《鍾之日記》通脹仍高，政策難鬆

2008/07/17 18:08

　　《鍾之日記》７月１７日，香港天氣：晴。香江魚缸：升。祖國股市：跌。

　　　　　　　　　　　　　　　＊外圍回穩，香江彈升＊

　　花旗為了防止次貸問題引發另一次金融危機，宣布幫助房利美和房貸美的財政困難，同時美
國證監會限制對房利美和房貸美等１９間金融機構的沽空活動，暫時短期禁止「無貨沽空」的活
動，減少股價短線大幅下挫的情況，昨晚（１６日）美股應聲大幅反彈。
　　美股造好及油價連續兩日大幅回落，外圍股市大部份都有反彈喘息的機會。
　　內地股市今日一度加入反彈行列，但國家統計局１０時公布６月份ＰＰＩ上漲８﹒８％，再
創２００４年１１月以來新高後，引發市場憂慮通脹壓力不減下當局從緊立場不變，大盤午後倒
跌。反映上海Ａ、Ｂ股綜合走勢的滬綜指再度跌穿２７００點關口，收報２６８４點跌
０﹒７８％。深綜指跌０﹒９３％報８００點。深滬兩市總成交額進一步減少至８０３億元人民
幣。　　
　　外圍回穩，香江魚缸今日上揚。恆指裂口高開超過５００點，其後全日於開市水平窄幅上
落，未能進一步突破２２０００關口，收報２１７３４點，升５１１點或２﹒４１％，匯控
（００００５）回勇成升市火車頭，主板成交６３４﹒６億元。國指升３３９點或２﹒９％，收
１２０５６點。
　　中移動（００９４１）升２﹒５％，收１０５﹒２元；匯控收報１１７元，升３﹒７％；港
交所（００３８８）亦獲追捧，造１０８元，升４﹒２％。
　　油價連續兩日大幅下滑，刺激石化股上揚，中石化（００３８６）升４﹒５％，收７﹒４８
元；上石化（００３３８）揚４﹒７％至２﹒４３元；中石油（００８５７）升３﹒２％，報
９﹒９８元；中海油（００８８３）則跌０﹒４９％，收報１２﹒２２元。
　　中資銀行股回穩，建行（００９３９）升３﹒２％，收報６﹒４４元；工行（０１３９８）
揚２﹒６％，造５﹒４７元。

　　　　　　　　　　　　　　＊通脹仍高，難言放鬆＊

　　國家統計局今日公布上半年ＧＤＰ達１３﹒０６萬億元人民幣，同比增長１０﹒４％，比上
年同期回落１﹒８個百分點。第二季度ＧＤＰ同比增長１０﹒１％，比一季度回落０﹒５個百分
點，比上年同期回落２﹒５個百分點。在上半年國際經濟困難重重的情況下，對於當前的經濟表
現，當局用三句話加以概括，第一句話，朝著預期方向發展；第二句話，結果來得十分不易；第
三句話，宏觀調控成效明顯。
　　ＧＤＰ增長放緩，化解了經濟過熱的擔憂，當局認為是符合宏調的目標。當中，中央定下的
「雙防」（防經濟過熱及通脹）目標已達成了一個，但通脹形勢仍然嚴峻。其中，６月份ＣＰＩ
上漲雖然再按月下降至７﹒１％，上半年ＣＰＩ升幅則為７﹒９％。不過，６月份ＰＰＩ上漲
８﹒８％，創近４年新高，統計局認為，當前經濟運行突出的矛盾和問題是價格過快上漲的壓力
仍然較大，農業穩定發展和增收的制約因素依然較多，國際金融形勢比較嚴峻、世界經濟發展中
的不確定因素仍然較多。下階段要保持宏觀經濟政策的穩定和連續性，進一步增強宏調的預見
性、針對性和靈活性，促進國民經濟又好又快發展。
　　市場對於最新數據，多表示在預期之內，並預期下半年的經濟將繼續放緩，但在高通脹下，
緊縮政策難言放鬆。
　　其中雷曼兄弟預期０８年下半年的ＧＤＰ增長會急速放緩至８﹒７％，０９年ＧＤＰ增長降
至８％。央行將繼續其現行的緊縮政策，包括在今年底前再上調儲款準備金率２５０點子、容許
人民幣以較緩慢的步伐升值、維持銀行信貸配額，以及維持現行息率。
　　瑞信集團亞洲區首席經濟分析師陶冬料下半年經濟增長只有９％至１０％。他認為，內地經
濟升幅仍屬健康，因９﹒５％至１０％經濟增長幅度，可確保內地經濟持續發展，而未致於達到
１１％的過熱升幅。