每日经济分析专栏（０７20）

〖分析专栏〗
【套利人民币升值的国际资金对冲了部分宏调效果】
国家统计局17日公布了上半年的经济数据，重要数据差不多都如市场之前预期：6月份CPI如预料中的下来一点，PPI如预料中的上去一点；上半年GDP增速也下来一点；出口增速也如预期那样下来一点；企业利润增速降幅也如预期那样较大。但让市场多少有些意外的是，上半年投资增速同比不但不减居然还高出一点点：全社会固定资产投资68402亿元，同比增长26.3%，比上年同期加快0.4个百分点。其中，城镇固定资产投资58436亿元，增长26.8%，6月份增长29.5%，加快0.1个百分点；农村固定资产投资9966亿元，增长23.2%，加快1.7个百分点。这就有点不符合紧缩政策本身的逻辑了。因为紧缩政策目的就是压投资，从而压住社会总需求，最终将通胀压下来。
投资增速为何下不来？这是套利人民币升值的资金干的！我们之前提示过市场：汇率问题不解决，中国就没有自身独立的货币政策，数量型紧缩效果只是暂时的，最终还是表现为总需求膨胀导致通胀形势恶化。现在看来，大致不差。
2008年6月末，国家外汇储备余额为18088亿美元，同比增长35.73%。上半年国家外汇储备增加2806亿美元，同比多增143亿美元。上半年外贸顺差和FDI之外说不清的外汇资金之多，已成为国内外市场焦点。如此多的资金跑到哪里去了？一部分是趴在银行账户上安安稳稳吃利息，上半年银行各项人民币存款余额438989亿元，比年初增加49649亿元，同比多增15774亿。套利热钱很大一部分可能都藏在同比多增的存款中。还有一部分资金则进入私募股权投资市场了：风险投资与私募股权研究机构清科研究中心4月16日发布的报告显示，今年一季度针对中国大陆地区的亚洲私募股权基金募资总额呈现“井喷”的状态。根据清科提供的《2008年第一季度中国私募股权投资研究报告》显示，16只可投资于中国大陆地区的亚洲私募股权基金募资总额达199.98亿美元，增幅达163.3%；超过2006年全年141.96亿美元的新募资总额，也超过去年全年募资总额的一半。而外资创业投资基金新增超过18亿美元，同比增长两倍以上。由于国内的投资基金“自由裁量”的空间比较大，在这些投资基金出现短期资金缺口时，在境外的投资人可以随时“驰援”这些投资基金。因此，从这些统计可以看出，一部分热钱流入了股权投资领域。按照业内人士的估计，目前股权投资市场上，超过七成活跃的投资者具有外资背景。这还是一季度的数据，二季度有多少目前我们还无从知道。至于统计之外的资金规模，估计也不小。
而原先炒房的资金，现在都改炒房地产商了。去年四季度至今的紧缩让房地产商资金链嘎嘎作响，很多开发商都到了没米下锅的窘境，现在居然还死撑着，哪里来的力气？另外，从2007年1月份至2008年5月份，房地产银行贷款增速一直降低，从34%下降到现在的20%左右，但同一时间中国房地产开发商的投资增速从2007年1月份的24%增加到2008年5月份的31.9%。考虑到国家禁止期房销售、地产公司IPO阻力重重、企业债发行寥寥无几、上半年楼市销售急剧萎缩，这中间的差距填补资金从何而来？这一部分是国内游资，另一大块就是国际套利人民币升值的资金。
货币数量紧缩等于变相加息，导致国内资产价格打折，在人民币币值低估的情况下，这等于加大国际套利人民币升值热钱的获利空间。国内紧缩越厉害，资产打折就越多，国际热钱套利冲动就越大，国内投资增速就越下不来。上半年PPI高涨、电荒、油荒都是社会总需求没有压下来的表现。国际套利人民币升值的热钱就这样对冲掉国内紧缩政策的效果。我们忙了半天，最终却让境外资金捡了便宜。
最终分析结论（Final Analysis Conclusion）：
只要联系汇率政策不动，数量型紧缩效果就有限，即使取得一定效果也很快被国际套利热钱对冲掉，大家辛辛苦苦最终还是白忙一场。由于美联储下半年仍没有加息紧缩的态势，因此从趋势上看，国际资金流入国内的势头还是会持续，导致通胀形势迟早有一天会失控。那个时候，我们再反思现在的汇率政策，估计已经为时已晚。（AXB）返回目录

〖优选信息〗
【形势要点：上半年经济状况初步达到宏观调控的紧缩目标】
17日，国家统计局公布了上半年经济运行情况。据统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长李晓超介绍，初步核算，上半年国内生产总值130619亿元，按可比价格计算，同比增长10.4%，比上年同期回落1.8个百分点。其中，第一产业增加值11800亿元，增长3.5%，回落0.5个百分点；第二产业增加值67419亿元，增长11.3%，回落2.4个百分点；第三产业增加值51400亿元，增长10.5%，回落1.6个百分点。居民消费价格涨幅回落，生产价格涨幅扩大。上半年，居民消费价格总水平上涨7.9%，6月份同比上涨7.1%，比上月回落0.6个百分点，环比下降0.2%，比1－5月份低0.2个百分点。分类别看，食品价格上涨20.4%，拉动价格总水平上涨6.64个百分点；居住价格上涨6.9%，拉动价格总水平上涨1.02个百分点；其余各类商品价格有涨有落。上半年，商品零售价格同比上涨7.5%，6月份上涨7.1%，涨幅比上年同期高5.1个百分点；工业品出厂价格同比上涨7.6%，6月份上涨8.8%，涨幅比上年同期高4.8个百分点；原材料、燃料、动力购进价格同比上涨11.1%，6月份上涨13.5%，涨幅比上年同期高7.3个百分点。从上述数据看，上半年经济增速和通胀稍有和缓，初步达到中央去年年底的紧缩目标。（AXB）返回目录
【形势要点：化肥价格已经涨到农民不愿施肥的地步】
近一段时间正是玉米等农作物施肥的旺季，但一些农资产品的经销商的销量却不升反降。河北省藁城市廉州镇第二供销社生产资料销售处负责人王申明表示，今年的销售比去年同期下降了1/3，肥料价格上涨得太快，老百姓接受不了。今年化肥涨得最高的时候在2510元/吨，这几天价格有点回落，但也要在2310元/吨，而去年同期的价格为1600元/吨。他表示，硫磺和钾肥价格上涨，是直接影响复合肥价格上涨的主要原因。硫磺从2100元/吨上涨到3300元/吨，而目前进口钾肥的销售价格在4600元/吨上下。佳丰农资供应站经理赵中社表示，今年和去年的销量相比下降得太多，去年这个时候销售10吨，而今年销售只有3吨。虽然在化肥的流通领域，政府实行严格的价格管制，规定化肥的最高出厂价，并严格要求商家执行化肥批零差率不能超过7%的规定。但据《第一财经日报》披露，化肥生产企业成本的增加使他们也在通过市场化的行为自谋出路。一位经销商称，有的化肥厂出售化肥时，开票价不会超出国家规定范围，但实际私下还要加价。这就使得涨价成为一种不公开的市场行为。在化肥涨价的背后，一个随之而来的问题是，农民可能会减少投入或调整种植面积，因此，化肥涨价或多或少会对秋粮产量进而对国内粮食安全产生冲击，这一点，应该引起相关决策者的注意。（BCM）返回目录
【形势要点：严重“电荒”加大了再度上调电价的压力】
国内面临至少4年来最为严重的电力短缺。由于煤炭价格飙升，政府限定电价，许多小型电厂被迫停产，否则就将面对不断攀升的损失。据英国《金融时报》报道，随着中国进入夏季用电高峰，面对分析人士所描述的最为严重的煤炭短缺，中国近一半的省份开始限电。上月末，中国政府将固定电价提高了5%，但据法国巴黎银行估计，中国的电价水平仍比当前煤价预示的水平低30%。自年初以来，中国的煤价已经翻番。虽然政府上月对直接从煤矿采购的热煤强施了价格管制，但现货市场价格仍在继续攀升。去年，中国约38%的煤炭供应来自小型煤矿。为了改善素有危险恶名的中国采矿业的安全状况，中国政府今年已关闭了许多小煤矿。尽管中国政府发布了新命令，要求符合基本安全标准的小型煤矿重新开工，但业内高管表示，多数地方政府官员不愿意冒险让自己管区内出现可能终结其仕途发展的煤矿事故。安邦分析师此前已多次提示过“电荒”的风险，但与2004年全国性“电荒”不同的是，此次“电荒”发生在经济增速出现下滑的时期，这意味着此次电荒的主要原因很可能是供给方面价格机制出现了问题，而需求过快增长的因素则不会像2004年那样突出。在国内发电成本不断上涨和“电荒”不断加剧的情况下，政府再次上调电价的压力越来越大。（ALMX）返回目录
【形势要点：“国办”10年后再进行职能和编制的调整】
指导、监督全国政府信息公开工作将成为国务院办公厅的主要职责之一。7月17日，中国政府网发布了《国务院办公厅主要职责内设机构和人员编制规定》。此前，该《规定》已经得到了国务院的批准。国务院办公厅简称“国办”，这是时隔10年后“国办”职责、机构、编制的又一次较大调整。今后，国务院办公厅将强化职责，加强应急、督查工作，进一步发挥参谋助手和运转枢纽之作用。同时，加强指导、监督全国政府信息公开工作的职责。《规定》显示，国务院办公厅的主要职责由原来的11项精简为现在的8项，显得更加明确和精练。未在新《规定》出现在四项职责分别为：处理群众来信、来访；对国务院部门间出现的争议问题提出处理意见；根据国务院领导指示，组织专题调研；做好行政事务，为国务院领导服务等。值得一提的是，虽然新《规定》未将信访纳入主要职责，但明确规定国家信访局将被纳入国务院办公厅管理。在主要职责被精简的同时，国务院办公厅的内设机构却比原来增加了1/2。在新《规定》中，中办国办信访局已被撤销，同时，增加了国务院应急管理办公室（国务院总值班室）、督查室、电子政务办公室、财务室等机构，从而使国务院办公厅的内设机构达到了9个。随着机构的增多，国务院办公厅机关人员也大幅增加。《规定》显示，国务院办公厅机关行政编制为519名。（LLMX）返回目录
【形势要点：政府对国内企业走出去的态度趋于慎重】
国开行对英国巴克莱银行的增持股权计划，近日被国务院否决。香港《经济日报》发表评论称，政府高层不会因为鼓励国内企业走出去而大开绿灯，对外投资必须讲究经济效应和着重风险管理，决不能做“冤大头”，这样的政策思路越来越明显了。2007年是国内企业走出去的黄金时期，由于中央正式提出走出去战略，引发了一股对外投资的热潮，国家外汇管理局的资料显示，2004－2007年，国内企业对外投资累计为216亿美元，其中一半，即108亿美元是2007年审批的，由此可以看出国内企业有着强烈的嗅觉，喜欢乘坐“政策快车”。可是，这一轮的走出去已经衍生了不少问题。因为意识形态和价值观的差异，加之所谓国家安全因素，中资企业对一些优质项目可望而不可得，而对于投资效益欠佳的项目，也越来越多浮现出来。以此次国开行增持巴克莱股权为例，国务院有关部委的审批态度，便较去年7月谨慎很多。当时国开行斥资15亿英镑入股巴克莱，很快便获国务院放行，但这次只是1.36亿英镑的参股计划，先是遭到相关部委的反对，再上诉则最终在国务院层面被否决。所谓此一时彼一时，去年7月国务院首肯，是基于国内银行体制改革和学习国际银行内部管理经验，但此次增持股份计划，恰巧面对外围风高浪急，在次贷危机深化和进一步蔓延的扑朔迷离情况下，投资风险大为增加，故否决了有关计划。（BCM）返回目录
【学界观点：国内决策层需要理清宏观调控的逻辑】
紧缩宏观政策的可能结果是经济景气下滑，这一点在调控之始就应该预期到。但真到效果初现时，人们却又惊异不安起来。近日，各种议论见诸报端，援引中小企业融资困难等理由，吁请政府缓行宏观调控。对此，学者许小年认为，目前的形势是概念不清、逻辑混乱、目标冲突、利益纠缠。踉跄而行的宏调又一次来到岔路口上。例如，对信贷紧缩造成的中小企业融资难问题，许小年认为，中小企业融资困难源于外部需求疲软与金融改革落后，属微观层面，不能作为放松宏调的理由。许小年表示，相互矛盾的政策目标近年来屡见不鲜，各种各样的“既要…，又要…”，看上去全面公允，实则以一厢情愿的幻想代替不可避免的痛苦选择。例如，既要保证成品油的供应，又要抑制物价的上升；既要维持汇率的稳定，又要防止流动性过剩；既要控制通货膨胀，又要保持经济的增长。正所谓“既要马儿跑得快，又要马儿不吃草”。究其本质，是各种目标背后的利益博弈。实行扩张性宏观政策没有问题，发票子、给补贴，无论多寡，好处人人有份，个个称赞政策英明。紧缩就不同了，房价地价下跌，地产商和地方政府收入减少，于是有暂缓调控的呼声；上市公司盈利下降，股市牛去熊来，股民和市场人士也盼望暂缓；企业经营困难，税收和就业形势严峻，商会、协会和地方政府上书，同样是众口一词地恳请暂缓。倘若跟着“民意”走，宏观政策必然变成单边的，只许扩张，不许紧缩。许小年认为，中央需顶住压力，严控通胀，坚持紧缩。（RCM）返回目录
【形势要点：中国的核电发展刚好赶上发达工业国争夺核电资源】
日前，美国最大能源企业群星能源集团斥资5000万美元购买南非铀贸易企业纳福考国际铀公司50%股份。总部位于英国的“黄饼投资公司”（黄饼，是核反应燃料重铀酸铵或重铀酸钠的俗称，是在铀矿提炼时形成的浓缩铀氧化物）首席执行官华莱士认为，这是新的“铀繁荣”，“目前全球铀供给与需求的差异使得初级铀产品低迷的趋势开始逆转”。全球众多工业化国家严重依赖核能发电，美国为20%、德国为30%，日本占34%，法国为78%。国际核协会预测，到2020年全球铀需求将达到2.7亿磅，而2007年约为1.73亿磅（约合7.8471万吨）。全球需求增加，首先由于比利时、瑞典、德国、瑞士、西班牙以及美国的反应堆都在或已经完成扩容。其次，现有反应堆寿命的延长同样预示对铀需求的持续增加。这种现象将至少持续5年的时间。”发达工业国对核电能力的扩张以及对核能资源的争夺值得中国警惕。国家发改委的数据显示，2020年我国核电装机容量可以达到6000万千瓦。核电建设在我国正处在急速扩张期，这势必让中国参与到国际铀矿的争夺之中。安邦分析师此前曾指出，一国选择能源消费模式，要受到该国能源控制力的制约，即国家实力对能源供应的控制能力。而在目前的国际势力格局下，中国要想稳定获得国际铀矿供应面临多方面的制肘。另外，中国急速扩张的核电建设将大大刺激铀矿的需求并提升其价格，再次上演“中国买什么，什么就贵”一幕。（NCM）返回目录
【形势要点：台湾正式放宽企业赴大陆投资限制】
台湾“行政院”周四（17日）公布，将放宽或取消台湾企业赴大陆投资的限制，这与国民党在竞选时提出的改善与大陆关系、促进台湾经济发展的承诺相一致。总部设在台湾、年收入不少于新台币5亿元、年支出不低于2500万元、员工总数超过50人并且至少拥有两家海外子公司的台湾企业赴大陆投资不受任何限制。而其他企业赴大陆投资的上限将从企业净值的20%－40%上调至60%。在台湾经营的海外企业也将不受这一规定限制。台湾“行政院”表示，取消海外企业在台湾的子公司赴大陆投资的限制将使台湾成为跨国企业投资亚洲和大陆的门户。台湾“行政院”称，将在两周内对现行法规进行修改，并计划在8月份实施新的政策。这一消息推动在大陆有大规模业务的台湾企业股价走高，加上美国股市前夜上涨的消息提振，台湾证交所加权指数17日收盘涨3.9%至6974.51点。目前，净值不超过新台币50亿元的台湾企业赴大陆投资的规模上限为企业净值的40%。净值在新台币50亿－100亿元之间的台湾企业所须遵守的投资比例上限为30%，而净值超过新台币100亿元的企业所须遵守的投资比例上限为20%。自从台湾十多年前允许当地企业赴大陆建厂以来，台湾企业在大陆的投资规模估计已有1500亿美元。台湾“经济部”次长施颜祥周二（15日）表示，投资审议委员会2007年批准的赴大陆投资规模总计99.7亿美元，今年1－5月份为41亿美元。（LLMX）返回目录
【形势要点：夏粮丰收不代表粮价就会下来】
国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长李晓超今日（17日）公布，农业形势总体良好，夏收作物喜获丰收。初步统计，全国夏粮产量达到12041万吨，比上年增产304万吨，增长2.6%，连续第五年增产。夏粮亩产达到299.5公斤，比上年提高7.2公斤，增长2.5%，连续五年创历史新高。上半年，猪牛羊禽肉产量3192万吨，比上年同期增长4.8%，生猪出栏增长3.7%，存栏增长5.0%。然而现在从煤价到化肥价格，农资价格一路飞涨，尿素每袋原来是80元，今年5月份就涨到110元，现在到了118元，有的都超过120元。复合肥和磷酸二氨涨得还要厉害。每袋复合肥的价格从过去98元涨到了175元，磷酸二氨也从150元/袋飞涨到260元/袋。但今年上半年粮价涨幅却不高。值得注意的是，目前可以观察到全国很多地方农民都存在囤粮惜售的现象，这意味农民通胀预期开始加强，如果下半年到明年粮价暴涨，那么所谓粮食供给不足的结构性通胀云云自然不击自溃，到时候大家全明白过来：通胀就是货币供应出问题。（AXB）返回目录
【形势要点：沃尔玛中国大裁员预示国际产业链大调整】
7月11日，沃尔玛全球采购中心上海分部，50余位被辞退员工陆续离开公司。此次，沃尔玛中国全球采办在中国共裁员180人。一位离职的管理层认为，不断裁员的背后，是近年来沃尔玛全球采办的资源不断向印度及东南亚倾斜。沃尔玛中国区发言人董玉国16日表示：“沃尔玛全球采办当天宣布，选择天祥集团（Intertek）为沃尔玛在华采购的商品提供最终检测服务，随着此项业务转给天祥集团，共有180名员工与沃尔玛终止劳动关系。”沃尔玛全球采办一位离职人员说：“去年10月，沃尔玛全球采办上海分部的品检部门已经裁掉20余人，剩下50余人，这次裁员，已经将品检部门彻底解散了。”沃尔玛全球采办于2002年成立，负责直接商品采购，采购业务遍布全球50多个国家。其总部设在深圳，在上海、东莞、莆田等地设有分部，在中国拥有超过1000名员工。董玉国说，“近年来，沃尔玛在中国的直接采购都在90亿美元的水平。”沃尔玛是“价格杀手”，此次中国裁员显然是为减少中国采购份额做准备，从趋势上看，中国要做好部分产业转移出大陆的准备。（AXB）返回目录
【形势要点：人才结构性短缺将拖累“中国制造”的升级步伐】
今年中国高校毕业生将达到创纪录的559万人。由于2007年尚有70万－80万大学生未能就业，2008年实际需要就业的大学生将超过600万人。中国培养大学生的规模和增长速度，这几年都是全球第一。但质量与中国产业升级的迫切要求很不相称。瑞士洛桑管理学院近年发布的主要国家《国家竞争力年度报告》表明，中国在49个重要国家和地区中是否有合格的工程师的排名是第49位。中国培养的10个大学毕业生只有不到1个满足跨国公司的要求，而在印度，这个比例高达25%。在我们看来，“中国制造”已席卷全球，但随之而来的劳动力成本上升、环境污染、币值低估等问题已经迫使中国必须摆脱停留在产业链低端的地位。安邦分析师也曾观察到，从德国到西班牙，从日本到美国，高级技术型人才的短缺席卷全球。发达工业国的一个重要应对之策便是寻找国外的技术型人才。例如，例如，德国蒂森克虏伯为了获得高技能人才进行了一系列收购。该公司收购的泰国公司Uhde Shedden有340名工人，其中多数是工程师。对中国而言，技术型人才的缺乏影响的不仅仅是微观企业，更是国家的长久竞争力。（ACM）返回目录
【形势要点：外资投行调低中国2008年GDP增幅预期】
国家统计局7月17日公布上半年经济数据，GDP同比增长10.4%，比上年同期回落1.8个百分点，CPI上涨7.9%，6月份同比上涨7.1%，总体而言，上半年经济表现基本符合中央宏观调控目标。然而，中国上半年宏观经济数据的出炉引发外资投行纷纷调低2008年中国GDP的增幅预测。摩根大通将对中国2008年的GDP增速预期由10.5%下调至10.2%，但全年CPI增幅仍维持7.0%，并认为今年不会推出进一步的紧缩政策。摩根大通首席经济学家龚方雄预计，下半年中国可能会采取放松信贷、支持四川灾后重建等措施，推动国内经济增长；同时，随着CPI增速回落，中国政府也可能会逐步解除物价控制。而高盛同样将中国2008年GDP增幅预期由之前的10.5%修正为10.1%，仍预计2008年CPI增幅为6.8%，同时，高盛还将中国2009年GDP增幅预期由10.0%修正为9.5%，将2009年CPI增幅预期由3.0%修正为3.8%。（LLP）返回目录
【形势要点：汇率“帮忙”，中国今年有望成为全球最大出口国】
尽管当前国内对制造业出口“忧心忡忡”，但是世界贸易组织（WTO）最新预测表示，今年中国有望超过德国，成为全球最大的出口国。在报告中，WTO分析，2007年中国出口额占世界总出口额比重是1990年的3倍，2008年很可能成为世界最大的商品出口国。报告显示，去年中国取代加拿大，成为美国进口商品的最大来源国。而在亚洲，也是在去年，中国外贸总量首次超过排名第二、三位的日本及韩国之和。中国出口增长异常迅速，2004年甩下日本，2007年超过美国，2008年将很可能超越德国。4年内接连超越，使得中国成为全球出口最“迅猛”的国家。商务部国际贸易经济合作研究院下属的世界经济贸易研究部负责人梁艳芬表示，如果今年中国出口保持在20%的增速，那么就有望超过德国。她表示，从去年来看，两国的出口数据就相差不多了，去年以来随着美元贬值、欧元升值，使得德国出口受挫。中国海关此前发布的数据显示，今年上半年，中国出口6666亿美元，增长21.9%，增速比去年同期低5.7%。6月份当月中国出口仅增长17.6%。（LXB）返回目录
【形势要点：台湾将开放LCD商赴大陆设厂有望提振中国面板业】
中国LCD面板制造业目前主要有三大厂商：京东方、上海广电NEC液晶显示器有限公司和龙腾光电，其主要着重于第5代面板生产线，因而亟待升级至薄膜电晶体液晶显示器（TFT-LCD）面板和先进微晶片等高科技产品的制造。然而，因竞争加剧和价格滑落而力图摆脱困境的中国LCD制造商如想保持竞争力，就需在更新换代生产设施上投入巨资，一座面板厂造价通常在10亿美元以上。据台湾《工商时报》近日报道，台湾“经济部”初步将解除本地面板商在大陆生产7寸面板的限制规定，随后将开放5.5代面板厂登陆。台湾此举将促使台商在大陆带动新一波投资，为刚起步的大陆面板行业注入新活力。iSuppli的LCD分析师认为，如果新规定能促成更多厂房在中国大陆设立，对中国LCD产业会很有益处，但劳工成本增加却意味着计划可能要好几年后才会实现。根据现行规定，台湾LCD制造商在大陆只能采用其他地方生产的面板，进行最后阶段的组装作业。在大陆生产面板可缩短出货时间，降低成本，且可能带动显示器和零组件厂商的群聚效应，创造一个庞大的中国LCD生产中心。（LLP）返回目录
【形势要点：北京奥运会将成为国际商界“大腕儿”的集会】
在下个月即将举行的北京奥运会上，除了有数千名运动员、80多位国家首脑和约3万名媒体人士之外，预计还会有另外一大批人云集北京：这就是各大企业的高管。看到中国市场与日俱增的重要性，加上有机会参与庆祝迄今为止北京举办的规模最大的国际活动，各大公司的高管们纷纷计划来京出席奥运会，人数可能与参加瑞士达沃斯世界经济论坛年会的高管不相上下，后者常常会吸引一千多名业界领袖。很多高管都把奥运会看作是在华设有业务或是计划开展业务的公司所不能错过的大事。比如，微软董事长比尔•盖茨和通用汽车首席执行长瓦格纳都已经计划出席。奥运期间将有数十位企业高管乘私人飞机来京，那么净空就成了问题。更别提热门赛事的前排座位了──现在奥运开幕式的门票在黑市上已经炒到了5万美元。奥运官员表示，由于实行交通管制，一些要人将不得不放弃通常的豪华汽车，改乘巴士了（当然是豪华巴士）。豪华汽车租赁公司称，所有的高档车几乎都已预定一空。北汽九龙福斯特汽车租赁公司预定部的一名员工说，该公司数十辆宝马（BMW）几乎都预定光了，日租金为人民币1.5万元（合2190美元），是平时费用的4倍。其中很多公司都会在北京召开董事会。这么多商业大腕云集北京，表明现在的中国市场对这些跨国公司来说是多么重要。（LLMX）返回目录
【形势要点：欧洲对抑制通胀也是“心有余而力不足”】
欧盟统计局16日公布，受能源和食品价格上涨推动，欧元区6月份的通胀率升至4%，创下自1997年开始此项统计以来的新高。这一数字较今年5月份3.7%的通胀率再度上扬了0.3%个百分点。受能源和食品价格上涨影响，欧元区通胀率最近大幅攀升，并且已连续10个月超出2%。欧洲中央银行为维持物价稳定所设定的警戒线为2%。欧盟统计局的数据同时显示，欧盟27国6月份的通胀率也进一步升至4.3%。在欧元区内部，以反通胀著称的德国6月份通胀率达到3.3%，创1992年12月以来的新高；6月份法国的平均物价同比上涨3.6%，创下1990年10月以来的最高纪录。在欧元区之外，英国6月份CPI升幅达到创纪录的3.8%，远高于英国中央银行设定的2%的通货膨胀目标上限；连一向处于通货紧缩的日本，5月通胀率也达到1.5%，创了10年新高；而最新公布的美国6月份通胀同比增长则达到了5%，为1991年5月份以来最高。看来，新一轮通胀已经在各主要发达国家经济体得以充分体现。此前7月初，为抑制通胀率上扬，欧洲央行在维持利率水平不变一年之后，决定将欧元区主导利率上调0.25个百分点，达到4.25%。但在近期美国暗示年底前可能不会升息之后，欧洲升息则可能会进一步推高强势欧元，其对出口的影响会在本已疲软的经济雪上加霜。因而欧洲央行近期也很可能采取观望措施，短时间内升息无望了。在这种情况下，中国利率政策调整的灵活性也将受到挤压。（ALMX）返回目录
【市场：传闻美政府有可能将管制成品油价】
近两日，石油市场经历了一阵恐慌。美国时间16日，纽约商交所八月轻质低硫原油期货结算价下跌4.14美元至每桶134.60美元，跌幅达3%。“9点开始，就看着价格往下跌，全部都是卖盘。”7月16日，一位负责美洲时区期油交易的交易员描述美国东部时间14日上午时纽约商交所的情形，“全世界都在做同一样事情：卖！”另有市场传闻，称美国政府有可能采取类如新兴国家的成品油价格管制机制，给成品油零售价格的上限封顶。由于美国即将进入冬季用油（取暖用油）采购期，在高通胀形势下，市场对该传言的极其关注。“业内都传开了！”对此消息，7月16日，一熟悉石油期货的投行人士表示，“是一个小时内跌了10美元。”普氏（Platts）新加坡高级编辑总裁恩斯伯格表示，“这是17年来最厉害的1小时跌幅。”当日美联储主席伯南克表示，高能源价格已经影响了美国家庭的购买力，并将在未来几年拖累美国的经济。他认为，美国经济目前面临着“众多的困难”。伯南克的发言传到市场后，纽约商交所八月轻质原油价格从上午10时的每桶约145美元，不到一小时内下跌到当天最低的135.92美元，最终以138.74美元收市，全日跌6.44美元或4.4%。上午10－11时的价格数据线仿如一条自由落体曲线。（BLMX）返回目录
【形势要点：调查显示全球经济信心大幅下挫】
起源于美国的次贷危机搅得全球经济不得安宁，2008年以来，不仅多个新兴市场国家通胀率高居两位数，很多发达国家通胀率也不断创出近年新高。未来全球经济前景似乎并不乐观，而这也反映在彭博社今年7月7日至11日进行的全球经济信心调查结果中，该结果是在对全球范围内近5500名用户的反馈信息进行整理后得出的。彭博新闻社7月16日发布的调查结果显示，由于国际油价屡创新高以及金融市场动荡加剧，7月份，全球经济信心大幅下挫。彭博社编制的专业全球信心指数显示，7月份，该指数从前一个月的21大幅下降至10.3，为去年11月开始编制该指数以来的最低值。彭博社指出，国际市场原油价格近期持续飙升，对企业和消费者均造成冲击。同时，油价上涨导致的通胀压力加大将迫使各国央行调高利率，全球经济增长前景更加不容乐观。此外，美国住房市场衰退进一步吞噬投资者对美国住房抵押贷款融资巨头——房利美和房地美等金融机构的信心，金融市场动荡加剧。按国家和地区来看，7月份美国经济信心指数从16.1跌至8.8，亚洲指数从19.4跌至7，欧洲地区指数从22.3跌至15.5。（LLP）返回目录