減速的擔憂已在股市反映，領導層對於經濟的前景還是比較有信心。其
中，國務院副總理王岐山就表示，中國政府有信心、有能力保持經濟平穩發展和控制物價快速上
漲。商務部部長陳德銘也認為中國不會出現後奧運低谷效應。中國現在消費旺盛，投資發達，正
處於工業化中後期階段和快速的城市化進程中，所以他有信心中國在奧運後的經濟可以繼續快速
平穩發展。
　　數據將部份告訴大家經濟的走勢，國家統計局公布，根據中秋節放假時間安排，原定周四
（１１日）發布的８月居民消費價格（ＣＰＩ）指數將提前至周三（１０日）上午１０時公布。
周三還將發布８月份工業品出廠價格（ＰＰＩ）。
　　市場相信數據將有所回軟。

　　　　　　　　　　　　　　　　＊接管兩房外圍暫昇平＊
　　
　　美國政府出手打救兩房，外圍暫時一片昇平，香江也加入慶賀行列。恆指今早高開９００點
，全日於高位徘徊，收市報２０７９４點，漲８６０點或４﹒３２％，成交６８４億元。國指也
升４４０點或４﹒１２％，收１１１３６點。
　　中移動（００９４１）急升４﹒８％，收８５﹒９元；匯控（００００５）收報１２３﹒７
元，勁漲５﹒５％。
　　平保（０２３１８）揚６﹒４％至５６﹒７元；國壽（０２６２８）升４﹒８％，報
２９﹒５元。
　　對於兩房獲打救，持有不少美債的中國，人行行長周小川認為這有積極作用。他稱，中國投
資者持有部分房利美和房貸美的相關證券倉位，歡迎美國財政部的舉措。香港金管局總裁任志剛
也歡迎美國政府接管房貸機構「房貸美」和「房利美」，相信有助紓緩市場氣氛。
　　花旗國接管兩房，內地投資者眼見資本主義國家也出手打救市場，對內地仍無救市行動，只
有羨慕和無限嗟嘆。